钠电(diàn)池产能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动(dòng)54亿乃至94亿投资，传艺科技(jì)是真跨界还是奢望(wàng)，飙涨后又腰斩(zhǎn)的股(gǔ)价似(shì)乎已经(jīng)给出注脚。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕在键盘(pán)生产(chǎn)商传(chuán)艺(yì)科(kē)技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于(yú)跨界钠电池。

　　这个热门(mén)又令人遐(xiá)想的题材搭配公司(sī)释(shì)放钠电(diàn)池项目进展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺(cì)激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还(hái)祭出“七(qī)连板”和“五连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好(hǎo)消(xiāo)息”催涨(zhǎng)股价的套路完(wán)全(quán)失灵(líng)，股价又在4个多月时间极(jí)速腰(yāo)斩。即便是3月末扔(rēng)出30亿元(yuán)定增预案投建年产5.5GWh钠电池(chí)项(xiàng)目，传艺科技也只(zhǐ)收获了短(duǎn)暂(zàn)的上(shàng)涨，而后再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意到，股价过(guò)山车式的(de)涨跌折射的是(shì)市场对(duì)传艺科技(jì)高调跨界(jiè)钠电赛道(dào)故事的怀疑：从宣布跨界到(dào)现(xiàn)在，时间不(bù)过10多(duō)月(yuè)，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的(de)传艺(yì)科(kē)技如何撬动54亿元(yuán)乃至94亿元的投资成(chéng)本？巨头环(huán)伺、落地(dì)产能骤增、锂价持(chí)续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口的产(chǎn)能(néng)又该(gāi)如何(hé)消化(huà)？过往投资计划频(pín)频“跳票”、实(shí)际效益与(yǔ)预期天差地别等“黑历史”在(zài)前，“大(dà)跃进”的新项目如何让人信服(fú)？

　　跨界钠电池，股价“过山(shān)车”

　　早在20世纪(jì)70年代(dài)，钠离子(zi)电池便与锂离子电(diàn)池同时期萌(méng)芽，但(dàn)由(yóu)于钠电负极嵌(qiàn)钠能力较弱(ruò)、钠电池(chí)能量密度较低(dī)，导(dǎo)致其(qí)研发进度(dù)大大落后于了(le)锂电池。直到2020年后，随(suí)着钠电关键技术完成突(tū)破(pò)以及(jí)锂价不断飙升(shēng)，钠(nà)电(diàn)才作为锂电“备(bèi)胎”之一重回人(rén)们重视。尤其(qí)2021年7月(yuè)，宁德时代(dài)推出第一代(dài)钠离(lí)子电池，掀(xiān)起钠电风潮，并将(jiāng)风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒(chǎo)作如(rú)日中天之(zhī)际，传艺科技于去年6月22日(rì)晚(wǎn)间高调宣布入局。彼时的(de)公(gōng)告显示，公司(sī)拟投资3000万元通过全资子公司(sī)江苏智(zhì)纬电子科技有限公(gōng)司(sī)（以下(xià)简称“智纬电子”） 同(tóng)海(hǎi)盈(yíng)汇(huì)鑫(xīn)企(qǐ)业(yè)、自(zì)然(rán)人杨磊和杨崇义合作设(shè)立控股孙公司江苏传艺钠电科(kē)技有限公司(sī)（公司持股75％，以下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫不及待召开(kāi)电话会议(yì)，向合计64名分析师和个人投资者披露跨(kuà)界钠电(diàn)的各种细节。根(gēn)据规划(huà)，传艺科技钠电池项目中试线2022年(nián)投(tóu)产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年(nián)投产(chǎn)，二期计划新建8GWh的产(chǎn)能(néng)。

　　撂(liào)下电话，股价(jià)更(gèng)加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停，传艺科(kē)技宣布跨界后一口气收出7个涨(zhǎng)停(tíng)板，市值快速(sù)实现翻倍。

