财(cái)联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来(lái)一波久违的反(fǎn)弹，据上(shàng)海钢联(lián)发(fā)布数据显(xiǎn)示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价(jià)报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四个(gè)交易(yì)日后(hòu)价格连(lián)续(xù)两(liǎng)日(rì)上(shàng)涨。暖意也提前(qián)传(chuán)导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能(néng)一(yī)度(dù)涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天(tiān)齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海车展有望带动(dòng)购(gòu)车需(xū)求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者感受到汽(qì)车消费的火热(rè)，提升消(xiāo)费信心，也(yě)提(tí)振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费者对电动车的观望心态有(yǒu)望逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有(yǒu)电池(chí)企业人士提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略(lüè)上以企稳为主，不太可能进行降(jiàng)价。但未来(lái)，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影(yǐng)响(xiǎng)。有产业(yè)人士(shì)分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作(zuò)或到5月完结，届时电(diàn)池厂商库存水平(píng)有望逐步恢复至健康水平，并带(dài)动上游材(cái)料采购，进而对碳(tàn)酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近(jìn)日调查的情(qíng)况看(kàn)，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排(pái)产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由(yóu)于(yú)前期基数较低，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明(míng)会上(shàng)表(biǎo)示，5月(yuè)份开始会全(quán)面恢复生产(chǎn)，排产相比一(yī)季度会(huì)有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求回(huí)暖已是(shì)大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)属于阶段性(xìng)反弹还是底部反(fǎn)转，目(mù)前仍(réng)难(nán)以判断。“一方面需要观(guān)察下(xià)游库(kù)存(cún)状况，另一方面还需要看终端(duān)需求是否(fǒu)真正回(huí)暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内(nèi)部人士(shì)此前对财联社记者表示。该人士(shì)表示，电池厂商实(shí)际上从(cóng)去年四季度开始便启(qǐ)动大规(guī碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗)模(mó)去(qù)库存举措(cuò)，这一举(jǔ)措在一季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商提到(dào)，目前库存已恢(huī)复至健(jiàn)康水平(píng)，此前暂停(tíng)的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库(kù)存(cún)，有业内(nèi)人(rén)士直言，相关库存基本出清，后续(xù)将根据(jù)公司规(guī)划(huà)，逐(zhú)步进行补货。作(zuò)为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)的(de)风向标，宁德时代一(yī)季(jì)度报告显示，其库存金额已从(cóng)年初的(de)766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时(shí)代的库存(cún)已(yǐ)经退回到2022年第(dì)一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关键的指标也构成锂(lǐ)电产业走(zǒu)向的关键，随价(jià)格企稳以及(jí)库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢(huī)复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走向(xiàng) 最(zuì)乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时(shí)间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日(rì)召开的中(zhōng)国汽车动力(lì)电池产业(yè)创新(xīn碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗)联盟2023年度(dù)大会(huì)上，中国汽车工业协(xié)会(huì)常务(wù)副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动(dòng)力电(diàn)池(chí)行业仍(réng)然存在(zài)一(yī)些问题，包括(kuò)电(diàn)池产业链(liàn)分(fēn)工(gōng)，价值链(liàn)分配问题。“原材(cái)料短期大幅(fú)下降也(yě)不是正常(cháng)的(de)现象，”他直(zhí)言。在他看(kàn)来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大(dà)幅(fú)涨价(jià)为教(jiào)训，保(bǎo)证价值(zhí)链的合理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳(shū)理，这些业内(nèi)人士和分析师近(jìn)期(qī)对锂盐价格(gé)未来(lái)走势进(jìn)行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反(fǎn)弹为(wèi)信号，一系列的数(shù)据验(yàn)证锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点或已经到(dào)来。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业(yè)进(jìn)入调整阵痛(tòng)期，主要在于下游车市短期需求下滑(huá)，叠(dié)加中游扩(kuò)产迅速从(cóng)而在需求表现上提前透支碳(tàn)酸锂的未来(lái)增长空间(jiān)。进而(ér)导致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上(shàng)游材(cái)料价格(gé)变化来看，近(jìn)期碳酸锂(lǐ)价格率先实现(xiàn)反弹(dàn)。更值(zhí)得注意的(de)是，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人(rén)造石墨、极片粉等系(xì)列材(cái)料价格也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产业拐点的(de)另一关键指标，中(zhōng)游电(diàn)池厂商的库存也已经逐(zhú)步恢复(fù)至(zhì)健康水平。据高工锂电了(le)解，目前(qián)中(zhōng)游电池厂商库存水(shuǐ)位回(huí)退，此前部(bù)分电(diàn)池(chí)厂商(shāng)暂停的生(shēng)产线已(yǐ)经(jīng)重启生产。在采购方面，电池(chí)厂商和下游(yóu)车企(qǐ)已陆续重启订单，带动产业需(xū)求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场表(biǎo)现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情(qíng)绪主要(yào)来自车市的需(xū)求腰(yāo)斩。但从整体一季度(dù)新能(néng)源汽车(chē)销(xiāo)量数据(jù)来看，其月销量逐(zhú)步攀升并且回暖速度(dù)超过往年。随着(zhe)二(èr)三季度到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电(diàn)产业中上游的订(dìng)单需求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可(kě)能会有回涨(zhǎng)的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内(nèi)人(rén)士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商(shāng)对于碳(tàn)酸(suān)锂真实的供给(gěi)情(qíng)况更加清晰，市(shì)场预期回调下，电池厂商在(zài)价格谈判上会更(gèng)加(ji碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗ā)谨慎。同(tóng)时(shí)电池(chí)厂商一(yī)体化带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的(de)议价(jià)权(quán)。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持续推进(jìn)电(diàn)池回收布局，来自终端材料(liào)回收的产(chǎn)能也(yě)在稳步爬坡(pō)。相关(guān)数据显示，2025年(nián)国内回收的废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一步释(shì)放(fàng)碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂(lǐ)电(diàn)产业的运作模(mó)式(shì)正从“大开(kāi)大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料(liào)到电池，再到(dào)下游(yóu)车企，产业(yè)链(liàn)各个环节的价格以(yǐ)及供需(xū)变化也将变(biàn)得更加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库(kù)存水平依旧处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预(yù)期下(xià)跌并不是(shì)一个下游获利、上游承(chéng)压(yā)的(de)简(jiǎn)单故事

