AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的(de)板块(kuài)，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金(jīn)经理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水投资(zī)者关系管理，更有基(jī)金经理尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市(shì)场(chǎng)关注的是(shì)，此次公(gōng)募基金2023年(nián)一季度报中，无(wú)论是(shì)成长派(pài)、还是价值派，众多基金经(jīng)理均(jūn)谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其(qí)中长期投(tóu)资价值，但是对(duì)于短期人工智能极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金(jīn)经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱(yú)乐公(gōng)布2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报(bào)中部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能(néng)对各个行业的改(gǎi)变(biàn)，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环(huán)境(jìng)保护和可持(chí)续发展(zhǎn)，以及(jí)新能源开发(fā)和利(lì)用等领域。文中表示，人工智能领域(yù)的快速(sù)发展(zhǎn)为全球带来无数机(jī)遇和挑战，将(jiāng)极大地(dì)影响我们的生活方式和(hé)社会发展(zhǎn)，为确(què)保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法(fǎ)律(lǜ)法规和伦理(lǐ)准则(zé)，以(yǐ)保护个(gè)人隐私、确(què)保数据安全并防止滥用。在(zài)应对挑(tiāo)战的同时，也(yě)应(yīng)抓住人工智能带来(lái)的(de)机(jī)遇(yù)，共(gòng)同推(tuī)动这一(yī)领域的(de)创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重在(zài)季报中也(yě)明确(què)表示，产业方向上，我们坚(jiān)定(dìng)的看(kàn)好人工智能对各个(gè)行(xíng)业的(de)改变。他还专门谈及，一(yī)季度进行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向上主要(yào)是(shì)受益(yì)于人工智能的计算机和(hé)传媒互(hù)联网行业。数字(zì)化的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在(zài)于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他(tā)针对(duì)半导体、数字化(huà)、互联网平(píng)台等(děng)提出自己想法。说到数字化(huà)时，表示(shì)其(qí)本质是利用技术的手段(duàn)，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是(shì)一(yī)个长期向上的类消费(fèi)行业(yè)，在美国(guó)是(shì)一(yī)个和互联网行业(yè)一样大(dà)规模的产(chǎn)业。在(zài)中国，依然(rán)处于产业的早(zǎo)期，但是我(wǒ)们可(kě)以看到疫情背景下，大家(jiā)越(yuè)来越意识到数字化(huà)的重(zhòng)要性。而(ér)此轮(lún)数字化将会和人(rén)工智能深(shēn)度融(róng)合，也会给(gěi)中国(guó)公司带来发展的机会。目前整个板块的估值都到了历史最(zuì)低的水平(píng)。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用人工(gōng)智能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确(què)实开始方方面面(miàn)开始(shǐ)影响我们(men)的生活、工作等，是一个历史性大浪(làng)潮。此前，也(yě)有基金(jīn)公(gōng)司积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏华(huá)基(jī)金投资者(zhě)教育基地(dì)宣布成为百度文心一言首(shǒu)批生态(tài)合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基(jī)地也将(jiāng)通过百度智能云接入文心一言能力，致力(lì)于创新投资者关系管(guǎn)理(lǐ)新(xīn)模式(shì)，提(tí)升(shēng)客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成长派

　　都(dōu)积极布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人工智能成(chéng)为一季度市(shì)场热点，不少(shǎo)基金(jīn)经理选择了积(jī)极参与布(bù)局(jú)，其(qí)中(zhōng)，除了科技成长派基金经理，也不乏(fá)价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可(kě)以看出，该基(jī)金(jīn)一季度进行了一(yī)定比例(lì)的(de)调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是受益于人(rén)工智能的计(jì)算机和传媒(méi)互(hù)联网行业。前(qián)十(shí)大(dà)重仓股中，除了海(hǎi)康威(wēi)视、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比(bǐ)特等(děng)8只个股均为(wèi)一季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一(yī)季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工智(zhì)能(néng)对(duì)各个行业(yè)的(de)改变。

　　“我们(men)长期聚焦的(de)三大需(xū)求就是(shì)能源(yuán)、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药(yào)。我们(men)认为，各个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争(zhēng)力会重新成为最(zuì)重(zhòng)要的增长要素。另(lìng)外(wài)，我们依然(rán)旗帜鲜明的(de)看好港(gǎng)股的机会，特(tè)别是软件和(hé)互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技(jì)成(chéng)长团队中，有不少基金经理明确看好人工(gōng)智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基(jī)金经理陈涛(tāo)在去年下半年开(kāi)始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认(rèn)为(wèi)，行业在信(xìn)创(chuàng)、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为数不多处(chù)于(yú)成长(zhǎng)前期、对标国(guó)际也(yě)还有巨大成长空(kōng)间的板(bǎn)块(kuài)，长期坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带来以(yǐ)十年为维(wéi)度(dù)的产业变革机会，同时配合2023年一(yī)季度的复(fù)苏和业绩修复(fù)，以软件计(jì)算机为代表的科技板(bǎn)块(kuài)内会持续(xù)有个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源新材料基金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏(péng)等也表示，未来(lái)，毫(háo)无疑(yí)问人工智(zhì)能和可(kě)再(zài)生能源将构(gòu)成(chéng)未来社会的(de)基石(shí)。在当下(xià)，随着(zhe)经济的企稳和新人工智(zhì)能(néng)浪潮的进入，未来新的(de)产业机会(huì)将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他(tā)在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子(zi)版块带(dài)动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实(shí)现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所(suǒ)管理的基金维(wéi)持(chí)了较高(gāo)仓位，对人(rén)工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件(jiàn)公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合(hé)润前十大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药(yào)业退(tuì)出。其(qí)中，澜(lán)起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了十大(dà)重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现(xiàn)了对人工智能相关产(chǎn)业链的(de)挖(wā)掘(jué)。澜起科技、晶(jīng)晨股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海波的(de)万家品质生活(huó)在一(yī)季(jì)度也进(jìn)行了调(diào)仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占(zhàn)比(bǐ)，减(jiǎn)持地(dì)产、军(jūn)工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓(cāng)，产品总(zǒng)仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)、中科(kē)曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇口、保利(lì)发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前十(shí)大重仓股

