踩上AI风口的三六零，年内一度大涨超200％，市(shì)值近1500亿，以(yǐ)致于(yú)周鸿祎和胡(hú)欢(huān)离婚(hūn)也被市场(chǎng)质疑成为减持铺路(lù)。但与(yǔ)暴涨的(de)股价(jià)和市值相(xiāng)比，公司的基本面较为糟糕，交出了回A上(shàng)市后最(zuì)差年报(bào)和一季报(bào)。

　　4月21日(rì)晚，三六零发布2022年财报，公司(sī)实现营业(yè)收入95.21亿元(yuán)，同比下降(jiàng)12.54％，净利润暴亏22.04 亿(yì)元，为(wèi)2017年回A后年报首次亏(kuī)损。三六零同时发布了2023年一季报(bào)，实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入19.66亿(yì)元，同(tóng)比减少22.17％，净(jìng)利润(rùn)为亏损(sǔn)1.86亿元，去年(nián)同期为盈利2.22亿(yì)元。

　　上(shàng)述财(cái)报一出，股吧等平台投资者炸开了(le)锅，不(bù)少网(wǎng)友(yǒu)担心(xīn)公(gōng)司下周一张学良多高，少帅张学良多高股价(jià)走势，尤(yóu)其周五Ai概(gài)念显(xiǎn)现退(tuì)潮迹象。一季报显示，三六零截至3月31日的(de)股东数(shù)达到近33万，而截至去年底为20万不(bù)到，也就是股价暴涨(zhǎng)的一季度(dù)股东户(hù)数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝光了(le)其重要投(tóu)资企业哪(nǎ)吒汽车2022年的财务数据，后者录得133亿的营业收入，净利润则巨亏69亿元，为此持股10.72％的(de)三六零新增9亿多投资损失。

　　回(huí)A六年首次报亏

　　今年一(yī)季度继续亏损(sǔn)

　　三六零这(zhè)份2022年年报显(xiǎn)示，截至报告期末，公司(sī)总(zǒng)资产为386.16亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿元，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而公(gōng)司全年共实现营业收(shōu)入95.21亿元(yuán)，同比下降(jiàng)12.54％。四大业务板块有三个出(chū)现不同程(chéng)度下滑(huá)，其中贡献营(yíng)收半壁(bì)江山的互(hù)联网(wǎng)广告及服务收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿(yì)元(yuán)，同比下降8.5％；互联网(wǎng)增值(zhí)服务(wù)收(shōu)入为(wèi)10.82亿元，同比下降2张学良多高，少帅张学良多高.03％。仅安全及其他业务收入增长(zhǎng)，收入为(wèi)17.91亿元。

　　公司实现归属于上市公(gōng)司股(gǔ)东的净利(lì)润则为-22.04 亿(yì)元(yuán)，这是(shì)公司2017年从纳斯(sī)达(dá)克(kè)私有化(huà)退市回A后首次亏(kuī)损。

　　回顾过往(wǎng)财报，2017年到2022年六个年度(dù)，三六零营业(yè)收入(rù)为122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿(yì)元(yuán)、116.1亿元、108.9亿(yì)元(yuán)、95.21亿元，营(yíng)业收入从(cóng)徘徊到下滑。净利润的表(biǎo)现则更差，除(chú)了(le)2019年靠着(zhe)非(fēi)经常性损益撑到60亿(yì)元外，其他年(nián)份均在30亿元附近徘徊，但到了(le)2021年净利(lì)润直接下滑七成，只录(lù)得(dé)9亿元（扣(kòu)非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿(yì)元。

　　进入2023年，三(sān)六零延(yán)续亏损，首季公(gōng)司营业收入19.66亿元，下滑(huá)22％，净利润则(zé)为亏损1.86亿元，去(qù)年同期为(wèi)盈(yíng)利2.22亿(yì)元。对于亏损，公(gōng)司(sī)称主要(yào)系营业收入下降及(jí)对联营企(qǐ)业投资损失所致(zhì)。

　　一季度大增13万股东(dōng)

　　十(shí)大股东却大(dà)幅减持

　　股价一度(dù)下跌9成、市值蒸(zhēng)发(fā)4000多亿的三(sān)六零进(jìn)入2023年(nián)突然迎来转机(jī)，诱(yòu)因是(shì)chatGPT的突然爆火。因三六零有搜索引擎，被市(shì)场认(rèn)为在训练AI大模型上有天然优势，公(gōng)司及创(chuàng)始(shǐ)人(rén)周(zhōu)鸿祎也在不同场合(hé)、通过不同(tóng)渠道表达对(duì)大模(mó)型的(de)看好，传递公(gōng)司的优(yōu)势，公司在AI方面曝光度甚至远超百度(dù)。

