美国(guó)银行业(yè)危机(jī)持(chí)续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若干(gàn)选(xuǎn)项(xiàng)，其中包括资产出售(shòu)，可能(néng)出售所有业务或部分业务(wù)。该行已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合(hé)众银行（PACW）之(zhī)后又一(yī)家地区银行传出考虑可(kě)能出(chū)售的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾(yú)4％的(de)该(gāi)行股价(jià)盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)发布声(shēng)明(míng)确认了周三的媒(méi)体(tǐ)消息，称在和多位潜在的投资(zī)者商谈，还表示，其核(hé)心存款3月以来(lái)已经增(zēng)长，在第一共和银行(xíng)被出售后，该(gāi)行并未经历(lì)超出正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太(tài)平洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行此后(hòu)表示，关(guān)于该行磋(cuō)商出售(shòu)资(zī)产(chǎn)等战略选项的(de)媒体报道(dào)“绝(jué)对失实”宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思。此(cǐ)后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区(qū)银行(xíng)危机火上(shàng)浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼(qióng)斯(sī)指数下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美(měi)国参(cān)议院(yuàn)银行委员(yuán)会(huì)就(jiù)近(jìn)期大型(xíng)银行倒(dào)闭事件(jiàn)举行(xíng)听(tīng)证会。会上，银行(xíng)监管专家表示(shì)，管理不善(shàn)是导致破产的主要原因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会(huì)上表示，硅谷银(yín)行、签名(míng)银行和第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)有(yǒu)非常独特的商业模式(shì)，硅(guī)谷银行专(zhuān)注于(yú)资本密集型的科技以及(jí)生(shēng)物医学初创企业；第一共和银(yín)行集中于财富管理；而(ér)签名银行则有大量(liàng)的数(shù)字资产风险。在听(tīng)证会上，专(zhuān)家们明确将最近银(yín)行(xíng)倒闭潮(cháo)归咎于行政(zhèng)管理不善，同(tóng)时他们担(dān)心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖入衰(shuāi)退(tuì)。专家(jiā)和议员(yuán)们也表示，美联(lián)储存在监(jiān)管失误(wù)。

　　据(jù)外(wài)媒援(yuán)引知情人士(shì)周四报道(dào)，美国联邦和州政府官员正在评估近几(jǐ)天银行股大幅波动(dòng)背(bèi)后存在“市场(chǎng)操纵”的(de)可能性，白宫方面也表(biǎo)示将(jiāng)监控(kòng)“健康银(yín)行(xíng)面临的做空压力”。美股地区(qū)银行股本周大(dà)幅下(xià)跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据(jù)，做空者(zhě)仅在周四就通过做空(kōng)某些(xiē)地(dì)区银行获利3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息人士(shì)称，鉴于(yú)地区(qū)银行基本面(miàn)强劲且资本(běn)充足(zú)，近几日，做空活动(dòng)增加和股市波动已引起官员及监管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显(xiǎn)示(shì)，在美国银行体(tǐ)系动荡之(zhī)际，近一半的(de)美国人担心他们在银(yín)行或(huò)其他金融机构账户(hù)上的钱(qián)的(de)安全。总共有48％的美(měi)国(guó)成年(nián)人表(biǎo)示(shì)他们(men)担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数(shù)据相似。当时有45％的美国成年人(rén)表(biǎo)示，他们非(fēi)常(cháng)或中度担心自己资金的(de)安(ān)全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业较(jiào)为(wèi)平静(jìng)的时(shí)期测量过这一数(shù)据，但2008年(nián)12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对(duì)存(cún)款安全(quán)的担忧略有(yǒu)减少，这表明对存款安全的高(gāo)度担忧可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无(wú)人机(jī)袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架无人(rén)机袭(xí)击(jī)，并(bìng)引发了(le)火灾。据介(jiè)绍，一架(jià)无人(rén)机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引(yǐn)发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还(hái)报道称，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯(sī)基(jī)炼油厂(chǎng)也(yě)遭无人(rén)机袭击，导致一(yī)储油罐发生(shēng)火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基(jī)点(diǎn)

