“一带一路”对(duì)冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口最大(dà)的看点。即使(shǐ)考(kǎo)虑去年的低(dī)基数，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与韩国、越南(nán)等邻国形成鲜明(míng)对比；拉(lā)动方面，“一带一路(lù)”国(guó)家成为主角，欧美(měi)发达经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路(lù)”国家在中国出口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带一路”出口(kǒu)增速保持在(zài)6％以(yǐ)上(shàng)，那(nà)么在增量上就可能对(duì)冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的(de)出口增速转(zhuǎn)正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国(guó)的出口“不(bù)看(kàn)港口，不看韩、越”。港口数据和(hé)韩国(guó)、越南(nán)出口通胀作为传统观察中(zhōng)国出口增速的重要指标(biāo)，但(dàn)随着中国出口结构向“一带一路”国家转移，其对中国出口(kǒu)的指示作用逐渐下(xià)降(jiàng)。一方面(miàn)，由(yóu)于多数“一带一路(lù)”国家偏(piān)向(xiàng)内(nèi)陆，汽(qì)车、火车等陆路运(yùn)输占(zhàn)比和增速快速上(shàng)升，导致港口数据与实际出口增(zēng)速持(chí)续偏离，另一方(fāng)面(miàn)，以往韩国、越(yuè)南出(chū)口增速(sù)与中国出口基本(běn)保(bǎo)持统一趋势，但由于产(chǎn)品结(jié)构差异，2023年(nián)以(yǐ)来两者产生较大(dà)背离。出口(kǒu)结构性变(biàn)化背景下，传统观察框架(jià)适用性减弱(ruò)，信息的噪音和预(yù)期的波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝(lán)图的突(tū)破口仍在(zài)于(yú)“一(yī)带一路”国家。除低基数(shù)影响之外，4月对俄出口的高增反映“一(yī)带一(yī)路”贸易(yì)持续活跃，沿路经济带仍(réng)是我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对(duì)东盟出(chū)口增速暂(zàn)时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧(ōu)美(měi)降”的(de)趋势(shì)加速，日韩(hán)份(fèn)额保持(chí)稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出(chū)口(kǒu)结构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的(de)属(shǔ)性。中国4月汽车及机电(diàn)出口(kǒu)金(jīn)额维持强(qiáng)势，增速较(jiào)3月进一步(bù)加快部(bù)分源于去年低基数(shù)原因，不过对(duì)同比(bǐ)的拉(lā)动仍明(míng)显好(hǎo)于岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上韩国，半导体(tǐ)出口跌(diē)幅(fú)则相较韩国更加(jiā)“温和(hé)”。从(cóng)散点图看，量价齐升的(de)汽(qì)车出口反(fǎn)映海外车市较(jiào)高(gāo)景气度与产业链韧(rèn)性仍(réng)可在(zài)一段时间内(nèi)支撑出口，而受全球(qiú)半导体周期影响，集(jí)成电(diàn)路(lù)4月出(chū)口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带一路”的空(kōng)间有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累(lèi)，而聚光(guāng)灯之外“一带(dài)一(yī)路”却在稳定(dìng)外(wài)贸上发(fā)挥了越来越重要的作用(yòng)，那(nà)么如何去评估这(zhè)一空间(jiān)有多大？

　　一(yī)带一路出口背后(hòu)存量博弈。在全岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上球经(jīng)济和(hé)贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可能主要(yào)来自于存量的竞争——我们认为很(hěn)有可能是抢占欧美日韩在这些国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年(nián)，中(zhōng)国在一带一路(lù)沿线10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期(qī)欧美日(rì)韩(hán)下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大(dà)？保(bǎo)守(shǒu)估计拉动2023年(nián)中国出口1个(gè)百分点。我(wǒ)们选取“一(yī)带一路”沿(yán)线65国中，中国出(chū)口规模最大的(de)10个国家（约占中国对“一带一(yī)路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观(guān)、中(zhōng)性、乐观三种情形下的进口增速(sù)情况，同时参(cān)考2018至2022年(nián)欧美日韩的年(nián)均下跌份额(é)，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩(hán)减(jiǎn)少的进(jìn)口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)增速约0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一(yī)路(lù)”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个百分点并不少，我国(guó)全年出口增速可能(néng)略高于(yú)0％。对欧美日等发达经济体出口增速预测(cè)，思路为在中(zhōng)国加入世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰(shuāi)退或是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的(de)三年，分别作为中性、乐观和悲观情景(jǐng)作为参考。我们对于(yú)2023年的基(jī)准假设为美欧(ōu)有可能(néng)在下半(bàn)年陷入温(wēn)和(hé)衰(shuāi)退，我们选择2009（全球(qiú)金融(róng)危机）、2016（美国紧缩(suō)后(hòu)的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破(pò)裂，全球经济温(wēn)和放(fàng)缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美(měi)日(rì)韩拖累我国出(chū)口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出(chū)口增速预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品(pǐn)贸易(yì)数量(liàng)增速预测即(jí)1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比(bǐ)预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增(zēng)速(sù)约(yuē)0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设(shè)下2023年我国出口增(zēng)速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低(dī)估的风险(xiǎn)，主(zhǔ)要来自于两(liǎng)个方面：数(shù)据(jù)口径差异和(hé)欧(ōu)美经(jīng)济体的(de)“韧性”。数据方(fāng)面，各(gè)国(guó)自中国进口的数据和中国向各国出口(kǒu)的数据(jù)存在差异（无论是(shì)绝对量还是增(zēng)速），有时这一差(chà)异还较大，一般而言中(zhōng)国出口端的增速会(huì)更高，这意(yì)味着我们基于“一(yī)带一(yī)路(lù)”国家进(jìn)口数据的测算是低估(gū)的；外需方面，欧美经济(jì)陷入(rù)衰退的时点存在较大的(de)不确定性(xìng)，可能在今年(nián)下(xià)半年(nián)、也可(kě)能(néng)在(zài)明年(nián)，若(ruò)后者(zhě)出现，那么2023年发达(dá)经济体对于(yú)中国出口的拖(tuō)累可(kě)能(néng)没有那么大。

　　风险提(tí)示(shì)：东盟、俄(é)罗斯及其他(tā)新兴(xīng)经济体(tǐ)经济增长(zhǎng)不及预期，对外需拉动(dòng)不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧(ōu)美经济韧性超预期，对于(yú)中(zhōng)国出口(kǒu)的拖累不足。

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