中国金(jīn)融(róng)行业加(jiā)速(sù)对外(wài)开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈(yíng)利，另(lìng)外5家均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通(tōng)证券2022年(nián)业绩(jì)突飞猛(měng)进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比之下，与(yǔ)摩(mó)根大通证券(quàn)同期获批的野村东方国际(jì)证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并，两家国(guó)际金(jīn)融巨头(tóu)均在国(guó)内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股(gǔ)券商面临的(de)“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为(wèi)行业(yè)热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”来看，依托于(yú)各自股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理(lǐ)成(chéng)为(wèi)其在(zài)中(zhōng)国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争(zhēng)也同(tóng)样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年(nián)年报(bào)/财务数(shù)据，9家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立(lì)以来的亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅(fú)度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而(ér)成为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证(zhèng)券，业(yè)绩较上(shàng)年出(chū)现明显进步(bù)，但仍(réng)然录得亏损：2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和(hé)星(xīng)展证券均于(yú)2020年获(huò)得证监(jiān)会(huì)批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时(shí)间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而(ér)言，2022年受(shòu)市场影(yǐng)响，证券行(xíng)业营(yíng)业收(shōu)入(rù)普遍(biàn)下降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出(chū)过(guò)高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营(yíng)业务影响(xiǎng)有限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩(jì)的(de)主要还(hái)是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报(bào)中表示，其(qí)当(dāng)年投行业务手续费及佣金净收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务及(jí)管理(lǐ)费从(cóng)上年(nián)的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚(shàng)”念好了(le)中(zhōng)国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券(quàn)均(jūn)实现了营收(shōu)、净利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券(quàn)业小年”可算是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券(quàn)共(gòng)有(yǒu)员(yuán)工210人，数量在行业内(nèi)排(pái)名(míng)下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业(yè)中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证(zhèng)券(quàn)展业的(de)第三(sān)个(gè)完整会计(jì)年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩(mó)根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持股权，成(chéng)为摩根大(dà)通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年(nián)经纪业务(wù)大爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)证券(quàn)经纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作(zuò)取得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通(tōng)证券充分利(lì)用(yòng)全球化(huà)的平(píng)台优势，整(zhěng)合集团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资(zī)者(zhě)以(yǐ)及新取得(dé)QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银(yín)证券在(zài)2022年(nián)也取得(dé)了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进入中国时间最早的一批合资(zī)券商之(zhī)一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受(shòu)让两家(jiā)内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比例提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进(jìn)步明(míng)显，当(dāng)期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值得关注(zhù)的(de)是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣布(bù)达成合并协议，瑞士阿富汗是哪一年灭亡的联邦(bāng)财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞银发布(bù)一季报(bào)时(shí)表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底(dǐ)前(qián)完成。不言而(ér)喻的是，集团层面的(de)合并对(duì)两(liǎng)家外资控股券商(shāng)在中国展业情况(kuàng)，也将造成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段(duàn)的无(wú)保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司之间达成协(xié)议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属控股子公司，未来的(de)运营和财务业绩受到(dào)上述合并(bìng)可能产生的影(yǐng)响亦不明(míng)确，该事项(xiàng)表明存(cún)在可能导致对(duì)公司持续经营能(néng)力产生重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系证(zhèng)监会修订《外商参(cān)股证券公司设立(lì)规(guī)则》后首家获(huò)批的(de)合资(zī)证券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全(quán)资持(chí)有瑞信(xìn)证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将受同一(yī)股东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券公司股权(quán)管理规定》，证券(quàn)公司(sī)股东以及股东的控股(gǔ)股东(dōng)、实际控(kòng)制人参股(gǔ)证券公(gōng)司的数量不得超过2家(jiā)，其中(zhōng)控制证(zhèng)券公司的数量(liàng)不(bù)得超过(guò)1家。在面临(lín)“一参一(yī)控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)的牌照或将面临(lín)“一去一留(liú)”的(de)局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依(yī)托于各自(zì)资源禀赋深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务(wù)在原有(yǒu阿富汗是哪一年灭亡的)“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持续推进的基础上，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务联(lián)动等(děng)多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式(shì)的综合性金(jīn)融解(jiě)决方案(àn)。