财联社(shè)4月28日讯（记(jì)者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着公(gōng)募基金2023年一(yī)季报(bào)披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海(hǎi)康威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起(qǐ)科技、中国移(yí)动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布(bù)局(jú)人工(gōng)智能(néng)，加(jiā)仓同花(huā)顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道(dào)的首季，包(bāo)括谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一(yī)面(miàn)，一(yī)些专注长期成(chéng)长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾(céng)经的公(gōng)募冠(guān)军刘(liú)格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工(gōng)智能的盛典(diǎn)。面对(duì)火出天(tiān)际(jì)的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其(qí)共舞，还(hái)是不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可(kě)见(jiàn)越来越多的(de)基金经(jīng)理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不如搏一(yī)把再死(sǐ)，也许富(fù)贵险中(zhōng)求呢(ne)”，是(shì)行业心态的(de)生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据(jù)也证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业(yè)。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混合一季度(dù)大手笔新进中芯国际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾(téng)讯83.67万股。其(qí)所管(guǎn)的另一只中欧研(yán)究精选混合一季(jì)度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起(qǐ)点(diǎn)混合一季度新(xīn)进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公(gōng)的(de)仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的(de)人工智能投资(zī)方(fāng)向——从AI上(shàng)游的(de)芯片、到算(suàn)力以及(jí)终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基金经(jīng)理调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为(wèi)中(zhōng)欧(ōu)“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关(guān)人工(gōng)智能(néng)的产业(yè)趋势受到市场(chǎng)关注，并很快扩散到国内产业界(jiè)，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和(hé)下游运用，在(zài)经济复苏相对(duì)温(wēn)和(hé)的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金的(de)追捧，涨幅遥遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从(cóng)十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，万达电影新(xīn)入(rù)他所(suǒ)管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾(téng)讯控(kòng)股等个(gè)股；中欧明睿新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份(fèn)等AI热股(gǔ)均(jūn)为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子板块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头(tóu)的(de)“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等(děng)板(bǎn)块(kuài)也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募(mù)基金大类行(xíng)业(yè)配置比(bǐ)例一个很重要的临界值，往(wǎng)往(wǎng)预示着某个板(bǎn)块进入(rù)过热(rè)阶段。截(jié)至2023年一季度末(mò)，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界(jiè)值尚(shàng)存安全距(jù)离(lí)。从这点看(kàn)，基金经理(lǐ)对(duì)于TMT来说仍称(chēng)不上(shàng)“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未(wèi)上车(chē)。

　　有人守候成(chéng)了(le)景

　　在“追风”的(de)另一(yī)面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也(yě)有一部分试图低(dī)位捡拾(shí)新(xīn)能源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的(de)公(gōng)募(mù)状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成长(zhǎng)团队对新能源(yuán)的钟(zhōng)爱业内(nèi)闻(wén)名，最新披露(lù)的一季(jì)报中也证实了他(tā)们的“坚守初(chū)心”。

