今(jīn)年以来，港股(gǔ)走势可谓一波(bō)三折(zhé)，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季(jì)报(bào)披露渐落(luò)帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基金(jīn)整体港(gǎng)股仓位略(lüè)有提升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油、快手-W等(děng)为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表示(shì)，预计港股(gǔ)市(shì)场已经(jīng)进入(rù)了企业(yè)盈利的拐点且(qiě)即将迎来(lái)收入加(jiā)速扩张，未来(lái)港股市场将在(zài)波(bō)动中上(shàng)行，板块方面(miàn)，看好政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联(lián)网和(hé)医(yī)药、高景气(qì)的(de)制造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力(lì)等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的(de)主动(dòng)权益(yì)基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度(dù)”以港股为投资方向的基金。截至一季度末，这(zhè)些基(jī)金的(de)港股平(píng)均仓位为62.39％，较(jiào)去年(nián)底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来(lái)，以(yǐ)恒生科技指数(shù)为(wèi)代(dài)表的港(gǎng)股数字经(jīng)济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的(de)N型(xíng)走势(shì)，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不少(shǎo)知名基金经理(lǐ)在(zài)一(yī)季度加(jiā)大了对港股(gǔ)的投资(zī)力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前(qián)海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新视野一年持有(yǒu)A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)71.08％提升至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪(xiàn)成管(guǎn)理的(de)博时港股通红利(lì)精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提(tí)升至今(jīn)年(nián)一季度(dù)末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧(ōu)港股数字(zì)经济(jì)A，港股仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持有市值统计(jì)，截至一季报(bào)，被陆(lù)港通基(jī)金重仓的前十大(dà)港(gǎng)股分(fēn)别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气开采(cǎi)、数字(zì)媒体(tǐ)、生物制品、多(duō)元(yuán)金融(róng)、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程(chéng)度增持。

　　按(àn)照增持情况(kuàng)排序(xù)，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的前十只(zhǐ)港股为中国海(hǎi)最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词洋石油、新天绿色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集(jí)团、中(zhōng)国(guó)石油化(huà)工(gōng)股份、中国南方航空股份、华电国际电力(lì)股(gǔ)份(fèn)、越秀(xiù)地产、中广核(hé)电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场(chǎng)、房地产(chǎn)开发(fā)等领域。值得(dé)注意的(de)是，商(shāng)汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动(dòng)中(zhōng)上行，重(zhòng)仓(cāng)港(gǎng)股优质龙头(tóu)

　　对(duì)于港股(gǔ)后(hòu)市，南方港股创新视野一年(nián)持有(yǒu)基金基金经理(lǐ)史博在(zài)一季(jì)度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍在(zài)企稳(wěn)回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需求继续增加，非制(zhì)造业(yè)恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初(chū)非农和(hé)通胀数据(jù)以及(jí)突(tū)发的银(yín)行(xíng)风险事(shì)件已经让(ràng)美(měi)联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了(le)加息进入尾部区域；风(fēng)险偏好方(fāng)面(miàn)，欧(ōu)美(měi)银行业(yè)风险事件对市场冲击可控(kòng)，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预(yù)判港(gǎng)股(gǔ)市场将(jiāng)在波动(dòng)中(zhōng)上行，在板块配(pèi)置(zhì)方(fāng)面，我们将加大对政策优(yōu)化下的(de)消费(fèi)和地(dì)产、预期(qī)反转修复的互(hù)联网和医药、高景气的制造业(yè)等板块的(de)配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金(jīn)经(jīng)理曲径表示(shì)，港股数字(zì)经济的代(dài)表(biǎo)行业(yè)为(wèi)互联网(wǎng)和(hé)先进制造，在经(jīng)历了过去2年的合规整治及业务梳理后(hòu)，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资性(xìng)价比。同时，互联网相(xiāng)关公司，也更具(jù)有数据、平台和算法的整合能力，通过推(tuī)出人工智能相关模型(xíng)及应用，提升自身(shēn)运营效(xiào)率，以及对(duì)外(wài)输出算法和算(suàn)力(lì)。作为(wèi)人工智能(néng)赋(fù)能各个行业的元年，我们中长期看好港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金(jīn)经理(lǐ)周欣表示(shì)，港股市场方面(miàn)，港股市(shì)场(chǎng)大部分的企(qǐ)业盈利来源(yuán)于(yú)中国(guó)内地，中国内地经济的环(huán)比(bǐ)上(shàng)行将会支撑(chēng)港股公(gōng)司(sī)盈利的环比(bǐ)增长(zhǎng)，从而支撑下(xià)港(gǎng)股公司下半(bàn)年(nián)的市场(chǎng)表现(xiàn)。然而(ér)，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是(最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词shì)由(yóu)于基数效应(yīng)，下(xià)半年(nián)港(gǎng)股盈利同比增速(sù)会较上半年有所回落。对于估值相对较高的(de)行业将有一定的压(yā)力。

　　行业方(fāng)面，受行(xíng)业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙(lóng)头公司的估值仍(réng)将受到(dào)一(yī)定程度的压制，但(dàn)是当(dāng)行业(yè)龙(lóng)头公司(sī)受情绪(xù)影响(xiǎng)出现超跌时(shí)，将会有(yǒu)较好的买入机会出现。生物医药行业仍(réng)将处(chù)在行业快(kuài)速增长的(de)红利(lì)中，但是随着中报业(yè)绩的释放和四(sì)季度集采的预(yù)期，生物行业前期涨(zhǎng)幅(fú)较多的龙头公司可能(néng)会出现(xiàn)一定的(de)调(diào)整，但是通过自下而上(shàng)的方式生物医药行业仍将有机会选出有(yǒu)较好成长性(xìng)的公司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信(xìn)沪(hù)港深(shēn)基金经理付倍佳(jiā)表示(shì)，展(zhǎn)望未(wèi)来，我们预计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即(jí)将迎来收(shōu)入加(jiā)速扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市(shì)场也即将(jiāng)进(jìn)入企业(yè)盈利(lì)的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动两地市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及(jí)加息周期(qī)临近尾声(shēng)流动性逐步宽松背景下，中国资(zī)产的吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及(jí)港股估(gū)值均(jūn)在低位(wèi)、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利(lì)与(yǔ)估值修复的(de)戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修复有(yǒu)望(wàng)成(chéng)为全球投(tóu)资的主线，因此经营(yíng)杠杆弹(dàn)性大、前期(qī)降本(běn)增效优(yōu)的行业和板块更有望受益(yì)于经济(jì)复(fù)苏，盈利预测有较(jiào)大(dà)上修空(kōng)间；同时部分(fēn)龙头(tóu)公司有长期的前沿技术(shù)/产品储备以(yǐ)迎(yíng)接(jiē)下一轮(lún)的收入扩张机(jī)会(huì)，有望(wàng)开启二(èr)次增长曲线，如互联网、部(bù)分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在未来经济周期中(zhōng)上行风险显著大于下(xià)行风(fēng)险的行(xíng)业。市(shì)场预期在(zài)低位、景(jǐng)气度有拐点(diǎn)或持续性超(chāo)预期的行(xíng)业。供需格局佳，价(jià)格(gé)弹性贡献(xiàn)盈利超预(yù)期(qī)的行业，如电(diàn)子、新能(néng)源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的(de)机会：关注基本面(miàn)夯(hāng)实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及(jí)分红意愿提升(shēng)的高股息资产的投资(zī)机会，如(rú)通(tōng)信、石油石化(huà)等。

未经允许不得转载：营口焊闯人力资源有限公司 最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词