金融界5月16日消息 国(guó)新(xīn)办今日上午(wǔ)举行(xíng)4月份国民经(jīng)济运行情况新闻发布(bù)会。现场有记者提问，4月份(fèn)CPI与(yǔ)PPI同比表现均弱于预(yù)期，尤其是PPI通(tōng)缩(suō)加(jiā)剧，请问原因有哪(nǎ)些？国家统计局如何看待未来(lái)的走势？

　　国(guó)家统计局新闻发言人、国民经济综合统计(jì)司司长(zhǎng)付凌晖回应(yīng)称(chēng)，当前价格低位运行主要是阶段性的，当(dāng)前中国经济(jì)不存在通缩，总的来(lái)看，下阶(jiē)段也不会(huì)出现通缩。从CPI的情况来看，今年以(yǐ)来，CPI同比涨幅总体上是回落的，4月(yuè)份同比上(shàng)涨0.1％，涨幅比上个月回落了0.6个(gè)百(bǎi)分点，CPI走低主要是一些阶段性因(yīn)素影响。

　　一是食品(pǐn)价格的回落(luò)。随着(zhe)气温(wēn)的(de)转暖，鲜菜、鲜果供应增(zēng)加，市(shì)场(chǎng)价(jià)格有所回落。同时，生猪市场供应(yīng)总体是充足(zú)的。进(jìn)入(rù)4月份以后，猪肉消费(fèi)进入淡(dàn)季，猪肉(ròu)价格下行，也(yě)带动了(le)食品价格的(de)回落。4月份，食(shí)品价格同比上涨0.4％，涨幅比上月回落2个(gè)百分点。

　　二是能(néng)源价(jià)格降幅扩大。今年(nián)以来，受到(dào)世界经济复(fù)苏乏力、全球(qiú)能源价(jià)格(gé)总体上(shàng)趋(qū)于回落，对国内居(jū)民(mín)消费汽柴油价格输出型影响显(xiǎn)现，4月份CPI中，能源价(jià)格(gé)同(tóng)比下降5.4％，比上月(yuè)降幅有所(suǒ)扩大。

　　三是国(guó)内部分耐用消费品降价(jià)促销。今年以来，受(shòu)到汽车(chē)优惠补贴政(zhèng)策去年底到期影响，国(guó)六B的排放(fàng)标准在今年7月份切(qiè)换，车企降价促销力度加大(dà)，带动了(le)价格的(de)下行(xíng)。我们看(kàn)到，4月(yuè)份燃油小汽车价(jià)格环比(bǐ)还在(zài)下(xià)降。

　　四是上年同(tóng)期(qī)对比(bǐ)基数走高。上年同期受到(dào)疫(yì)情冲击，猪肉价格进入到上涨(zhǎng)周期等(děng)因(yīn)素的(de)影(yǐng)响，食品价(jià)格涨幅(fú)扩大。同时，由(yóu)于国际(jì)地缘政治冲突、全球疫(yì)情影响，去年国际(jì)油价(jià)高涨，带(dài)动(dòng)了(le)CPI中能源价格上升。在这些(xiē)因素共同影响下，去年4月份CPI同比上(shàng)涨2.1％，涨幅比3月份(fèn)扩(kuò)大0.6个(gè)百分点。

　　付凌晖指出，在价格中食品和能源由于受(shòu)到短(duǎn)期因素影响，往往波动会比较大，看价(jià)格(gé)总体的状况，更重要的还(hái)要(yào)看核心CPI。从核(hé)心CPI的状况(kuàng)来(lái)看，4月份同(tóng)比上(shàng)涨0.7％，涨幅和上(shàng)月相(xiāng)同，总体(tǐ)保持基本稳定(dìng)。从核心(xīn)CPI目(mù)前(qián)的情(qíng)况来看，目前0.7％的涨幅(fú)和(hé)疫情(qíng)前相比(bǐ)还是偏低的，很(hěn)重要的原因(yīn)是服务(wù)需求仍在恢复(fù)中，相(xiāng)关价(jià)格(gé)涨幅跟(gēn)过去相比偏低。

　　他表示，随(suí)着(zhe)经济社会恢(huī)复常态(tài)化运(yùn)行(xíng)，服务需(xū)求稳步扩大(dà)，旅游、交通(tōng)、住宿、餐饮等(děng)价格涨幅(fú)回升，带动(dòng)服(fú)务价(jià)格涨幅有所扩大(dà)。4月份，服务(wù)价格同(tóng)比上涨1％，涨幅(fú)比(bǐ)上月(yuè)扩大0.2个(gè)百分点，连续(xù)两个月回升。未来随(suí)着服务(wù)消费(fèi)需求带动增强(qiáng)，价格回(huí)升也会(huì)推动核心CPI涨幅(fú)回归(guī)到(dào)合理(lǐ)的水平(píng)。

