刚结婚是不是会天天做rong>财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日(rì)电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止(zhǐ)跌企(qǐ)稳四个(gè)交易(yì)日后价格连续两日上涨。暖意也提(tí)前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融捷股份一(yī)度涨停(tíng)，雅化集团和永兴(xīng)材(cái)料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂业和天(tiān)齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是上海(hǎi)车展有望(wàng)带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树(shù)表示(shì)，上(shàng)海(hǎi)车(chē)展(zhǎn)将让消费(fèi)者感受(shòu)到(dào)汽(qì)车消费(fèi)的火(huǒ)热，提(tí)升消费信心，也(yě)提(tí)振士气(qì)。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费者(zhě)对电动车的(de)观望(wàng)心态(tài)有望逐渐(jiàn)改善，市场开始(shǐ)预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前磷酸(suān)铁锂(lǐ)电(diàn)池的价格已(yǐ)经(jīng)逐渐稳定(dìng)，且在谈(tán)价(jià)策(cè)略上以企稳(wěn)为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方因(yīn)素影(yǐng)响。有产业人士(shì)分析称，乐观来看，国(guó)内动(dòng)力电池(chí)厂商清(qīng)库(kù)存工作或到(dào)5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带动(dòng)上(shàng)游(yóu)材(cái)料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些(xiē)电池龙头企业(yè)5月份的排(pái)产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业(yè)由于前(qián)期基(jī)数较低，环(huán)比增幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能(néng)在4月26日的业绩说明(míng)会上(shàng)表示，5月份开(kāi)始(shǐ)会全(quán)面恢复生产，排产相比一(yī)季度会有明(míng)显的(de)提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大势所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点(diǎn)认为，此次(cì)碳(tàn)酸锂价(jià)格属于阶段(duàn)性反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观察下游库存状况，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)还需要看终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表示(shì)。该(gāi)人(rén)士表(biǎo)示(shì)，电(diàn)池(chí)厂商实际(jì)上(shàng)从去年(nián)四季(jì)度开始便启动大规(guī)模去(qù)库存举措，这一举措(cuò)在(zài)一季(jì)度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月(yuè)中旬以后，相关(guān)电池(chí)厂商提(tí)到(dào)，目前库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂(zàn)停的(de)产线也(yě)已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业(yè)内人士直言，相(xiāng)关库存基本出清，后续(xù)将根据公司(sī)规划(huà)，逐步进行补货。作为锂电产业的(de)风向标，宁(níng)德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库(kù)存已经退回到2022年第(dì)一(yī)季度的水平。材料价格(gé)和库存水平，两项关(guān)键的(de)指标(biāo)也构成锂电(diàn)产业走向的关(guān)键，随价格企(qǐ)稳以及库存水平恢复健康，将(jiāng)带动(dòng)锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年(nián)看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽(qì)车动力电池(chí)产业(yè)创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工业(yè)协(xié)会常务副(fù)会长(zhǎng)付炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国内动力电(diàn)池行业仍然存在一些问题，包括电池产(chǎn)业链分(fēn)工，价(jià)值链分配问(wèn)题。“原材料短期大幅下(xià)降也不是(shì)正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料适当涨价(jià)是正常(cháng)现象，行(xíng)业要以之(zhī)前大幅(fú)涨价为教(jiào)训，保(bǎo)证价值链的(de)合理分配，避免大(dà)起大落(luò)。

　　据财(cái)联(lián)社不完(wán)全梳理，这些(xiē)业内人士和分析师(shī)近(jìn)期对锂盐价格未来走(zǒu)势(shì)进(jìn)行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如(rú)下(xià)：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信(xìn)号，一系(xì)列的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已经到来(lái)。分析人(rén)士指出，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛(tòng)期，主要在(zài)于下(xià)游车市短期需求(qiú)下滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩产(chǎn)迅(xùn)速(sù)从而在需求表(biǎo)现上提前(qián)透支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间(jiān)。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌(diē)，中游电池厂商集体(tǐ)进入清库存(cún)阶(jiē)段。从上游材料价格变化(huà)来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹(dàn)。更值(zhí)得(dé)注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六(liù)氟磷酸(suān)锂、人造石墨(mò)、极片(piàn)粉等系(xì)列材料价格也(yě)出现(xiàn)企稳(wěn)甚至(zhì)反弹的(de)局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点(diǎn)的另一关(guān)键指标(biāo)，中游(yóu)电池(chí)厂商(shāng)的(de)库(kù)存也已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位回退，此(cǐ)前部分电(diàn)池(chí)厂商暂停的生产线(xiàn)已(yǐ)经重启生产。