财联社(shè)4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海(hǎi)钢联(lián)发(fā)布(bù)数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周(zhōu)五(wǔ)开始止(zhǐ)跌(diē)企稳(wěn)四个交(jiāo)易日(rì)后价格连续两(liǎng)日上涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集团和永(yǒng)兴(xīng)材料最高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资(zī)源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹的原因(yīn)之一是上海(hǎi)车展(zhǎn)有(yǒu)望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车(chē)展将让消费者感受到汽车(chē)消费的火热，提升消(xiāo)费信心，也(yě)提振士气(qì)。国泰(tài)君安表示，此(cǐ)前车(chē)企(qǐ)大幅降价导致消费者对电(diàn)动车(chē)的观(guān)望心态有望逐渐改善，市场开(kāi)始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人(rén)士提(tí)到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价(jià)策(cè)略上以(yǐ)企稳为主，不太(tài)可能(néng)进行降价(jià)。但未(wèi)来，止跌信号能否持续(xù)稳(wěn)定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分(fēn)析(xī)称，乐(lè)观来(lái)看，国内动力电池厂(chǎng)商(shāng)清库存(cún)工作(zuò)或到5月完结(jié)，届(jiè)时电池厂商库存水平有望(wàng)逐步恢复至健康水平，并带动上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价(jià)格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的情(qíng)况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企(qǐ)业由(yóu)于(yú)前期基(jī)数(shù)较低，环比增幅更是(shì)高(gāo)达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说明会上表示，5月份(fèn)开始会全面恢复生产，排产相比(bǐ)一季度(dù)会有(yǒu)明显的提升。由此可见中国人去巴基斯坦安全吗，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶(jiē)段性反(fǎn)弹还是底部反转，目(mù)前仍难以判断。“一(yī)方面需(xū)要观察下游(yóu)库存状况，另一方面还需(xū)要看(kàn)终(zhōng)端需求是否(fǒu)真正回(huí)暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内部人士此前对财联社(shè)记者表示。该(gāi)人(rén)士表示，电池厂商实(shí)际上(shàng)从(cóng)去年四季度开始便启动大(dà)规模去库存(cún)举措，这(zhè)一举措(cuò)在一(yī)季度实际(jì)上已经(jīng)有所反映(yìng)。

　　不(bù)过(guò)进入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商(shāng)提到，目前(qián)库存已(yǐ)恢复至健康水平，此前暂停的产(chǎn)线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池库存(cún)，有业内人士直言，相关(guān)库(kù)存基本出清，后续(xù)将根据公(gōng)司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库(kù)存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代的库存已经(jīng)退回到2022年第一季度的水平(píng)。材料(liào)价格和库存水(shuǐ)平，两项关键的指(zhǐ)标也构成(chéng)锂电(diàn)产业走向的(de)关键，随价格企稳(wěn)以及库(kù)存水平恢复健康，将带动锂电产业(yè)恢(huī)复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全(quán)年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半(bàn)年时间跌(diē)去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日(rì)召开的(de)中(zhōng)国汽车(chē)动(dòng)力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国(guó)汽车工业协会常(cháng)务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业(yè)仍然存在一些问题，包括电池产业(yè)链分工，价值链分配(pèi)问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料(liào)适当(dāng)涨价是正常现象，行业要以之(zhī)前大幅(fú)涨价为(wèi)教(jiào)训(xùn)，保证价值(zhí)链的合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些业内(nèi)人士和分析师近期对锂盐(yán)价格未来走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系(xì)列的数据验证锂电(diàn)产业拐点或已经到来。分析人(rén)士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于(yú)下游(yóu)车(chē)中国人去巴基斯坦安全吗市短期需求下滑(huá)，叠加中游(yóu)扩产(chǎn)迅速从而在(zài)需求表现上(shàng)提前透支(zhī)碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进而导致，碳(tàn)酸锂价(jià)格持(chí)续下跌，中游电池厂商(shāng)集(jí)体(tǐ)进入清库存阶段。从(cóng)上游材料价格变化来看，近(jìn)期碳(tàn)酸锂价格(gé)率先(xiān)实(shí)现反弹(dàn)。更(gèng)值得注(zhù)意的是，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出(chū)现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游(yóu)电池厂(chǎng)商(shāng)的(de)库(kù)存也已经(jīng)逐步(bù)恢(huī)复至健康水(shuǐ)平(píng)。据(jù)高工锂电(diàn)了解，目前中(zhōng)游电池厂商(shāng)库存水位回(huí)退，此前部(bù)分电(diàn)池厂(chǎng)商暂停的(de)生产线(xiàn)已经(jīng)重启生产。在采购(gòu)方面，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆续(xù)重启订单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端新能源汽车市场表现上(shàng)看(kàn)，年初的(de)市场恐慌情(qíng)绪(xù)主要来自车(chē)市的需求腰斩。但从整体一季(jì)度(dù)新能源汽车销量(liàng)数据来(lái)看，其月销量逐(zhú)步攀升并(bìng)且回暖(nuǎn)速度超过往年(nián)。随(suí)着二三季度(dù)到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季(jì)，也将进一步带动锂电产业中上游的订单(dān)需(xū)求(qiú)。加(jiā)上5月(yuè)份临近，企业重新开(kāi)启月度采购谈判，行业(yè)有(yǒu)望(wàng)迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会(huì)有回涨的空间，但幅度不可能太大(dà)，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因为经(jīng)历本轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)的暴涨暴跌，电池(chí)厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的供给情况更(gèng)加(jiā)清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎(shèn)。同时电池厂商(shāng)一体化带来(lái)的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应(yīng)稳定，也将(jiāng)削弱上游(yóu)锂矿厂商(shāng)的议价权。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股(gǔ)份、华友钴业(yè)等(děng)企业持续推进电池回收布局，来(lái)自(zì)终端材料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回收的废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已完(wán)善在锂(lǐ)矿端的布局，包(bāo)括宁德时(shí)代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能(néng)的盐(yán)湖提锂项目(mù)均进(jìn)展顺利，将进(jìn)一(yī)步释放碳酸(suān)中国人去巴基斯坦安全吗锂供(gōng)给。经历(lì)过复杂的产业调整(zhěng)过程(chéng)之后(hòu)，整(zhěng)个锂电产业(yè)的(de)运作模(mó)式(shì)正(zhèng)从“大开大合(hé)”的(de)波浪式变(biàn)得更为平滑(huá)。从原材料到电池，再到下游车企，产业链(liàn)各个环节的(de)价格以(yǐ)及供需变化也将变得更(gèng)加(jiā)平(píng)衡(héng)且具有可预测性。

