本周，沪综指3400点关口之前虚晃一枪，以连(lián)跌6天的逼空形态(tài)洗盘，兔年收益(yì)消(xiāo)耗殆尽。乐观来(lái)看(kàn)，A股下行(xíng)更多是受中概(gài)股拖(tuō)累，后市下跌(diē)空间(jiān)不大。

　　中概股下跌拖(tuō)累A股急挫(cuò)

　　截至周四，兔年股市走过3个月行程，期(qī)间沪(hù)指仅上涨0.65％，似有(yǒu)“兔子尾巴长不(bù)了”之叹(tàn)。其实，4月下旬(xún)行情看似疾风骤雨(yǔ)，大盘较4月18日峰值仅缩水(shuǐ)约(yuē)3％，上行(xíng)通道仍(réng)在。

　　A股缘何急跌？或是外(wài)围股(gǔ)市下跌的风险输入。作为同股同权的两地(dì)上市(shì)指数(shù)，恒生(shēng)AH股A指(zhǐ)数和(hé)H指数兔(tù)年涨幅(fú)分(fēn)别为1.7％和-0.7％，A股(gǔ)更胜一筹(chóu)。StockQ全球股市(shì)排行榜数据显(xiǎn)示，截至周四(sì)，香港(gǎng)中企指数(shù)和恒生(shēng)指数过去3个月(yuè)表现为全球(qiú)垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙指数(shù)周二盘中低位较srds是什么意思，srds是什么意思啊2月峰值(zhí)缩水24.7％。

　　中(zhōng)概股表(biǎo)现低(dī)迷(mí)，主因是美联储加息在即，市场避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪上升，国际资金从新兴市场撤离(lí)。瑞(ruì)士瑞联银行日前将中国股票评级从高配下(xià)调(diào)为中(zhōng)性。从宏观面看，今年首季，美国(guó)GDP年(nián)化(huà)环比增长1.1％，较(jiào)上季放(fàng)缓1.5个百分(fēn)点。剔除食品和能源的核心PCE物(wù)价指数首季上升4.9％，去年(nián)四季度为4.4％。两大数据预(yù)示着美国滞胀隐(yǐn)忧未减，加息势在(zài)必行。英为财情的美联储利率观测(cè)器最(zuì)新数据显示，5月4日加息25个基(jī)点至5％~5.25％的概率(lǜ)是85.3％。

　　当滞胀风险(xiǎn)显现，美国对(duì)策是：以1930年大萧条(tiáo)以来最(zuì)快(kuài)速(sù)度紧缩货币供应。美国3月M2货(huò)币(bì)供应量（未经季节性调整）为20.7万亿美元，同比下降4.05％，为历史最大降幅，且(qiě)是连续第四个月收缩(suō)。美联储加(jiā)息(xī)导致(zhì)金(jīn)融(róng)资产盈利缩(suō)水(shuǐ)，缩(suō)表则令流动性折价效应加剧，在(zài)全(quán)球金(jīn)融市场催生戴维斯双杀现象。

　　中特估受追捧

　　助(zhù)涨中字头(tóu)个股

　　美国银行业又一张骨牌崩塌！第一(yī)共和银行股价(jià)周三盘(pán)中最多下(xià)跌(diē)41.23％至(zhì)4.76美元（对应的总市值为8.86亿美元(yuán)），较2021年11月的历史(shǐ)峰值缩水(shuǐ)约97.85％。截至一(yī)季度末，其实(shí)际(jì)存款较去年(nián)末(mò)减(jiǎn)少约1020亿美元，缩(suō)水约57.8％。全球银(yín)行业危机频现，让A股机构不再抱(bào)团银行股(gǔ)，银(yín)行部分龙头股招行等承压，相较而言(yán)，工商银行兔(tù)年以来表现抢眼，A股(gǔ)股价(jià)上(shàng)涨9.5％。