　　付凌(líng)晖指出，从PPI情况来(lái)看，今年以来受(shòu)到国内外多(duō)重因素影响，PPI同比降幅连(lián)续扩(kuò)大，4月份同比下降3.6％，主要影响因(yīn)素有以下几个：

　　一是国际输(shū)入性因素影响。我国部分大宗商品价格(gé)与国际市(shì)场联(lián)系(xì)比较紧密，今年(nián)以来受到世界经济恢复乏力影响，国(guó)际大宗商品(pǐn)价格走低(dī)、国(guó)内(nèi)石油、有色价格出现下降，4月份石油和天然气(qì)开采业价(jià)格下降16.3％，化学原料(liào)和化(huà)学制(zhì)品(pǐn)业价格下降(jiàng)9.9％，有色(sè)金属冶炼和压(yā)延加工(gōng)业价格下降(jiàng)8.6％。

　　二(èr)是部(bù)分(fēn)行(xíng)业市场需求不足。经济恢复常(cháng)态化运行以(yǐ)后，部分(fēn)行业(yè)产能供给充(chōng)裕，但市场需求相对不(bù)足，价格(gé)有所下降。比如煤炭产能继(jì)续释(shì)放，进口持续增加，而电煤(méi)需求季节性减(jiǎn)少，市场进(jìn)入(rù)淡季，价格降幅有(yǒu)所扩大，4月份煤(méi)炭开采和洗选业价格(gé)下(xià)降9.3％。我国钢材产能比较充足，而(ér)市场需求还在恢复中，价(jià)格出现下降，4月份黑(hēi)色金属冶炼和压延加工业价格下降13.6％。

　　三是上年价格变动翘尾(wěi)下拉影响加(jiā)大。4月份(fèn)上年价格翘尾影响是(shì)负2.6个百分点，比3月份下拉(lā)影(yǐng)响扩大0.6个(gè)百(bǎi)分点。

　　从下(xià)阶段(duàn)情(qíng)况来看，国际输入性影响还(hái)会(huì)持续，国内市场需求仍在恢复中(zhōng)，部(bù)分工(gōng)业品价格短期下行情况还会延续。但是随(suí)着(zhe)国(guó)内经(jīng)济恢复，市场(chǎng)需求回(huí)暖(nuǎn)，总的判断，下半年PPI有望逐步回升。

　　央行报告：当前我国(guó)经济没有出(chū)现通缩

　　值得(dé)注意的(de)是(shì)，昨天央(yāng)行发(fā)布的一季(jì)度(dù)货币政策报告也提及通缩。报(bào)告提到(dào)，我国通胀水平处于温和区间。过去(qù)一年、五年和十年，CPI年均(jūn)涨幅都在2％左右。

　　今(jīn)年以来物价涨幅阶(jiē)段性回落，主要与供需恢复时间差和(hé)基数(shù)效应(yīng)有关。我国经济(jì)运行(xíng)开局良好，同时通胀保持温和，CPI涨幅逐月下行，4月涨幅降至0.1％，PPI近几个(gè)月(yuè)运(yùn)行在负值区间。

　　总的看，若经(jīng)济保持(chí)正常增(zēng)长(zhǎng)态(tài)势，CPI阶段性回落的影响不(bù)宜夸大(dà)。

　　本轮物价回落客观上有以下因素：

　　一是供给能力较强。在稳经济一揽子政策有力支(zhī)持下，国内生(shēng)产持续加快恢(huī)复，PMI生(shēng)产(chǎn)分项(xiàng)保(bǎo)持在较高景气区间；农副产品生产稳定(dìng)、物流渠道畅通，也保(bǎo)证了居(jū)民“菜(cài)篮(lán)子”“米(mǐ)袋子”供(gōng)应充足。

　　二是需求复苏(sū)偏(piān)慢。实体(tǐ)经济(jì)生产、分配(pèi)、流通、消费等环节本身有(yǒu)个过程，加之(zhī)疫情的(de)“伤痕效应(yīng)”尚未消退，居(jū)民超额(é)储蓄(xù)向(xiàng)消费的转(zhuǎn)化(huà)受收入分配分化、收入预期(qī)不稳(wěn)等制(zhì)约，特别是汽车(chē)、家装等大(dà)宗消费需求偏弱。近期居(jū)民出现提前还贷现(xiàn)象，也一定程(chéng)度影响当期消(xiāo)费(fèi)。

