5月迎来(lái)开门红，A股成交额(é)连续20日保持在(zài)1万亿以(yǐ)上，市场对于人工(gōng)智能、消费(fèi)、新能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券(quàn)商发(fā)布了5月金股(gǔ)和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注(zhù)度(dù)提(tí)升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了(le)154只金股，从行(xíng)业来看，机械设备行业(yè)板(bǎn)块暂时(shí)是5月机(jī)构人气最(zuì)高的板块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕见出现多只金股，两(liǎng)者(zhě)一定程(chéng)度与中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工(gōng)智(zhì)能(néng)/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块关注度提升最为(wèi)明显，计算机板块(kuài)关注(zhù)度则快(kuài)速下降，这也与(yǔ)4月份行情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破，可能(néng)会成为(wèi)AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮(yǐn)料、商贸(mào)零售(shòu)的(de)关注度也(yě)小幅回暖(nuǎn)，可(kě)能与淄(zī)博烧烤(kǎo)和(hé)五一旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推(tuī)荐(jiàn)的(de)金股标的集中度(dù)来看，150多只金股中，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同时(shí)被2家及以上(shàng)的机(jī)构共同推荐。其中(zhōng)三只传媒(méi)股同(tóng)时获(huò)得3家以(yǐ)上(shàng)机(jī)构推荐，分别是三七互(hù)娱(yú)、腾(téng)讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒(méi)板块受关(guān)注的逻辑也(yě)主(zhǔ)要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精(jīng)测电子贡献(xiàn)其(qí)中绝大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期(qī)，主要与大(dà)盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极(jí)端行(xíng)情的演绎体(tǐ)现在热门金股上则(zé)表现(xiàn)为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得(dé)4家机构的(de)金股(gǔ)中(zhōng)仅宁(níng)桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电(diàn)子(zi)涨(zhǎng)幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎么走(zǒu)？机构多数持(chí)保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了(le)预判，综合多家(jiā)观(guān)点，券(quàn)商们对五月的大盘的看法(fǎ)比较保守(shǒu)，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的(de)行业是电气设(shè)备、消(xiāo)费、医药、军工，对(duì)地产股的走(zǒu)势机构有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港通、个(gè)股期权则因有事件驱动所以有短期的机(jī)会(huì)。

　　安(ān)信策略阐述了美国股票投资(zī)的(de)一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每年(nián)5月到10月股票市(shì)场的相对弱势。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年(nián)全(quán)A指数在5月出(chū)现上涨(zhǎng)，其(qí)他年份均现下跌。如(rú)果(guǒ)统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月(yuè)的市场(chǎng)表现，则四年均报(bào)下跌，平(píng)均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微刺激(包括(kuò)重(zhòng)大项目(mù)的(de)陆(lù)续推出和开工)不(bù)会停止;同时，管(guǎn)理层(céng)对(duì)信(xìn)用风险及资产价格风险(xiǎn)的容(róng)忍(rěn)度正(zhèng)在降低，但在(zài)投资缺口重(zhòng)回下行通道、通胀继续低位徘徊的(de)经济周期格局下，只托不举、定点发(fā)力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市(shì)场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市(shì)场依然(rán)维持震(zhèn)荡(dàng)格局，长期看二级市(shì)场估值体系(xì)国际(jì)化是趋势，优(yōu)质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可(kě)以做一把反(fǎn)弹，国(guó)企改(gǎi)革红(hóng)利释放非常值(zhí)得期(qī)待。

　　招(zhāo)商策略(lüè)判断在(zài)去杠杆(gān)的背景下，要(yào)么减少负债(zhài)，要么增加(jiā)资本，减(jiǎn)负债会(huì)带来经济收缩压力，增资本会带来股票供给(gěi)压力(lì)，市场尚未走出这(zhè)种(zhǒng)被动局面的(de)影(yǐng)响。PMI数据显示经济下(xià)行(xíng)压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期(qī)望经(jīng)济(jì)会出现(xiàn)持续或者大幅改善;资金利率的回落(luò)是衰退性的，不意味着流动性出现主(zhǔ)动(dòng)式(shì)改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打破预(yù)期影响(xiǎng)仍难以(yǐ)出现(xiàn)改(gǎi)善(shàn);IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总体上仍维持二季(jì)度投资策(cè)略观点，谨慎为(wèi)上，保持低(dī)仓(cāng)位;相对来说，中(zhōng)盘(pán)股(gǔ)如医药(yào)、家电(diàn)、汽(qì)车、食品饮料等(děng)一线白马(mǎ)等业绩增长确(què)定性高、估值(zhí)不(bù)高，可(kě)以(yǐ)有相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食(shí)品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环(huán)境，一(yī)些积极因素正出现，将给市场带来(lái)一些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性(xìng)、事件性亮点(diǎn)望提振(zhèn)市(shì)场情绪。从管理层的(de)政策(cè)取向(xiàng)来看，短期打(dǎ)破概率偏(piān)低，震荡(dàng)市特征没变。短期(qī)市场(chǎng)下跌后5月(yuè)有(yǒu)些积极(jí)因素出(chū)现，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析(xī)称(chēng)，首先，A股盈(yíng)利增速下(xià)行确立，并将继续;其(qí)次，前期小批(pī)多(duō)次的微刺激下，市场对(duì)短期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自房地产等领域(yù)带来的经济下行动(dòng)能(néng)，基本面预(yù)期很有可能下修(xiū);再次，改革和结(jié)构调整依(yī)然是(shì)政策(cè)主要(yào)目标，政府不托底，政(zhèng)策不全面放松的(de)情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监(jiān)管部门的(de)维稳措施亦(yì)难以改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍(réng)将继续维(wéi)持弱(ruò)势下跌格局。

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