　　招行和宁波(bō)银行(xíng)股价(jià)兔年颓(tuí)势，一是(shì)二者虎年(nián)最后(hòu)3个(gè)月股价大(dà)涨，涨(zhǎng)幅(fú)透支了(le)盈利(lì)增速；二是(shì)“中国(guó)特色估(gū)值(zhí)体系”开始风行(xíng)，市场(chǎng)风格转换。但二(èr)者市净率远高于(yú)行业均值(zhí)，难以(yǐ)赋予中(zhōng)特估概念中的回购(gòu)预期(qī)。

　　通(tōng)达信(xìn)数据显示(shì)，中字头指数年(nián)内上涨11％，强于(yú)同期上(shàng)涨6.36％的(de)沪综(zōng)指(zhǐ)，年K线已(yǐ)是五连(lián)阳。其市盈率和市净率分(fēn)别为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地，而沪深京三市(shì)A股的市盈率和(hé)市(shì)净率中位数分(fēn)别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让央企国企估值回(huí)归市(shì)场均值，已是国家资本新(xīn)战略。国家外(wài)汇(huì)局(jú)日前(qián)表(biǎo)示：“无论从市(shì)盈率还是市净率等(děng)指标看，当(dāng)前(qián)A股的估(gū)值相(xiāng)对(duì)偏低。”类似表态无疑(yí)是为中字头(tóu)股票点赞。

　　典型个股(gǔ)是，当前总市(shì)值取代贵州(zhōu)茅台(tái)成(chéng)为市值“一哥”的中国移动，流(liú)通小盘+次(cì)新+绩优概念让其(qí)成为(wèi)中(zhōng)特估龙(lóng)头。

　　五月预期下跌(diē)空(kōng)间不大

　　股(gǔ)市(shì)“红五月”之说(shuō)，源自井喷式牛市带来的(de)财富记(jì)忆。1992年5月(yuè)21日，上交(jiāo)所放开(kāi)15只股票的涨跌幅限制，沪指当日大涨(zhǎng)105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技(jì)股主(zhǔ)导的行情拉开(kāi)序(xù)幕。

　　自从1991年以来(lái)的32年里，沪指全年和5月(yuè)份上涨的年份分别(bié)为18次和17次，二者同时上涨的年份有11次(cì)。自2008年至(zhì)去年的15年(nián)里，红五月出(chū)现7次，占srds是什么意思，srds是什么意思啊(zhàn)比(bǐ)为46.7％。期间(jiān)5月和全年同步(bù)飘红4次，5月份这(zhè)个风向标(biāo)已不太(tài)灵光(guāng)。相比之(zhī)下，自(zì)从2008年以来，沪综指4月飘红(hóng)5次(cì)，除了2008年当年下跌65.4％之外，其(qí)余年份皆飘红。截至周四，沪(hù)指(zhǐ)4月份(fèn)上涨0.4％，全(quán)年飘红概率不(bù)低。

　　以科技股为主题的(de)红五(wǔ)月行情能否再(zài)现？关键在要看两点：一(yī)是年内(nèi)上(shàng)涨逾53％的互联网(wǎng)指数能(néng)否维(wéi)持强势(shì)行(xíng)情(qíng)。二(èr)是作(zuò)为A股第二大行业指数，电(diàn)气设备(bèi)板块能否企稳。该指数年内(nèi)跌幅为4％，总市值跌至5.48万亿元，较历史峰值(zhí)缩(suō)水35.5％，占全市场权(quán)重(zhòng)降低(dī)6.52％。不(bù)过，龙(lóng)头宁德时(shí)代(dài)首季盈利增长5.58倍，周四(sì)收盘较周三低位上涨一成，或是否(fǒu)极泰(tài)来。

　　进(jìn)入4月(yuè)以来，沪深两市单(dān)日(rì)成交始(shǐ)终维(wéi)持在万亿元之上(shàng)，市场人气并(bìng)未退潮，只是风格(gé)轮(lún)换在(zài)加速。鉴(jiàn)于大盘重新回到W形整理格局(jú)，后(hòu)市即使(shǐ)考验(yàn)3200点附(fù)近的半年(nián)线(xiàn)和年线关口，下跌空间(jiān)亦不大。

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