5月(yuè)10日(rì)，有消息称部分银行相(xiāng)关部门收到(dào)《关于调整协定存款及(jí)通知存(cún)款自(zì)律上限的(de)通知》，四大国(guó)有银行协定存(cún)款一里地等于多少米，一里地等于多少米千米和(hé)通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限的下(xià)调幅度为30BP，其它(tā)金融(róng)机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次(cì)拟(nǐ)下调(diào)中协定存款(kuǎn)更多是对公业务，而通知存款则(zé)集中(zhōng)于短期存款。

　　就本次协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限(xiàn)拟(nǐ)下调(diào)的背景、影响，后(hòu)续货币政策走向(xiàng)等，记者采(cǎi)访了招商基金研究部首席经济学家李湛、长城基金总经(jīng)理助(zhù)理兼(jiān)现金管理部总经理邹德立、鹏扬(yáng)基金固(gù)定(dìng)收益副总监兼(jiān)鹏扬利(lì)泽(zé)基金经理陈(chén)钟(zhōng)闻、平安基(jī)金、光大保德信基金(jīn)、德邦基金等公募基金公司及投研(yán)人(rén)士(shì)。

　　在(zài)业内看来，本(běn)轮调降更(gèng)多是出于推(tuī)进利率市场化(huà)改革(gé)深化大背景的考(kǎo)虑(lǜ)。对银(yín)行而言，存款利率下调有助于减少存款定价(jià)的(de)无(wú)序竞争，降低银行负债成本；同时本次(cì)降息有助于促进投(tóu)资、消(xiāo)费，也(yě)被(bèi)看作是促进宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是(shì)大势所趋。2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的(de)紧迫性不高，但银行(xíng)普遍(biàn)以(yǐ)量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率很难上行(xíng)。预(yù)计(jì)下半年货币政策(cè)不会出(chū)现急(jí)转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政(zhèng)策基调。

　　延续(xù)银行存款利率调降的趋(qū)势(shì)

　　中国基(jī)金报记者：四(sì)大国有银行为何下调协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我(wǒ)们认(rèn)为，当(dāng)前调降更多(duō)是出于推进利率(lǜ)市场化改革深(shēn)化大背景(jǐng)的考(kǎo)虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央行指导利率自律机制建(jiàn)立了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券(quàn)市场利率和以1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的(de)贷款市场利率，合(hé)理调整存款利(lì)率(lǜ)水平(píng)。

　　随后，国有大行去年9月下(xià)调存款利率，中小银行陆(lù)续跟进(jìn)下(xià)调存款利率(lǜ)。今年4月(yuè)市场利率定(dìng)价自律机制发(fā)布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相关指标中(zhōng)引入了(le)存款定价(jià)惩罚措施。而此(cǐ)前(qián)4月部分中小银行、农(nóng)商行存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市(shì)场化改革推进背(bèi)景下，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不断下行。在(zài)资产端定价压力较大且(qiě)存(cún)款持续高增的情况下，压降(jiàng)存款成(chéng)本成(chéng)为改(gǎi)善息差的重要手段。此外，2023年(nián)以来银行贷款向企业(yè)固定资产投资(zī)传(chuán)导(dǎo)较弱，下调协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限有(yǒu)利于对公(gōng)客(kè)户留存的活期资金投向(xiàng)一里地等于多少米，一里地等于多少米千米实体经(jīng)济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市场利率(lǜ)整体下行(xíng)，实体经济综合融资成本不断下(xià)降，银(yín)行资产端收益下降较为明显；第二，银行整体净息差持续走低，银行利润(rùn)空间压(yā)缩明显；第三，企业和居民风(fēng)险偏好大幅下降导致(zhì)存款增长比较明显，存款(kuǎn)市场供需关系发生了变化，降低了银行(xíng)高吸(xī)揽储的必(bì)要(yào)性；第四，协(xié)定(dìng)存款和通(tōng)知存款(kuǎn)介于活期与(yǔ)定(dìng)期(qī)存款之间(jiān)，自(zì)2022年存(cún)款自律机制对于活(huó)期存款(kuǎn)与定期存(cún)款(kuǎn)利率进行了几轮(lún)调整，本(běn)次(cì)将协定存款(kuǎn)与(yǔ)通知存(cún)款自律上限下(xià)调也是要将存款(kuǎn)产品线的调整(zhěng)进行统一，全(quán)面缓解银行负债压(yā)力。

