财联(lián)社(shè)4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继(jì)上周五开始止跌企稳四个交易日后(hòu)价格连续两(liǎng)日上涨。暖意也提(tí)前(qián)传(chuán)导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融(róng)捷(jié)股份一(yī)度涨停(tíng)，雅化集团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因(yīn)之(zhī)一是上海车展有(yǒu)望带动(dòng)购车需求预期的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将让(ràng)消费者感受(shòu)到汽车消(xiāo)费的火热，提(tí)升消费信心，也提振士(shì)气。国泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅降价(jià)导致消(xiāo)费(fèi)者(zhě)对电动车(chē)的观望心(xīn)态(tài)有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格(gé)已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上以企稳(wěn)为(wèi)主，不太可能进(jìn)行降价(jià)。但未来，止跌信号(hào)能否持续稳定，受(shòu)多方因素影响。有产业人士(shì)分析称(chēng)，乐观(guān)来看，国(guó)内动力电池(chí)厂商(shāng)清库存(cún)工作或到5月完结，届时(shí)电池厂商库存(cún)水平有望逐步恢复至(zhì)健康水平，并(bìng)带动(dòng)上游材料(liào)采(cǎi)购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日(rì)调查的情况看，一些(xiē)电池龙头企(qǐ)业5月份(fèn)的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业绩(jì)说明会上表示，5月份开始会全(quán)面恢复生(shēng)产，排产相比一季(jì)度会有明显的提(tí)升。由(yóu)此可见，碳酸(suān)锂市场需求(qiú)回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸(suān)锂价格属于(yú)阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目(mù)前仍难以(yǐ)判断。“一(yī)方面(miàn)需要观(guān)察下游库存状况，另一方面还需要看终(zhōng)端(duān)需求是否(fǒu)真正回暖(nuǎn)，”华南一(yī)家主(zhǔ)流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财联(lián)社记者(zhě)表示。该人(rén)士表示，电池厂商(shāng)实际上从去年四季度开始(shǐ)便启动大规模去库存举措，这一举措(cuò)在一(yī)季度实际上已经(jīng)有所反映(yìng)。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池(chí)厂(chǎng)商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人士直言，相关(guān)库(kù)存(cún)基本出清，后续将根(gēn)据公司规(guī)划，逐步进行补货。作为锂电产业(yè)的(de)风向(xiàng)标，宁德时(shí)代(dài)一季(jì)度(dù)报告显示，其库存(cún)金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对(duì)金额来看，宁德时(shí)代的库存已(yǐ)经退回(huí)到(dào)2022年第一季(jì)度的水平。材料(liào)价格和库存水平，两项关键的指标也构成锂(lǐ)电产(chǎn)业走向(xiàng)的关(guān)键，随(suí)价格企稳以及库(kù)存水平恢复健康，将带(dài)动锂电(diàn)产(chǎn)业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未(wèi)来(lái)锂(lǐ)盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判(pàn)涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年(nián)时(shí)间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市(shì)场热议。就在26日召开的中国(guó)汽车动力电池产业创新联(lián)盟2023年度大会上，中国(guó)汽车工(gōng)业协会常务(wù)副会长付(fù)炳锋指出，国内(nèi)动力电(diàn)池行业仍然存在一些(xiē)问题，包括电池产(chǎn)业链分(fēn)工(gōng)，价值链(liàn)分配问题。“原(yuán)材料(liào)短期大幅下降也不(bù)是正常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材(c翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗ái)料(liào)适当涨价是正常现象(xiàng)，行业(yè)要以之前大(dà)幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财(cái)联社不完全(quán)梳(shū)理(lǐ)，这(zhè)些业内(nèi)人士和(hé)分析师近期对(duì)锂盐(yán)价格未来走(zǒu)势(shì)进行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂(lǐ)价格反弹(dàn)为信号，一系列的数据验证锂(lǐ)电(diàn)产业拐点或已经(jīng)到来。分析人士指(zhǐ)出，此(cǐ)前(qián)锂电产(chǎn)业进(jìn)入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市(shì)短期需求下滑，叠加(jiā)中游(yóu)扩产迅速从而在需求表现上提前透(tòu)支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸(suān)锂价格持(chí)续(xù)下跌，中游(yóu)电池厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上游材料(liào)价格变化(huà)来看，近期碳(tàn)酸锂价(jià)格率先实(shí)现反弹。更值得注意的是，在锂(lǐ)电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨(mò)、极片粉(fěn)等系(xì)列材(cái)料价格(gé)也出(chū)现企(qǐ)稳(wěn)甚至(zhì)反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键(jiàn)指(zhǐ)标，中游(yóu)电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)的库存也已经(jīng)逐步(bù)恢复至健康水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电池(chí)厂商库(kù)存水位回退，此前部(bù)分电池厂商(shāng)暂停的生产线已经重启生(shēng)产(chǎn)。