中国金融(róng)行业(yè)加速(sù)对外开放，外资(zī)券商(shāng)们的2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的(de)“成绩(jì)单”陆续公布：9家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年(nián)获批成立(lì)的(de)摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进(jìn)，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家(jiā)国际金融(róng)巨头均在国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家外资控(kòng)股券(quàn)商面临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热(rè)词(cí)。而透视(shì)各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自(zì)股东资源禀赋(fù)、深入(rù)财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券商半(bàn)数亏损

　　对于(yú)国(guó)内各家证(zhèng)券公司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各(gè)家(jiā)券商2022年年(nián)报/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市场(chǎng)行情(qíng)、成立(lì)时间、牌照(zhào)资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国际证券则延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实(shí)现营业收入(rù)1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因(yīn)获(huò)得外(wài)资股(gǔ)东增(zēng)持而成为外资控股券商(shāng)的(de)汇丰前海证券，业绩(jì)较上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于(yú)2020年获得证监(jiān)会批文(wén)，分(fēn)别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时(shí)间(jiān)不(bù)长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行(xíng)业营业(yè)收入(rù)普遍(biàn)下(xià)降，外(wài)资控(kòng)股券商也(yě)难以幸免。且(qiě)新公(gōng)司建设成本、业(yè)务费用(yòng)、员工(gōng)薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期容易(yì)导(dǎo)致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控(kòng)股券商(shāng)仍呈现“本小利薄(báo)”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因(yīn)此(cǐ)影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经(jīng)纪(jì)、投行等传统业务(wù)。

　　例(lì)如(rú)，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年(nián)年(nián)报(bào)中表(biǎo)示(shì)，其当年投行业务(wù)手(shǒu)续费及佣(yōng)金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而营业支出(chū)则有增(zēng)无(wú)减，业(yè)务及(jí)管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导致业绩(jì)出现大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念(niàn)好了(le)中国(guó)市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)实(shí)现盈利，分别为(wèi)摩根大(dà)通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是(shì)相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规模来看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩根大通(tōng)证券(quàn)共(gòng)有员工210人，数量在行业内(nèi)排(pái)名下(xià)游，但其业(yè)绩已跻(jī)身行业中游水平，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业(yè)的第三(sān)个(gè)完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证(zhèng)券于(yú)2019年(nián)3月获得证监(jiān)会批复，成立(lì)合资(zī)证券公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股(gǔ)权(quán)，成为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发(fā)，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券表示，其证券(quàn)经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开(kāi)展(zhǎn)和运作(zuò)取得进一(yī)步进(jìn)展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大通证券充分利用全球(qiú)化的平台优(yōu)势，整合集(jí)团资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构(gòu)投资者，目(mù)标(biāo)客群(qún)机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或(huò)将取舍(shě)

