今年以来，港股(gǔ)走势可(kě)谓一波三(sān)折，香港恒(héng)生(shēng)指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目(mù)前基金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，陆港通基金(jīn)整体港股仓位略(lüè)有提升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表示，预计港股市场已经进入了企业盈利(lì)的(de)拐点且即将迎来收(shōu)入(rù)加速扩(kuò)张(zhāng)，未来港股(gǔ)市场将在波(bō)动中上(shà嫦娥二号拍到外星人已经证实ng)行(xíng)，板块方(fāng)面，看好政策优化下(xià)的消费(fèi)和(hé)地产、预期反转修复(fù)的互联网和医药、高景气的制造业(yè)等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额分开统计，下同）中含“港”字的(de)主动(dòng)权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高嫦娥二号拍到外星人已经证实纯度”以港股为投资方(fāng)向的(de)基金。截至一(yī)季度(dù)末，这些基金的港(gǎng)股平均仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年底微升(shēng)0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港股持仓在(zài)90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指数为(wèi)代(dài)表(biǎo)的港股数(shù)字经(jīng)济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日(rì)，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时(shí)，不(bù)少知名(míng)基金经理在一季度加大了对港股的投资力(lì)度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙(lóng)管理的前海(hǎi)开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季(jì)度末(mò)的(de)39.13％；史博管理的南方港股创新(xīn)视野一(yī)年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股(gǔ)通(tōng)红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股(gǔ)通价值发现A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至今年(nián)一(yī)季度(dù)末的(de)92.92％；曲(qū)径管理的中欧港(gǎng)股数字经济(jì)A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)83.22％提升至今年一季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计(jì)，截(jié)至一季报，被陆港通基(jī)金重仓的前十大港股分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁(níng)、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金融、服装家纺、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程度增(zēng)持。

　　按照增持(chí)情(qíng)况排序，加仓幅度最大(dà)的前十只港(gǎng)股(gǔ)为(wèi)中国海(hǎi)洋石油、新天绿色能(néng)源、中远海能(néng)、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油化(huà)工(gōng)股份、中国南方航空股份、华电国(guó)际电力(lì)股份、越(yuè)秀地产、中广核电(diàn)力，分(fēn)别(bié)涵盖(gài)油气开采、电力(lì)、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场(chǎng)、房地产开(kāi)发等领域(yù)。值得注意的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆(lù)港通基金(jīn)在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场(chǎng)或(huò)将(jiāng)在(zài)波(bō)动(dòng)中(zhōng)上(shàng)行，重仓港(gǎng)股(gǔ)优质龙头

　　对(duì)于(yú)港股后市，南方(fāng)港股(gǔ)创(chuàng)新视野一年(nián)持有(yǒu)基金(jīn)基(jī)金经理史博(bó)在一(yī)季度中表示，展望未(wèi)来，仍然看(kàn)好港股(gǔ)市场投资(zī)机会：中国(guó)经(jīng)济方面，宏观经济(jì)仍在企稳回升，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场需求继续增加，非(fēi)制造业恢复速度加(jiā)快；海外无风险(xiǎn)利率(lǜ)方面，3月(yuè)初非农和(hé)通胀数据以(yǐ)及突发的(de)银行风险事件已经让美联储(chǔ)过于强(qiáng)硬的(de)紧缩预期有(yǒu)所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着了加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方(fāng)面，欧(ōu)美(měi)银行(xíng)业风险(xiǎn)事件对市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市场将(jiāng)在波动中上行(xíng)，在板块配置方面(miàn)，我(wǒ)们将加大对政策(cè)优化下的(de)消费和地产、预期反转修复的(de)互联网(wǎng)和医药、高(gāo)景气的制造(zào)业等(děng)板(bǎn)块(kuài)的配(pèi)置。