在采(cǎi)购方面，电池厂商和下游车企已陆(lù)续重启订单，带动产业需求(qiú)回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端新能源(yuán)汽车市场表(biǎo)现上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要(yào)来自车市的(de)需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能源汽车销量(liàng)数据(jù)来看，其月销量逐步攀(pān)升并(bìng)且回暖速度(dù)超过往年。随着(zhe)二(èr)三季(jì)度到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺(wàng)季，也将进一步带动(dòng)锂(lǐ)电产业中(zhōng)上游的(de)订单需求。加上5月(yuè)份(fèn)临(lín)近，企业重新开启月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来需(xū)求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回(huí)涨的空间，但幅(fú)度不可能太大(dà)，最多(duō)在10％左右。业(yè)内人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于(yú)碳酸锂真(zhēn)实的(de)供给情况更(gèng)加清晰(xī)，市场预期回(huí)调(diào)下(xià)，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)在(zài)价格谈判上会更加(jiā)谨(jǐn)慎。同时电池厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴(gǔ)业等(děng)企业持续推进电池回收(shōu)布局，来自终(zhōng)端材料回收的产能也在稳步爬(pá)坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游，电池厂商都已完善在锂矿端(duān)的布(bù)局，包括宁德(dé)时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一(yī)步(bù)释放碳酸锂(lǐ)供给。经(jīng)历过复杂的产业调整过程之(zhī)后，整(zhěng)个锂(lǐ)电产业(yè)的运作模式正从(cóng)“大(dà)开大合”的(de)波浪式变得更为平滑。从原材料到电(diàn)池，再到下(xià)游车企，产业链各个环节的价格以及供(gōng)需变(biàn)化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平(píng)依旧(jiù)处于高位(wèi)，虽然需求端(duān)稍有(yǒu)好转，但是并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌并不是(shì)一个下游获(huò)利、上游承压的简(jiǎn)单故(gù)事

　　过去(qù)一段时(shí)间，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电池材料的价格下跌(diē)过快，但这并不(bù)为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌(diē)至当前20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最直接受到冲击的(de)当属(shǔ)锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四(sì)季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年(nián)第(dì)四(sì)季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季(jì)度(dù)的(de)1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳(tàn)酸锂出货价格(gé)，部分锂(lǐ)矿企业(yè)已经出现主动减产的(de)情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在(zài)价格下降周期(qī)中获得更多(duō)市场(chǎng)份额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂(lǐ)价下降中发生过的事(shì)。而同(tóng)环节的大量中小企业(yè)，尤其(qí)是最(zuì)近两年追高入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的(de)东(dōng)风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业(yè)内人士表示，这一(yī)轮价格下降(jiàng)长期(qī)利好中国最(zuì)大(dà)的两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业。它(tā)们(men)去年的净利(lì)润(rùn)都超(chāo)过200亿(yì)元(yuán)，比中国(guó)最大的新能源(yuán)车企比亚迪还(hái)多，其中天(tiān)齐锂业净利(lì)润增长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能承受价(jià)格下(xià)跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两(liǎng)家公司也有行(xíng)业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公(gōng)司(sī)入股的(de)海(hǎi)外锂矿资(zī)源开(kāi)采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球(qiú)最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这并(bìng)不意(yì)味着，这两家(jiā)公司(sī)能(néng)以低于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸锂，因(yīn)为(wèi)在锂矿国(guó)际(jì)交(jiāo)易(yì)中(zhōng)，即使拥(yōng)有海(hǎi)外矿产(chǎn)的分销权或开(kāi)采权，交易价格也需要通(tōng)过(guò)长协确(què)定，按(àn)市(shì)价(jià)定(dìng)期调(diào)整(zhěng)。但能获得(dé)上(shàng)游更低(dī)成本的资(zī)源，让这两家(jiā)大企业更能(néng)容忍低价，并能在上游因降价减产(chǎn)时保持产能(néng)供(gōng)应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期(qī)下跌牵动着(zhe)万亿新能源车(chē)市(shì)场。不(bù)过(guò)锂价下降带来的连(lián)锁反应，并不是一个下游获利(lì)，上游承(chéng)压的简(jiǎn)单故事。作(zuò)为碳酸(suān)锂的(de)下游，宁(níng)德时代(dài)理论上(shàng)会受益，但锂价的(de)超(chāo)预(yù)期下跌，使宁德时代今年2月提出的(de) “锂矿返(fǎn)利” 计(jì)划沦为(wèi)鸡肋(lē)，它(tā)本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年(nián)长单(dān)。另一层影响是，宁(níng)德时代今年5月(yuè)计划投产的(de)宜春锂矿很有可能一开(kāi)采就亏(kuī)损。

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