　　综合(hé)各(gè)项因素，银行从(cóng)自身经营(yíng)情况考(kǎo)虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过(guò)自律(lǜ)机制(zhì)协调(diào)调降负债成(chéng)本，有利于(yú)提升银行放贷意愿(yuàn)，抑制(zhì)资金脱(tuō)实向虚(xū)，更好的落实央行宽信用的政(zhèng)策贯彻落实(shí)。

　　平(píng)安基金：中国的(de)存款(kuǎn)利率管控为上限管(guǎn)控(kòng)，贷(dài)款(kuǎn)利率则为下限管控，近年来(lái)贷款利(lì)率下(xià)限管(guǎn)控彻底取消(xiāo)。存(cún)款利(lì)率定价方式的改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机(jī)制(zhì)建立以来，4月和9月经(jīng)历了两轮(lún)大规模存款(kuǎn)利率下(xià)降(jiàng)，主要是大行(xíng)和股(gǔ)份行参与，今年以(yǐ)来的调整更多是延续去(qù)年9月这一(yī)轮存款利率下调，中小银(yín)行补(bǔ)充(chōng)下调。

　　另外，考(kǎo)评制度(dù)由原来的激励为主引入惩(chéng)罚措施，加速了中小银行存款利率补降的(de)进(jìn)度(dù)。就(jiù)今(jīn)年的经济背景而言(yán)，疫后脉冲式复苏后(hòu)经济边际走弱(ruò)，经(jīng)济修(xiū)复存在波折。目前居民超额(é)储蓄(xù)高增(zēng)，实体融资需求(qiú)有限，银行存款增加，降低存款利率(lǜ)可以引导(dǎo)减少信贷套(tào)利，助力经济增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调整存款成本成(chéng)为改善息差的重要手(shǒu)段。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款自律上限，主要(yào)影响对公客户在商业银行的活期类(lèi)存款收益(yì)，延续近(jìn)期银行存款(kuǎn)利率调(diào)降的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，特别(bié)是中小行(xíng)高息揽储的成本压力；另一方(fāng)面，有利于引导超额(é)储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投(tóu)资(zī)转化，符合“不搞(gǎo)大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的(de)定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利率机制(zhì)创设以来(lái)，两(liǎng)轮利率调(diào)降都(dōu)集中在活期和定期存款，实际上(shàng)忽略(lüè)了这些介于活(huó)期和(hé)定期(qī)存款之(zhī)间(jiān)的(de)存款的利率调(diào)整，当下有必(bì)要一(yī)次(cì)性调(diào)整(zhěng)通(tōng)知存款和协(xié)定存(cún)款利率上限(xiàn)，保(bǎo)证存款(kuǎn)利率下调的有效性。银行一季度净(jìng)息(xī)差水平均创历(lì)史新低(dī)，上市银(yín)行整(zhěng)体净(jìng)息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率下调可以有效降(jiàng)低(dī)银(yín)行负(fù)债成本，增厚息差，缓(huǎn)解(jiě)银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋(qū)