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，欧洲央行(xíng)召(zhào)开货币政策(cè)会议，决(jué)定(dìng)将欧元区(qū)三大关键利(lì)率均(jūn)上调25个基点。主(zhǔ)要再融(róng)资利率、边际借贷(dài)利(lì)率和存款机制(zhì)利率从本月10日(rì)起(qǐ)分(fēn)别(bié)上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月(yuè)以(yǐ)来已(yǐ)连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还需要(yào)数(shù)年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅(fú)走低带动，内盘原(yuán)油(yóu)“五(wǔ)一”假期后跳空(kōng)低开，较(jiào)假(jiǎ)期(qī)前低开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次(cì)加息(xī)，本轮已累计加息500个(gè)基点(diǎn)，这(zhè)一区间(jiān)仅略低于(yú)2008年大衰退(tuì)前的利率峰值(zhí)。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合(hé)约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的最(zuì)低(dī)水平(píng)；ICE布(bù)伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士(shì)纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主(zhǔ)要(yào)受到宏观避险情(qíng)绪的影响，原油市(shì)场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现的(de)是金融属(shǔ)性(xìng)。一(yī)方(fāng)面(miàn)，美联(lián)储如(rú)期加息25个基点(diǎn)，市场(chǎng)对连续加息对经济(jì)造成影响的(de)担(dān)忧加剧；另一方面，近期美国(guó)再度(dù)出现破(pò)产银(yín)行，造成美(měi)国股市下滑(huá)，原(yuán)油作为大(dà)宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期(qī)货原油分(fēn)析师高健告诉期(qī)货(huò)日(rì)报记者，近期海外(wài)宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与美国银行危机事(shì)件有关(guān)。另外，美国债务上限问题(tí)仍未解决，市场担心该问题(tí)是(shì)另一个“雷”。美(měi)国(guó)白宫对此发(fā)布(bù)的一份评估文件警告称(chēng)，如果不提高债务(wù)上限，美国经济(jì)将面临严(yán)重后果，在三(sān)种预期情形下(xià)，美国经济都将(jiāng)进入衰退期(qī)。

　　“宏(hóng)观层(céng)面再次(cì)进入集中避险状态(tài)，对股市和商品等风险(xiǎn)资产带来短(duǎn)期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美国银行问题(tí)再次出(chū)现，叠加债务上限(xiàn)临期风险，宏观层面的不确定性(xìng)较大，主(zhǔ)要风险(xiǎn)在于当前的宏观避险情(qíng)绪是否有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会(huì)由(yóu)日度级别演(yǎn)变(biàn)成周度级别的拉升(shēng)行情(qíng)。如果这种情况出现，风(fēng)险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的关注(zhù)点(diǎn)集中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美(měi)股和(hé)VIX指数的(de)进一(yī)步动向，侧重留意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期(qī)货能化分析师郑梦琦(qí)表(biǎo)示，美国制造业、服务业以及(jí)综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利率上升和(hé)通胀居高不下(xià)的(de)情况下，美国经(jīng)济难以获(huò)得动能。叠(dié)加美(měi)国就业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力(lì)市场逐渐降温，经济面临(lín)的风险(xiǎn)正在上(shàng)升。而在此次美联储议息(xī)会议上，鲍(bào)威尔发言(yán)偏鹰派(pài)，称美联储致力(lì)于实(shí)现2％的通胀(zhàng)目(mù)标，是否停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市(shì)场(chǎng)风(fēng)险三方面探索货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前高利率带来的(de)风险(xiǎn)事件(jiàn)进(jìn)一步扩大，美联储或将终(zhōng)止当(dāng)前紧缩政策(cè)，回(huí)归宽(kuān)松。目前市场的关注(zhù)点在于美联储是否(fǒu)会(huì)在接(jiē)下来(lái)的议息会议中暂停加息，以及降(jiàng)息开启的时间(jiān)和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续(xù)大跌(diē)的情况与(yǔ)3月中(zhōng)旬的(de)走(zǒu)势(shì)类(lèi)似，甚(shèn)至驱动上(shàng)也有较高的相(xiāng)似性。高健表示，共同(tóng)点是在银(yín)行(xíng)业(yè)危机的(de)背景下，宏观(guān)避(bì)险情绪升温引发盘面快(kuài)速下跌(diē)。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还有一部分债务上限(xiàn)的加成(chéng)；二是当前原油基本(běn)面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对此(cǐ)轮原油大跌有较(jiào)高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑(zhù)顶(dǐng)后回落，盘(pán)面(miàn)上的表现是连续收出长下(xià)影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重点留(liú)意是否会(huì)重现以上两点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃(péng)森分析(xī)称，从基(jī)本面看，短期原油尚不具(jù)备持(chí)续大幅下滑(huá)的基(jī)础。本周美国(guó)EIA原油库存减少约505万桶，已经(jīng)连续五周出(chū)现大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而(ér)美国即(jí)将进入夏季(jì)用(yòng)油(yóu)高峰，市(shì)场预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙(shā)特(tè)为首的中东产油(yóu)国为(wèi)稳定油价进行着各种努(nǔ)力(lì)，虽然实(shí)际落地情(qíng)况仍需观(guān)察，但(dàn)整体(tǐ)上市场再(zài)度进入供(gōng)小(xiǎo)于需状态(tài)。