　　对(duì)于(yú)调仓(cāng)TMT行业的原因(yīn)，莫海(hǎi)波表示，主要(yào)是基于对未来(lái)2年数(shù)字经(jīng)济(jì)的看(kàn)好(hǎo)。随着人(rén)口老龄化与经济发展模式转变，数据(jù)成为(wèi)新的生产要(yào)素，高质量发展的(de)核(hé)心在于全要素生产率的(de)提升，充分利用(yòng)好云计算(suàn)、大数(shù)据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通(tōng)信网络、算(suàn)力、算法，以及多样化的行业应用(yòng)等，这是(shì)一(yī)个系统(tǒng)性工(gōng)程，产业(yè)空间较(jiào)大、持续时间(jiān)较长，是未来具有成长性的行业之一(yī)。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总(zǒng)经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点布局(jú)了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度(dù)继续调整了行业配置，降低了制造(zào)业(yè)、大金融地产行业(yè)的配(pèi)置，增加(jiā)了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置，特(tè)别是重点布(bù)局了(le)人工智能(néng)技术创新带来的(de)相关产业趋势机会(huì)。

　　保(bǎo)留一(yī)份清醒

　　分(fēn)歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致(zhì)行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回(huí)报基金经理秦毅虽(suī)然在(zài)一季报中表达了对(duì)人工(gōng)智能的重(zhòng)视(shì)，但一(yī)季度(dù)并未加入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一(yī)个(gè)季度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模(mó)型路线的成功，这(zhè)一(yī)成功(gōng)比之前(qián)几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义(yì)，因为本次的人工智能(néng)的应用领域得到(dào)了极大的(de)拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通(tōng)用性。这属(shǔ)于科技(jì)史上的一次重(zhòng)大创(chuàng)新，未来多个行(xíng)业将极大受益于这一技术的应(yīng)用(yòng)和普及。未来我们应(yīng)该更(gèng)加(jiā)重视(shì)这一(yī)领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报一季度前(qián)十大(dà)重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投(tóu)资理念的(de)丘(qiū)栋荣在一(yī)季报中也(yě)提到了对(duì)AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板块的布局。他表示(shì)，除复合国家安全自(zì)主(zhǔ)可控和产业(yè)趋势外(wài)，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有望开启新一轮的(de)科技创(chuàng)新周(zhōu)期(qī)，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业(yè)产(chǎn)生更大(dà)、更持久的需(xū)求拉动，因此，计(jì)算机、电子(zi)等偏成长(zhǎng)行业的部分(fēn)成长股是(shì)未(wèi)来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发现(xiàn)基(jī)金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块(kuài)的非理性行为(wèi)，就(jiù)如同去年(nián)三季度半(bàn)导体及医(yī)药板块(kuài)的(de)抛售，反(fǎn)而(ér)造就(jiù)了难得的机(jī)会。“我们这时反而应(yīng)该加大对能源(yuán)板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成(chéng)长基金经(jīng)理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技术(shù)要(yào)素革命，或许我(wǒ)们已(yǐ)经站在新(xīn)一轮科(kē)技浪潮(cháo)带来的(de)全球(qiú)繁荣的开端。作为成长投资者，会积(jī)极(jí)学(xué)习(xí)和拥(yōng)抱(bào)，非(fēi)常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工(gōng)智能的雏(chú)形。但她(tā)同(tóng)时表示，也会努力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正(zhèng)能(néng)够兑现(xiàn)长期(qī)业绩(jì)的投资机会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他(tā)在(zài)去年(nián)三四季度布局了不少人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关的标的，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概(gài)率(lǜ)少于(yú)市(shì)场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％。当然(rán)市场中有不(bù)少声音说这次(cì)不一样，交(jiāo)易占比创新高代表了主线(xiàn)行情的确(què)立，但我们还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡(yí)一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季度(dù)的市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了一个道(dào)理，即市(shì)场是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块(kuài)，这在今(jīn)年初是(shì)想象(xiàng)不到的。就好(hǎo)比去年(nián)初我们想象不到(dào)俄乌冲(chōng)突，和后来(lái)的疫情。”中泰(tài)资(zī)管基金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的(de)事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产(chǎn)业(yè)链不同环节之间(jiān)将如(rú)何分(fēn)配？市场(chǎng)当前五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato认为的(de)受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到(dào)了什(shén)么程度，以及(jí)渗透率(lǜ)将多(duō)快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来又让人不明(míng)就里的难题(tí)。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的(de)发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的(de)投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价格(gé)买尽可能好的(de)资产，是我(wǒ)们的投资目标。

未经允许不得转载：营口焊闯人力资源有限公司 五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato