近期市场风向变动(dòng)，北向资金(jīn)调仓换股，外资(zī)基(jī)金(jīn)也纷纷行动。记者梳(shū)理发现，欧洲(zhōu)巨(jù)头施罗(luó)德旗(qí)下(xià)三只旗舰基金(jīn)同时大手笔加仓“宁(níng)王”。3月(yuè)底以(yǐ)来，宁(níng)王股价震荡上行，虽较高点仍(réng)有距离，但部分资金(jīn)开始行动。透露什么信号？我们(men)一(yī)起来看看(kàn)。

　　欧(ōu)洲巨(jù)头旗下三大(dà)基(jī)金同(tóng)时行(xíng)动

　　施罗德旗(qí)下(xià)“施罗德国(guó)际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截至2023年(nián)4月底(dǐ)，基金前十大重仓股为中国平安、招商银行、紫(zǐ)金矿业、宁德时代、贵州茅台、万华(huá)化(huà)学、鼎龙股(gǔ)份、芒果超媒、海尔(ěr)生物(wù)。4月，基金加仓宁德(dé)时代(dài)80％。

　　无独有偶，施罗(luó)德旗舰基金“施罗德国际精选基(jī)金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　截(jié)至2023年4月底，台积电、腾讯控(kòng)股、阿里(lǐ)巴巴、AIA、美团、紫金(jīn)矿业、港交所、银(yín)河娱乐、宁德(dé)时(shí)代(dài)、隆(lóng)基绿能。4月，基金减持腾讯控股3.42％，减(jiǎn)持紫金矿(kuàng)业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德(dé)时代80％。

　　4月(yuè)，施罗(luó)德旗下另一(yī)只旗舰基金也加仓宁德时代80％。“施(shī)罗(luó)德(dé)国(guó)际精选基金中国机(jī)遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿(yì)美元。

　　截(jié)至4月(yuè)底，基金前十大重仓股为(wèi)腾(téng)讯(xùn)控股、阿里(lǐ)巴巴、美团、宁德时代、隆基绿(lǜ)能、蒙牛(niú)乳业、银河娱乐、紫金矿业(yè)、贵州(zhōu)茅台、深圳国际(jì)。4月(yuè)，基金减持腾讯控股2％、减持阿里(lǐ)巴巴3.89％，减持紫金矿业(yè)10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好(hǎo)中国(guó)新(xīn)能源(yuán)车产业链(liàn)

　　同(tóng)一(yī)家机构旗下三(sān)大旗舰基金同时加仓(cāng)80％，究(jiū)竟怎么(me)回事？

　　资料(liào)显示，这(zhè)三只基金中(zhōng)，施罗德国(guó)际精选基金中国A由Jack Lee管理；施罗德国际精选(xuǎn)基金大(dà)中华和施(shī)罗(luó)德国(guó)际(jì)精选中国机遇由(yóu)Louisa Lo管(guǎn)理(lǐ)。最新的基(jī)金材料中(zhōng)并未解(jiě)释(shì)为何基金(jīn)在4月大(dà)手笔加仓宁德(dé)时代。不过，记者梳理发(fā)现，施罗德(dé)对(duì)中国(guó)新能源车(chē)产业链(liàn)的看重是一以贯之的(de)。

　　例如，基金经理Jack Lee在(zài)一份研究日志(zhì)中解释道：长期来看，关注三大主(zhǔ)题(tí)。一(yī)是(shì)电动车供应链；二是技术自主可控；三是(shì)医疗健康基础设施。

　　为(wèi)何看好电(diàn)动车(chē)产业(yè)链？

　　Jack Lee解释道，随着(zhe)气(qì)候变化(huà)的(de)影响(xiǎng)日益显现，全球各国(guó)的脱碳(tàn)行动变得越来越(yuè)重(zhòng)要。转向(xiàng)电动汽车(chē)（EV）是(shì)“脱碳(tàn)”行动的(de)一个方面。中国在这方面为投资者(zhě)提供了重要的机会。中国(guó)在电动汽车价值链的供(gōng)应方面(miàn)是(shì)全球的领导者(zhě)，同时(shí)中国(guó)对成品车辆的(de)需(xū)求方面也占据重要(yào)地位。可能(néng)很多人不知道的是，全球2022年销售的所有电动汽(qì)车中(zhōng)，57％是在中国销售(shòu)的(de)。

