本轮新股中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本(běn)面都非常(cháng)垃圾，虽然表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看就发(fā)现(xiàn)大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从(cóng)事(shì)半导体晶圆生(shēng)产代(dài)工(gōng)服(fú)务，为客户(hù)提(tí)供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年就成长(zhǎng)为中国大陆收入第三大(dà)、12英寸晶圆代(dài)工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政府根据(三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思jù)集成电路产业发展规划及“芯屏(píng)器合”的产(chǎn)业发(fā)展战略，拟引进(jìn)国际知(zhī)名企业合(hé)作设立晶圆代工厂，此后，晶合集(jí)成正式(shì)筹划建设(shè)。成立(lì)至今，晶合(hé)集成已成为国内面板显示(shì)驱动芯(xīn)片(piàn)龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫(yì)情(qíng)后业绩爆发，利(lì)润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价(jià)格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业(yè)需求(qiú)大幅下滑，公司选择了业绩最好的(de)时候上(shàng)市，此后(hòu)走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利润(rùn)重回亏损（预计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科以神经学科为龙头(tóu)，强专(zhuān)科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核(hé)心区域的医疗服务(wù)网。服务病种(zhǒng)涵(hán)盖神(shén)经学科各(gè)类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神(shén)经外科、脊髓脊柱(zhù)、小(xiǎo)儿(ér)颅(lú)脑等疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专(zhuān)科(kē)医院，业绩(jì)一般般，民营医院里(lǐ)毛利率算比较低(dī)的那一档，未来主(zhǔ)要看(kàn)扩张(zhāng)，也要小心政策的影响，个人感(gǎn)觉比如(rú)几个国(guó)企医院（不论是收入增速还是估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯特是一家拥(yōng)有高精(jīng)密狭缝式(shì)涂(tú)布模(mó)头产品的设计、研发和生产(chǎn)及(jí)涂布(bù)技(jì)术产业化整体(tǐ)解决方案能(néng)力(lì)的高新技术企业(yè)。高精密狭缝式涂布(bù)模头为锂电池生产涂布机的核(hé)心部(bù)件(jiàn)，涂布是继制备(bèi)正负极浆料完成后的(de)下一道工序(xù)，是锂电池生产前段工序的核心环节(jié)，目的是将正负极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目(mù)前(qián)，曼(màn)恩斯特(tè)产品广泛应用于锂离子电池涂布(bù)、半导体先(xiān)进封装涂(tú)布、钙(gài)钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃(rán)料电池电极涂(tú)布、液晶显示中的薄(báo)膜晶(jīng)体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池(chí)产(chǎn)业(yè)链公司(sī)，业(yè)绩(jì)在21年(nián)爆(bào)发(fā)，22年业绩(jì)更(gèng)进一步，但行(xíng)业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是(shì)生(shēng)产过程中很小的一块市场，天(tiān)花板非(fēi)常(cháng)低，公司未来(lái)业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴(xīng)，是一(yī)家专注于(yú)功率、传感和传输(shū)应(yīng)用领域，提供模(mó)拟(nǐ)芯(xīn)片及模(mó)块(kuài)封装的代工服(fú)务的制造商。中(zhōng)芯(xīn)集(jí)成以晶圆代工为(wèi)起点，向下(xià)延伸(shēn)到模(mó)组封装(zhuāng)，为国内外(wài)客户提供(gōng)一(yī)站式(shì)代工(gōng)解决方案，为功率、传(chuán)感和(hé)传输等领域的半导体(tǐ)产品(pǐn)公司提供完整生产制造平(píng)台(tái)，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际关联企业，处(chù)于(yú)规模(mó)扩张(zhāng)阶段，但由于(yú)规模扩大太快，折旧(jiù)研发投入初(chū)期(qī)非常高三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思，因(yīn)此利润大幅(fú)亏损，好不容易快熬出(chū)头了（资本支(zhī)出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但(dàn)下游需求(qiú)在23年(nián)大(dà)幅(fú)放缓，公司面对的压力(lì)显然(rán)是要比(bǐ)那些已经规模(mó)化(huà)完成有利润的(de)公司(sī)大得(dé)多(duō)，且公司过于依赖(lài)中芯国(guó)际，未(wèi)来还有可能面临同业(yè)竞争而收回许(xǔ)可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份(f三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思èn)主要从事分(fēn)散染(rǎn)料及其滤饼的研发、生产及销售(shòu)，产品以中高端分散染料(liào)为主(zhǔ)，主要(yào)用于涤纶及(jí)其混纺织物的染色和印花(huā)，经分散染料(liào)印染加(jiā)工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用(yòng)途广(guǎng)泛。其中部(bù)分终端应(yīng)用品(pǐn)牌包(bāo)括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年利(lì)润只有(yǒu)19年(nián)的一(yī)半都(dōu)不到，下游服装行业景气度也(yě)一(yī)般(bān)，不(bù)关(guān)注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成(chéng)立于2003年(nián)，自设立以(yǐ)来，公司主营业务一直(zhí)聚焦于汽车(chē)行业营销(xiāo)与后市场(chǎng)服务领域，为客户提供相关软件产品及(jí)服务。2010年被用(yòng)友网(wǎng)络收购后，公司继续独立经(jīng)营上述业务。用友汽车主要面向汽车(chē)行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提(tí)供(gōng)营(yíng)销与后市场服务领域的数智化解决方案、云服(fú)务、软件及(jí)专业服务(wù)。

