一(yī)度(dù)被称为“机构投资者(zhě四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些)风向标”的(de)股票ETF市场，迎(yíng)来重(zhòng)大(dà)变(biàn)局，个人投资(zī)者不仅在新发基金中占据主流，存量产品也(yě)超过了机构投资(zī)者占比。

　　多位业内人士对此表(biǎo)示，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易(yì)工具优势(shì)被投(tóu)资者逐渐认知，以及投资热点轮动加(jiā)快(kuài)、主题和行(xíng)业ETF跟踪效率较高等背(bèi)景下，国内(nèi)资本(běn)市(shì)场正在经历股(gǔ)民转(zhuǎn)基民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来看(kàn)，个人在股票ETF占比抬升，有利于(yú)投资(zī)者分(fēn)散风险，提高市场交易活跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前(qián)一(yī)周披露的个人投资者平(píng)均占比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然(rán)成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据(jù)看，2022年个人(rén)投资者比例为(wèi)50.85％，同比下(xià)降3.67个百分(fēn)点，但仍然在(zài)股票ETF市(shì)场占比超过(guò)了机构资金。

　　针(zhēn)对个(gè)人投资者(zhě)占比(bǐ)的变化，华泰柏瑞(ruì)指数投资部总监助理、基金经理李沐阳(yáng)表示，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规模主要集中在几(jǐ)大宽基ETF，一般都是机构投资者做(zuò)配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后(hòu)春笋般出现，叠加(jiā)全行业指数相关(四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些guān)业务同仁(rén)在(zài)ETF投教工作(zuò)上的共同努力，ETF作(zuò)为交易工具的优势(shì)，越来越被(bèi)普通个人投资者认知(zhī)，从而使(shǐ)个人股票占比的大幅(fú)提(tí)升(shēng)。

　　具体到今(jīn)年新(xīn)发ETF个人占(zhàn)比较高(gāo)的现象，国泰(tài)基金也分析，今(jīn)年以来A股市(shì)场持续回暖，投(tóu)资者情绪比较(jiào)积(jī)极，新发(fā)产品(pǐn)募资环境比较好，也越来越受到个(gè)人投资(zī)者(zhě)的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者(zhě)大(dà)部分由股(gǔ)民转化而(ér)来，这(zhè)些个人投资者也(yě)认识到ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率大(dà)概率更高(gāo)，相对于个(gè)股来说(shuō)，也能更好地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资者“买(mǎi)新不(bù)买旧(jiù)”的理念扎根(gēn)较深，更倾(qīng)向(xiàng)于交易新上市的ETF，而(ér)机构投资者对于时间成本的把(bǎ)控较严格，在(zài)看(kàn)准投(tóu)资机会后(hòu)，更(gèng)倾(qīng)向于去申购(gòu)老产品。

　　近五年(nián)个人(rén)占比呈攀(pān)升(shēng)势头

　　个人增持宽基(jī)ETF，机构增持(chí)行业或主题ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个人在股票(piào)ETF占比也呈现明显的震荡攀(pān)升(shēng)势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中平均(jūn)占比为38％，2019年(nián)-2020年(nián)个(gè)人持有比例(lì)平(píng)均分别为36％、42％，2021年(nián)一度占比(bǐ)达(dá)到(dào)54.52％的高点(diǎn)，超过了(le)机构资金，股票ETF作(zuò)为“机构投资(zī)者风向标”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个人占比(bǐ)又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然(rán)超过了机构(gòu)占(zhàn)比。

　　分结构(gòu)来(lái)看，在宽基ETF中，个人(rén)占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点；而个人投(tóu)资者占(zhàn)比较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍在扩张态势中，个人(rén)投(tóu)资者在行业(yè)或(huò)主题ETF产(chǎn)品中占比下降，但绝对份额也(yě)是在增长的，这一数据更代表了机构投(tóu)资者对行业或主题ETF的认可度也在不(bù)断抬(tái)升。

