金融(róng)界4月28日消息 为(wèi)规范(fàn)开(kāi)展内地(dì)与香(xiāng)港(gǎng)利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作相(xiāng)关业务，保护境内外投(tóu)资者合法权益(yì)，维护利率互(hù)换市(shì)场秩(zhì)序，中国人(rén)民银行(xíng)制(zhì)定(dìng)了(le)《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》，现(xiàn)予以公布，自2023年(nián)4月28日(rì)起施行。

　　中国(guó)人民银行有关(guān)部(bù)门负责人表示，未来中国人民银(yín)行(xíng)将根(gēn)据市场发展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算(suàn)额度，优(yōu)化交易清算安排，为境外投(tóu)资者(zhě)提(tí)供更加便利高效(xiào)的风(fēng)险管理工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方面情况，在风险可(kě)控、对(duì)等(děng)互利的原(yuán)则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关部门负责人就《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互通合作(zuò)管理暂行办法》答(dá)记者问

　　一、符合中国(guó)人民(mín)银行要求的境外投(tóu)资者包(bāo)括哪些？

　　答(dá)：符(fú)合《中国人民银(yín)行关于境(jìng)外央行、国际(jì)金(jīn)融组织广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？、主权财富基金运用人民(mín)币投(tóu)资银行(xíng)间市场(chǎng)有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于进(jìn)一步做好境外机构(gòu)投资者(zhě)投资银行间债券市场有关事宜的(de)公告》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香(xiāng)港债券市场互联(lián)互通合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》（中国(guó)人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成(chéng)银(yín)行间债券市场准入备案(àn)的境(jìng)外(wài)投资(zī)者(zhě)等(děng)，可根据《内地(dì)与(yǔ)香港利率(lǜ)互(hù)换(huàn)市场互联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》（以(yǐ)下(xià)简称(chēng)《办法(fǎ)》）相关(guān)规定参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北(běi)向互换通(tōng)”境内外投资者可以(yǐ)签署(shǔ)的协议范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境(jìng)内外(wài)投资者开展“北向互换通”交(jiāo)易前可以与交易对手方签(qiān)署经(jīng)中国人民(mín)银行(xíng)认可(kě)的(de)衍生品主协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议以及中央清算衍生品执行协(xié)议(yì)（CDEA协议）等衍(yǎn)生(shēng)品协(xié)议。境内投资者应(yīng)当将(jiāng)是否签署协(xié)议、签署广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？协议(yì)类型等事项向中国外汇交易中心备案。目(mù)前(qián)，中(zhōng)国银(yín)行间市(shì)场交易(yì)商协(xié)会(huì)正在研究制定“互换通”衍生(shēng)品协议，待其正式(shì)发布后也可供境内外投资(zī)者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投(tóu)资者的投资范围是(shì)什(shén)么？

　　答(dá)：“北(běi)向互换通”境外投资者现(xiàn)阶(jiē)段可在银行间市场开展符(fú)合集中清算要求(qiú)的人民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的(de)境(jìng)外电子交易平台(tái)、境内电子交易平台包括(kuò)哪些(xiē)？境外投资者的对手(shǒu)方(fāng)、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互(hù)换通”下(xià)受认可的(de)境(jìng)外(wài)电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受(shòu)认可的(de)电子交易平台，受(shòu)认可的境(jìng)内电子交易平台为中(zhōng)国(guó)外汇交易(yì)中心。

　　为便利境外投资者开(kāi)展(zhǎn)人民(mín)币利率互换交易(yì)，“北向互换通”参(cān)照(zhào)“债(zhài)券通”相关安排，由境内投资(zī)者（即“互(hù)换通(tōng)”报价商）与境外(wài)投资者进(jìn)行交易，“互换(huàn)通”报(bào)价商名(míng)单可在中国外汇交易中心(xīn)网站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内电子交(jiāo)易平台达成，交易一经达成即视为交易已确认。境外投(tóu)资者(zhě)可通过中国人(rén)民银行认可的境外(wài)电子交易平台与(yǔ)境内(nèi)电子交易平台的连接，向(xiàng)境(jìng)内电子交易(yì)平台发送交易指令，与“互换通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)认可的境内清算机构(gòu)和香(xiāng)港证监会认可的境外(wài)清算(suàn)机构包括哪(nǎ)些(xiē)机(jī)构？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认(rèn)可的境(jìng)内(nèi)清算(suàn)机构为银行间市(shì)场清算所股(gǔ)份有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称(chēng)上海(hǎi)清算(suàn)所），香港证监会认可的境外清算(suàn)机构为香港交易(yì)所旗下香港场外结(jié)算(suàn)有(yǒu)限公司(sī)（以(yǐ)下简称场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中清算的主要(yào)流(liú)程是(shì)？