　　传艺科(kē)技(jì)日K线图，来(lái)源：wind

　　有(yǒu)了钠(nà)电消息催涨(zhǎng)股(gǔ)价(jià)的前车在前，传艺科技开始(shǐ)有意(yì)无意(yì)地“主动”披露钠电项目进(jìn)展，而公司(sī)股价也往往在公告(gào)披露后录(lù)得大幅上涨。去年(nián)12月5日盘中，公司股价一度摸(mō)高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元(yuán)/股左右的温吞股价(jià)，不(bù)到半年的时间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司股价开(kāi)始掉头向下，无(wú)论其如何发布“利好”消息(xī)，股价(jià)也再难掀(xiān)大风浪(làng)，反而随着时间的推(tuī)移，迅速(sù)回落(luò)。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已(yǐ)经(jīng)较(jiào)高点腰斩。

　　值得一提的是，由于(yú)在2022年6月23日盘(pán)后(hòu)，公(gōng)司迫(pò)切召开电(diàn)话(huà)会并在《投资者(zhě)关系活(huó)动(dòng)记录(lù)表》中对外发(fā)布钠电池业(yè)务未来规划、技术(shù)水平等(děng)涉及公司经营的重大信息(xī)，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证券交易所关注函回复的(de)公告》补充披(pī)露(lù)相关事项，传艺科技及公(gōng)司董事长兼(jiān)总经理邹(zōu)伟民、时(shí)任(rèn)董秘(mì)许小丽还遭(zāo)深交所通报批(pī)评(píng)。

　　产能“大跃(yuè)进(jìn)”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回(huí)看传艺科技股价“过山(shān)车(chē)”式上下(xià)，背后纵有游(yóu)资(zī)推波助澜，但归(guī)根结底还是其资金有限与钠电产能规划(huà)“大跃进”不匹配无法让市(shì)场信服造(zào)成的。

　　根据公(gōng)司定增预案，钠电(diàn)池(chí)二期5.5GWh项(xiàng)目建成(chéng)后(hòu)，公司产(chǎn)能(néng)将达到(dào)10GWh。而根据公司此前对交易所(suǒ)回复函和2023年度定增预案，公(gōng)司(sī)规划的10GWh钠电(diàn)池项目的投资成本(běn)约54亿元(yuán)。其中，土地(dì)购置及厂房成(chéng)本(běn)约4亿元，10GWh产(chǎn)能需(xū)投入(rù)的装修(xiū)及设备成(chéng)本约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能(néng)远(yuǎn)不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微(wēi)消(xiāo)息(xī)，公司(sī)董事(shì)长邹伟民4月16日在公(gōng)开场(chǎng)合演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月(yuè)，公司(sī)决(jué)定，发挥(huī)资(zī)金优势，投资50亿(yì)元，新征410亩土地(dì)，用30个月(yuè)的(de)时间，新上钠离子电池全供应(yīng)链项目(mù)，逐步形成(chéng)年产3万吨正极(jí)材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子(zi)电(diàn)池(chí)、15万吨电解液的生产(chǎn)能(néng)力；2022年10底(dǐ)，中试线已(yǐ)经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始(shǐ)试产试销，6月底有望(wàng)批量(liàng)生(shēng)产。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠(nà)电官(guān)微

　　若按邹伟民的(de)说法，传艺(yì)科技在(zài)上述的54亿元资金外，还需(xū)要更多(duō)资金，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元的投入(rù)。

　　但(dàn)现实是，传(chuán)艺科技主营式微(wēi)，年赚1亿元的盈(yíng)利水平显然难以(yǐ)撬动动辄几十亿的项(xiàng)目(mù)。

　　传艺科技主营(yíng)输入类(lèi)设备和印制电路板（PCB）两大类消费电(diàn)子零组件，具体(tǐ)包括笔记本/台式机电脑键盘、触控模组(zǔ)和鼠标等输(shū)入类设备(bèi)及通(tōng)讯用板、消费电(diàn)子、计(jì)算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司(sī)经营规模不断(duàn)扩大，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年递(dì)增，到2022年达到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈利并未同步，上市(shì)当年公司归母净(jìng)利润就下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随着行业式微，公司盈利水平起(qǐ)起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈利就已经(jīng)达(dá)到了9000万元，净利润增长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传(chuán)艺科技(jì)业绩变动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账上的资金(jīn)也并不宽裕。2022年(nián)，公司经营活动产生(shēng)的现金流(liú)量净额4.46亿(yì)元；截(jié)至去年末，公司货币资(zī)金(jīn)仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿(yì)元(yuán)乃至94亿元以上的资金投(tóu)资钠电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深(shēn)交所(suǒ)的回函中，传艺科技(jì)曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项目(mù)的自有(yǒu)资金(jīn)仅1.61亿元(yuán)，银行授(shòu)信未使用额度10.27亿元，足(zú)见其在投资钠(nà)电项目时自有资(zī)金的“捉(zhuō)襟(jīn)见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深交所的(de)回函(hán)

