金融界5月(yuè)12日消息 国内期货(huò)市(shì)场收盘，商(shāng)品(pǐn)期货(huò)多数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡、液(yè)化(huà)石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等(děng)跌(diē)超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二(èr)、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌，贵金属做多逻辑(jí)变了(le)？

　　白银跟随(suí)大宗商品跌(diē)势，价格深跌5％以上。根据昨夜公(gōng)布的(de)数据，美国(guó)4月生产者(zhě)价格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比(bǐ)增(zēng)0.2％，皆低(dī)于预期，反(fǎn)映出生产物资通胀压力进一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据(jù)，6月美(měi)联储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面，此前加息结(jié)束(shù)乃至降息已然成为一种(zhǒng)共识(shí)，因此本(běn)周在(zài)美联储越来越多官员(yuán)为(wèi)鹰派站台的情况下(xià)，预计从(cóng)加息结束到(dào)降息周(zhōu)期(qī)开(kāi)启，仍有近一个(gè)季度的时间，在此期间将面临(lín)经济和政策的不确定性，贵金属部分回吐前(qián)期超(chāo)涨的幅度(dù)。另一(yī)方(fāng)面(miàn)，上周初(chū)请失业金(jīn)人数为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机升至2021年以来的(de)最高水平，劳动力(lì)市(shì)场正在降温。同(tóng)时(shí)国内(nèi)社融超预期下滑(huá)，白银因工业(yè)属性(xìng)偏强大幅下跌，在情绪修复之前难(nán)言企稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有色金属(shǔ)走(zǒu)势拖累 白银如期大幅(fú)调整(zhěng)

　　前期强调从宏(hóng)观经济衰退(tuì)预期角度出发，有(yǒu)色金属(shǔ)将会走弱(ruò)，白银连续上涨后会面临调整(zhěng)行情(qíng)，当(dāng)前逐步兑现；宏观经(jīng)济(jì)衰退预(yù)期(qī)将会(huì)继续影响(xiǎng)有色金属与贵金属行情(qíng)。

　　尽(jǐn)管美国经济(jì)数(shù)据疲(pí)软增加美联储政策转向宽松预(yù)期以(yǐ)及(jí)经济风险依然利(lì)好贵金属，但是美元(yuán)指数大(dà)幅上升使得贵金属承压回落，而铜铝(lǚ)等有(yǒu)色金属大幅下行，拖累工业属性较强的白(bái)银走势，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色金属大(dà)幅回落等(děng)因素综(zōng)合影响下，白银高位(wèi)回落，下方仍(réng)有(yǒu)一定的空间(jiān)，首先(xiān)关注24美元/盎司整(z为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机hěng)数(shù)关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有效(xiào)跌破该位置将会(huì)测(cè)试23美元/盎司（5250元/千克）关(guān)键(jiàn)支撑；上方关注继续(xù)26美元/盎司(sī)（5800元/千(qiān)克）阻力(lì)位(wèi)。当(dāng)前偏弱行情(qíng)仍未走完，建议继续等白(bái)银(yín)行(xíng)情企稳(wěn)再低(dī)位做多。美欧银行业危机引发避险需求，美联储政策收紧预期(qī)迅速(sù)转向，美元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继续关(guān)注调(diào)整行(xíng)情；后续(xù)政策宽松转(zhuǎn)向、经济下行风险、银行业风险(xiǎn)与债务上限风(fēng)险、央行购金持续等宏观因素(sù)下，黄金将会不断刷新历史新(xīn)高，贵金属逢低做多配置依(yī)然是(shì)核心建议。

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