　　然(rán)而(ér)，亦(yì)有空方(fāng)则认为(wèi)，当前上(shàng)游库存水平(píng)依(yī)旧处于高(gāo)位，虽然需(xū)求端稍有好转，但(dàn)是并(bìng)不足以带动价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一个下游获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂(lǐ)和电(diàn)池材料的价格下跌(diē)过快，但这并不(bù)为业(yè)内(nèi)人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击(jī)的当属(shǔ)锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一季度(dù)数据(jù)，碳酸锂销(xiāo)量为534吨(dūn)，相比于(yú)2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策(cè)动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳(tàn)酸(suān)锂出货(huò)价格，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主(zhǔ)动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一(yī)季度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二(èr)日股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运分(fēn)化，大公(gōng)司如(rú)天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业(yè)有机会(huì)在价格(gé)下降(jiàng)周期中获得更多市场份额，行业将(jiāng)变(biàn)得(dé)更集中。这是2016年到(dào)2018年(nián)上一轮锂价下降(jiàng)中发生过(guò)的事。而同环节的大量中(zhōng)小(xiǎo)企业，尤其(qí)是最近(jìn)两年(nián)追高(gāo)入局的新公(gōng)司(sī)，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表(biǎo)示，这(zhè)一轮价格下(xià)降长期利(lì)好中国最大的两个锂盐供应(yīng)商天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去年的(de)净利润都(dōu)超(chāo)过200亿元，比中国最大(dà)的新能源(yuán)车企比(bǐ)亚(yà)迪还(hái)多，其中(zhōng)天(tiān)齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的(de)血(xuè)，使他们更能承受价格下跌和(hé)可能的未来(lái)亏损。这两家(jiā)公(gōng)司也有行业里最优的(de)成本。赣锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂业等公司入股的海(hǎi)外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低(dī)水平。

　　但(dàn)这并(bìng)不意(yì)味(wèi)着，这(zhè)两(liǎng)家公司(sī)能(néng)以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国(guó)际交易(yì)中(zhōng)，即使拥有(yǒu)海外(wài)矿产的分销权或开采权，交易价格也需要(yào)通过长协(xié)确(què)定(dìng)，按市(shì)价(jià)定期调(diào)整。但能(néng)获(huò)得(dé)上游(yóu)更低(dī)成本的资源，让这(zhè)两(liǎng)家(jiā)大企(qǐ)业更能(néng)容忍低价，并能在上游因(yīn)降价减(jiǎn)产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场(chǎng)。不过(guò)锂价下降带来的(de)连锁(suǒ)反应，并不是一(yī)个下游获利，上游承压的简单故事。作为(wèi)碳酸(suān)锂的下游，宁德(dé)时代(dài)理论上会受益，但锂价(jià)的超(chāo)预(yù)期下跌，使(shǐ)宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)绑定一些车企的三年(nián)长单。另一层影响是，宁德时代今年5月(yuè)计划投产的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很有可(kě)能一开(kāi)采就亏损。

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