5月以来，港股市场仍在持续(xù)下跌，最近(jìn)一个交(jiāo)易日即5月25日(rì)主要(yào)指数更是创出年内收市新低。不过，虽(suī)然多只投资港股的ETF产品年内收(shōu)益告负，但资(zī)金越(yuè)跌越买，多只(zhǐ)港(gǎng)股ETF产品年内份(fèn)额增(zēng)幅明显，纷纷创下(xià)历史新高。如(rú)广发基金两只港股ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也持(chí)续增长，最新份额更是逼近700亿份。

　　多位业内人士对此(cǐ)表示，港(gǎng)股(gǔ)作为(wèi)离岸市(shì)场，基本面主要跟随国内市场，而流动性(xìng)与海(hǎi)外流动(dòng)性相(xiāng)关(guān)度较高，在基本(běn)面及流(liú)动(dòng)性双重压力(lì)下(xià)，5月市(shì)场走势较(jiào)弱。不(bù)过，当前(qián)港股(gǔ)市场估(gū)值水平已处于(yú)历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，具备一(yī)定的投资性价比，看好人(rén)工智(zhì)能(néng)、互联网科技、创新药等细分(fēn)领域的投(tóu)资机会。

　　最高激增16倍！

　　多(duō)只份额再创新高

　　Wind数据显示，截(jié)至5月26日，港(gǎng)股ETF产品年内份额合计达2284.37亿份，相较于(yú)年初增幅超(chāo)37％，年内(nèi)资金(jīn)合计净流入达(dá)244.42亿元。

　　具体(tǐ)来看，有(yǒu)多只ETF产品份额增幅明显(xiǎn)，且再创历史新高。其中，广发恒生(shēng)科技ETF、广发(fā)港股(gǔ)创新药ETF年内份额增幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领(lǐng)涨港股ETF产品，亦在跨境(jìng)ETF产(正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗chǎn)品中(zhōng)位(wèi)列(liè)前二。而易方(fāng)达(dá)、富国基金等(děng)旗下5只港股ETF产品份额也实(shí)现(xiàn)倍数增幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，年内份额增幅超31％，最新份(fèn)额已站上699.71亿份的高位(wèi)，再创(chuàng)历史新高，并(bìng)继续蝉联(lián)市(shì)场规模最大的港股ETF产品(pǐn)。

　　不过，从(cóng)产品业绩来看，截至(zhì)5月26日，仍(réng)有超九(jiǔ)成港股ETF产(chǎn)品年内(nèi)收益(yì)为(wèi)负，产品平(píng)均收益率(lǜ)为-8.27％。

　　事实上，今(jīn)年以(yǐ)来港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)持续(xù)震荡下跌，3月下(xià)旬虽有(yǒu)小幅回调，但4月下旬之后又转跌，5月25日，港股再度缩量下跌，恒生指数、恒(héng)生科技指(zhǐ)数在同日创下年内收市(shì)新低(dī)；而整(zhěng)体看，5月港股(gǔ)市场跌多涨少(shǎo)，波动中枢朝下(xià)移动。

　　对于近期港股市场波动下跌，广发恒生科技(jì)ETF基金(jīn)经理刘杰分析系受多个因素影响(xiǎng)。一方面，国内(nèi)经济复苏(sū)斜率放缓，市场处于弱预(yù)期和(hé)弱复苏叠加的阶(jiē)段(duàn)；另一方面，海外核心(xīn)通胀(zhàng)仍(réng)存韧性，美国债务上限到(dào)期带来的(de)债务(wù)违(wéi)约风险也(yě)对市场风险偏好形(xíng)成扰(rǎo)动。

　　同(tóng)时，港股囊括了大部(bù)分内地互(hù)联网以及新经济领(lǐng)域上(shàng)市(shì)公司，5月份日(rì)本正式出台了制造(zào)设备管制(zhì)措施，加(jiā)大了(le)市场对于国内科(kē)技领域的(de)担忧，同期(qī)A股市场情(qíng)绪偏弱，均影响(xiǎng)了5月份(fèn)港股市场(chǎng)的(de)表现(xiàn)。

