财(cái)联社(shè)4月30日讯（编(biān)辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布(bù)数(shù)据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均(j已婚女性英文称呼，女性英文称呼ūn)价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日(rì)后价格(gé)连(lián)续两日上(shàng)涨。暖意也提前(qián)传(chuán)导到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本周(zhōu)三表(biǎo)现强势(shì)，融捷股份一(yī)度涨停，雅化(huà)集团和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的(de)原因之一是上海(hǎi)车展有(yǒu)望带动购车需求预期的(de)提振。乘联会(huì)秘(mì)书长(zhǎng)崔东树表示，上(shàng)海(hǎi)车(chē)展已婚女性英文称呼，女性英文称呼(zhǎn)将让消费者感受到汽车消费的火(huǒ)热，提升消费信心(xīn)，也提振士(shì)气。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅降(jiàng)价导致消费者对电动车的观望心(xīn)态有望逐渐(jiàn)改善，市场(chǎng)开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前磷(lín)酸(suān)铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳定，且在谈价(jià)策略上以企稳为主，不太(tài)可能进(jìn)行降价。但未来(lái)，止跌信号能否(fǒu)持(chí)续稳定，受(shòu)多方因素影响(xiǎng)。有产业(yè)人士分(fēn)析称(chēng)，乐观来看(kàn)，国内(nèi)动力电池(chí)厂(chǎng)商清(qīng)库(kù)存工(gōng)作或到5月完结(jié)，届时(shí)电(diàn)池厂商(shāng)库存(cún)水平有(yǒu)望(wàng)逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平，并带动(dòng)上游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调(diào)查的情况看，一(yī)些电池龙(lóng)头企业5月份的排(pái)产(chǎn)预(yù)计将环(huán)比增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小企业由于前(qián)期基数较低，环比增幅(fú)更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢复生产(chǎn)，排产(chǎn)相(xiāng)比(bǐ)一季度会(huì)有明(míng)显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场(chǎng)需(xū)求回暖(nuǎn)已是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反(fǎn)弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需要(yào)观察(chá)下游库存(cún)状况，另一方面还需要看终端(duān)需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内(nèi)部人士此前对财联社记者表示(shì)。该人士表示，电池厂(chǎng)商(shāng)实际上从去年四季度开(kāi)始便启(qǐ)动大规(guī)模去库存举措，这一举措(cuò)在(zài)一季度实际上已经有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池(chí)厂(chǎng)商提到，目前(qián)库(kù)存已恢(huī)复至健康水平，此前暂停(tíng)的(de)产线(xiàn)也已经逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁锂电(diàn)池库(kù)存，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基本(běn)出清，后续将根据(jù)公司规划，逐步进行补货(huò)。作为锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业的风向标，宁德(dé)时代一季度(dù)报告显示，其(qí)库(kù)存(cún)金额(é)已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时代的库存(cún)已经退回到2022年第(dì)一季度的水平(píng)。材料价格和库存水平，两项(xiàng)关键的指标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将带动(dòng)锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者预判(pàn)涨回25万(wàn)元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸(suān)锂价格在不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引起了(le)市场热(rè)议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车(chē)动力电池(chí)产业创新联(lián)盟(méng)2023年度大会(huì)上，中国(guó)汽车工业协会常务副会(huì)长付炳(bǐng)锋指出，国内动力(lì)电池(chí)行(xíng)业(yè)仍(réng)然存(cún)在一些问题，包(bāo)括电池产业(yè)链分工，价值链分(fēn)配问题。“原材料短期大幅下降也不(bù)是正常的现象，”他直言(yán)。在他看(kàn)来(lái)，原材料适当涨价(jià)是正常现象，行业要以之前大(dà)幅涨(zhǎng)价为教训，保证(zhèng)价值链(liàn)的合理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分(fēn)析师近期(qī)对锂盐价(jià)格未来走势进行(xíng)预判(pàn)并阐(chǎn)述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂(lǐ)价(jià)格反弹(dàn)为信号，一系列(liè)的数据验(yàn)证锂电(diàn)产业(yè)拐点或(huò)已(yǐ)经到来。分析人士指出，此前(qián)锂电产业进(jìn)入调(diào)整阵(zhèn)痛(tòng)期(qī)，主要在于下(xià)游(yóu)车(chē)市短期需求下滑，叠(dié)加中游(yóu)扩产迅速从(cóng)而在需(xū)求表(biǎo)现上(shàng)提前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进而导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持(chí)续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂(lǐ)价(jià)格率先实现反弹。更值得注(zhù)已婚女性英文称呼，女性英文称呼意的是，在(zài)锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系(xì)列材(cái)料价格也出(chū)现企(qǐ)稳甚至反弹(dàn)的(de)局(jú)面。