　　展望(wàng)后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的(de)逐步释放，原(yuán)油(yóu)供给端(duān)尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短期油(yóu)价(jià)仍以弱势振荡(dàng)为主，价格的(de)突破上(shàng)行仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为(wèi)，目前原油还(hái)是振荡格局，价格向下逼(bī)近年内低(dī)点，短线观察前低的(de)支(zhī)撑力(lì)度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险情(qíng)绪的持续(xù)蔓(màn)延(yán)情况，特(tè)别是VIX指数能(néng)否出现周线级(jí)别的行情(qíng)。除(chú)此之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内(nèi)加息基本全(quán)部落地，后期将不(bù)再(zài)存在(zài)加息对(duì)大宗商(shāng)品压制(zhì)的预(yù)期，情(qíng)绪(xù)上将有一定缓(huǎn)和。但美联储连续大(dà)幅加息(xī)后对市场的影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底部可能已经出现，但市场(chǎng)的底部仍需(xū)要观察。基本(běn)面上，市(shì)场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未结(jié)束(shù)，需求会下降多少也尚未有明确的定论(lùn)，但用油旺季即将到来，短期内(nèi)将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青(qīng)期货(huò)假(jiǎ)期后首个交(jiāo)易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦(mèng)琦(qí)介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将(jiāng)与(yǔ)委内瑞拉石油(yóu)有关的交易许可证延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流(liú)至(zhì)欧(ōu)洲和美国的问题依然存在(zài)，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了成本端原(yuán)油价格(gé)下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比往年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端(duān)需求未有明显回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱(ruò)。”中信建投期货能化分(fēn)析师(shī)董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应端(duān)总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关情况对沥青生产供应(yīng)造成阶(jiē)段性(xìng)扰动，部分(fēn)无配额(é)炼厂沥(lì)青生(shēng)产(chǎn)或受(shòu)影响。

　　截至(zhì)5月4日当周(zhōu)，国内沥青(qīng)产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元和广(guǎng)西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一(yī)季度受(shòu)沥青生(shēng)产利润(rùn)较好影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥(lì)青(qīng)装(zhuāng)置开工(gōng)率(lǜ)持(chí)续(xù)回(huí)升，尽管近期随着利润(rùn)的(de)压(yā)缩，沥(lì)青装置检修(xiū)增加，但当前沥青供(gōng)应仍处于相对偏(piān)高水平。”金(jīn)信期货能(néng)化分析师汤(tāng)剑林(lín)称，由于沥青利润压缩限制(zhì)生产(chǎn)积(jī)极性，叠(dié)加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存(cún)在收缩预(yù)期，后(hòu)续(xù)关注国(guó)内炼厂排(pái)产计划(huà)。

　　需(xū)求(qiú)方(fāng)面，汤(tāng)剑林表示，目(mù)前刚(gāng)需仍处(chù)于(yú)季节(jié)性淡季，南(nán)方开始进入(rù)雨季，需求(qiú)回(huí)升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游(yóu)行业的开工(gōng)率看，道(dào)路(lù)需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好(hǎo)但占比较小，整体需(xū)求一般。5月份基建乐(lè)观预期(qī)仍在，且随(suí)着气温的回(huí)升，道(dào)路(lù)施工项目(mù)逐渐启动(dòng)，预计需求(qiú)会(huì)继续回升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，他认(rèn)为(wèi)，近(jìn)期沥青(qīng)价格波(bō)动(dòng)的主(zhǔ)要逻辑在于(yú)成本(běn)端原油，短期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵(dǐ)海(hǎi)外风险事(shì)件(jiàn)以及衰退预期(qī)的压力，预计(jì)原油仍(réng)维持(chí)弱势运行。