　　诺(nuò)德基金基金经(jīng)理张昳泓认(rèn)为，港股近(jìn)期波动较大(dà)主要有基本面以及资金面两方面的(de)原(yuán)因。

　　首先，从基本面角度(dù)来(lái)看，去(qù)年防疫(yì)政策(cè)转向后市场对于国内疫(yì)后复苏有较高的预期，“从春节前后的复苏(sū)情况，我(wǒ)们确(què)实(shí)看到(dào)由于(yú)线下场景的修复，消费需求出现了比(bǐ)较好的(de)恢(huī)复。而(ér)进入4、5月份(fèn)，国(guó)内经济整体(tǐ)相(xiāng)较(jiào)一季度环比有所减弱，这(zhè)也使(shǐ)得(dé)市场对(duì)于国内经济(jì)复苏(sū)预(yù)期开(kāi)始修正，整体盈利端预期有所下修。”

　　其次(cì)，从资金流(liú)动性的(de)角度来(lái)看，张昳泓表示，海外对(duì)于暂(zàn)停加(jiā)息(xī)的节(jié)奏出现反复，人民币汇率也在持(chí)续(xù)走弱，近期(qī)跌(diē)破7的关口。港(gǎng)股作为离岸市场(chǎng)，基本面(miàn)主要跟(gēn)随(suí)国内市场(chǎng)，而流动性与海外流动性相关度(dù)较高，在基本面及流动性双重压力下，5月市(shì)场走势较弱。

　　中(zhōng)融基金(jīn)直言，港(gǎng)股从Beta的角(jiǎo)度是中美(měi)经(jīng)济相对强弱关系的直接反馈，“放开国门之后我们预期(qī)中国经济向上(shàng)，美国经济进入衰退(tuì)，所以港股(gǔ)表现很亢奋，但实际结果中美两边的状态变化(huà)还是需要更(gèng)长时间，但大(dà)概率(lǜ)还是会发生的，在这个过程中的波折就对应着人民币汇率和港股的大幅波动。”

　　看好(hǎo)AI、创新药等细(xì)分领域投资机(jī)会

　　尽管年内持续下跌，但多位业内人士(shì)认为，当前港股市场估值(zhí)水平已处于历史偏低水平(píng)，具备一定的投资性价比，并看好(hǎo)人工(gōng)智能(néng)、互联网科(kē)技、创新药等细(xì)分领域的投资机会。

　　广发基金(jīn)刘杰表示，受(shòu)欧美银行业危机影响和主(zhǔ)要经济体政(zhèng)策变化扰(rǎo)动，今年以来(lái)港股持续回调，整体表(biǎo)现不如A股。但随着国内外流动(dòng)性压力持续(xù)缓(huǎn)解，未(wèi)来港(gǎng)股(gǔ)资金(jīn)面或有机会得到(dào)改(gǎi)善(shàn)，结合当前的低估值水(shuǐ)平，港股吸(xī)引力或许逐(zhú)步(bù)凸显。“某些(xiē)波(bō)动较大(dà)且回调较多的细分板块或许(xǔ)是值得关注的方向(xiàng)，例如(rú)恒生科技以及(jí)港(gǎng)股创新药等，若未来市场进一步回(huí)暖，科技领域、港股(gǔ)创(chuàng)新药以(yǐ)及消费(fèi)复苏或者更能调(diào)动市场(chǎng)的关注度。”

　　投资(zī)建议(yì)上，广(guǎng)发(fā)基金刘(liú)杰认为(wèi)港股波动性较(jiào)大(dà)，建议投资者通(tōng)过定投分散参与，较好平衡风险和机会。同时(shí)，选择更有价值的细分赛道，或许(xǔ)更符合未(wèi)来市场的表现。

