北京时(shí)间5月7日(rì)，备受关注的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲(fēi)特和他的(de)老搭档芒格在5个半小时的(de)提(tí)问环节(jié)中，回答(dá)了(le)投(tóu)资人(rén)的47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集了来自全球各(gè)地的投资者。“来自中国的投资(zī)者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席基(jī)金学(xué)家杨德龙如(rú)此分享自己在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往(wǎng)届大会(huì)上，巴菲特都(dōu)会谈到中(zhōng)国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国都具(jù)有竞争(zhēng)力，都(dōu)能达(dá)成繁荣发(fā)展的前(qián)景。中国将会成为更(gèng)好的国家，美国(guó)也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前(qián)，他也曾多次公开表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕(rào)中国公司进(jìn)行过投资(zī)部署(shǔ)，不(bù)过(guò)投资对象均为(wèi)中国(guó)公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益(yì)率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为(wèi)董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人去(qù)投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以(yǐ)让(ràng)你用便宜的价格买到(dào)一些(xiē)更好的公司，而这即便有一些不(bù)确定因素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的(de)投资标准，A股哪些股票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲(fēi)特提出的“净资产(chǎn)收益率不低于(yú)20％而且能(néng)稳定增长”的(de)最低标准(zhǔn)，加(jiā)上其(qí)投资特点，对(duì)A股5167家上市公司(sī)进行了梳理，选出了相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色(sè)；而从(cóng)近3年的净资产(chǎn)收益率来看，医(yī)疗行业无(wú)疑(yí)是“最(zuì)大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出(chū)于对(duì)公司(sī)的价值判(pàn)断而(ér)不是价格判断(duàn)，选择的是加权(quán)平均（年(nián)化(huà)）净(jìng)资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达(dá)到(dào)巴菲特“20％”标(biāo)准的A股(gǔ)上市公司共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率来(lái)看(kàn)，排名(míng)第一的(de)分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药生物行业(yè)公司(sī)。

　　其次，时代财(cái)经参考了上(shàng)市公司最新（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业算术平(píng)均值进行(xíng)对比，又从100家公司中挑选出了估(gū)值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲特一如既(jì)往偏爱快(kuài)消领域，同时也在重金(jīn)押注能源(yuán)领域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银行股(gǔ)，包括2006年(nián)入手的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度(dù)清仓持有(yǒu)33年的百年老(lǎo)行——富(fù)国银行(xíng)。但巴菲特对金融(rón化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准g)领域的持仓仍有一定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行(xíng)业筛选(xuǎn)，还(hái)对海天味业(yè)等这类之前(qián)商品信誉受过(guò)不(bù)良(liáng)影响的公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合(hé)巴(bā)菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代(dài)财经制(zhì)图(tú)

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料(liào)行(xíng)业(yè)约有(yǒu)5家，占比(bǐ)近三(sān)分之一。而(ér)在近五年内(nèi)，酒企表现(xiàn)出色，净利润复合年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮眼，5年净利(lì)润复合年(nián)增长(zhǎng)率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达到巴菲特关(guān)注的(de)最低(dī)标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚(gǔn)动市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公司中(zhōng)，家用(yòng)电(diàn)器行业公司(sī)上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电(diàn)器的浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛(niú)集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三(sān)家企业的5年(nián)净利润(rùn)复(fù)合年增长率表现略显逊色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行业市盈率之差来看(kàn)，差距最大的是(shì)主营(yíng)集成电路设计的中(zhōng)颖(yǐng)电子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随(suí)后是(shì)专攻(gōng)数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最(zuì)小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价(jià)均(jūn)有(yǒu)上涨。其中(zhōng)，区(qū)间涨幅前(qián)三名仍(réng)是(shì)酒企，分(fēn)别是(shì)重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公(gōng)司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经也曾筛选出相对符合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公(gōng)司(sī)自(zì)2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数(shù)的0.83％以及(jí)沪深(shēn)指数的-0.35％。

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