　　用友集团旗(qí)下(xià)子(zi)公(gōng)司分拆上市，汽车软(ruǎn)件(jiàn)服务，汽车(chē)数字化是趋势，且随着人均(jūn)保(bǎo)有量的增(zēng)长，公司行业前(qián)景(jǐng)不(bù)算很差(chà)，但公司(sī)自(zì)身技术含(hán)量(liàng)较(jiào)低，产品(pǐn)以(yǐ)车企营销系统为主，基本没什么研发(fā)，都靠销售，且汽车(chē)行业(yè)有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬(wěi)股(gǔ)份主要从(cóng)事电(diàn)力(lì)工程(chéng)技术服(fú)务及地理信息(xī)技(jì)术(shù)服务。电(diàn)力工(gōng)程技术(shù)服务(wù)占(zhàn)主(zhǔ)营(yíng)业务收入比(bǐ)重(zhòng)超过80％，是(shì)公司主要收入(rù)和利(lì)润来源。电力工程技术(shù)服务主(zhǔ)要(yào)系为电网企(qǐ)业、工商业(yè)企业电力相(xiāng)关工(gōng)程提(tí)供规划(huà)咨询、设计、工(gōng)程建(jiàn)设(shè)等(děng)服务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨询公司，主要是电力(lì)工(gōng)程技术服务(wù)收(shōu)入为(wèi)主，比较(jiào)依(yī)赖内蒙(méng)和浙江地区的国家(jiā)电网(wǎng)，本(běn)质上是(shì)工程类企(qǐ)业，设备施工业务(wù)，所以应收款(kuǎn)高，坏账多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为(wèi)智能手机(jī)、物(wù)联网等领域提供射频前(qián)端的(de)芯(xīn)片设计公(gōng)司，主营业务为射频前(qián)端芯片(piàn)及模组的研发、设计和销售。慧智微具备全套(tào)射频前端芯片设计能力和集成(chéng)化模组研(yán)发能(néng)力，技术体系以(yǐ)功(gōng)率放大(dà)器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器(qì)件滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力，产品系(xì)列覆盖的通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重(zhòng)耕频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供(gōng)无(wú)线(xiàn)通信射(shè)频前(qián)端发射模组、接(jiē)收模组(zǔ)等。

　　射频前(qián)端芯片(piàn)模组公(gōng)司，下游主要是消费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增(zēng)长，亏损不断扩大(dà)，主要是(shì)大量研发(fā)投(tóu)入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于同(tóng)行(xíng)业公司，但即便这样，估值却一(yī)路上升到(dào)150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参股(gǔ)（未来解禁(jìn)后都会成为抛售(shòu)的主力(lì)）。搞不懂这公司(sī)的价(jià)值在哪里，但现在(zài)风口(kǒu)，很可(kě)能被炒作(zuò)。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从事防空预警雷(léi)达研(yán)发(fā)、生产、销售和服务的国家(jiā)级(jí)高新技术和(hé)专精特(tè)新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品(pǐn)主要包(bāo)括雷达及配套(tào)装备(bèi)，重点(diǎn)供(gōng)应国内军(jūn)方客户和军工集团。成立(lì)至今，航天南湖已成为我国防空(kōng)预警雷达主要生产单位(wèi)之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩(jì)大(dà)幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长(zhǎng)较快，但利(lì)润远没有回到20年，且关联(lián)交易占比越来(lái)越高，对于(yú)这(zhè)种客户(hù)不透明度极(jí)高(gāo)的(de)军工企业，实在(zài)无法(fǎ)判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数字(zì)化虚拟商品综(zōng)合(hé)服务提供商(shāng)，主要为移动互(hù)联网相关场景(jǐng)客户提供移动互联网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品聚合运营、融合(hé)运营、分发运营等综合运营(yíng)服务，为物联(lián)网相关(guān)场景提供物联(lián)网(wǎng)流量接入、硬件方案(àn)、场景应用等综合解决(jué)方案及云终端解决方案，并(bìng)根据客户(hù)需求提供定制化的运营支撑(chēng)服务及技(jì)术服务。一家售(shòu)卖移(yí)动流量、话费、爱(ài)优芒会员卡等数字化(huà)虚拟商(shāng)品的综合型中间商，其主要(yào)盈利模式(shì)是获得购销(xiāo)差价或服务佣金，占公司总收入超(chāo)过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联(lián)网卖流量的公司，主要是(shì)卖(mài)视频会员和其他通用(yòng)流量，业绩过(guò)去(qù)几(jǐ)年看起(qǐ)来不错(cuò)，但公(gōng)司现(xiàn)金流越来(lái)越差，且互联(lián)网流(liú)量已经见顶，大互联网公司越来越不依赖买量(liàng)来拓广业务(wù)，感觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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