　　过去一(yī)段(duàn)时间，碳酸锂和(hé)电(diàn)池材料的价格下跌(diē)过快，但这(zhè)并(bìng)不为(wèi)业内人(rén)士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到冲(chōng)击的当属(shǔ)锂矿企业(yè)。根据藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行(xíng)情策动，上游锂矿企业(yè)不断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主动减产的(de)情况。

　　江(jiāng)特电机4月(yuè)24日公告，一(yī)季度营(yíng)业收(shōu)入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下(xià)降86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌(diē)停(tíng)。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业(yè)则(zé)命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价(jià)格下降周期中(zhōng)获得更多市场份额(é)，行(xíng)业将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过(guò)的事。而(ér)同环节的大量中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其是最近两年追高(gāo)入局(jú)的新公(gōng)司，则面临停(tíng)产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的东(dōng)风，赣锋(fēng)锂业在(zài)去(qù)年轻松(sōng)赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价(jià)格(gé)下(xià)降长期利(lì)好(hǎo)中国(guó)最(zuì)大(dà)的两个锂(lǐ)盐供应(yīng)商天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业。它(tā)们去(qù)年(nián)的净利(lì)润(rùn)都(dōu)超过200亿元，比中国(guó)最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公(gōng)司也(yě)有行业里最(zuì)优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等(děng)公司(sī)入股的海外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在(zài)3万-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家公司(sī)能以(yǐ)低于(yú)5万元/吨的价(jià)格采购碳酸(suān)锂，因(yīn)为在(zài)锂(lǐ)矿国(guó)际交易中，即使拥有海(hǎi)外(wài)矿产的分销权或开(kāi)采权，交易价格也需要通过(guò)长协确定，按市价定(dìng)期调整。但能获(huò)得上(shàng)游更低成本的资源，让(ràng)这(zhè)两家大(dà)企业(yè)更能容忍(rěn)低价，并能(néng)在上(shàng)游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动(dòng)着万亿新能源车市(shì)场。不过锂价下降带(dài)来的连锁(suǒ)反应，并(bìng)不(bù)是(shì)一(yī)个下游获利，上游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时(shí)代理论(lùn)上(shàng)会受益，但锂价的超预(yù)期下(xià)跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一(yī)些车企的三年长单。另一层影响是，宁(níng)德时代今(jīn)年5月计划(huà)投产的宜春锂矿(kuàng)很(hěn)有可能一开采就亏(kuī)损。

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