金(jīn)融界5月22日消息 悄然之间(jiān)，已经崩盘此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读了33年的日本股市竟(jìng)然(rán)奇迹般(bān)的活过(guò)来(lái)了，甚至还在不断挑(tiāo)战新高，真是活久见。

　　22日(rì)，日本股市主要股(gǔ)指(zhǐ)日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来(lái)近33年的新高，同时也是自日(rì)本(běn)泡(pào)沫经济崩溃以来的(de)最高收盘价。今(jīn)年以来日经225指数(shù)已涨超19%。

　　而这之前，日本(běn)股市几经挣扎但是最终都黯淡收场，但(dàn)是似乎这次有点(diǎn)不一样的(de)味道，“股神”巴(bā)菲(fēi)特助阵(zhèn)、“华尔街大鳄”高盛(shèng)摇旗呐喊以(yǐ)及

　　地(dì)缘(yuán)政治的变(biàn)动使得日本股市变得微妙起来(lái)。

　　海(hǎi)外(wài)资金(jīn)是不(bù)可或缺力(lì)量

　　对于日本(běn)股市爆发，海外资金是不(bù)可或缺的力量。数据显示，海外投资(zī)者对日本股票需求稳(wěn)健(jiàn)。根据日本(běn)交易所集团，4月海外投资者(zhě)净买入价值(zhí)2.15 万亿(yì)日(rì)元（约合157亿美(měi)元）的(de)日本股票(piào)，为2017年10月以来最大规模的外国人(rén)净购买(mǎi)量。不过，日本企业部门仍然是日本股票(piào)的最(zuì)大净买家，年(nián)初至(zhì)今的(de)买(mǎi)入(rù)量为1.1万亿日元。

　　当然这其中也包括在(zài)3年前就“闻到(dào)”金(jīn)钱(qián)味道(dào)的巴菲特，2020年8月，巴(bā)菲(fēi)特掌管(guǎn)的伯克希尔(ěr)·哈撒(sā)韦公(gōng)司（下称(chēng)“伯(bó)克希尔”）首次披露(lù)，其(qí)收购(gòu)了日(rì)本前五(wǔ)大贸易公司每家略高(gāo)于5%的股份(fèn)。这五大(dà)贸易公司分(fēn)别是伊(yī)藤(téng)忠商事、三(sān)菱商(shāng)事、三井(jǐng)物(wù)产、住友商事和(hé)丸红。自(zì)首次披露之后，巴菲特(tè)已3次购买并扩大了对日(rì)本五大商社(shè)的股份(fèn)持(chí)有量。

　　从(cóng)近期数据披露可(kě)以看(kàn)出，伯克希尔哈撒韦(wéi)目前在(zài)日本持有的(de)股票(piào)比在(zài)美(měi)国以外任(rèn)何其他国家都多。今年早(zǎo)些时候，巴(bā)菲特增持(chí)了日本五大商(shāng)社，并(bìng)暗示将(jiāng)进一步投资(zī)日本股票。现年92岁高龄(líng)的他还在(zài)上个(gè)月(yuè)罕见地(dì)亲自访问日本。

　　对于为何在这(zhè)个时点(diǎn)，不断增持日本股票？在5月初巴菲特股东大会上，巴菲特就这样(yàng)说到：

　　投资(zī)日本商社(shè)的决定其实(shí)非常简单，也非常容易理解，我(wǒ)们可(kě)能和这五家公司都有过(guò)业务来往。从整(zhěng)体来看，这些公司能够支付(fù)不错的分红(hóng)，在某(mǒu)些情况下也会回(huí)购(gòu)股(gǔ)票，我们也能很好地理解他们所拥有的一大堆(duī)业(yè)务，同时我们还能通过融资解决汇(huì)率风险问题。所以我们就开始购买(mǎi)了，甚至这件事情(qíng)一开始(shǐ)我都(dōu)没有告诉阿贝尔。

　　此外(wài)，巴菲(fēi)特(tè)日本之行的部分原因是为了向这些(xiē)公司(sī)介绍阿贝尔（伯克希尔非保险业务副董(dǒng)事长格雷格·阿贝(bèi)尔(ěr)，被视为(wèi)巴菲(fēi)特的接班(bān)人(rén)），因为(wèi)接下来(lái)双方可能要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看，提前三年布局的巴菲特已经赚(zhuàn)麻(má)了，巴菲特再次用行动告诉大(dà)家姜还是老的(de)辣。

