本(běn)轮(lún)新股中，有不(bù)少风(fēng)口的(de)企业，但(dàn)基本面都非(fēi)常垃圾(jī)，虽然表面看看似乎都有亮点，但(dàn)仔细看看(kàn)就发现(xiàn)大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年(nián)就成长(zhǎng)为中国(guó)大陆收(shōu)入(rù)第三(sān)大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三大的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政(zhèng)府(fǔ)根(gēn)据集成电(diàn)路产(chǎn)业发展(zhǎn)规(guī)划及(jí)“芯屏器合”的(de)产业发展战略，拟引进国际(伊拉克是不是被灭国了jì)知名企(qǐ)业合作(zuò)设立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成(chéng)正式(shì)筹划建设。成立至今，晶(jīng)合(hé)集成已成为国(guó)内面板显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业(yè)绩爆发，利润此前一(yī)直大幅亏损，22年(nián)依靠收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板(bǎn)行业需(xū)求大幅(fú)下滑，公司选择(zé)了业绩最好的时候上(shàng)市，此后走下坡路是必(bì)然的，23Q1公司(sī)首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润(rùn)重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑(nǎo)科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为(wèi)龙头，强专科(kē)、小综合的发展模式，形成(chéng)覆盖全(quán)国核心(xīn)区域的医疗服务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑(nǎo)血管、功(gōng)能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼(téng)痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民(mín)营医院里毛利率算比较低的那(nà)一档(dàng)，未来主要看扩张(zhāng)，也(yě)要小心政策的(de)影响(xiǎng)，个人(rén)感(gǎn)觉比如(rú)几个国企(qǐ)医(yī)院（不论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特(tè)（301325）

　伊拉克是不是被灭国了　曼恩斯特是一家拥有高(gāo)精(jīng)密(mì)狭缝式涂布模头产品的设计(jì)、研发(fā)和生产及涂布技术产(chǎn)业化整体解决方案能(néng)力的(de)高新技(jì)术企业。高精密狭缝(fèng)式涂布模头为锂(lǐ)电池(chí)生产涂布机的核心部(bù)件，涂布(bù)是(shì)继制备正负极浆料(liào)完成后的下一道工序，是锂电(diàn)池(chí)生产前(qián)段工序的核心环节，目的是将(jiāng)正(zhèng)负极浆(jiāng)料均(jūn)匀地涂(tú)覆在铝(lǚ)铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先(xiān)进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电(diàn)极(jí)涂布、液(yè)晶显示中的薄膜(mó)晶体管涂布等(děng)。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进(jìn)一(yī)步(bù)，但行(xíng)业(yè)基本(běn)见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司只是生产过程中很(hěn)小(xiǎo)的一(yī)块(kuài)市场，天花(huā)板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成成立(lì)于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴(xīng)，是一家专注于功(gōng)率(lǜ)、传感(gǎn)和传输(shū)应用领域，提供模拟芯片及(jí)模块封装的代(dài)工服(fú)务(wù)的制造商。中芯(xīn)集(jí)成(chéng)以晶圆(yuán)代(dài)工为起(qǐ)点，向下延伸(shēn)到模组封装，为国内外客(kè)户提供一站式(shì)代(dài)工解决(jué)方案，为功率、传感和传(chuán)输等领域的半(bàn)导体产品公司提供完整生产制造平台，支持(chí)客户研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关(guān)联企业，处(chù)于规模(mó)扩张(zhāng)阶段，但由(yóu)于规模扩大太快，折旧研发投入初期非(fēi)常高，因(yīn)此利润大(dà)幅亏损，好不容易(yì)快熬(áo)出头了(le)（资本支出高峰(fēng)在(zài)22年结束），公司(sī)也预期23年底会(huì)转为盈利，但下游需求在23年大(dà)幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显然是要比那(nà)些已经规模(mó)化完成有利润的公(gōng)司大得多，且公司过于(yú)依(yī)赖中芯(xīn)国际，未来还有可(kě)能面(miàn)临同(tóng)业竞争而收回许(xǔ)可的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未来的(de)走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从(cóng)事(shì)分散染料(liào)及其(qí)滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端分散染料为主，主(zhǔ)要(yào)用于涤(dí)纶及其混纺织物的染色和(hé)印(yìn)花，经分(fēn)散染料(liào)印染加工(gōng)的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途广泛。其中部分终(zhōng)端应用品牌(pái)包括：安(ān)踏(tà)、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统(tǒng)染料公司(sī)，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下(xià)滑，22年利润只有19年(nián)的(de)一半(bàn)都不到，下游服装行(xíng)业(yè)景气度也(yě)一般，不关注了。