　　很明显(xiǎn)，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额(é)增加10亿元左右(yòu)，同样(yàng)仰(yǎng)仗银(yín)行贷款。今年3月30日(rì)公司公告称，传艺(yì)科技及子公司拟向工商银(yín)行、农业银行等组成的联合银团申请(qǐng)不(bù)超过20亿元的项目(mù)贷款，用于公司钠电池项(xiàng)目(mù)。根据最新的调研记录，“截至目前，牵头银(yín)行已(yǐ)审批(pī)通过，参团银行处于正(zhèng)常(cháng)的审批流(liú)程(chéng)中。”

　　一期靠(kào)贷款，二期谋定增。今(jīn)年3月30日，公司(sī)披露(lù)《20句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思23年度向特定对象(xiàng)发行股票预(yù)案(àn)》，拟募(mù)资不超过30亿元，其中的24亿元拟投入(rù)钠电池制(zhì)造二(èr)期项(xiàng)目，剩余6亿(yì)元(yuán)补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部(bù)分缺口(kǒu)，传艺(yì)科技甚(shèn)至将2020年定(dìng)增募投(tóu)资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单(dān)加总(zǒng)便知，家底(dǐ)不厚，传艺科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖融(róng)资(zī)。至于(yú)上(shàng)述邹伟民公开演讲时提(tí)到的另外(wài)8GWh的项(xiàng)目(mù)资金来源，钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP向公司求证，但(dàn)截至发(fā)稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电(diàn)还有优(yōu)势吗？

　　“今年(nián)销售(shòu)不低于10亿元(yuán)，整个钠(nà)电(diàn)池全供应链项目计划到(dào)2024年末(mò)全部竣工投产，达产(chǎn)达效后(hòu)，可(kě)实现(xiàn)年销售(shòu)250亿元。”若(ruò)传艺科(kē)技的钠电项(xiàng)目真如邹伟民在近(jìn)日的演(yǎn)讲中所言照进现实，几年(nián)后(hòu)公司营收将在当(dāng)前(qián)基础上翻十几(jǐ)倍(bèi)。但近来腰斩(zhǎn)的股价显示，市场(chǎng)对这个故(gù)事并(bìng)不再买(mǎi)账，除了资金实力有限(xiàn)公司外，核心(xīn)还在其(qí)大干快上后(hòu)产能如何(hé)消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包(bāo)括宁德(dé)时代(dài)、中科海纳、亿(yì)纬(wěi)锂能、雅迪等诸(zhū)多巨头在(zài)内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞(jìng)争者初露威胁，赛(sài)道已然开(kāi)始(shǐ)拥(yōng)挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参数和性能来看，传艺钠电(diàn)的(de)钠电池(chí)与(yǔ)巨(jù)头们不相上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华(huá)语新能源配套雅迪(dí)极钠S9等表明，大佬(lǎo)们(men)已经走在前面(miàn)，率先在两轮电动车和低速电动车领(lǐng)域实现(xiàn)装车应用。而(ér)传艺科(kē)技除了在岁末(mò)年初公告与(yǔ)中祥航业、江(jiāng)苏新能源、德博新能源签订项目(mù)合作或(huò)战(zhàn)略合作(zuò)协议外(wài)，并未官宣重(zhòng)点客(kè)户。