　　当年(nián)的冠军基金广(guǎng)发双擎(qíng)升级(jí)，从其十大重仓(cāng)股来(lái)看(kàn)，前五(wǔ)大重仓股(gǔ)的占比均(jūn)超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦(bāng)股份，均(jūn)属于新能源概念(niàn)股。除(chú)此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石(shí)化等个(gè)股，且新(xīn)晋晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在一季(jì)报(bào)表达了仍对(duì)新(xīn)能(néng)源保(bǎo)持信心(xīn)，“我(wǒ)们对本(běn)产品(pǐn)重点持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐(lè)观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价(jià)值积累的(de)公司(sī)。经(jīng)过(guò)调整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变(biàn)化(huà)在市场定(dìng)价中未被充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价(jià)值混合前十大重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁(níng)德(dé)时(shí)代、三安(ān)光电、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密(mì)、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去(qù)年年底该基金增持了宁德时(shí)代、通(tōng)威股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得(dé)关注的是，加(jiā)仓幅度(dù)最多的是(shì)光伏龙头通威(wēi)股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管(guǎn)的银华心(xīn)怡混(hùn)合也加仓了新能(néng)源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我(wǒ)们(men)曾经(jīng)提到了新能(néng)源板(bǎn)块的一(yī)些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估(gū)值分位以及股价位(wèi)置(zhì)下(xià)，我们认为新能源板块的(de)风险因素已经充分释放(fàng)，目前这(zhè)个时间段，新能源非常具有吸(xī)引(yǐn)力(lì)。在一(yī)季度(dù)我(wǒ)们(men)对于电动车、光伏、储能(néng)、海风的一(yī)些标(biāo)的，都增加了(le)一些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人工智能，他认(rèn)为(wèi)，“太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实(shí)际上，许多(duō)正、异、新，正异新的区分基金经理在AI的(de)“大(dà)风(fēng)”之(zhī)下，并没(méi)有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受财联社记者采访(fǎng)时提(tí)到，他曾重点关注过(guò)TMT板(bǎn)块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会(huì)在全市场做行(xíng)业(yè)轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时(shí)期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重(zhòng)仓(cāng)押(yā)进去，不(bù)确定性来的时(shí)候，无(wú)论是基(jī)金经理个(gè)人还是投资者，其实都是无法(fǎ)承(chéng)受的(de)。所以，任何一个行业(yè)，即(jí)使你再(zài)看好，也要控制(zhì)持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂时(shí)无法预测其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很(hěn)难在A股(gǔ)找(zhǎo)到明显的受益标的，就(jiù)没有参与(yǔ)。不过(guò)他(tā)也(yě)认为这些股(gǔ)票的(de)估值(zhí)体系还在(zài)合理接受(shòu)范围内。

　　极(jí)致(zhì)行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块的(de)未来走势将(jiāng)如(rú)何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持(chí)TMT为全年市(shì)场主线(xiàn)的判断(duàn)，相(xiāng)关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光(guāng)模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面(miàn)的确认，中微观层面上尚有(yǒu)空间，估值(zhí)修复尚未结束(shù)，个股上是(shì)找机会(huì)的(de)格局。

　　中(zhōng)金公司(sī)研报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注(zhù)度(dù)持续高企，上(shàng)一轮行情催化主要集中于大模(mó)型的突破进(jìn)展；而(ér)4月以(yǐ)来，我们(men)观察到(dào)各(gè)个领(lǐng)域(yù)的(de)应用厂商正加(j正、异、新，正异新的区分iā)速(sù)AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布，其(qí)中办公场景(jǐng)进展(zhǎn)相对较(jiào)快，我们预计(jì)5月之(zhī)后将进(jìn)入(rù)AI应用的(de)加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建议投(tóu)资者优(yōu)先关注应用层(céng)投资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬(lǎo)董(dǒng)承非也看好(hǎo)相关板(bǎn)块，他(tā)认为，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期的(de)时代，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来(lái)10年(nián)，最牛的资产是科技。他(tā)坦言，自己目(mù)前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席(xí)分析(xī)师陈(chén)果(guǒ)，在(zài)A股(gǔ)二季度投(tóu)资策略会(huì)上提(tí)到“今年大概率还是(shì)一个(gè)偏(piān)成长风格占优，尤其(qí)是很多(duō)科技(jì)股(gǔ)在(zài)过去几年其实没(méi)有太(tài)多(duō)的表现。以前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其(qí)实(shí)TMT板(bǎn)块有(yǒu)很(hěn)长时间没有太多表现。今年要推动数字(zì)经(jīng)济，今年半导(dǎo)体周期要见底，本身(shēn)今年(nián)科技(jì)股的(de)机会是可(kě)以(yǐ)期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度可(kě)能会(huì)有一些(xiē)波动。AI现(xiàn)在(zài)还是主(zhǔ)题投资阶段(duàn)不太适合(hé)大多(duō)数的投资(zī)者(zhě)，不适(shì)合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中(zhōng)判(pàn)断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节(jié)奏，预计本(běn)轮后续调整(zhěng)时长与幅(fú)度有限。对于(yú)下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议(yì)逢低(dī)布局有望率先(xiān)实现(xiàn)业绩兑现的环节，即满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子(zi)、计算(suàn)机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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