　　中欧港股数(shù)字经济基(jī)金经(jīng)理曲径表示，港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济的代(dài)表(biǎo)行业为互(hù)联(lián)网和先进制造，在经历(lì)了过去2年的合规整治及业务梳(shū)理后，股价均处在价(jià)值投资区域，具有良好的投(tóu)资性价比。同(tóng)时，互(hù)联网相关公(gōng)司，也更具有(yǒu)数据、平(píng)台和(hé)算法的整(zhěng)合能力(lì)，通过推(tuī)出人工智(zhì)能相关模型及应(yīng)用，提(tí)升(shēng)自(zì)身运(yùn)营效率，以及对外(wài)输(shū)出算法和算(suàn)力。作为(wèi)人(rén)工智(zhì)能赋能各(gè)个(gè)行业的元年，我(wǒ)们中长期(qī)看(kàn)好港股数字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股(gǔ)通(tōng)香港基金(jīn)经(jīng)理周欣表(biǎo)示，港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场(chǎng)方面，港(gǎng)股市场(chǎng)大(dà)部分的(de)企业(yè)盈利来(lái)源于中(zhōng)国内地，中国内地(dì)经济的环比上行将(jiāng)会支(zhī)撑港股公司盈利(lì)的环比增长，从而支(zhī)撑下港股公司下半年的市场表现。然而，虽然(rán)公司(sī)盈(yíng)利环比(bǐ)仍(réng)有一定的增长，但是由于基数(shù)效应，下半(bàn)年港(gǎng)股盈利(lì)同比增速会较上半年有所回落。对于估值相对较高的行业将有一定的(de)压(yā)力。

　　行(xíng)业方面，受(shòu)行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司(sī)的(de)估值仍将(jiāng)受到一定程度(dù)的压制，但(dàn)是当行业龙头公(gōng)司受(shòu)情绪(xù)影响(xiǎng)出现超(chāo)跌时，将会有较好(hǎo)的买(mǎi)入(rù)机(jī)会出(chū)现。生物医药行业仍将处在行业快速(sù)增(zēng)长的红利(lì)中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采(cǎi)的预期，生物(wù)行业前期涨幅较(jiào)多(duō)的(de)龙(lóng)头公司可能会(huì)出现一(yī)定的调整，但是(shì)通(tōng)过自下而上的方式生物医药行业仍(réng)将有(yǒu)机会(huì)选出有(yǒu)较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪港深基金经理付(fù)倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预(yù)计港股市(shì)场已经进(jìn)入(rù)了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩(kuò)张(zhāng)，并且A股(gǔ)市(shì)场也即将进(jìn)入企业盈(yíng)利的拐点，这(zhè)是推动两地市(shì)场向上的决定性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期(qī)“内强外(wài)弱”及加息周期临近尾声(shēng)流动性逐步宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸引(yǐn)力有望进一(yī)步凸显。在A股及港股(gǔ)估(gū)值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背(bèi)景(jǐng)下，有(yǒu)望开启盈利与(yǔ)估值(zhí)修(xiū)复(fù)的戴维(wéi)斯双击(jī)行情。

　　主要关注(zhù)三条(tiáo)投资主线：1.关注(zhù)盈(yíng)利增长高弹性的机(jī)会(huì)：由于中(zhōng)国(guó)经(jīng)济修复(fù)有望成为全球投资的(de)主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增(zēng)效优(yōu)的行业和板(bǎn)块更(gèng)有望受益(yì)于(yú)经济复苏(sū)，盈利预测有较(jiào)大上修空间(jiān)；同时部(bù)分龙头公司有长期的前沿技(jì)术/产品储备以迎接下一(yī)轮(lún)的(de)收入扩张机会，有望开(kāi)启二次增(zēng)长曲线，如互联网、部分可选消费、部(bù)分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机(jī)会：关注在(zài)未来经(jīng)济周(zhōu)期中上行风险显著大于下行风险的行业。市场预期在低位(wèi)、景(jǐng)气度(dù)有拐点或持续性超预(yù)期的行业。供需格局(jú)佳，价(jià)格弹性贡献盈利超(chāo)预期的(de)行业，如电子、新能(néng)源(yuán)、有色金(jīn)属等。

　　3.关嫦娥二号拍到外星人已经证实注高股(gǔ)息资产的机会：关注(zhù)基本(běn)面夯实(shí)，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有升，以及分(fēn)红意(yì)愿提升(shēng)的高股息资产(chǎn)的投资机会(huì)，如通信、石(shí)油石化等。

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