　　三是基(jī)数效应明显。去(qù)年(nián)国际(jì)油(yóu)价一度逼近140美元大(dà)关，今年以(yǐ)来已回落至(zhì)80美元附近，带动(dòng)CPI交(jiāo)通工具燃料(liào)和居住水(shuǐ)电燃料的同比增速走(zǒu)低；疫情扰动使得去年3月鲜(xiān)菜价格反季节上涨(zhǎng)，对今年也存在(zài)高基(jī)数影响(xiǎng)。GDP等宏观经济数据(jù)同(tóng)样存在明显(xiǎn)基数效应，去年二季度受(shòu)疫情冲击(jī)GDP同比降(jiàng)至0.4％，低基(jī)数作用下今年二季度GDP增速可能明显回升。

　　未来几个月(yuè)受高基数(shù)等影响(xiǎng)，CPI将低位(wèi)窄幅(fú)波动。今(jīn)年5-7月CPI还(hái)将阶段(duàn)性(xìng)保持低位，主要受去(qù)年同(tóng)期CPI涨(zhǎng)幅基(jī)本(běn)在2.5％左右(yòu)的高基数影响。但要看到，随着基数降低，特别是(shì)政策效应将(jiāng)进(jìn)一步显(xiǎn)现(xiàn)，市场机制发挥充分作用，经济(jì)内生(shēng)动力也在增强，供需缺口有望趋于(yú)弥合，预计下(xià)半年(nián)CPI中枢可能温和抬升，年末(mò)可能回升至(zhì)近年均值水平附近。

　　报告表示，当(dāng)前我国经济没有(yǒu)出现通缩。通缩(suō)主要指价格(gé)持续负增长(zhǎng)，货币(bì)供应(yīng)量(liàng)也具有下(xià)降趋势，且通常(cháng)伴(bàn)随经济衰退。我国物价(jià)仍在温和上涨，特别是核心CPI同比稳(wěn)定(dìng)在0.7％左右，M2和社融增长相对(duì)较快，经济运(yùn)行持续好转(zhuǎn)，不(bù)符(fú)合(hé)通缩(suō)的特征。

　　中(zhōng)长期看，我国经济(jì)总供求基(jī)本平衡，货币条件合理适度，居民预(yù)期(qī)稳定(dìng)，不存在长(zhǎng)期通(tōng)缩或(huò)通胀的基础(chǔ)。

　　一问：通缩大讨论？通缩是个(gè)伪命题(tí)，担忧大可(kě)不必

　　物(wù)价是经济短周期波动(dòng)的滞(zhì)后指标，不(bù)能仅以物价回(huí)落来评判经济进(jìn)入(rù)“通缩”。过往(wǎng)经验显示，经济的周期(qī)性波动主要由需求驱动，物价跟(gēn)随需求变(biàn)化而(ér)变化，使得物价变(biàn)化滞(zhì)后经济(jì)1-2季(jì)度左右(yòu)；经济复苏(sū)初期，需求才(cái)刚刚开始修复，对价(jià)格的提振(zhèn)尚不明显，使得(dé)物价指标低位徘徊，例(lì)如，2015年初、2017年(nián)初CPI同比均在1％以下。

　　领(lǐng)先指标持续修复，显示经(jīng)济处于复苏(sū)初期(qī)。以企业中长期资金来源刻(kè)画的(de)有效社融增速，去年9月以(yǐ)来持(chí)续回升(shēng)，由去(qù)年8月的(de)8.7％回(huí)升2.8个百分点至今年4月的11.5％；按照有(yǒu)效社(shè)融变(biàn)化领先经济2个季(jì)度左右的经(jīng)验规(guī)律，本轮信用扩张会带动经济在2023年初见底回(huí)升，1季度经济指(zhǐ)标(biāo)已有所体现。

　　年初以(yǐ)来物价(jià)的回落，受基数、供给(gěi)和外需等影响较(jiào)大；伴随(suí)拖累(lèi)减弱、需求(qiú)修(xiū)复(fù)，CPI、 PPI或在年中前后开始抬(tái)升。除(chú)去年基(jī)数较高外，猪肉、鲜菜等食(shí)品价格(gé)回落，及(jí)油、气价(jià)格回落等，对CPI、PPI的拖累(lèi)显著(zhù)，而线(xiàn)下活(huó)动相关服务(wù)、衣着(zhe)等价格逐步抬升(shēng)。伴随(suí)拖累减弱、需求支(zhī)撑增强，CPI即将底部(bù)回升、PPI在(zài)年中前后开(kāi)始抬升。