　　中国基金报：今(jīn)年“降(jiàng)息潮(cháo)”迭起(qǐ)，这(zhè)是(shì)未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数据，居民(mín)贷款偏弱(ruò)之外，企业贷款也在(zài)边(biān)际(jì)转弱，但企(qǐ)业中长期贷(dài)款同比多增(zēng)幅(fú)度(dù)较(jiào)大。在这种背景下(xià)，MLF利率是否下调(diào)，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷情况。对于存(cún)款利率，2023年银行息差压力增大，控(kòng)制存款(kuǎn)成本成为(wèi)当务之急。中(zhōng)小银行或有(yǒu)动力持续主动(dòng)下调存(cún)款利率。长期来(lái)看，存(cún)款利率下(xià)行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦(jiāo)于存款利(lì)率下调。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮(cháo)不仅仅集中在银行(xíng)领域。以地方债为(wèi)例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地(dì)方债发行(xíng)利差(chà)降至10Bp，未(wèi)来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信用债(zhài)收(shōu)益(yì)率仍有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先(xiān)，利率的方向仍是由实体(tǐ)经济(jì)资金供需(xū)决定(dìng)的，而央行的(de)政策利率、基(jī)准(zhǔn)利率在一(yī)方面(miàn)要合适(shì)顺(shùn)应(yīng)市场环境，一方面(miàn)也代表(biǎo)着(zhe)政策意(yì)愿(yuàn)强(qiáng)调(diào)信号意(yì)义(yì)的(de)作(zuò)用。今年(nián)是真正疫后复苏的第一年，我(wǒ)们仍面临内生动(dòng)力(lì)不强需求不(bù)足的情况，央行已经通过(guò)降(jiàng)准以及(jí)结构性货币政策等多(duō)项举措(cuò)给予了实体经济所(suǒ)需的一定的资金(jīn)投放支持，有效(xiào)降低了实(shí)体综合融资成本(běn)，后续需要财政(zhèng)政策产业政策等配套政策继续激(jī)活内(nèi)生动力扭(niǔ)转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需要观(guān)察跟踪(zōng)经济(jì)运行情况，短期调整政策利率的概率(lǜ)不大，但仍会维持资金合理充(chōng)裕的环(huán)境，故从银行资(zī)产端的角度来讲，贷款利(lì)率或(huò)仍维持(chí)低(dī)位(wèi)，后续是否(fǒu)进一步下调(diào)要看(kàn)实体经济复(fù)苏的情况。银行负(fù)债(zhài)端，存款基准利率(lǜ)下(xià)调的概(gài)率不大，而(ér)存款利率上限(xiàn)的调整空间(jiān)仍存在，而是否进一(yī)步下调要(yào)看银(yín)行(xíng)自(zì)身(shēn)经营需要。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月，人民银(yín)行指导利(lì)率自(zì)律机(jī)制建立了存(cún)款利(lì)率市场化调整机制，自律机制成员银行(xíng)参(cān)考以10年(nián)期国债(zhài)收益率为代表(biǎo)的债券市场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利(lì)率，合理(lǐ)调整存款(kuǎn)利率水平。在存款(kuǎn)利率市(shì)场化调整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年(nián)8月大行分(fēn)别(bié)下调(diào)存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》新增存款利率市(shì)场(chǎng)化(huà)定价情况作为(wèi)合(hé)格审慎评估的扣分(fēn)项，引发中小银行跟随调降(jiàng)存款利率(lǜ)。我们认为，通过(guò)存款利率(lǜ)下行(xíng)，稳定商业(yè)银行(xíng)净(jìng)息差进而保持贷款利率维持低位或继(jì)续下(xià)行，最终有(yǒu)利于社会融资(zī)成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公布(bù)的金融(róng)数据(jù)看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄(zhǎi)，需求(qiú)边(biān)际(jì)弱修复趋(qū)势或仍在。近期国债利率持续下行(xíng)，银行间利率下(xià)行，叠加银(yín)行存款定价下调，4月社融(róng)信贷(dài)低于预期，国内降息预期被(bèi)进(jìn)一步强化。海外来(lái)看，全球经(jīng)济(jì)进入衰退(tuì)周期(qī)，加息周期基本(běn)结束，后续有望逐(zhú)步迎来降息(xī)高峰。

　　平安(ān)基金：目(mù)前，我国国有大型商(shāng)业(yè)银行和股(gǔ)份制商业银行(xíng)的定期存款利率已告别“3时代”。压(yā)降存款成(chéng)本(běn)仍是大势所趋。一方面(miàn)，银行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)较(jiào)18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有(yǒu)动力去持续推(tuī)动存(cún)款利率下降，来保障银行合理利差范(fàn)围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需(xū)求仍在，存款持续(xù)高增，在揽(lǎn)储压力不大的基(jī)础上，银行自(zì)身也(yě)有动力去下调存款定价(jià)来保障利差。

　　缓解银行负(fù)债(zhài)及经营压(yā)力(lì)

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自律上限调整，将有哪些政策(cè)传导效(xiào)果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银行(xíng)息(xī)差(chà)压(yā)力大(dà)是普遍现(xiàn)象，此次政(zhèng)策调(diào)整有(yǒu)望带动(dòng)中小银(yín)行主(zhǔ)动跟随下调(diào)存款利率。另(lìng)一方面(miàn)，由于此(cǐ)前(qián)经济下(xià)行影响，投资者(zhě)悲观(guān)预期被放(fàng)大，大量(liàng)资金集中在银行存款端，此次存款(kuǎn)利率下调也有望带(dài)动存(cún)款资金的释放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了(le)以下信号：①减轻(qīng)银行息差压力。本次下(xià)调将引导(dǎo)银行(xíng)的对公(gōng)活期成本下降，存(cún)款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利(lì)将合理修复，有利于增强银行(xíng)内(nèi)生(shēng)资本(běn)补充能(néng)力；②减少企业及(jí)居民的短期存(cún)款(kuǎn)意愿、促进(jìn)企(qǐ)业投资、居民消(xiāo)费。

