近日(rì)，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使用大家广(guǎng)泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强军口号”来(lái)进行调侃式的比喻，让其感到(dào)不(bù)适。

　　北(běi)京文(wén)旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发(fā)现(xiàn)，随着(zhe)脱(tuō)口秀(xiù)不(bù)断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠儿(ér)笑(xiào)果6年(nián)8轮融资，对外投(tóu)资(zī)9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等人(rén)成立笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)，注册资本为(wèi)208.13万元，经(jīng)营范(fàn)围(wéi)包(bāo)括文(wén)化艺术交流策(cè)划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几年的(de)发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节(jié)目(mù)的火爆，让脱口秀(xiù)演(yǎn)员和脱口秀俱(jù)乐部(bù)成为了炙(zhì)手(shǒu)可(kě)热的行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成(chéng)功(gōng)的脱(tuō)口秀俱(jù)乐(lè)部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押(yā)宝(bǎo)这一赛(sài)道(dào)，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开信息发现，笑(xiào)果文(wén)化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得(dé)到游族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月(yuè)，得(dé)到游族网络、普(pǔ)思(sī)资(zī)本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年(niá新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗n)12月，得到CMC资本、华人文(wén)化(huà)集团、泽(zé)时投资的战(zhàn)略投资(zī)，此(cǐ)轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山(shān)资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族网络对笑果文化最为(wèi)青(qīng)睐，8轮融资(zī)中一共投了4次，游(yóu)族网络(luò)更是(shì)笑果文(wén)化(huà)的天使投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化走向(xiàng)扩张的关键一子(zi)，今年4月(yuè)，位(wèi)于北京(jīng)东(dōng)城区隆福寺的笑果(guǒ)文(wén)化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂(chǎng)”开(kāi)业，这是笑果工厂继(jì)上海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之后的第(dì)四个演艺空间。此外，近年来(lái)对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发现，笑果文(wén)化(huà)对(duì)外投资(zī)的(de)企(qǐ)业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今(jīn)存续的(de)企业有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播(bō)有限(xiàn)公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技(jì)术(shù)有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发(fā)生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变更为有(yǒu)限责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果(guǒ)文化(huà)或许(xǔ)是(shì)在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文(wén)化的A轮(lún)投资过程(chéng)，他对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，他也是刚从(cóng)网(wǎng)上看到本(běn)次(cì)出事(shì)，此前脱口秀(xiù)行(xíng)业在(zài)国内处于快速发展阶(jiē)段，表现形(xíng)式丰富(fù)多样，而(ér)在该领域笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出于(yú)这些(xiē)原因进(jìn)行了投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种针砭(biān)时弊、刺(cì)中痛(tòng)点(diǎn)，让观众(zhòng)一边大笑(xiào)一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车(chē)”事件(jiàn)，他(tā)个人认(rèn)为，出于节目效(xiào)果可能(néng)需要张狂和(hé)外向一些，但公众场合(hé)下脱口(kǒu)秀中的开(kāi)玩笑也要注意把握(wò)分寸(cùn)，尤其涉及(jí)到国家政治和解放军形象(xiàng)等严肃话题(tí)，确实不(bù)该口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩红线(xiàn)的(de)事肯定是(shì)不能(néng)干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没有(yǒu)进行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)注意到，笑(xiào)果文化的业务和腾(téng)讯关(guān)联颇(pǒ)深，资料显示，目(mù)前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅山保(bǎo)税港区泽禧(xǐ)股(gǔ)权投资合伙企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限(xiàn)公司为第(dì)三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成(chéng)员、策划人及编(biān)剧的李(lǐ)诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文(wén)化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相关人士去(qù)年称(chēng)，受众面最广的是线上长视频业务(wù)，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司(sī)百分之四十的(de)业务营收(shōu)。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上升，资本(běn)却后劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于(yú)西(xī)方脱口秀百年以上的发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这(zhè)个(gè)舶(bó)来品(pǐn)在国内的发(fā)展历程要短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会(huì)》《脱口(kǒu)秀大会(huì)》等(děng)热门综艺频(pín)频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛(měng)发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本(běn)也(yě)闻风而(ér)至。财联(lián)社创(chuàng)投通(tōng)数据(jù)显示(shì)，自(zì)2015年以来，有超过(guò)9家脱(tuō)口秀(xiù)企(qǐ)业获(huò)得融资(zī)。其中(zhōng)，不乏明星(xīng)投资(zī)机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗(luó)永浩旗(qí)下的思(sī)维(wéi)造物，乐游资本投(tóu)了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团(tuán)投了单立(lì)人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资(zī)轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同(tóng)时，资(zī)本对脱口秀的倾(qīng)注(zhù)也有些(xiē)后劲不(bù)足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业(yè)获得(dé)融资。

　　资本市场的(de)反应与高速增长的市(shì)场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展趋(qū)势(shì)分析与未来投(tóu)资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市场(chǎng)全年商(shāng)业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速将保(bǎo)持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何(hé)却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询(xún)创始(shǐ)人(rén)高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观(guān)众(zhòng)喜爱(ài)，但(dàn)在资本市场并不吃香。其核(hé)心原(yuán)因在于，资(zī)本的投(tóu)资逻(luó)辑天(tiān)然是(shì)确定性和(hé)可复制性，而脱口秀行业却具有巨大(dà)的不确定性(xìng)和不可复(fù)制性。演员的不确定性(xìng)、创(chuàng)作的不确定性、观众审美的不确定性，以及(jí)踩红线等(děng)重要舆情事件等，都可能让经营(yíng)面临(lín)巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来(lái)想(xiǎng)要可持续发展(zhǎn)，就需(xū)要拥抱(bào)监管，在合法合(hé)规的底线之上，不(bù)断运营爆款，激活创作，带动(dòng)整个行业的上(shàng)线，这才(cái)是这(zhè)个(gè)行业可持(chí)续(xù)、良(liáng)性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗)行业(yè)作为大文娱行业中的一员，和这个(gè)行业(yè)中的其余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非(fēi)平(píng)台，行(xíng)业本身的(de)“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但这个行(xíng)业的(de)“故事(shì)”却很(hěn)难(nán)讲(jiǎng)述，这也是备受(shòu)资本市场冷遇的(de)原因。

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