　　除(chú)摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得(dé)了较好(hǎo)的业绩(jì)表现：当期实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入(rù)中国时(shí)间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在(zài)国(guó)内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务(wù)进步明显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券表示(shì)，其在2022年完(wán)成了创业板注册制改革(gé)后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互(hù)联互通全球(qiú)存托凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)和瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式(shì)宣布达成(chéng)合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计在(zài)6月底前完成。不(bù)言而(ér)喻的是，集团层面的合并(bìng)对(duì)两家外资控股券商(shāng)在中(zhōng)国展(zhǎn)业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华(huá)永道(dào)对瑞信证券出具了带(dài)强调事(shì)项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协(xié)议和合并(bìng)计划，截止报告(gào)日(rì)，上述协议和(hé)合并计划(huà)的(de)完成(chéng)日尚(shàng)不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞(ruì)信(xìn)集团股(gǔ)份(fèn)有限公司下属控股子公司，未来的运(yùn)营和(hé)财务(wù)业(yè)绩受到上述(shù)合并可能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦(yì)不明(míng)确，该事项表明(míng)存在可能(néng)导致对公司(sī)持续经(jīng)营(yíng)能力产生重大(dà)疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于(yú)2008年的瑞信(xìn)方正(zhèng)证券，系(xì)证(zhèng)监会修订《外(wài)商参股证券公司设立规则》后首家(jiā)获批(pī)的合资(zī)证券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为(wèi)瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券(quàn)公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将(jiāng)受同一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管理规定》，证券(quàn)公司股(gǔ)东(dōng)以及股东(dōng)的控股股东、实际控制人参股证(zhèng)券公司的(de)数量不得超过(guò)2家，其中控制证(zhèng)券公(gōng)司(sī)的数量不得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的(de)牌照或将(jiāng)面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富(fù)管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于(yú)各自(zì)资源禀赋深入财富管理成为其在闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富(fù)管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进(jìn)的基(jī)础上，新(xīn)增(zēng)了特色投资咨询(xún)服务(wù)（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务联(lián)动(dòng)等多种业务模式，通过服务手段(duàn)的(de)增加及优化，为客户(hù)提供多维度、一(yī)站式的综合性金融解(jiě)决(jué)方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东方(fāng)国际证券财富(fù)管(guǎn)理业务将定位于“中国高端财富人群(qún)”，从产品配置、人(rén)员建设(shè)、中后台支持以及集团跨境(jìng)合(hé)作四个方(fāng)面入手，打(dǎ)造(zào)以产品为中心的业(yè)务核心竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中(zhōng)国投资者(zhě)提供具有野(yě)村集团特(tè)色的高质(zhì)量财富(fù)管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全(quán)资(zī)持股(gǔ)备案后，高盛高华(huá)在2021年(nián)底与北京高华(huá)签(qiān)订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的(de)所有业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自(zì)营及(jí)代销金融(róng)产品(pǐn)业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示，其将持(chí)续(xù)以资产配置为核心进行新产品和服务的(de)研发工(gōng)作，进一步(bù)赋(fù)能部(bù)门(mén)为在岸客户(hù)提供(gōng)财富管理(lǐ)综合解决(jué)方案(àn)，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财(cái)富(fù)管理平台(tái)未来战(zhàn)略规划，并(bìng)进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将(jiāng)持(chí)续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方金融产品并推进跨境(jìng)投资新产品(pǐn)的研发，为(wèi)客户提(tí)供直接对接境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私人财富管理(lǐ)业务，这在具(jù)备外(wài)资银行股东背景的券(quàn)商中(zhōng闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局)较为(wèi)多(duō)见。例(lì)如(rú)，汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负责公司(sī)高净值个(gè)人(rén)客户综合财富(fù)管理业(yè)务的(de)运作。私人财(cái)富(fù)管(guǎn)理部以(yǐ)汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值和超高净值客户及其家(jiā)族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业务(wù)，与4家国(guó)内头部信托公(gōng)司达成(chéng)战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大(dà)湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大(dà)湾(wān)区(qū)业(yè)务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客户进(jìn)行(xíng)全方位(wèi)资产(chǎn)配置和满足客户(hù)全生命周期财(cái)富(fù)管理的理(lǐ)念，进(jìn)一步完善(shàn)投资解决方案和财富(fù)规划(huà)方(fāng)面的业务，一方面积极(jí)扩(kuò)充现有架上策(cè)略，精选(xuǎn)上架多(duō)支产品为客户在同(tóng)一策略下(xià)提供(gōng)差异化(huà)选择(zé)及(jí)多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本(běn)市(shì)场(chǎng)对外(wài)开放的力度不断加大，各外(wài)资(zī)金融机构(gòu)加速了在(zài)境内设立(lì)控股券商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券获批准设(shè)立，公司(sī)注册地为北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包(bāo)括证券(quàn)经纪、证券自(zì)营(yíng)、证券(quàn)承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资(zī)产(chǎn)证券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是(shì)，渣打证券是首家新设的外商独资证券公(gōng)司(sī)。就监管(guǎn)批复信息(xī)来看(kàn)，渣打证券由渣打银(yín)行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内(nèi)的外资控股券商数量(liàng)已达到(dào)10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外商(shāng)独资券商(shāng)。从(cóng)数(shù)量(liàng)上来看，外资控股券商已成为市场(chǎng)上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资(zī)券(quàn)商(shāng)的设立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券(quàn)等多(duō)家外资券商的(de)设立申请仍处于证(zhèng)监会(huì)审批阶(jiē)段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证券和(hé)青岛意才证(zhèng)券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等(děng)先后(hòu)在京会(huì)见美(měi)国桥水基金(jīn)、法国东方汇(huì)理、日本大(dà)和(hé)证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意(yì)大利联合圣保罗(luó)银(yín)行、美(měi)国景顺和(hé)高盛等(děng)国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次(cì)来华亲(qīn)身感(gǎn)受到中(zhōng)国经济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中(zhōng)国资本市场(chǎng)发(fā)展前景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为(wèi)国际(jì)金融(róng)机构和全(quán)球投资者带(dài)来了实实在(zài)在(zài)的机遇(yù)。各(gè)金融机构(gòu)高(gāo)度重视中(zhōng)国市场，将继续与(yǔ)中国深(shēn)化合作(zuò)，积极拓展在华(huá)业务和(hé)投资，期待实现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷(fēn)感受到(dào)了挑战和机遇(yù)。例(lì)如，华西证券即(jí)在2022年(nián)年报(bào)中表示，外(wài)资机构来华展业(yè)便利度不断提升，经营范围和监管要(yào)求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理机构(gòu)等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本(běn)土证券公司(sī)既带来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机(jī)构(gòu)直接合作促(cù)进业务发(fā)展、提(tí)升管理水平(píng)的机(jī)遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行业集中度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋(qū)明(míng)显，业务(wù)多元化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对(duì)行业发展理念的变(biàn)革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业(yè)竞争新格(gé)局正加速演变。

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