自4月(yuè)下旬高(gāo)点回调接(jiē)近13％，科(kē)创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近(jìn)一个月时间，场内资金在科创板投资上(shàng)采(cǎi)取(qǔ)“越跌越买”的(de)操作(zuò)，主要(yào)跟踪(zōng)科(kē)创板及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿(yì)元，位居全市场(chǎng)股票ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除了(le)科创板之外(wài)，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)相(xiāng)关ETF也持续吸引场(chǎng)内资金的目光(guāng)。场(chǎng)内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体及芯(xīn)片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸(bà)榜”最(zuì)近一个(gè)月全(quán)市(shì)场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道(dào)ETF基金加速布局科创板(bǎn)、半导(dǎo)体(tǐ)板块，体(tǐ)现出(chū)市(shì)场对(duì)上述板块(kuài)投资价(jià)值的认可。经(jīng)过前期调整，这(zhè)两大(dà)板块(kuài)性(xìng)价比也在逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿元(yuán)

　　作(zuò)为场内资金(jīn)配置的工具(jù)性产(chǎn)品(pǐn)，ETF市场一直有着逆(nì)势投资(zī)的(de)特征，最(zuì)近一个月(yuè)，随着科创板的回(huí)调，相关ETF也成为资(zī)金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截止5月23日(rì)，最近一个月时(shí)间，主要(yào)跟踪科创(chuàng)板及其(qí)关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是(shì)高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此(cǐ)之外，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入(人+工念什么 人工念什么姓rù)也超过30亿(yì)元，嘉实(shí)科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资金净流入也均(jūn)在(zài)10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初(chū)仅500亿元(yuán)出头涨至(zhì)目前(qián)的606.24亿元，规模位居股票ETF第(dì)二(èr)名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达(dá)基金看(kàn)来，电(diàn)子、计算机(jī)等科(kē)创板(bǎn)的核心权重行(xíng)业持续获得(dé)资金青睐，一方面源于一季(jì)度以ChatGPT为代(dài)表的(de)AI产(chǎn)业成(chéng)为市(shì)场关注焦点，另一方面(miàn)随着半导体(tǐ)下行周期拐点临近，业绩边际改(gǎi)善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看，电子、计算机和通信板块的(de)2023年盈利和收(shōu)入预(yù)期增(zēng)速(sù)保持在较高水平(píng)，相比(bǐ)过去明显改善(shàn)，与此同时新能源板块(kuài)的增(zēng)速(sù)依然(rán)稳(wěn)健，凸显出科创板(bǎn)整体较高的(de)盈利质(zhì)量。

　　易方(fāng)达(dá)基金进(jìn)一步分析(xī)指(zhǐ)出，整体来看(kàn)，科(kē)创50作(zuò)为成(chéng)长(zhǎng)性宽基(jī)，今年(nián)一季度的利润增速相对较高，配置吸(xī)引力显现。从未来(lái)的(de)一(yī)致预期净利润(rùn)增速来看，科创50相比其他宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置性价比较高，反(fǎn)映(yìng)出较好(hǎo)的(de)基本面(miàn)。

　　从估(gū)值水平来看，科创(chuàng)50仍处(chù)于历(lì)史较低水(shuǐ)平(píng)，同时盈利估(gū)值匹(pǐ)配度(dù)依然较优(yōu)。截(jié)至(zhì)2023年4月27日，科创50指数(shù)估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经理姜英也(yě)看好(hǎo)今(jīn)年以来(lái)科创板走势。“从板块整体(tǐ)估值性价比以(yǐ)及对未来(lái)产业(yè)的(de)反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科(kē)创板(bǎn)的表现，经(jīng)过了三年的估(gū)值回(huí)归(guī)，很多公司的(de)估值与成长匹配(pèi)，买入并持有可(kě)以享受行业和公(gōng)司的长期成长(zhǎng)。”华南一位基(jī)金(jīn)经理更是直言(yán)。

　　3只半(bàn)导体(tǐ)ETF位居(jū)行业ETF资金净(jìng)流(liú)入前(qián)三名

　　最近一(yī)段时(shí)间，半导体行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公(gōng)布外汇法法令修(xiū)正案(àn)，将先进芯片制(zhì)造设备等23个品类追加列(liè)入出口管理的管(guǎn)制对象，上述修正案在(zài)经(jīng)过2个月(yuè)的(de)公(gōng)告期后，并将于7月开(kāi)始(shǐ)实施。受益于国(guó)产替代(dài)加速的(de)预(yù)期，半导(dǎo)体板块成为5月24日A股市场(chǎng)少(shǎo)数逆势飘红的(de)板块之一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半导体板块回调，资(zī)金也(yě)在加速抄底这(zhè)一板(bǎn)块。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或(huò)是(shì)芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿元。其(qí)中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别(bié)达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述(shù)3只半(bàn)导体相关(guān)ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最(zuì)近一个月行业(yè)ETF资金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来(lái)半导体行(xíng)业走(zǒu)势，国泰基金认为(wèi)，存储(chǔ)芯片自2022年四季度至(zhì)2023年一季度价(jià)格持续(xù)下探之后，当前(qián)阶段(duàn)或已接(jiē)近行业底部(bù)。

　　存(cún)储芯(xīn)片行业周期相较(jiào)于其他(tā)半导体产业链环节，具备较强(qiáng)的大宗商品属性(xìng)，国际龙头会在下(xià)游新(xīn)兴需求诞生(shēng)时，提升自身产(chǎn)能。而当扩产落地时，行业(yè)进入供过(guò)于求周(zhōu)期，各厂商则会通过降价(jià)进行库存去(qù)化(huà)。供给(gěi)与(yǔ)需求的(de)错配(pèi)使得存(cún)储(chǔ)行业具有较强的周期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾(gù)历(lì)史上(shàng)存(cún)储芯(xīn)片的周期走势，结合2022年(nián)四季度行业(yè)龙头(tóu)营收(shōu)数据，营收增(zēng)速为-44％。存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)当前(qián)处于筑(zhù)底阶段，下(xià)半(bàn)年有望迎来(lái)存(cún)储芯片行业周期的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的(de)人工(gōng)智能(néng)新兴需求爆发，对于算(suàn)力以及存储(chǔ)的爆发性需(xū)求由产(chǎn)业链下游传导(dǎo)到上游，促(cù)进上(shàng)游芯片厂商(shāng)提(tí)升自身(shēn)产(chǎn)量。叠(dié)加近两个季度量价持(chí)续下探的周(zhōu)期(qī)性磨底，芯(xīn)片(piàn)板(bǎn)块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资者需要警惕(tì)国际(jì)局势以及(jí)通胀(zhàng)带(dài)来的负(fù)面(miàn)影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬(yáng)则表示，硬科(kē)技的投资机会需(xū)要(yào)看到真(zhēn)正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预计半导体和消费(fèi)电(diàn)子大(dà)概(gài)率在二季度及二季(jì)度以后触底，当行业(yè)周(zhōu)期触底(dǐ)，科技创(chuàng)新蓄能才(cái)能真正地释放(fàng)出来，下(xià)半(bàn)年硬科技的投资(zī)机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基(jī)金经理罗英(yīng)宇也倾(qīng)向(xiàng)判断，半导体产业链正处于供给(gěi)侧收缩匹配(pèi)需求端，进一步压缩产业链库存的时期，价格下行压力逐步减(jiǎn)轻(qīng)，行业(yè)有望迎(yíng)来库存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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