金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时(shí)刻。五一(yī)假期(qī)之前的最后(hòu)一个交易日，在郑州商品交(jiāo)易所(suǒ)交(jiāo)易的白糖主力期货(huò)合约收盘(pán)成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键(jiàn)的信息湮(yān)没(méi)在五一(yī)假期的兴奋(fèn)与快乐之(zhī)中，并未(wèi)引起市场关注(zhù)。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中继续(xù)狂(kuáng)飙(biāo)，盘中一(yī)度(dù)打(dǎ)破(pò)7200元/吨关(guān)口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而(ér)上一次白(bái)糖主力期货合约(yuē)打(dǎ)破(pò)7000元(yuán)/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合(hé)约正在(zài)上演最后的末日疯狂，一(yī)天之(zhī)内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个(gè)关键点(diǎn)位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六(liù)年一次的白糖(táng)周期十分准时(shí)，从(cóng)未(wèi)缺席(xí)过。而形成这(zhè)种周(zhōu)期的原因与白糖期货的种(zhǒng)植周(zhōu)期有关，一般甘(gān)蔗的(de)每三年一个种植周期，这从(cóng)根(gēn)本决定(dìng)了白糖周期(qī)到(dào)来(lái)。

　　此轮(lún)白(bái)糖周期(qī)已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入高(gāo)潮，据生(shēng)意社(shè)显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年(nián)底(dǐ)涨幅约20%。与历(lì)史对比(bǐ)来看，白糖价格(gé)已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内(nèi)白糖供(gōng)给方面，减产是大(dà)概率事件(jiàn)。

　　中国糖(táng)业(yè)协会发(fā)布的全国(guó)食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已(yǐ)全部停(tíng)机(jī)，甘蔗糖厂除云(yún)南省(shěng)有3家尚在(zài)生产外，其(qí)他省(区)糖厂已全部收(shōu)榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季(jì)逐步进入尾声，除云南地(dì)区外，广西等(d夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音ěng)主产区陆续收(shōu)榨。由于广西前期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期(qī)，22/23榨(zhà)季国内糖产量(liàng)延续下滑趋(qū)势。

　　据(jù)农业农村(cūn)部(bù)预(yù)测(cè)，22/23榨(zhà)季全国(guó)食糖产量约(yuē)933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约(yuē)530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需(xū)缺口超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时间增产(chǎn)对白糖(táng)来(lái)说并不现实，由于国内糖(táng)料作物(wù)种植面积(jī)增长有限，国内(nèi)糖料作(zuò)物产量也增长缓(huǎn)慢且(qiě)有限，我国食糖产(chǎn)量(liàng)整体(tǐ)保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖(táng)消(xiāo)费量每年在1500万吨(dūn)左(zuǒ)右，缺口部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场(chǎng)供需(xū)情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国粮食及农业组织（粮农组织）发布(bù)的报(bào)告显示，4月国际食品价格(gé)指数出现1年(nián)以来的首次(cì)回升(shēng)，食糖(táng)、肉类(lèi)及大米(mǐ)的世界报价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农(nóng)组织食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地(dì)区包(bāo)括(kuò)巴西(xī)、印度(dù)、欧盟、泰(tài)国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音巴基(jī)斯坦和澳大利亚等，其(qí)中前(qián)十位食糖产(chǎn)量约占全球总(zǒng)产量的76%；前(qián)四大出(chū)口国分别是巴(bā)西、泰(tài)国、澳大(dà)利亚和印度(dù)，整(zhěng)体贸易(yì)量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正(zhèng)面(miàn)临甘蔗产量下降(jiàng)危(wēi)机，加(jiā)上政府实施的出(chū)口限制(zhì)，世界各地的糖价可能会(huì)进(jìn)一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻(wén)风(fēng)而动

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月(yuè)22日，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业(yè)累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极(jí)限，市场将(jiāng)会(huì)给出答案。

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