　　每每有投资者问及客户(hù)情况时(shí)，公(gōng)司(sī)都以(yǐ)“目(mù)前订单下游运用覆盖储(chǔ)能、低速(sù)电动车(chē)及电动工(gōng)具等多个领域”“公司钠离子电池送(sòng)样后客户(hù)的反馈普遍较为良好，并已与多名客户(hù)签订了销售(shòu)订单”“公司(sī)已(yǐ)与多家知名两轮(lún)电动车品牌开展(zhǎn)送(sòng)样和合作意向(xiàng)洽谈等工(gōng)作”等进行回(huí)复。至于具体的(de)客户名称和订单金(jīn)额(é)，一(yī)直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落地正数倍(bèi)级增长。上海钢联新能源(yuán)事业部钠电池分析师汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项(xiàng)目落地产(chǎn)能有3GWh左右，预计(jì)2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布(bù)数据则(zé)称，到2023年底(dǐ)，预计钠电池产能将增(zēng)加(jiā)至21GWh。无论(lùn)是哪种(zhǒng)预测，今年(nián)钠(nà)电池落地(dì)产能大幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池行业产(chǎn)能利用率(lǜ)，钠电(diàn)池落地的产能中可以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池的市场规模接(jiē)近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不(bù)到5％，后面成本降下来才会有较大比(bǐ)例的替(tì)代(dài)。”汪(wāng)奇认为，今年钠电池只会小(xiǎo)批量应用到多元化场(chǎng)景(jǐng)。

　　然(rán)传(chuán)艺(yì)科技却(què)十(shí)分自信，其(qí)在(zài)调研记录中(zhōng)预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占(zhàn)去(qù)了2023年钠(nà)电池(chí)市(shì)场的绝大部(bù)分份额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年1月9日(rì)投资(zī)者关系活动记录表

　　需要(yào)注(zhù)意的是，沉寂(jì)多年(nián)的钠电(diàn)池(chí)是在此(cǐ)前锂价飙(biāo)涨的背景(jǐng)下作为“替代”而(ér)被推(tuī)到台前(qián)的，去年底以来，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下(xià)行，4月20日(rì)电碳价(jià)格均价已经(jīng)跌至18万元/吨。一时(shí)间(jiān)，锂价(jià)持(chí)续下跌(diē)会否影(yǐng)响钠(nà)电池商业化进(jìn)程(chéng)的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表(biǎo)示(shì)：“钠电池能够起(qǐ)到对锂(lǐ)电池(chí)的平(píng)衡作用，平衡锂(lǐ)价，保证锂(lǐ)资源(yuán)的供应安全，不太可(kě)能成为主流。锂价一便宜(yí)，就会(huì)让(ràng)钠离子的发展陷(xiàn)入(rù)被动。”但(dàn)他(tā)也强调，“钠离子技术一定要发展，因为它是(shì)锂(lǐ)离(lí)子(zi)电池的一(yī)个有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠电建设成本接近，目(mù)前(qián)三元钠电量产的(de)生产成本(běn)在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁(tiě)锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能(néng)比较(jiào)接近磷酸铁锂电池，高能量(liàng)密度的也接近三元523电池。目前电碳价格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降(jiàng)40％以上，所以目前已经和钠(nà)电(diàn)池(chí)成本基本相当(dāng)；而由于锂原料价格大幅(fú)下(xià)降，目(mù)前铁(tiě)锂和锰酸锂(lǐ)等电池成本已经优于钠电池(chí)。今年碳酸锂价格在20万以下(xià)时，锂电(diàn)池对(duì)钠电池有明显优势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍(biàn)认为钠电池(chí)还有降本的(de)空(kōng)间。兴(xīng)储世纪总裁助理(lǐ)刘继(jì)茂就告诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，“待产业链完善后，规模量(liàng)产后钠离(lí)子(zi)电池正、负极材料(liào)价格可降至5万元/吨甚至(zhì)以下(xià)，钠离子(zi)电池的理(lǐ)论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸锂存在降(jiàng)价可能，但只要碳酸锂价格高于15万(wàn)元/吨(dūn)，钠离(lí)子电池的成本优势就依然存在(zài)，并且随着(zhe)技术(shù)不(bù)断发展、产业不断成熟，钠离子电池的降本(běn)空间有望进一步打(dǎ)开(kāi)，该成本临界点仍(réng)有进一(yī)步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电产业规模化完成(chéng)后，能和锂离子电池的(de)成本(běn)拉(lā)开差距，接近铅酸(suān)电(diàn)池(chí)的成本。但能量密度的限制，使得碳酸(suān)锂价格在15万以上时，成熟后的(de)钠(nà)离(lí)子电池有一定(dìng)优势(shì)；碳酸锂价格在10万(wàn)左右及(jí)以下时，钠离子电(diàn)池在动(dòng)力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思APP注意到，包括传(chuán)艺(yì)科技在内，诸多(duō)入局钠电池的企业(yè)都言锂(lǐ)价下跌无碍钠电池商业化进程。但随着(zhe)锂价持续(xù)下降，钠电池(chí)利润率(lǜ)下(xià)降或(huò)也是必然(rán)的(de)。