　　后(hòu)续(xù)来看，本次下调对市场(chǎng)的影响集中(zhōng)在以下两点(diǎn)：①规范(fàn)银行的协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)定(dìng)价秩序，减少存款定价的无序竞争。此前，部分中(zhōng)小银行的协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存(cún)款定价(jià)过高(gāo)，会(huì)对遵守自律机制、定价(jià)较低的(de)银行产生揽储冲击。本次上限下(xià)调后会普遍降低中(zhōng)小行协定存(cún)款及通知存(cún)款(kuǎn)利率，减少中(zhōng)小银行间揽(lǎn)储恶意竞争，而(ér)对股份行及国(guó)有大行影响较(jiào)小。②长端利率下行仍有空间。市场降息预(yù)期升(shēng)温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存款及(jí)通知存款自律上限，主要影响对公客(kè)户在商业银行(xíng)的活期类存款收(shōu)益(yì)，使得对公客户活期存款收益向对私客户看齐(qí)，一方(fāng)面有助于缓解商业(yè)银(yín)行(xíng)净息(xī)差收(shōu)窄趋势，另一方面(miàn)有利(lì)于引导(dǎo)超额(é)储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹德立(lì)：对于银行，存款利(lì)率自律(lǜ)上(shàng)限调整降低了银(yín)行负债成本，目前上市银行(xíng)协定存款占总存款的比重在13％左右(yòu)，重新规定协定利率上限后，预计(jì)行业资金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以限(xiàn)制高息揽储(chǔ)，规(guī)范行业竞(jìng)争，特别是降(jiàng)低银行对公活期存(cún)款成本压力，减轻(qīng)银(yín)行负债(zhài)及经营压力。此外，银行(xíng)负债端成本的(de)下降(jiàng)使(shǐ)得(dé)银行(xíng)盈利能力增强(qiáng)，进一步(bù)打开了资产端收益率下行的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报：未来存(cún)款利率是否(fǒu)还(hái)有进一步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光(guāng)大保德信基(jī)金(jīn)：近(jìn)年来，贷款和存款利率的非对称下行使(shǐ)得商业银行净(jìng)息差已(yǐ)逼近(jìn)1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力倒逼存款利率有进一步调降的(de)预期。一方面，为支持(chí)实体经济，政策导(dǎo)向(xiàng)下(xià)贷款加权平均利率创有(yǒu)统计以来新低，2022年(nián)12月金融机构人民(mín)币贷(dài)款加权平(píng)均利率(lǜ)较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在(zài)存款(kuǎn)市场上的竞争(zhēng)类似“非(fēi)零和(hé)博弈(yì)”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场份额考(kǎo)核压力(lì)使得(dé)各(gè)行下调存款利(lì)率(lǜ)动力不足(zú)，同样2020年以来上市银(yín)行存量(liàng)存款(kuǎn)平均成本率基(jī)本持平。贷(dài)款和存款利率的非对(duì)称(chēng)下(xià)行(xíng)作用下，2022年(nián)12月商(shāng)业银行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近(jìn)《合格审慎评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修(xiū)订版）》规定的合(hé)格线(xiàn)1.8％。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)调降预期，有(yǒu)利于降低全(quán)社会无风(fēng)险(xiǎn)收(shōu)益率，利多(duō)永续经(jīng)营性质的票息(xī)资(zī)产，比(bǐ)如利率债(zhài)、稳定股息率的央(yāng)企等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然(rán)有下降的趋(qū)势(shì)和空间。从银(yín)行(xíng)角(jiǎo)度，2018年(nián)以来由于存款定期化，活期存款占比明(míng)显下降，存款付息率有(yǒu)所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银(yín)行息(xī)差压(yā)力，这使得(dé)控制存(cún)款成(chéng)本(běn)尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提(tí)升(shēng)、消费复(fù)苏较慢，监管层面(miàn)有动力去(qù)持(chí)续推动存(cún)款利(lì)率下降，促进存(cún)款流向消费和(hé)实际投资。短期(qī)看，存款利(lì)率下调带动(dòng)流动性继(jì)续进入(rù)债市，中(zhōng)短期利率，特别是中短期信(xìn)用债利率仍有下行空(kōng)间(jiān)。如果经济复苏较强(qiáng)，流动性也有(yǒu)可能进入股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复苏一里地等于多少米，一里地等于多少米千米，进(jìn)一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫(pò)性不(bù)高。但银行普(pǔ)遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上(shàng)行。考虑到存量(liàng)贷(dài)款重定价等影响，2023年银(yín)行息差(chà)压力增大，中小银行或有动力主动跟进(jìn)下(xià)调存款利率(lǜ)。长期来看，有(yǒu)望带动存款利(lì)率整体下行。现实(shí)中，存(cún)款利率降低有(yǒu)助于压低(dī)全社(shè)会利率水平，利好债券(quàn)，同时股票市场中，对流动(dòng)性(xìng)敏感的股票(piào)也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看(kàn)，是否意味着货币政策(cè)进一步宽松？货币政策充裕延续(xù)，但(dàn)解读为边际再(zài)宽(kuān)松为时尚早。2022年(nián)四季度货币政策执行(xíng)报告以及2023年一(yī)季度货政(zhèng)例会均表明当前货(huò)币政策基调未变，“精准(zhǔn)有力”仍(réng)是第一(yī)要求，而在此(cǐ)基(jī)础上(shàng)强调(diào)“着力支持扩大内需，为实体经济提供(gōng)更有力支持”。