　　答(dá)：境外投资者(zhě)需(xū)要申请获得场外结算公司清(qīng)算会员(yuán)资(zī)格或作为清(qīng)算客户委托场外结算公司综合清算会员代(dài)理清算，并(bìng)与场外结算公司综合清算会员签订(dìng)客户清算协议。交(jiāo)易达(dá)成后(hòu)，境(jìng)内外清算机构对交易进行风控检查，对于符(fú)合(hé)集中清算要求的交易及(jí)时纳(nà)入集中清算。境外(wài)机构通过场(chǎng)外结算公司或其综合清算会员完成保证(zhèng)金(jīn)及(jí)资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算机构(gòu)如(rú)何进行衍生品(pǐn)交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合(hé)约替代是指清(qīng)算(suàn)机(jī)构(gòu)作(zuò)为中(zhōng)央对手方针对已成(chéng)交的交易充当买方的卖(mài)方和卖方的买方的(de)一种(zhǒng)法律安排，并据此与(yǔ)买方和(hé)卖方建立两个新合约，以清(qīng)偿(cháng)买(mǎi)卖(mài)双方(fāng)之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境(jìng)外与境内参与者(zhě)达成的交易在经过上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司的集中清算审核后，上海(hǎi)清(qīng)算所与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司于当日将(jiāng)交易进行合约替(tì)代，进入集中清算，生成为(wèi)三个独(dú)立的新合约(yuē)，分别为境外参与者与场外结算公司、场外结算(suàn)公司(sī)与上海清(qīng)算(suàn)所、上海清算所与(yǔ)境内参与者之间的合约。境外与境内参(cān)与者之间将不再存在合同关(guān)系。对(duì)于未(wèi)纳(nà)入集中清算的交易，依照成(chéng)交双方约定的处置方(fāng)式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下的跨(kuà)境资金流动(dòng)如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下(xià)，上(shàng)海清算所与场外结算公司之间的跨(kuà)境资金结算主要通过人民币跨(kuà)境支(zhī)付(fù)系统办理。同时(shí)，场外结算公司可在境(jìng)内银行(xíng)开立人民(mín)币基本存款账(zhàng)户和人民币“互换(huàn)通”结算专用存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下(xià)应急结算安排(pái)。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换通”交易(yì)结算资金(jīn)、因“互换(huàn)通(tōng)”交易结算需要在应急情况下所融(róng)入资金(jīn)的(de)本息(xī)和费用以及(jí)符合中国人民(mín)银行规定的(de)其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务(wù)风控(kòng)方案(àn)的一部分，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司将针(zhēn)对双(shuāng)方清算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口建立(lì)“互换通(tōng)”资源池(chí)安(ān)排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该(gāi)资源池独(dú)立于(yú)每一中央(yāng)对手方从各自清算参与者收取和追缴的保(bǎo)证金、清算基(jī)金之(zhī)外，不用(yòng)于任何(hé)会员(yuán)机构的违约(yuē)损(sǔn)失分摊(tān)。上海清算(suàn)所向资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)场外结算公司(sī)名义于境外开(kāi)立的“互换通(tōng)”专用账户，场外结算公(gōng)司向资(zī)源池缴纳的(de)资金(jīn)存放在以(yǐ)上海(hǎi)清算所名义于境内开立(lì)的(de)“互换通(tōng)”专用人民币(bì)/外(wài)币账户(hù)，相关(guān)账户内(nèi)资金可豁免跨境(jìng)债权债务登记及额度管理要(yào)求(qiú)。场外结(jié)算公司(sī)与上海清算所每日基于(yú)双方清算(suàn)所之间的风险敞(chǎng)口计算“互(hù)换通(tōng)”资源(yuán)池要求，并通(tōng)过境(jìng)内外存(cún)管银行办理人民币或外币(bì)资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应当及(jí)时(shí)履行报送义(yì)务。上海清算所和境内资源(yuán)池(chí)存(cún)管(guǎn)银行应当向(xiàng)人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉及双(shuāng)边结算(suàn)补偿金的，相(xiāng)关(guān)境(jìng)内结算银行应当进行跨境(jìng)人民币收(shōu)支信息报送(sòng)。上海清算所、境(jìng)内(nèi)投资(zī)者等相关(guān)主体(tǐ)应当按照规(guī)定履行国(guó)际收支统计申报义(yì)务，原则上“互换通”交易和资源池业务由上海清算所集中进行(xíng)国际收支统计申报(bào)，补(bǔ)偿金(jīn)等不经(jīng)由上海清算(suàn)所清算的交易或资金收(shōu)付，由境内(nèi)投资(zī)者等(děng)相关主体进行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换通”实(shí)行额度(dù)管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运行，“北向互换(huàn)通(tōng)”充分考虑境外投资(zī)者投资银行间债券(quàn)市(shì)场(chǎng)的情况，初期全市(shì)场每(měi)日交(jiāo)易净限(xiàn)额为200亿(yì)元(yuán)人民币（即全部境外投资者通(tōng)过“北向互(hù)换通(tōng)”开展(zhǎn)利率互换交易在轧差(chà)后的(de)名(míng)义本金净额每日不超过200亿元人民(mín)币），清算限额为40亿元(yuán)人(rén)民币（即(jí)上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)之(zhī)间净头寸对应(yīng)的(de)“互(hù)换通”资源池(chí)风险敞(chǎng)口上限为(wèi)40亿(yì)元人民币）。未来，可根据市场发展情(qíng)况适(shì)时调整额度，并对(duì)外公布。