　　以传艺(yì)科技为(wèi)例，其在1月9日的调研记录中曾(céng)表示(shì)，公(gōng)司钠电池(chí)定价主要根据(jù)碳(tàn)酸锂(lǐ)的价(jià)格，一般给到客户的价格比磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格波动而(ér)波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和(hé)产能(néng)消化之(zhī)外，市场还担(dān)忧传(chuán)艺科技项目(mù)投(tóu)资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒(méi)体APP梳理其过(guò)往投资(zī)履历发现，传(chuán)艺科技在投(tóu)资上(shàng)缺乏长(zhǎng)远(yuǎn)定力(lì)，临时“跳(tiào)票(piào)”甚至终(zhōng)止募投计划可(kě)谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年(nián)4月(yuè)，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄(báo)膜线路板生产线技改并(bìng)扩(kuò)产(chǎn)项目。然2018年4月公司就(jiù)变(biàn)更募资(zī)用途，将FPC生产项目未用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用(yòng)于3D玻璃面板生(shēng)产项目、轻(qīng)薄型(xíng)键(jiàn)盘生产项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜(mó)线路板(bǎn)生产(chǎn)线技(jì)改并扩产项目的实施地(dì)点从一厂(chǎng)搬迁至二厂(chǎng)；2021年(nián)6月，再将该项目的(de)实施(shī)地点变更为重庆市合川区工业(yè)园区核心区高阳路30号，实施(shī)主体则从传艺(yì)科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目(mù)则再生(shēng)变。公司(sī)终(zhōng)止(zhǐ)实施(shī)3D玻璃面板生产项目（已(yǐ)投入募资(zī)7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余资(zī)金全部投入(rù)轻(qīng)薄型键(jiàn)盘生(shēng)产项目的建设(shè)，并将后(hòu)者的产能(néng)从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺(yì)科技再融资，定增(zēng)募资6亿元(yuán)，其中的4.20亿元用于年产18万平方米(mǐ)中高端(duān)印制电路板建设项(xiàng)目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工(gōng)序实(shí)施地点由江苏省高邮市(shì)经开区(qū)凌(líng)波路(lù)33号改建(jiàn)至江苏省高邮(yóu)市经开区凌波(bō)路49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦(guà)”，又将该项目(mù)剩(shèng)余募资（已投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于投入“钠离(lí)子电池制(zhì)造二(èr)期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金乃至(zhì)项(xiàng)目，直(zhí)接的(de)后果就是原有的投(tóu)入打水飘(piāo)、投资(zī)效率低下以及建成项目实际(jì)效益与预计天差地别。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目建设期仅(jǐn)12个月，达产年(nián)可实现销售收入2.24亿(yì)元。定期报告(gào)显(xiǎn)示，2018年(nián)6月30日，该项(xiàng)目就已经(jīng)建成。但2019年-2022年，该(gāi)项目的效益(yì)分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万(wàn)元。

　　而(ér)根据定增方案(àn)，年产18万(wàn)平方(fāng)米(mǐ)中高端印制(zhì)电路板建设项目建设期也(yě)仅12个月，预计达产(chǎn)年实现营收7.48亿元，项(xiàng)目净利(lì)润1.31亿元。然两年多时间过(guò)去了(le)，截至2022年12月31日，该项(xiàng)目投资进(jìn)度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远(yuǎn)。

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