为(wèi)了让自(zì)己的限售股(gǔ)解(jiě)禁后能获得好的(de)回报，上市公(gōng)司董(dǒng)事长雇人拉抬(tái)自家的股票价(jià)格，然后(hòu)高(gāo)位出货。

　　最近，中国证监会(huì)网站披露了一则(zé)行政处罚决定书(shū)，引发(fā)市场(chǎng)关注。时为新美(měi)星(xīng)董事(shì)长何德平和其配(pèi)偶黄秀芳提供资金，委托蒋维(wéi)对新美星(xīng)进行“市值管理”，维持、抬高公司(sī)股价，以(yǐ)便后续自己(jǐ)减(jiǎn)持(chí)获利。蒋维(wéi)跟毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)合谋，控(kòng)制35个证券账户，利用(yòng)资(zī)金优势、持(chí)股(gǔ)优势，连续集中交易新美星，影(yǐng)响(xiǎng)公司(sī)股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会对此操纵证券市场行为，罚没合计(jì)9567.12万元；还对(duì)何德(dé)平信息披(pī)露违(wéi)法(fǎ)违(wéi)规，给予警告(gào)，并处以40万元(yuán)罚款。

　　我们一(yī)起来看(kàn)看(kàn)，究竟是怎么(me)回事。

　　董事长(zhǎng)雇(gù)人拉抬自家(jiā)股票

　　多人合(hé)谋操纵股价(jià)

　　根据(jù)证监会行政处罚(fá)决(jué)定书披露的信息(xī)，新美星董事长、法定代(dài)表人(rén)、实际控(kòng)制人何德平(píng)和他的妻子黄秀(xiù)芳当时向时任(rèn)独(dú)墅湖文化传播有限公司董事长蒋(jiǎng)维(wéi)，提供(gōng)保(bǎo)证金(jīn)约3200万(wàn)元，这些钱部(bù)分来自他们所掌(zhǎng)控的上海海得泽(zé)广(guǎng)投资管(guǎn)理中心（普通合(hé)伙(huǒ)）（简称(chēng)海(hǎi)得(dé)泽广）减持“新美星”所(suǒ)得。

　　他(tā)们提(tí)供资金的(de)目的是，委(wěi)托蒋维对“新(xīn)美星”进行“市值管理”，维持、抬高“新美(měi)星”股价，以便(biàn)何德(dé)平所持“新美星”限售股于2019年(nián)4月26日解禁后能够获得好(hǎo)的回报。

　　蒋维在收(shōu)到保证金后，即开始利用控制的证券账户并联合其他市场资金在二级市(shì)场买入并交易“新(xīn)美星”，且(qiě)在后续操作中向黄秀芳(fāng)反馈其操(cāo)作情况。

　　据了解(jiě)，这场操纵股价，蒋维还找了两个帮(bāng)手共同合(hé)谋。他(tā)经人介绍认(rèn)识并联合(hé)毛明土(tǔ)、李传武共(gòng)同操(cāo)纵“新美星”；毛明(míng)土、李传武控制各自(zì)筹得的证券账户、资金开始与蒋(jiǎng)维共(gòng)同交易(yì)“新美星”；在(zài)此期间，主要由(yóu)蒋维与毛(máo)明(míng)土联系，传递、沟通各自操盘情(qíng)况(kuàng)，以利(lì)于两方交易(yì)决(jué)策，更好地(dì)共同抬高“新美星”股价。

　　根据监管(guǎn)披露的信(xìn)息，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，蒋维联合(hé)毛明(míng)土、李传武控(kòng)制“俞某华(huá)”等35个(gè)证券账户（简称(chēng)账户(hù)组），交(jiāo)易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同(tóng)期创业(yè)板(bǎn)综指26.09个(gè)百分点，偏离同(tóng)期行(xíng)业(yè)指数25.95个百分点(diǎn)。账户组(zǔ)累(lèi)计买入4583.44万股，买入成交(jiāo)金额5.82亿(yì)元，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖出成交金额6.30亿(yì)元。

　　经(jīng)测(cè)算，在(zài)此(cǐ)期(qī)间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武合谋，利用资金优势、持股优势，连续集中交易(yì)“新(xīn)美(měi)星”，影响股票交易(yì)价格(gé)，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操(cāo)纵35个账户拉(lā)抬股价、集中出货

　　违法获(huò)利(lì)近4800万元

　　我们具体(tǐ)来看(kàn)看(kàn)，蒋(jiǎng)维联合毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)，控制35个证(zhèng)券账户(hù)（简(jiǎn)称账户组），是怎么(me)拉(lā)高(gāo)“新美星(xīng)”股价，然后出货，违法获(huò)利的。

　　总体来看，2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年6月26日，账户组连续集中交易(yì)“新美星”，申买(mǎi)量占(zhàn)市场申买(mǎi)量比例超20％的(de)交易日有19天(tiān)，峰值达到42.61％；申卖量(liàng)占市场申(shēn)卖量(liàng)比例超20％的(de)交易(yì)日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总(zǒng)股本比例(lì)自2019年(nián)3月5日开始超过(guò)5％，持(chí)续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日持流通股(gǔ)达到峰值，占(zhàn)流(liú)通股(gǔ)本的比例24.74％，持(chí)股(gǔ)占总股本的比例8.13％。账户组具备资金优势和持股(gǔ)优势(shì)。