　　十(shí)、香(xiāng)港结算行应当(dāng)遵守(shǒu)的人(rén)民币(bì)购售业(yè)务相关规定(dìng)具体包括哪些文(wén)件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售业务的(de)相关文(wén)件(jiàn)主要包括(kuò)：《中国(guó)人民银行关于明确跨境(jìng)人民币业务相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于调整人民币购售业(yè)务管理(lǐ)的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽(kuān)人民币购售业(yè)务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理(lǐ)局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅关(guān)于加(jiā)强境外金融机构进入银行间外汇市场(chǎng)开(kāi)展人民币购(gòu)售业务宏观审(shěn)慎管理有关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于(yú)完善(shàn)人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务(wù)管理有(yǒu)关问(wèn)题(tí)的通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人(rén)民币购售业务境外(wài)参加(jiā)行和境外(wài)清算行(xíng)进入(rù)银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行在境内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境外(wài)清算行(xíng)和(hé)境外参加行的业务模式、产(chǎn)品种类和信息报送等相关安排(pái)。根据(jù)《办法(fǎ)》和人(rén)民币购售业务管理规定，香(xiāng)港结算行(xíng)在(zài)境内银行(xíng)间外汇市场平盘头(tóu)寸时，应当确(què)保与其相关的境外投资(zī)者在本机构(gòu)的资金(jīn)兑换是基于“北向(xiàng)互换通(tōng)”的(de)真实合(hé)理需(xū)求。

　　十一、如何(hé)理(lǐ)解“使用外汇参与交易的，其交(jiāo)易到期(qī)或(huò)不再继续参与的(de)，原则上应当通过香(xiāng)港结算(suàn)行兑换回(huí)外汇(huì)”？

　　答(dá)：为(wèi)方便持有(yǒu)外汇的境外投资者通过“北(běi)向互换通”投(tóu)资内地银行(xíng)间金融衍生品市场，使用外汇的(de)境(jìng)外投资者(zhě)可(kě)在香港(gǎng)结算行办理外汇(huì)资金兑换，香港结算行(xíng)由此所产生的(de)头(tóu)寸可到境内银行(xíng)间外(wài)汇市场(chǎng)平(píng)盘。初(chū)期(qī)，境外投(tóu)资者可选(xuǎn)择一家(jiā)香港结算行(xíng)办理业务。香港(gǎng)结算行为境(jìng)外投资者(zhě)办理外汇资金兑(duì)换时(shí)，应当做(zuò)好真实性审核(hé)相关(guān)工作，确(què)保所兑换的资金(jīn)用于“北向互换通”交(jiāo)易。其交易到期所得的人民币(bì)资金，可继(jì)续投资(zī)，如用于(yú)非“北向互换(huàn)通”投资用途(tú)，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交(jiāo)易报告有(yǒu)哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：境内(nèi)外投(tóu)资(zī)者和相(xiāng)关金融(róng)市(shì)场基(jī)础(chǔ)设施应当向(xiàng)中国人民银行认可的交易(yì)报(bào)告库报(bào)告“北(běi)向互换通”交(jiāo)易相关数据。中国(广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？guó)外汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心是中国人(rén)民银(yín)行认可的“北(běi)向互(hù)换通”数据的交(jiāo)易(yì)报告库，在中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心达成的(de)“北(běi)向互换通(tōng)”交易，境内(nèi)外(wài)投资者无需另(lìng)行报告。此外(wài)，中(zhōng)国人民银(yín)行和相关(guān)监管部门可以根(gēn)据需要(yào)向基础设(shè)施调取与境外投资者投资活动相关的(de)数(shù)据。

　　十(shí)三、《办法(fǎ)》发布(bù)后，还会发布相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合(hé)《办法》发布，境内电(diàn)子交易平(píng)台、境内外清算机构将(jiāng)制(zhì)订配套的业务规则等文(wén)件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未(wèi)来有什么发(fā)展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国(guó)人民银行将(jiāng)根据市(shì)场发展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加投资品种，调(diào)整(zhěng)交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更(gèng)加便利高效的(de)风险管理工(gōng)具(jù)。另外，两地监管当局将结合(hé)各方面(miàn)情况(kuàng)，在风(fēng)险(xiǎn)可(kě)控、对等(děng)互利的原则下(xià)，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

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