　　整(zhěng)车(chē)制造之外(wài)，中国也是全球电动车基础设施最完(wán)善的国(guó)家(jiā)之一。以充电桩为例，中(zhōng)国平均一个(gè)公共(gòng)充电桩(zhuāng)对应7辆车，欧洲是16、美国是16、印(yìn)度(dù)是25、巴西(xī)是28。来源(yuán)：施罗(luó)德官网。

　　在电(diàn)动汽(qì)车(chē)供应链中，有许多公司正在(zài)在各自的领(lǐng)域中(zhōng)建立主导地位，以(yǐ)某智(zhì)能组件为例，它是电(diàn)动汽(qì)车中用于电(diàn)池和电(diàn)机温(wēn)控的关键组件的生产商。该公司在(zài)空调阀行业全球(qiú)市场占有约60％的份额，并在电动(dòng)汽车(chē)阀门行(xíng)业拥有超过90％的市(shì)场(chǎng)份(fèn)额。客户(hù)包括特斯拉等全球电(diàn)动汽车专家以及福特、宝马等原始设备(bèi)制造商（OEMs）。随着电(diàn)动汽车(chē)在全(quán)球(qiú)范围内继续占据(jù)市场份额——在法规的支持下，该公司的增长潜力是可预见的。

　　事实上，施罗德也并非孤例。

　　另一欧洲(zhōu)巨头安联投(tóu)资旗舰基金(jīn)安联神州A股基金(jīn)也在(zài)3月(yuè)大手(shǒu)笔加仓宁德(dé)时代。

　　这只基(jī)金最(zuì)新规模47亿美元，截(jié)至3月底，基(jī)金前十大(dà)重仓股为贵州茅(máo)台、中信(xìn)证券(quàn)、宁德(dé)时代、中(zhōng)国(guó)中免(miǎn)、东方财(cái)富(fù)、美的集团、迈瑞医疗(liáo)、安井食品、锦江集团、中国(guó)平(píng)安。

　　3月，基金对前十大重仓股逐一加仓，其中加仓幅度最(zuì)大(dà)的就是宁(níng)德(dé)时代，加仓幅度高达22.17％。此外，基金对中(zhōng)国中免加仓(cāng)21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对前十(shí)大重仓股中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽(qì)协（中国汽(qì)车工业协会）近日发布的数据显(xiǎn)示，2023年4月，我国(guó)动力(lì)电池产量47.0GWh，同(tóng)比增38.7％；装(zhuāng)车量(liàng)25.1GWh，同比(bǐ)增89.4％；新增6.7万台公共充(chōng)电桩，同比增长52.0％，桩车(chē)增量比为1：2.5。

　　动(dòng)力电池行业集中度方面(miàn)，今年(nián)4月，尽(jǐn)管我国新能源汽车市场共(gòng)计36家动(dòng)力电池企(qǐ)业实现装车(chē)配套，较去年同期(qī)增加2家。但是排(pái)名前3家、前5家、前(qián)10家动力电池企业中国有多少万大军，中国多少万兵力动(dòng)力电(diàn)池(chí)装车量分别(bié)为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总(zǒng)装(zhuāng)车量(liàng)比分别(bié)为78.7％、88.8％和97.7％，行业集(jí)中(zhōng)度依(yī)旧(jiù)较高。

　　企(qǐ)业排名来看，根据中国(guó)汽车(chē)动力电池产业(yè)创新联盟数据显示，今年4月，宁德时(shí)代(dài)以40.83％的(de)占比持续领跑，比亚(yà)迪、中创新航、亿纬锂能(néng)、国轩高科(kē)分别(bié)以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占比位居第2-5名。第6-10名则分别为：欣旺达、LG新(xīn)能源、蜂(fēng)巢(cháo)能源、孚能(néng)科技、瑞浦兰钧。

　　作为动力(lì)电池行业的龙头企(qǐ)业，宁德时代(dài)于2023年一季度实现营业收(shōu)入890.38亿元(yuán)，同比增长82.91％；实现净利润98.22亿(yì)元，同比增长557.97％，单(dān)季(jì)利(lì)润(rùn)增速创历史新高。