　　六(liù)、友车科(kē)技(jì)（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设立(lì)以来，公(gōng)司主营业务一直(zhí)聚(jù)焦于汽(qì)车行业营销与后市(shì)场服务领(lǐng)域，为(wèi)客(kè)户(hù)提供(gōng)相(xiāng)关软件产品及服(fú)务(wù)。2010年被用友(yǒu)网络收购(gòu)后(hòu)，公司继续独立经(jīng)营上述业务。用友汽车主要面向汽车行业(yè)的整车(chē)厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后(hòu)市场服务领域的(de)数智化解决方案、云服务(wù)、软件及专(zhuān)业(yè)服(fú)务。

　　用友集团(tuán)旗下(xià)子公司分拆上市，汽车(chē)软件服务，汽车数字化是趋势，且随着人均保(bǎo)有量的(de)增(zēng)长(zhǎng)，公(gōng)司行业(yè)前景不算(suàn)很差，但公司自身技术含量较低(dī)，产品以车企营销系统为主，基本(běn)没什么研发，都靠销售，且汽车(chē)行业有(yǒu)明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股份主(zhǔ)要从事电力工(gōng)程技术(shù)服务及地理信息技术(shù)服务。电力工程技术服(fú)务占主(zhǔ)营业务收入(rù)比重(zhòng)超过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工程(chéng)技术服务主要系(xì)为电网企业、工商业(yè)企业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨询公(gōng)司，主要是电力工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的(de)国家电网，本质上是工(gōng)程类企业，设备施工业(yè)务(wù)伊拉克是不是被灭国了，所(suǒ)以应收款高，坏账(zhàng)多，现金流差(chà)，不关(guān)注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微是一(yī)家为智能手机、物联网等领域提供射频前端(duān)的芯片设计公司，主营业务为射频(pín)前端(duān)芯片及模(mó)组(zǔ)的研(yán)发、设计和销售。慧智微具备全套射频前(qián)端芯片设计能力和(hé)集成化模(mó)组研(yán)发能力，技术体系以功率放大器(qì)（PA）的(de)设计能力为核心，兼(jiān)具(jù)低(dī)噪(zào)声放大(dà)器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信(xìn)频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可(kě)为客户提供(gōng)无线通信射频前(qián)端发射(shè)模组、接收(shōu)模组等(děng)。

　　射频(pín)前端芯(xīn)片模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货(huò)大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但高研发下，公司毛利率极(jí)低，远低于同行业公司，但即便这样，估值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近40家）参(cān)股（未来(lái)解禁后都(dōu)会成为抛售的(de)主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要从事防空预(yù)警雷达研发、生产(chǎn)、销售和服务(wù)的国家级高新(xīn)技术和专精(jīng)特(tè)新(xīn)“小巨人”企业。公(gōng)司产品主要包括雷(léi)达及(jí)配套装备，重点供应国内军方客户和军工集团(tuán)。成立至今，航天南湖已成(chéng)为我(wǒ)国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大(dà)幅下滑(huá)，22年(nián)虽(suī)然收入增长(zhǎng)较(jiào)快(kuài)，但利(lì)润远没有回到20年(nián)，且关联(lián)交易占(zhàn)比越来(lái)越高，对于(yú)这种客户(hù)不透明(míng)度极高的(de)军(jūn)工企业，实在无法判(pàn)断(duàn)未(wèi)来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家(jiā)互联(lián)网数字化虚拟商品综合服务(wù)提供商(shāng)，主要为移动(dòng)互联网相关场景客户提供移动互联网数(shù)字(zì)化虚(xū)拟商品聚(jù)合(hé)运营、融合运营、分(fēn)发运营(yíng)等(děng)综(zōng)合(hé)运(yùn)营服务，为(wèi)物联网相关场(chǎng)景提供物联网流量接入(rù)、硬件(jiàn)方案、场景应用等综合解决方(fāng)案及云终端(duān)解决方案，并根据(jù)客户需求提供定制化的运(yùn)营支撑服务(wù)及技术服务。一家售卖移动流量(liàng)、话费、爱(ài)优芒会员(yuán)卡等数字化虚拟商品的综合型中间(jiān)商，其主要盈利模式(shì)是获得(dé)购销差价或服务佣金，占(zhàn)公司(sī)总(zǒng)收(shōu)入超过9成(chéng)。

　　流量中间(jiān)商，互联(lián)网卖流量(liàng)的公司，主要是(shì)卖视频(pín)会员(yuán)和其他通用流量，业绩(jì)过去几年看(kàn)起(qǐ)来(lái)不错，但公司现金流越来越差，且(qiě)互(hù)联(lián)网流量已经见顶(dǐng)，大互联网公司越来越不依(yī)赖(lài)买量来拓(tuò)广(guǎng)业务，感觉(jué)上市(shì)就是业(yè)绩顶峰(fēng)。

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