　　二(èr)问：资金空转加剧(jù)，政策托底无用？周期启动，渐入佳境

　　经济复苏初期，资金存(cún)在(zài)一定(dìng)空转较为常见。经验(yàn)显示，资金(jīn)空转(zhuǎn)多发生在经(jīng)济回落、货币明显(xiǎn)宽松阶段，部分资金滞(zhì)留(liú)在金融(róng)体系，使得M2-M1“剪刀差”扩(kuò)大，去年底以来也(yě)有类似特征；有(yǒu)所不同的是，当前资金多滞(zhì)留在银行体(tǐ)系、而不是非银金融(róng)机构(gòu)，与居民理财回(huí)表(biǎo)、购房偏(piān)弱带来的居民与企业之间信用派(pài)生偏少等紧密相关。

　　稳增长思路不同，使得信用派生驱动和表征不同过往，企业有(yǒu)效信用派(pài)生自去(qù)年(nián)9月以来持续改善，而房地产(chǎn)相关(guān)融资拖累总体信用派生。传(chuán)统周期下，信(xìn)用扩张以房(fáng)地产驱(qū)动为主，使得居民贷款增长明显快(kuài)于(yú)企业；相较(jiào)之下，本轮信用(yòng)修复主(zhǔ)要靠(kào)企(qǐ)业融资扩(kuò)张，有(yǒu)效社(shè)融(róng)从去年9月开(kāi)始持续(xù)回(huí)升(shēng)，而居民(mín)信贷一度拖累社(shè)融回落。

　　本轮信用派生带来的经济效(xiào)应不同过往(wǎng)，有效信用派生对企业(yè)行(xíng)为的支持已开始(shǐ)显现。去年3季度以来，资金加速流向制造业(yè)，而房地产相关(guān)融资显著(zhù)弱于(yú)以往(wǎng)，使(shǐ)得制造业(yè)投资表现显著(zhù)强于房地产；伴随融资的持续(xù)改善，企业资本开支在1季度有所扩大。但房地产“缺位”，压低了(le)信(xìn)用派生(shēng)和经(jīng)济(jì)增长(zhǎng)的(de)弹性。

　　三问：中观数据已(yǐ)现“疲态”？疫情“后遗症”或被过度渲染

　　高(gāo)频指标报复性反弹(dàn)后走弱，主(zhǔ)要缘(yuán)于场(chǎng)景恢复的“脉冲”；但疫后“疤痕效应(yīng)”的存在，使(shǐ)得大家容易产生悲观情绪。疫情政策调整，放(fàng)大(dà)了“春节效应(yīng)”带(dài)来的经济波动，部分高频指标报复性反弹后出(chū)现走弱的迹(jì)象。其中，偏(piān)消费端(duān)的活动多在2月底之后走弱，偏生(shēng)产(chǎn)端略晚(wǎn)一点，导(dǎo)致(zhì铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗)宏观数据屡超预期(qī)的(de)同时，市场信心反其道(dào)而(ér)行之。

　　内生动(dòng)能(néng)的修复已然开始，消费动能或被低估，前半程靠居民出行和企业消费(fèi)，后半程(chéng)靠居民消(xiāo)费能力的恢复。出行意愿的持续(xù)改善(shàn)、企业经营活动正常化等，皆指(zhǐ)向场景恢复带来(lái)的消费修复持续(xù)性和(hé)弹性不(bù)宜低估；批(pī)发零(líng)售、住宿餐饮等(děng)服(fú)务业，及(jí)稳增长相关行业(yè)招工需求在逐步修复，有助于推动收入与(yǔ)消费的正(zhèng)循环。

　　地(dì)产链条的“积极”信号也在累积。地产大周期向下已是共识，地(dì)产链条修复会弱于传统周期(qī)；但小周期(qī)超调(diào)后的修复(fù)出(chū)现一(yī)些“积极(jí)”信号。1）高能级城市地产供给增(zēng)多、质量(liàng)改善(shàn)，利于需(xū)求释放、形成供(gōng)需“正向循环”；2）中西部(bù)地区(qū)棚改(gǎi)加(jiā)码（可比(bǐ)口径增(zēng)长近60％）、中西部地区收入修(xiū)复等(děng)，有(yǒu)利(lì)于稳定(dìng)低能级城市(shì)需求。

未经允许不得转载：营口焊闯人力资源有限公司 铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