　　作为锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点的(de)另一关(guān)键指标，中游电(diàn)池厂商的(de)库存也(yě)已经逐步恢(huī)复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电(diàn)了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水位(wèi)回退(tuì)，此前部(bù)分电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购方面(miàn)，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续重(zhòng)启订单，带(dài)动产业需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽(qì)车市场表现上看(kàn)，年初(chū)的(de)市场恐(kǒng)慌情绪(xù)主(zhǔ)要来自(zì)车市(shì)的需求腰斩。但从(cóng)整体一季度(dù)新能源(yuán)汽车销(xiāo)量数据来看，其月(yuè)销量逐步攀升并(bìng)且(qiě)回暖速度超过往年。随着(zhe)二三季度到(dào)来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将进一步带动锂电(diàn)产业(yè)中(zhōng)上游(yóu)的订单需求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新(xīn)开启月度采购(gòu)谈判(pàn)，行业有望迎(yíng)来需求订单的(de)集中爆(bào)发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会(huì)有回涨的(de)空间，但幅度不可能太大，最多在(zài)10％左右(yòu)。业内人(rén)士表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于(yú)碳(tàn)酸锂真实的供给(gěi)情况更加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂(chǎng)商在(zài)价格谈判上会更加谨慎。同时(shí)电池(chí)厂(chǎng)商一体化(huà)带来的(de)碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格(gé)林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等(děng)企业(yè)持(chí)续推进电池回收布(bù)局，来自终端材料回收的(de)产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回(huí)收的废(fèi)旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已(yǐ)完善在锂矿端(duān)的(de)布局(jú)，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿纬锂(lǐ)能的(de)盐湖提锂项目均进展顺利(lì)，将(jiāng)进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的(de)产业调整过程之(zhī)后，整(zhěng)个(gè)锂电产业的(de)运作模式正从“大开大合”的波浪式(shì)变(biàn)得(dé)更为平滑(huá)。从原材(cái)料到(dào)电池，再到下游车企，产业链各(gè)个(gè)环节的价格以及供(gōng)需(xū)变化也将变得更(gèng)加平衡(héng)且具(jù)有可(kě)预测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为(wèi)，当前上游(yóu)库存(cún)水平依旧处于(yú)高位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但是并(bìng)不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期(qī)下跌并不是一个下游(yóu)获(huò)利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸(suān)锂和(hé)电池材料的(de)价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格(gé)跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸(suān)锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环(huán)比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业不(bù)断压低碳(tàn)酸锂(lǐ)出货价格(gé)，部分锂矿(kuàng)企业(yè)已经出(chū)现主动减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二(èr)日(rì)股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业(yè)则命运分化，大公司(sī)如天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业有机(jī)会在价格下降周期中获(huò)得更多市(shì)场份额，行业将变(biàn)得(dé)更集中。这是2016年(nián)到2018年上一(yī)轮锂(lǐ)价下降中发生过的事。而同(tóng)环节的大量中小企业，尤其是最近(jìn)两(liǎng)年追高入局的(de)新公司(sī)，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价的(de)东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好中(zhōng)国最大的两个锂(lǐ)盐供(gōng)应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去(qù)年的净利润都(dōu)超(chāo)过(guò)200亿(yì)元，比(bǐ)中国最大的新(xīn)能(néng)源车企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍(bèi)。足够厚的(de)血，使他们(men)更能承受(shòu)价格下跌和(hé)可(kě)能的未来亏(kuī)损。这两家公司也(yě)有行(xíng)业里(lǐ)最优的(de)成本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入股的海(hǎi)外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎是(shì)全(quán)球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公司能以低于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中(zhōng)，即使拥有(yǒu)海外矿(kuàng)产的分销权或开采权，交易(yì)价格(gé)也(yě)需(xū)要通过长协确定，按市价定期调整。但能获得上游更(gèng)低成本(běn)的资源，让这两(liǎng)家大(dà)企(qǐ)业更能(néng)容忍低价(jià)，并(bìng)能在上游因降价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁(suǒ)反应，并不(bù)是一个下游获利，上游承(chéng)压的简单故事。作为(wèi)碳酸(suān)锂的(de)下游，宁德时代理论上会受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁(níng)德时代今(jīn)年2月提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利” 计划(huà)沦(lún)为鸡肋，它本(běn)想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企(qǐ)的(de)三(sān)年长单(dān)。另一层(céng)影响是(shì)，宁(níng)德时代(dài)今(jīn)年5月计划投产的(de)宜春锂(lǐ)矿很有可(kě)能一开采就亏(kuī)损。

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