在此背(bèi)景下(xià)，沥青宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思(qīng)价格也(yě)难有较强的表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥(lì)青(qīng)估值处于偏(piān)低(dī)位，炼厂生产(chǎn)成(chéng)本下(xià)移(yí)，沥青综(zōng)合加工(gōng)利(lì)润或将有所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但(dàn)仍处历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，加之天气(qì)转暖，下游(yóu)终端具备(bèi)施工(gōng)条(tiáo)件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥(lì)青期(qī)价弱势振(zhèn)荡(dàng)，建议逢低做多裂(liè)解价差，中长(zhǎng)期需(xū)关注沥(lì)青原料(liào)供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌(diē)幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工(gōng)差突破670元(yuán)/吨，处于(yú)高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率上升以(yǐ)及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期(qī)间宏(hóng)观(guān)事件的扰(rǎo)动加大(dà)了成本端的(de)跌(diē)幅，从而拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究院能化(huà)组组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期(qī)货跌(diē)幅扩大，现货(huò)市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负(fù)反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率(lǜ)大(dà)幅下滑(huá)，5月PX检修装(zhuāng)置将逐(zhú)步重启，全亚(yà)洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工(gōng)率(lǜ)将(jiāng)提升10个(gè)百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达(dá)470美(měi)元(yuán)/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三(sān)套共(gòng)计820万吨新(xīn)装(zhuāng)置（产能占国(guó)内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压(yā)缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽(suī)然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加(jiā)工(gōng)差下装置开(kāi)工较为积极(jí)，实际(jì)检修力度有待观察。而(ér)且(qiě)，亚东石化和英力士(shì)重启提负，桐昆(kūn)新产(chǎn)能释放(fàng)，供应(yīng)有小幅增加预期(qī)，叠(dié)加聚酯负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月供需依然偏松。”福能(néng)期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表示，目(mù)前(qián)来看调油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不足(zú)，美(měi)国汽油库存进入4月后去化力度(dù)放(fàng)缓(huǎn)，甚至出现小幅(fú)累(lèi)积，而且从年(nián)初开始(shǐ)，韩(hán)国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美(měi)元/吨的偏高水平(píng)，有助于带动部分(fēn)装置开(kāi)工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲(zhōu)多套(tào)PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修期结(jié)束，PX开工率回升明(míng)显(xiǎn)，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松(sōng)。同时(shí)，调油需求不及预期，当前美(měi)湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美(měi)亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖(tuō)累下价(jià)格(gé)走势偏(piān)弱。后续需关注原油价格企稳情(qíng)况(kuàng)及调油逻辑(jí)在汽油需求旺季(jì)是否实(shí)质(zhì)发(fā)生。若原(yuán)油价格企稳(wěn)、调油需求再起，在(zài)聚酯开工率有(yǒu)改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开工(gōng)下滑的利空可能会(huì)慢(màn)慢发(fā)生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘(pán)后(hòu)油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度回升的(de)态势。最大(dà)的利(lì)空因素在(zài)于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前两者(zhě)价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很(hěn)可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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