   多位(wèi)大佬抄底日本

　　除了(le)巴菲(fēi)特，还有其他(tā)大佬也(yě)在紧锣密鼓的行动中(zhōng)。3月31日(rì)，黑石集(jí)团主席苏世民拜访了日本首相岸田文(wén)雄。黑石集团(tuán)两(liǎng)年(nián)前在日本一举(jǔ)收购8家酒店，此行被外(wài)界普遍认(rèn)为日本(běn)还蕴藏着更多(duō)投资机会。

　　同(tóng)一时期，黑石集团最主要的竞争对手——KKR创始人(rén)亨利·克拉维斯也在日本与投资对象展开交流。

　　4月初(chū)造访日本东(dōng)京的还有美国对冲(chōng)基金(jīn)Point72创始人史(shǐ)蒂夫·科恩；对冲(chōng)基(jī)金(jīn)Citadel在今年早些时(shí)候决(jué)定(dìng)重新在东(dōng)京(jīng)开设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请(qǐng)在日本市(shì)场的运营牌照(zhào)。

    日本受益于地缘政治(zhì)格局变化

　　自1989年日本泡沫经济崩溃(kuì)以来，日本股市一直都(dōu)在(zài)苦苦的填(tián)坑之(zhī)中，如(rú)今似乎局面发生了变化。

　　虽然巴(bā)菲特在(zài)股东大会上(shàng)解释了(le)抄底(dǐ)日(rì)本(běn)股市，但是“狡猾”的(de)巴老爷子也有所保留。站在事后(hòu)马后炮(pào)的(de)角度看(kàn)，对股市拥有独特理(lǐ)解的巴菲(fēi)特(tè)对国际(jì)地缘政治的(de)变化也颇有研(yán)究(jiū)。

　　自2018年中美贸(mào)易争(zhēng)端以来，国际地缘政治格局巨变(biàn)。在新的地缘政治(zhì)格局下，日本在(zài)亚太格局中扮演了更加重要的角色，同时日本在芯(xīn)片等产业发展中野(yě)心勃勃(bó)，这都(dōu)成为了(le)边际上(shàng)的重(zhòng)要变量。仔细观察日(rì)本(běn)的(de)经济脉络，我们也会(huì)发(fā)现日本的设备投资开始(shǐ)进入加速期，这背后有产业自身发(fā)展的原因，也暗(àn)合地缘变(biàn)迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本(běn)相对稳定(dìng)甚至略显僵化的政(zhèng)治格(gé)局，在全球(qiú)动荡的大背景下反而成为(wèi)了(le)“避风港”。

　　“嗅到了”日本敏感(gǎn)变化的巴菲特，一直在等(děng)待出(chū)手的时机。直到新(xīn)冠危机(jī)爆发，日(rì)本股市出现(xiàn)急搓(cuō)，巴菲(fēi)特终(zhōng)于等到了被(bèi)低估的日本资产，自此疯(fēng)狂抄底日本股市。

　　而日本5大商社(shè)也(yě)用业绩证明自己的确被低(dī)估了。据(jù)日经中文网，日本综合商社(shè)的2022财年（截至(zhì)2023年3月）合并财报于5月(yuè)9日全(quán)部出炉。5大商社的(de)合计净利(lì)润超过约4.2万亿日元，在短短2年时(shí)间(jiān)里增加到了4.3倍。

　　除了日本基本面发生(shēng)的变(biàn)化，日本监管(guǎn)层的助推也是一股(gǔ)不容忽(hū)视的力量。日本监(jiān)管层持续(xù)推动企业经营能力的改(gǎi)善和价值的修复，其中敦促(cù)企业对投资者(zhě)提高回报、鼓励企业(yè)公(gōng)开回购(gòu)成为改(gǎi)革重(zhòng)要抓手。

　　尤其是在今年(nián)3月底，东(dōng)京证券交易(yì)所为(wèi)了(le)改变大量个(gè)股(gǔ)股价跌破净值的情况，发布《关(guān)于实(shí)现关注资金成本和股(gǔ)价经营要求》要求上(shàng)市公司提高企业价值和(hé)资本(běn)效(xiào)率从而提升股价后，日本股市开始掀起一波(bō)回购热潮。

　　一(yī)向被(bèi)韭菜讥(jī)讽为“反向指(zhǐ)标”的高(gāo)盛也(yě)出来高喊日本可能正(zhèng)接近十年一(yī)遇的牛市。至于日本股(gǔ)市(shì)未来将走向何方(fāng)，一切将由时(shí)间给出(chū)答(dá)案吧。

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