　　具体来(lái)看，首(shǒu)先，人工智能(néng)有望成为全(quán)球投(tóu)资的主线，推(tuī)动了(le)中美(měi)股市的表现(xiàn)，未来人工(gōng)智能应用或利好科技相关(guān)细分领域。其次，港股创新(xīn)药是国内医(yī)药领域(yù)长期具备(bèi)相对优势的细分赛(sài)道，对比美国创新药占比医药市场(chǎng)80％的(de)占比(bǐ)，国内占(zhàn)比(bǐ)仅(jǐn)为10％左右(yòu)，未来肿瘤等方向需要(yào)更多更先进的疗(liáo)法和(hé)创新药，长期投资价值值得关注(zhù)。此外，港股消费行(xíng)业也有望上行。因(正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗yīn)为目前我国经济总量数(shù)据回(huí)暖，国内经(jīng)济长远发展的确(què)定(dìng)性增强，居民可支配收(shōu)入(rù)增(zēng)加，消费(fèi)信(xìn)心正逐步恢复(fù)。

　　中(zhōng)融基金(jīn)表示(shì)，港股市场(chǎng)是(shì)以机构和外资(zī)为主导的市场，因此海外(wài)经济数据对港股资金面会产生较大影响。在当前流动性持续(xù)承压和较弱(ruò)的国际宏观环境(jìng)背景下，短期港股(gǔ)或(huò)是震荡行情，投资者可以关(guān)注高稳定性(xìng)且具(jù)备估值性(xìng)价比的标的。

　　“当中国经济恢复比预期更(gèng)强或者美(měi)国经济下(xià)滑比预期(qī)更快(kuài)这二者中任一情景发生甚至(zhì)同时发(fā)生时，我们可能(néng)就会看到人(rén)民币汇率的走强，同时港股整体表(biǎo)现也会走强(qiáng)。”中融(róng)基金(jīn)进一步指出，可以(yǐ)先(xiān)重(zhòng)点关注运营商(shāng)等高(gāo)股息资产，而随着市(shì)场(chǎng)预期(qī)更进一步强(qiáng)化，可以更多关注互(hù)联网(wǎng)、创新药等高弹性板块。因为消(xiāo)费(fèi)品的业绩差异很大，建(jiàn)议(yì)更多关注个股的性价(jià)比与成(chéng)长的确定性。

　　诺(nuò)德基金张昳泓直(zhí)言，从长期维度来看，当下港(gǎng)股市场具备一定的(de)投资性价比，当前估值水平(píng)仍(réng)然位于历史(shǐ)偏低水平。从基本(běn)面角度(dù)来(lái)说，他们认为国内经济的复(fù)苏节奏可(kě)能大概率(lǜ)是(shì)一波(bō)三折趋势向上的弱复(fù)苏态势，当下港股市(shì)场已(yǐ)经(jīng)price in经济复(fù)苏较弱的相对悲(bēi)观的预期，往后看随着(zhe)经济的缓慢(màn)复苏，预计盈利(lì)预期也会逐(zhú)步上修。而从流动(dòng)性角(jiǎo)度(dù)来看，美(měi)联储暂停加息(xī)虽在节(jié)奏上较难(nán)判断，但往未来看是大概率事件，预计人民(mín)币汇率的(de)压力(lì)也会逐步缓解(jiě)。

　　“细分板块上，我们认为(wèi)顺(shùn)周期受益于国内(nèi)经济复苏的消费、互联网、医药等板块仍然值得重点关注。”张昳(dié)泓表示，港股市场(chǎng)由于其离岸市场特(tè)性，海外(wài)投资人占比较高，受(shòu)国(guó)内及海外多重因素影响，市(shì)场整体波动性较大(dà)，建(jiàn)议(yì)投资(zī)人可以逢低(dī)布局，更多可以采(cǎi)取基金定投的方(fāng)式投资于港股市(shì)场(chǎng)。

未经允许不得转载：营口焊闯人力资源有限公司 正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