　　“我个人认为是ETF投教(jiào)工作在(zài)发挥(huī)作用。”李沐阳表(biǎo)示，在下沉调研的过程(chéng)中，我(wǒ)们发现大部(bù)分(fēn)投资者都(dōu)会将较为(wèi)低风(fēng)险的宽(kuān)基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜(qián)移默(mò)化中，宽基ETF扮演了资产组合(hé)配置中的一个(gè)重要的(de)台阶。

　　国泰(tài)基金也补充(chōng)道，由(yóu)于近年来行业(yè)轮(lún)动加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助(zhù)投资者(zhě)把(bǎ)握比(bǐ)较(jiào)均衡(héng)的(de)投资机会，受(shòu)到资金(jīn)关注。早在2018年和(hé)2022年，市(shì)场震荡下行(xíng)，投(tóu)资(zī)者的风险偏好(hǎo)有所降低，宽基(jī)ETF会(huì)比较(jiào)受(shòu)欢迎(yíng)；而(ér)在市(shì)场上行时，行业和主题异彩纷(fēn)呈(chéng)，机会又多上涨空间(jiān)又大(dà)，风险偏(piān)好也(yě)随之(zhī)上升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜(yù)研究(jiū)也表示(shì)，近(jìn)五年市场(chǎng)成交热情的提(tí)升带(dài)来(lái)了A股市(shì)场的大幅发展，个(gè)人投资者入市规模激增，而在经(jīng)历了多种行情风(fēng)格的锤炼后，尤其是操作难度较(jiào)高的2022年之后，投资(zī)者们对于跑赢基(jī)准的难度有了更清晰的认知，而ETF能够(gòu)有(yǒu)效(xiào)的跟上基(jī)准的步(bù)伐(fá)；另(lìng)一方(fāng)面，近几年投资热点轮动(dòng)较快，新的投(tóu)资领域带来(lái)了大量的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运作透明(míng)度较(jiào)高，因而逐(zhú)步获得个人投资者的认可。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，基煜研究分析，一是随着A股(gǔ)市(shì)场愈发(fā)成熟、有效性提升，个(gè)人投(tóu)资者对于β收益的认知将越来越深入，近几年(nián)可以(yǐ)看到更多投(tóu)资(zī)者(zhě)会基(jī)于大(dà)势选(xuǎn)择宽(kuān)基(jī)投资工具；另一方面，2019年至2021年，市(shì)场的投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)较为清(qīng)晰，如消费、新能(néng)源、医药等，因此行业(yè)主题基金ETF更(gèng)容易受到追捧(pěng)。

　　提升交易(yì)活(huó)跃度

　　长远可提高A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)的稳定性

　　随着个人占(zhàn)比(bǐ)的(de)抬升，股(gǔ)票ETF市场的交投活跃(yuè)度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成(chéng)交(jiāo)额(é)12.67万(wàn)亿元，同比增(zēng)长43％；年平均换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士(shì)表示，长期来看，股(gǔ)票ETF市场个人占比超(chāo)过机构，有利于(yú)股民转为基民，为(wèi)投资者分散风险，提升交易活跃度，长远可(kě)提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基金表示，ETF的个(gè)人投资者大都由(yóu)股民转(zhuǎn)化而来(lái)，个人投(tóu)资者发现ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉且(qiě)相(xiāng)比(bǐ)个股可(kě)以更好(hǎo)地平滑风险(xiǎn)，也能够(gòu)获得(dé)交易的参与感，于(yú)是更多选择通(tōng)过(guò)ETF来参(cān)与市(shì)场。相比个股来说，ETF的风险更分散波(bō)动(dòng)也更小，因此(cǐ)个人(rén)投(tóu)资(zī)者(zhě)选择ETF而非(fēi)股票，长远来看可提高A股市场的(de)稳(wěn)定(dìng)性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易(yì)频率(lǜ)更高(gāo)，也更容易受到市场消息的影响，这对于我们(men)基金管理人的持(chí)续运营和(hé)投(tóu)资者陪伴都提出了更(gèng)高的要(yào)求(qiú)。”国泰基金相关人士称。

　　“更高(gāo)的个(gè)人占比(bǐ)可能会带来(lái)更(gèng)活跃的交(jiāo)易，并带来(lái)更有吸引力(lì)的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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