　　本次(cì)调降意(yì)味着当(dāng)前长端利率仍(réng)有下行空(kōng)间(jiān)，但这一调(diào)降是(shì)针对银行协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款利(lì)率自律上限(xiàn)，而(ér)非直接调降挂牌存款利率，存(cún)款利率下调并(bìng)不等于政策利率就(jiù)必须进行对等(děng)下调，市(shì)场不应视(shì)为降息的确(què)定(dìng)性信(xìn)号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动(dòng)性以及安全性

　　中国基金报：当前利率(lǜ)环(huán)境下(xià)，普通投资(zī)者应(yīng)该如何守住自己的钱(qián)袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹德(dé)立：普通投资(zī)者(zhě)的投资工具应该兼顾考量收益性、流动性以及安全性。在存(cún)款利(lì)率下降的背景下，短债基金(jīn)以(yǐ)及其(qí)他固收类基金在(zài)具一定流动性(xìng)的(de)同时，相较(jiào)活期存款和相当部(bù)分的银行(xíng)理财产(chǎn)品，具有(yǒu)一定(dìng)的超额收益，是(shì)风险(xiǎn)偏好较低和风险偏好适中投(tóu)资者(zhě)的合适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初(chū)以来，债(zhài)券市(shì)场(chǎng)利率整体下(xià)行(xíng)，4月以(yǐ)来(lái)下行加速，当(dāng)前(qián)无论从(cóng)绝对利率水平还是(shì)从信(xìn)用利差，都回到了较低历(lì)史(shǐ)分位数(shù)水平，虽然债(zhài)市多头环境(jìng)仍未(wèi)改变，但一(yī)致(zhì)预期导致行(xíng)情走的比较迅(xùn)速，市场进一步盈利(lì)空间被压缩，若看不(bù)到(dào)央行货币政策增(zēng)量政策，后续或(huò)进(jìn)入震荡环境，而存量博(bó)弈交易(yì)下也可能会放大市场波动。

　　对于普通(tōng)投资者来说，在这样的(de)环境下尽量选(xuǎn)择(zé)防守类型的产品，规避市场波动，例如货币基金，而(ér)短债基(jī)金(jīn)中要(yào)选择久(jiǔ)期(qī)短流(liú)动性好(hǎo)、历(lì)史回撤控(kòng)制(zhì)好的产品。

　　德邦基金：随(suí)着经济高频数据(jù)的弱(ruò)化趋(qū)势显现，且4月底(dǐ)政治局会议从疫情后稳(wěn)增长转向中(zhōng)长期调结构，政策发力预(yù)期下降，市场对经济的(de)“弱复苏”预期进(jìn)一步强化(huà)，因(yīn)此股(gǔ)票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期(qī)，高股息策略往往跑赢市场。因(yīn)此在当前环境下，建议(yì)关注行业估值水平(píng)较(jiào)低，高股息的个股。

　　平安(ān)基(jī)金：目前面临低利率(lǜ)环境，需要我们识(shí)别(bié)金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保(bǎo)本的所(suǒ)谓(wèi)理(lǐ)财产品。对(duì)普通投资者而言，如果不具(jù)备(bèi)相关专业知识，可以选择把投(tóu)资理财交给少数专业的人(rén)来做，让优(yōu)秀的(de)基金经理管理自己的钱(qián)袋子。具备(bèi)一定投(tóu)资能(néng)力和风控能(néng)力的人士可通过理财和(hé)投资试图跑赢通胀，但前(qián)提条件是做(zuò)好风控，选(xuǎn)择适合(hé)自己风险偏好(hǎo)的(de)方向(xiàng)和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利(lì)率下行，普通投资者(zhě)储蓄收益(yì)下降，为保持资金保值(zhí)增值，投资(zī)者在(zài)评估(gū)自身风(fēng)险承受能力后(hòu)可适当考虑(lǜ)公募(mù)货币基金(jīn)、公募中短债基金、商业银行现金管理类产(chǎn)品等风险等级较低(dī)、支取相对灵活的产品。

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