　　借着这一(yī)风口(kǒu)，三六零股价2月7号涨(zhǎng)停，此后(hòu)一发不(bù)可(kě)收拾，短(duǎn)短不到(dào)两个(gè)月涨幅(fú)接近两倍。如果从年初算(suàn)起(qǐ)，涨幅则达到了218％，市(shì)值一度从400多亿飙涨到近1500亿，增加(jiā)超千亿市值。尽管(guǎn)近(jìn)期股价有所回调，公司股价年内(nèi)涨(zhǎng)幅仍近150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此背景(jǐng)下(xià)，三六零年报和(hé)一季报出炉后，股吧直接炸开(kāi)了锅(guō)，多数投(tóu)资者(zhě)表(biǎo)示大跌眼镜，开始担心下周一(yī)股价表现(xiàn)。

　　中(zhōng)国基金报记者注意(yì)到，随着今年以来(lái)股价的暴涨，三(sān)六零的(de)投资者(zhě)人数大幅增加。截至到去年(nián)底，公(gōng)司有(yǒu)股(gǔ)东户(hù)数(shù)19.92万(wàn)户，几(jǐ)乎连续六个季度保持(chí)基本不变，但到(dào)了今年一(yī)季度(dù)末股东数来张学良多高，少帅张学良多高到32.88万，净增约13万户(hù)，增幅(fú)高达65％。

　　与大量投资(zī)者涌入相反，一季度以股权(quán)投资机(jī)构为代表的十大股东却在逢高大幅(fú)减持。十大股东名单显(xiǎn)示，一季度“北京中关村资本基金管理(lǐ)有限公司-北京(jīng)中发助力壹号投资基金（有(yǒu)限合伙）”减持3009万股(gǔ)，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权投资(zī)合伙企业(yè)（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇(qí)缘股权(quán)投资合伙企(qǐ)业（有限合伙）减持(chí)2742万(wàn)股(gǔ)，减幅49％。上述三大(dà)股(gǔ)东合计减持(chí)超(chāo)约(yuē)8500万股，即便按(àn)一季度均价计套现(xiàn)金额也在10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒汽车巨亏69亿

　　三六(liù)零新增9亿投资(zī)损失

　　此次三六零(líng)的2022年财报，也首(shǒu)次把(bǎ)其投资企业、造车(chē)新(xīn)势力之一的哪吒汽车去年财务(wù)数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经(jīng)营实体为“合纵汽车”）营业收入133亿(yì)元，净利润-69.19亿元。根据三六零此前公告(gào)披露的(de)数(shù)据(jù)，2020年哪(nǎ)吒汽车营收(shōu)12.97亿元，净亏损13.21亿元(yuán)；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意(yì)味着，哪吒(zhā)汽车2022年亏损进一步(bù)扩大，而三(sān)年累(lèi)计亏损已(yǐ)经超过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月(yuè)26日，三六零(líng)曾公(gōng)告，放弃(qì)对哪吒汽车的增资权。具体来(lái)看，三六零全(quán)资子公司(sī)三六零私募(mù)基金拟将其持有的(de)对应哪吒汽车(chē)3.53％股(gǔ)权的出(chū)资权(quán)转让给两(liǎng)家有限合(hé)伙企(qǐ)业，对应的增资额为10亿元。据此(cǐ)估(gū)算，哪吒汽车估值为282亿元。放弃上述增资权后，三六零持有哪吒汽车11.43％的(de)股权。

　　而(ér)到了2022年12月28日(rì)，三六零又发布对外投资(zī)进展公告称，已与哪吒(zhā)汽车各股东方(fāng)签署有关协议，以(yǐ)支持哪吒汽车(chē)股份制改造。2023年1月(yuè)，三六零发布《关(guān)于对外(wài)投资进(jìn)展》公告显示，为了配合哪(nǎ)吒汽车股改，三六零的持股比例降至10.72％，对应账面(miàn)价值为11.53亿元(yuán)。此时(shí)，半年多(duō)一(yī)点哪(nǎ)吒汽(qì)车的(de)估(gū)值已(yǐ)经(jīng)缩水为107.56亿元，跌了一(yī)半不(bù)止(zhǐ)。

　　此次2022年财务(wù)数据(jù)出炉后，哪吒汽(qì)车(chē)估(gū)值会否(fǒu)进一(yī)步下调不(bù)得而知。

　　由于哪吒汽车的(de)亏损，三六零持有股权的账面(miàn)值(zhí)出现较大投(tóu)资损(sǔn)失。2022年公司的投资收益(yì)为亏(kuī)损12.93亿元(yuán)，变动(dòng)金额14.47亿(yì)元(yuán)，剔(tī)除出售欧朋(péng)浏(liú)览(lǎn)器(qì)确认的投资亏(kuī)损5.14亿(yì)元(yuán)，意味着哪吒汽车带来(lái)的投资亏损约9.4亿元。

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