　　具体来说，第一(yī)阶段，2018年9月26日开始，账户(hù)组(zǔ)持续大(dà)量买(mǎi)入“新(xīn)美星”，当日申买(mǎi)排名第(dì)一，竞价买(mǎi)入成交排名(míng)第(dì)猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗一，至(zhì)2019年2月(yuè)28日期末持股量为期初持股量38.71倍(bèi)，持股量(liàng)显著增加。在此期间(jiān)，“新美星”股价累计(jì)上涨12.57％，偏(piān)离(lí)同期创业(yè)板(bǎn)综指3.33个百分(fēn)点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第(dì)二阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年4月(yuè)3日(rì)，账(zhàng)户组集中拉抬“新(xīn)美星”，期末持股(gǔ)量较(jiào)期初增(zēng)加124.23％，持股(gǔ)量涨幅(fú)较大。

　　其中，账户组(zǔ)有(yǒu)两(liǎng)段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不(bù)低(dī)于(yú)卖一价或市(shì)价(jià)申买3,729,100股，占账户组同期申买(mǎi)量(liàng)68.11％，对应成交(jiāo)股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以不(bù)低(dī)于(yú)卖一价或市价(jià)申买2,950,300股，占账户(hù)组同期申(shēn)买量41.33％，对应(yīng)成(chéng)交股(gǔ)数（不含(hán)对倒(dào)）为2,803,665股(gǔ)，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期间，“新美星”股价(jià)累计上涨36.46％，偏(piān)离(lí)同(tóng)期(qī)创业板综指21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶(jiē)段，2019年(nián)4月(yuè)4日至6月26日(rì)，账户(hù)组集中卖出(chū)“新美(měi)星(xīng)”。在此期间，“新美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同(tóng)期创业板综指(zhǐ)1.55个百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行(xíng)业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还(hái)多次(cì)实施盘中拉抬和(hé)对倒，并反向卖出获(huò)利(lì)的行(xíng)为。经测算，扣除佣金(jīn)和相(xiāng)关税费，账户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托(tuō)理财、而非(fēi)操纵股(gǔ)价

　　证监会不予采纳，罚(fá)没近亿元

　　关于(yú)操纵股价，何德平、黄秀芳及(jí)其代理人提出多(duō)点申(shēn)诉意见，请(qǐng)求不予处罚：

　　第一，没有操纵(zòng)动机。

　　第(dì)二，在(zài)案证据不足(zú)以证明蒋维受何德平或黄秀芳(fāng)委托，联合他人操(cāo)纵股(gǔ)价，一是“市值管理”不等同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维系委托(tuō)理(lǐ)财关系，而非操纵股价；三是蒋维没(méi)有将其与毛明土、李传武等人讨论交易新(xīn)美星的情况告知黄秀(xiù)芳或何德平，涉案股东(dōng)名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过(guò)股东名册；四是(shì)蒋维(wéi)没有与毛明(míng)土、李(lǐ)传武就各自账户(hù)交易新美星的(de)盈亏分(fēn)配进行约定；五是蒋维账户组利益与何德平、黄秀猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗芳利益(yì)并不一致(zhì)，何德(dé)平、黄秀芳不能控(kòng)制蒋维账户组，蒋维获(huò)得黄秀芳(fāng)资金(jīn)后部分用于(yú)偿还债务，部分(fēn)用(yòng)于(yú)非法(fǎ)活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳(fāng)不应对(duì)毛明土账户组、李传武账户组交易行为承(chéng)担责任。

　　第(dì)四，部分账(zhàng)户(hù)不受蒋维、毛明(míng)土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀(xiù)芳2020年11月25日(rì)询(xún)问笔录(lù)的合法性及真(zhēn)实性。

　　第六(liù)，何德平对黄秀芳向蒋维提供(gōng)款项不知情、未(wèi)参与(yǔ)，且何德平与黄(huáng)秀芳系(xì)独立法律主体，即便夫妻或一(yī)致行动人中一(yī)方(fāng)存在不当行为，不应推定(dìng)或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武，及他们的代理人也就是否合谋、部分账户的(de)控制关(guān)系、委(wěi)托(tuō)理财关系(xì)等提出了申诉意(yì)见(jiàn)。