在(zài)采购方面，电(diàn)池(chí)厂商和(hé)下游车企(qǐ)已(yǐ)陆续重启订单(dān)，带动产业需求回(huí)暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场(chǎng)表(biǎo)现上看(kàn)，年初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度(dù)新能(néng)源(yuán)汽(qì)车销(xiāo)量数(shù)据来看，其月销量逐步攀升并且(qiě)回(huí)暖速(sù)度超过往年。随着(zhe)二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺(wàng)季，也将进一(yī)步带(dài)动(dòng)锂电产业中上游的订单(dān)需求。加上5月(yuè)份临近，企业重(zhòng)新开启月(yuè)度采(cǎi)购(gòu)谈判，行业有望迎(yíng)来需求(qiú)订(dìng)单(dān)的(de)集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价(jià)格可能会有回(huí)涨的空间，但幅度不可(kě)能太大，最(zuì)多(duō)在10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经历(lì)本轮碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)的暴涨暴跌，电(diàn)池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的供给情况更加(jiā)清晰，市场(chǎng)预(yù)期(qī)回调下，电池厂商在(zài)价格谈判上会更(gèng)加谨慎(shèn)。同时电池(chí)厂商一(yī)体(tǐ)化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的(de)议价权。电(diàn)池回(huí)收(shōu)端(duān)，邦普、格(gé)林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持续推进电池回收(shōu)布局(jú)，来自终端材料回(huí)收(shōu)的产能(néng)也在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂(lǐ)项目均进(jìn)展(zhǎn)顺利(lì)，将(jiāng)进(jìn)一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后(hòu)，整(zhěng)个锂(lǐ)电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产(chǎn)业链各(gè)个环(huán)节(jié)的价格以及供(gōng)需变化也将变得更加平(píng)衡且具有可预测(cè)性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当前上游库(kù)存水(shuǐ)平依旧处于(yú)高位，虽(suī)然(rán)需求(qiú)端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带(dài)动(dòng)价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并(bìng)不是一个下游(yóu)获(huò)利、上游承压的简(jiǎn)单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下(xià)跌过快(kuài)，但这并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂(lǐ)刚结婚是不是会天天做从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最直(zhí)接受(shòu)到冲(chōng)击的当(dāng)属(shǔ)锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根据藏(cáng)格(gé)矿业一(yī)季度数据，碳酸(suān)锂销量(liàng)为534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四(sì)季度(dù)销量2006吨，销量环(huán)比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年第四季(jì)度(dù)的2461吨(dūn)，削(xuē)减至今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂(lǐ)矿企业不(bù)断压(yā)低碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业(yè)已(yǐ)经出(chū)现主(zhǔ)动减(jiǎn)产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月(yuè)24日公告，一季度营业收入7亿(yì)元(yuán)，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则(zé)命(mìng)运(yùn)分(fēn)化，大公司(sī)如天(tiān)齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业(yè)有机会在价格下降周期中获得更(gèng)多市(shì)场份额，行业将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上(shàng)一(yī)轮锂(lǐ)价下(xià)降中发生过的事。而(ér)同环(huán)节的大量中小(xiǎo)企业，尤其是(shì)最(zuì)近(jìn)两年追(zhuī)高入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业(yè)内人士表示，这(zhè)一轮价格下降长期利好中国最大的(de)两个(gè)锂盐供(gōng)应商天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)。它们去年(nián)的(de)净利润都(dōu)超(chāo)过200亿元，比中国(guó)最大(dà)的新能(néng)源车企比亚迪还多(duō)，其中(zhōng)天齐(qí)锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他(tā)们更(gèng)能承受价(jià)格(gé)下跌和可能的(de)未来亏损。这两家公司也有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公司入股的海外(wài)锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采(cǎi)权，交易(yì)价格也需要通过长协(xié)确(què)定，按(àn)市价定期调整。但(dàn)能(néng)获得(dé)上游更低成本的资(zī)源，让这两家大企业(yè)更能(néng)容忍低价，并能(néng)在上游因降价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着(zhe)万亿新能源车市场(chǎng)。不(bù)过锂(lǐ)价下降带来(lái)的连(lián)锁反应，并不是一个(gè)下游获(huò)利，上游承(chéng)压的简单(dān)故事。作(zuò)为碳(tàn)酸锂的下游(yóu)，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但(dàn)锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时代(dài)今(jīn)年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本(běn)想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价(jià)格(gé)绑定一些车(chē)企的三年长单。另一层(céng)影响是(shì)，宁(níng)德(dé)时(shí)代今年5月计划投产的(de)宜春锂矿很(hěn)有可能一开采就亏损。

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