近(jìn)日，笑(xiào)果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发(fā)舆论地(dì)震。曝光(guāng)的(de)网(wǎng)友称，使用大(dà)家广泛知晓的“强(qiáng)军口号(hào)”来(lái)进行调侃(kǎn)式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报，决定没收(sh0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号ōu)笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰(qià)当言(yán)论引发的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，随(suí)着脱(tuō)口秀不断破圈(quān)，笑果文化也成为(wèi)了(le)备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮(lún)融(róng)资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值(zhí)超过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注(zhù)册资本(běn)为208.13万(wàn)元，经营范围包(bāo)括(kuò)文(wén)化艺术(shù)交(jiāo)流策(cè)划、演出经纪、文(wén)艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓(wèi)“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐(lè)部(bù)成为了炙手可热的行业(yè)，笑果(guǒ)文化也成为中(zhōng)国(guó)最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机并押(yā)宝这一赛道，《科创板日(rì)报(bào)》记者整理公(gōng)开(kāi)信(xìn)息发(fā)现，笑(xiào)果文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文(wén)化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月(yuè)，笑果文化(huà)得到游族(zú)网络天使轮投资(zī)。同(tóng)年9月(yuè)，得到游(yóu)族(zú)网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到(dào)南山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本(běn)、华人(rén)文(wén)化集团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资(0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号zī)本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山(shān)资本和(hé)游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化(huà)的天使投资人(rén)。

　　与此(cǐ)同时，线下(xià)是笑果文化走(zǒu)向扩张的(de)关键一子，今年(nián)4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺的笑果文(wén)化(huà)线(xiàn)下(xià)喜(xǐ)剧空(kōng)间“笑果工厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑果(guǒ)工厂(chǎng)继上海(hǎi)、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺空(kōng)间(jiān)。此(cǐ)外，近年来(lái)对外投资也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科创板日(rì)报》记者发(fā)现，笑(xiào)果文化(huà)对外投资(zī)的企业共有9家(jiā)，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存续(xù)的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司(sī)、上海青(qīng)豆(dòu)结(jié)冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股(gǔ)权也发(fā)生了变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演(yǎn)艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企(qǐ)业类(lèi)型变更为有(yǒu)限责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国(guó)香港注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业(yè)内人士猜测，笑(xiào)果文化(huà)或(huò)许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本(běn)的(de)前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的(de)A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报》记者表示，他也是(shì)刚从网上(shàng)看到本次出事(shì)，此前(qián)脱口(kǒu)秀(xiù)行业在(zài)国内处于快(kuài)速发展阶段，表现形式(shì)丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让(ràng)观众一边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对本(běn)次(cì)“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出(chū)于(yú)节目效果可能需要张狂和外(wài)向一(yī)些(xiē)，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国(guó)家政治和解放军形象等严(yán)肃(sù)话题(tí)，确实(shí)不该口无遮(zhē)拦(lán)，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面(miàn)，0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号可(kě)能没有进行非常严(yán)格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意到，笑(xiào)果文(wén)化的业务和(hé)腾讯(xùn)关联(lián)颇深，资料显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创业投(tóu)资有限公司为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视(shì)频联合(hé)笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出(chū)品的《脱(tuō)口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关(guān)人士(shì)去年(nián)称，受众面最广的是(shì)线(xiàn)上长视频业务(wù)，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频(pín)节目，可(kě)以占到(dào)公司百分之(zhī)四十的(de)业务营收。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年以上(shàng)的发展历史，脱(tuō)口秀(xiù)这个舶来品(pǐn)在国内的发展历程(chéng)要短得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带(dài)来(lái)一(yī)波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻风而至(zhì)。财联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超过(guò)9家脱口秀(xiù)企业获得融(róng)资。其中(zhōng)，不(bù)乏明星投资(zī)机(jī)构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下的思维(wéi)造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，资本对(duì)脱口秀行业(yè)也明显呈现出(chū)“一家独大(dà)”的(de)趋势，除斩获(huò)8轮(lún)融资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本(běn)对(duì)脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与(yǔ)高速(sù)增长(zhǎng)的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国(guó)脱(tuō)口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年(nián)商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市(shì)场仍在上升期(qī)，资(zī)本为何(hé)却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离(lí)了这一赛道(dào)？眺远营(yíng)销咨(zī)询创始(shǐ)人高承远对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在(zài)资本市场并不(bù)吃香(xiāng)。其核心(xīn)原(yuán)因在于，资本(běn)的投资(zī)逻(luó)辑天然是确定性和(hé)可(kě)复制性，而(ér)脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)却具有(yǒu)巨大(dà)的不(bù)确定性和不可复制性。演员的不确定(dìng)性(xìng)、创作的不(bù)确定性、观众(zhòng)审美的不确定性，以(yǐ)及踩红(hóng)线(xiàn)等重要舆情(qíng)事件等，都(dōu)可能让经营面临(lín)巨大(dà)的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未来想要可持续发展(zhǎn)，就需(xū)要拥抱监(jiān)管，在(zài)合法合规的底线之(zhī)上，不断运营(yíng)爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行业(yè)的上(shàng)线，这(zhè)才是这(zhè)个行业可持续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)作(zuò)为大文娱(yú)行业中(zhōng)的一员，和这个行业中的其余(yú)行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都(dōu)严重依(yī)赖IP本身而(ér)非平台，行业(yè)本(běn)身的(de)“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本(běn)身是靠故事起家的，但这个行(xíng)业的“故事”却(què)很(hěn)难讲述，这也是备受(shòu)资本市场(chǎng)冷(lěng)遇的(de)原(yuán)因(yīn)。

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