　　对此，证(zhèng)监会回应，经复核(hé)，对当事(shì)人及其代理人的(de)主要(yào)陈述意(yì)见不予(yǔ)采(cǎi)纳(nà)。

　　证监会(huì)表示，本(běn)案为多个主体参与、多个(gè)环节(jié)实(shí)施、环环相扣、锁链式的上下游衔(xián)接(jiē)、合作(zuò)，共同完成的操纵行为。在案证(zhèng)据可以证明(míng)，何德平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供资金作为(wèi)保(bǎo)证金，委托其(qí)通过(guò)二级市场交易影响新(xīn)美(měi)星(xīng)股(gǔ)价，蒋维会向黄秀(xiù)芳反馈交易情况(kuàng)；何德平知悉并参(cān)与(yǔ)了本案行为；上述行为的(de)实质是操(cāo)纵(zòng)股价，并(bìng)非(fēi)合法(fǎ)理财。在案(àn)证据可以证(zhèng)明，蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武有(yǒu)共同影响“新美星(xīng)”股价的(de)意图和目(mù)标，共同商议(yì)、谋划操盘(pán)、拉抬股价(jià)，并且采(cǎi)取了联合(hé)影响股价的行(xíng)动，属于共同操纵行为。

　　关(guān)于(yú)违法(fǎ)期间和责任承担，证监(jiān)会(huì)表示，由于(yú)2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的(de)账户交易“新美星(xīng)”客观上为后续的合谋操纵起到一定程度(dù)锁仓的作(zuò)用，并且根据(jù)蒋维(wéi)笔(bǐ)录(lù)，毛明土(tǔ)知道蒋维和(hé)上市公司的(de)合作，知道蒋维已经有一定底仓，才愿(yuàn)意买入“新美星”，因此毛明土和李传武的违法(fǎ)期(qī)间与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基础(chǔ)上，在认(rèn)定(dìng)及处(chù)罚(fá)时将合(hé)谋各方视(shì)为一个整体(tǐ)，不(bù)区别对待(dài)各方账户组。

　　证监会(huì)认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行(xíng)为违(wéi)反了2005年(nián)《证券法》第七(qī)十七条(tiáo)第(dì)一项(xiàng)规定，构成2005年《证券法》第二百零三条所述的操纵证券市(shì)场(chǎng)行为(wèi)。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就操纵证(zhèng)券市场行为，对(duì)何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武没收违法所得(dé)4783.56万元，并(bìng)处(chù)以4783.56万元罚款，其中，对(duì)何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳罚款(ku猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗ǎn)2391.78万元(yuán)，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万(wàn)元，对毛明土、李(lǐ)传武分别罚(fá)款(kuǎn)597.94万(wàn)元。

　　董(dǒng)事长信息披露(lù)违法

　　被(bèi)予以(yǐ)警告并罚(fá)款

　　另外，关于何(hé)德(dé)平信息披露违(wéi)法的(de)相关情(qíng)况(kuàng)，行政处罚决定书(shū)披(pī)露，在新美(měi)星2016年4月上市前(qián)，海得泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳夫妇持有公司(sī)80万股股份，占新美星上市时总(zǒng)股本的1％。上市后，该部分(fēn)股(gǔ)票继续由海得泽广代持，海得泽广(guǎng)自(zì)2017年12月19日开始减(jiǎn)持“新美(měi)星(xīng)”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平信(xìn)息披露违法，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)及其代理人提出：第一(yī)，海得泽广与何(hé)德(dé)平、黄秀芳二人不存在代持，涉(shè)案(àn)股份系海得泽广为兰(lán)某代持(chí)，股(gǔ)份减持决策由海(hǎi)得泽广和兰(lán)某作出，海得泽广将减持所得(dé)汇入黄(huáng)秀芳指(zhǐ)定账户的原因系兰某向黄秀(xiù)芳(fāng)归还借款本息。第二(èr)，涉案(àn)股份仅为1％，不具有重大性，不对投资(zī)者决策(cè)产生重(zhòng)大(dà)影(yǐng)响，情节轻微。第三，即便(biàn)认定(dìng)代持成立(lì)，何(hé)德平对借款、还款等(děng)事项(xiàng)，不参与、不知情，没有主观(guān)过错，不应(yīng)受到处(chù)罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应，根据黄秀(xiù)芳、兰(lán)某等询问笔录、海得泽广交(jiāo)易流水、资金流水及相关(guān)银行账户流水，结合何德平、黄秀芳的配(pèi)偶关系，代持(chí)资(zī)金和(hé)减持所得系家庭共同(tóng)财产，可以认定海得(dé)泽(zé)广(guǎng)代何德平、黄秀芳持(chí)有新美星股票。当事人所提相关理由不具有事实和法律依据(jù)，不予采纳。

　　证监会表示，何(hé)德平(píng)作为上市公司实际(jì)控(kòng)制人，未如(rú)实告(gào)知上(shàng)市公(gōng)司上述持(chí)股情(qíng)况，导(dǎo)致新(xīn)美星在相关公告(gào)中均(jūn)未披露相关情况，导致新美(měi)星违(wéi)反2005年《证券(quàn)法》第(dì)六十(shí)三条规(guī)定，何德(dé)平的行为构成2005年《证券法(fǎ)》第一百九十三条第三款规定的情形。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定(dìng)，证监(jiān)会决(jué)定(dìng)：就(jiù)信(xìn)息披露违法行为，对何(hé)德(dé)平给予(yǔ)警(jǐng)告，并处以40万元(yuán)罚款。

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