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富管理(lǐ)业务(wù)将定位于“中国高(gāo)端(duān)财(cái)富(fù)人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境(jìng)合作四个(gè)方面(miàn)入(rù)手(shǒu)，打造(zào)以产品为中心的业务核心竞争力，持续为(wèi)中(zhōng)国(guó)投资(zī)者提阿富汗是哪一年灭亡的供具有野村(cūn)集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集团全资持股(gǔ)备案后，高(gāo)盛高华在2021年(nián)底与(yǔ)北(běi)京高华签订(dìng)《业(yè)务转让协议》，受(shòu)让北京高华(huá)的(de)所有(yǒu)业(yè)务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发(fā)新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营及代销金融产品业务的(de)业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高(gāo)华(huá)完成(chéng)业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表示，其将(jiāng)持续以资(zī)产配置为(wèi)核心进行新(xīn)产品(pǐn)和服(fú)务的研发(fā)工作，进一步(bù)赋(fù)能部(bù)门为在(zài)岸客户提(tí)供财(cái)富管理综合解决(jué)方(fāng)案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人财(cái)富管理平台未来战(zhàn)略规(guī)划，并(bìng)进一步(bù)拓展(zhǎn)境内产品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛高华将持续推(tuī)进私募股权基金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持(chí)续代销第(dì)三方金融产品并推进(jìn)跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提(tí)供(gōng)直接对接境外资(zī)本市场的(de)机会(huì)。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私人(rén)财富(fù)管理业务，这在具备外资银行(xíng)股东背景的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海(hǎi)证券(quàn)表示，其(qí)于2022年4月正式成(chéng)立私人(rén)财富管理部，负(fù)责公司高净值(zhí)个人(rén)客(kè)户综合财富管理(lǐ)业务的运(yùn)作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托(tuō)汇丰环球(qiú)私人银(yín)行(xíng)，致力为高净值和超高净值(zhí)客户及其家族提(tí)供专业、多元及(jí)定制化的资(zī)产(chǎn)配置服务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家国(guó)内(nèi)头部信(xìn)托公(gōng)司(sī)达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深(shēn)圳(zhèn)分公司财富(fù)管理业务(wù)，依托国(guó)家对粤港(gǎng)澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其(qí)财富管(guǎn)理部(bù)秉(bǐng)持着(zhe)为客户进行全方位资产配置(zhì)和满足客户全生命周期财富管理(lǐ)的理(lǐ)念，进一步完善(shàn)投资解决方案和(hé)财富规划方(fāng)面的业务，一(yī)方面积极扩充现(xiàn)有架(jià)上策(cè)略，精选上架(jià)多支产品为客户在同一策略(lüè)下提供差异化选择及多元化(huà)的投资方案(àn)。

　　外(wài)资(zī)券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本(běn)市场(chǎng)对(duì)外开放的力度(dù)不断加大，各外资金融机(jī)构加速了在境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司注(zhù)册地为北京(jīng)市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包(bāo)括(kuò)证券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证(zhèng)券化(huà)业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券(quàn)是首家新设的外商独资证券(quàn)公司。就监管批复信(xìn)息(xī)来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香(xiāng)港(gǎng)）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券在内，目前(qián)国内的外资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商(shāng)独资券(quàn)商。从(cóng)数(shù)量上来看，外(wài)资(zī)控股券商已成为市(shì)场(chǎng)上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外(wài)资券商(shāng)的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴(bā)证券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多(duō)家外资券商的设(shè)立申(shēn)请仍处于证监会(huì)审(shěn)批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一(yī)次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席(xí)易会满等(děng)先后在(zài)京会见美国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国际金融机(jī)构负(fù)责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人普遍(biàn)表示，此次(cì)来华亲(qīn)身感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定(dìng)看好中国(guó)经济和中国(guó)资本市(shì)场发展前景。近年来中国(guó)资本(běn)市场对外开(kāi)放稳(wěn)步推进，为(wèi)国(guó)际金融机构和全球投资(zī)者带来(lái)了(le)实实在在的机遇。各金融(róng)机构高(gāo)度(dù)重(zhòng)视中(zhōng)国市场，将继续与中国(guó)深(shēn)化合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华(huá)业务和投资(zī)，期待实现互(hù)利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自外(wài)资券商的市(shì)场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感(gǎn)受到了挑(tiāo)战(zhàn)和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业(yè)便利度不断提(tí)升(shēng)，经营范围和监管要求实(shí)现(xiàn)国民待(dài)遇，外资(zī)券商、资产(chǎn)管理机(jī)构等加速布局(jú)，全(quán)力抢滩(tān)中国证券市场，对本土证(zhèng)券公司既带来了国际金融(róng)机构全面参(cān)与中国(guó)资(zī)本市(shì)场竞争(zhēng)所(suǒ)形成(chéng)的冲(chōng)击，也带(dài)来了通过与国际金融机构直接合(hé)作促(cù)进业务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示(shì)，当前(qián)证券(quàn)行业集中(zhōng)度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更(gèng)趋明(míng)显(xiǎn)，业务多元化发展趋势(shì)初(chū)步形成，金融(róng)科技对(duì)行业发展理念的变革(gé)和重(zhòng)塑(sù)不(bù)断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业(yè)竞争新格局正加速演变。

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