　　北向资金(jīn)调仓换股，“宁王(wáng)”重受(shòu)青睐

　　或许(xǔ)是基(jī)于优异的业绩，来自Wind的数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)5月14日，最近7天北向(xiàng)资(zī)金(jīn)净流入宁德时代(dài)15.75亿元，位居北(běi)向净流入(rù)榜首(shǒu)。北(běi)向(xiàng)资(zī)金净流入(rù)较多的其它(tā)个股还包括宁德时代(dài)、工业富联、贵州茅台、工商银行、北方华创、兴(xīng)业银行(xíng)、紫金(jīn)矿业、建设银(yín)行、比亚(yà)迪、中国石化。北向资金(jīn)净流出较多的(de)个股包括格力电器、中国建(jiàn)筑、东方财富、中(zhōng)国中免、阳光电源、中兴(xīng)通(tōng)讯、科大讯飞、隆基(jī)绿能(néng)、长(zhǎng)江电(diàn)力、恒瑞医药。

　　看(kàn)好的“宁王”的外资还包括“柏(bǎi)基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在谈及为何持有宁德时(shí)代时，写道：宁德(dé)时代所处的(de)位置(zhì)是令(lìng)人羡(xiàn)慕(mù)的。它(tā)背后有两大增长机遇(yù)一是电动车二是储能(néng)；CATL聪明(míng)地(dì)选(xuǎn)择聚焦(jiāo)磷酸铁锂电池，这方(fāng)面它的市场份额是领先的。此外(wài)，磷酸铁锂电池因为安全性、生命(mìng)周(zhōu)期和不含钴等特征而受到欢迎；动力电池(chí)的企业发展与政府的脱碳计划是一致的(de)。CATL的(de)领(lǐng)导者也非常(cháng)有远见。

　　柏基同时也解释(shì)了：他们如何通过(guò) “柏基(jī)十问”来考察宁德时代(dài)的(de)。

　　不过，柏基也表示，如同所有的投资者，他们的判断也可(kě)能是错(cuò)的。例如，若未来(lái)新(xīn)的电池技术出现，宁德时(shí)代的竞争优势不复(fù)。随(suí)着电池成本(běn)下降，宁德时(shí)代(dài)若不能保(bǎo)持利润率。宁(níng)德时(shí)代和电动车(chē)厂(chǎng)商的关系若不能维系。这些因素都会影响柏基对于宁德时代的(de)判断。

　　但并非所(suǒ)有的外资都(dōu)在加仓宁德时代(dài)。4月另一欧洲巨头(tóu)安本投资旗舰中国基金“安(ān)本标(biāo)准SICAV I-中国A股(gǔ)可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在4月微微减仓宁德(dé)时代0.04％。基(jī)金最新规模35.62亿美元。

　　截(jié)至2023年(nián)4月底，基金持(chí)有的前十大重仓股为贵州茅台、宁德时代、中国中免、迈瑞(ruì)医疗、爱尔眼(yǎn)科、华测(cè)检测、招(zhāo)商银(yín)行、美(měi)的集(jí)团、广(guǎng)联达、宁波(bō)银行。

　　摩根大通加仓泸州老窖

　　宁德时代之外，互联网或者食品(pǐn)饮料(liào)也颇受(shòu)关注。

　　例(lì)如，摩根大(dà)通旗舰基(jī)金“摩根(gēn)基金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币，截至2023年一季度(dù)末，基金前十大重(zhòng)仓(cāng)股为贵州茅台、金山(shān)软件、中国平安、招(zhāo)商银行、万华(huá)化学、恒生金融(róng)、泸州老(lǎo)窖、迈瑞(ruì)医疗(liáo)、京(jīng)东方。3月(yuè)基金加仓幅度最大的(de)为泸州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞(ruì)银旗下瑞银(yín)（卢森堡(bǎo)）股(gǔ)票基(jī)金-中(zhōng)国(guó)机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规模47.83亿美元。截(jié)至2023年 3月底(dǐ)，基金前(qián)十大重(zhòng)仓股为腾(téng)讯控股(gǔ)、贵州茅台、网易(yì)、阿里巴巴、中国平(píng)安、招商银行(xíng)、石药集团、AIA、平安(ān)银行、美团。3月，基金(jīn)加仓阿里巴巴11.66％。

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