编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金(jīn)经理的调仓路线被完整曝光。首季行情变(biàn)化以春节为轴，节后市场热点从(cóng)复苏(sū)线逐(zhú)渐发散到中特估、人工智能、机械制造等(děng)多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程(chéng)碑式突破带火(huǒ)了科(kē)技(jì)一(yī)众赛(sài)道，这让一季度公募仓位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基金(jīn)中，科技(jì)成长阵营(yíng)中的旗手之一冯(féng)明远，目前(qián)在(zài)管(guǎn)的(de)产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年(nián)迄(qì)今业(yè)绩较为一般，但是在管(guǎn)规模仍维持在(zài)230亿元的水平线上。从(cóng)第一季度的调仓来看，在他(tā)的成名作信澳新能源产业(yè)最新季报中，保留(liú)了上一季度(dù)的七只重仓，同时(shí)用中伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技(jì)，可以看(kàn)出其坚守新能源的(de)大框架(jià)，在细分赛道(dào)中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树(shù)”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝(lán)晓科技替换(huàn)了药明康德和(hé)瑞(ruì)丰新材，特别是合成树(shù)脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年内大(dà)黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅(máo)台持(chí)股量与上(shàng)季持平稳居首位(wèi)。而(ér)他也一如(rú)既(jì)往地表示，会在(zài)优(yōu)质的股票(piào)里寻找价(jià)值，去翻更多的(de)石头。众所周知(zhī)，三(sān)大白(bái)酒龙头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名(míng)作景顺长城新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白(bái)酒信仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整(zhěng)体来看，消(xiāo)费和新能源在公(gōng)募(mù)基金组合(hé)配置中的压舱石地位(wèi)依(yī)然稳(wěn)固，同(tóng)时(shí)中特(tè)估、芯片、软件、机(jī)械制造成进攻热点，公(gōng)募在经历去年的整体(tǐ)业(yè)绩低谷后，今年竭力寻求组合的(de)α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红(hóng)也有(yǒu)冷思考。“AI产业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。目(mù)前TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。交易占比创新高代(dài)表了主线行(xíng)情(qíng)确(què)立，但(dàn)我们认(rèn)为(wèi)太阳底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某个阶段也(yě)总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最新公布的(de)两只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时间更长的易(yì)方达蓝筹精选混(hùn)合(hé)中，3月31日时前五大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾讯外全部为白(bái)酒，不(bù)过(guò)除去加仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)减(jiǎn)持了五粮液、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一(yī)幕也出现在他管理的易方(fāng)达优(yōu)质企业(yè)三年上。

　　该(gāi)基金的一(yī)季报显示，仅(jǐn)是(shì)前(qián)五大(dà)的(de)重仓次(cì)序(xù)有所不同，而实(shí)际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列(liè)第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅(磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的máo)台外(wài)，张坤也(yě)是小幅减持了另外三(sān)大白(bái)酒标的(de)。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化是他用中国海(hǎi)洋石(shí)油替(tì)换了上一季的(de)药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也对(duì)调仓思路(lù)有所(suǒ)阐述：“基(jī)金(jīn)在一季度股票仓(cāng)位基(jī)本稳定，对结(jié)构进(jìn)行了调整，增加了消费(fèi)等行业的(de)配置，降低了(le)金融等(děng)行业的配(pèi)置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业(yè)格(gé)局清晰(xī)、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星基金经理李晓星，在(zài)和张(zhāng)萍合管的银华盛世最(zuì)新(xīn)季报(bào)十大(dà)重仓中(zhōng)，持(chí)有7只白酒(jiǔ)股(gǔ)。对(duì)比上一(yī)季度仅有三大(dà)白酒龙头(tóu)和古井贡酒来(lái)看，这一季其新进重仓了(le)山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由(yóu)此推断，其思路(lù)可(kě)能是想利用次高(gāo)端和地产(chǎn)酒来增加组合的(de)进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另(lìng)三只非白酒标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大(dà)集团，而这三者在上一季度就是前(qián)十中的标(biāo)的。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在季报中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进入二季度(dù)，改善弹(dàn)性(xìng)会加(jiā)大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘(hōng)培(péi)、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复是确(què)定的；其次，看好线下(xià)场景(jǐng)恢(huī)复后，需求相对刚性(xìng)的(de)医美(měi)以及消(xiāo)费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公(gōng)募(mù)老将朱(zhū)少醒这一(yī)季将“喝酒吃(chī)药”的主(zhǔ)打思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州茅台依然(rán)是他(tā)的最爱，不(bù)过他对于另一重(zhòng)仓五粮液有所(suǒ)减持；医药方面，他对重仓表现得(dé)是有所(suǒ)取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大(dà)重仓股的第五(wǔ)位；其次(cì)，他选择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域医学(xué)替(tì)换了(le)CXO龙头的药明康德，而(ér)新进(jìn)重仓的前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学(xué)去年作(zuò)为核酸检测(cè)机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代(dài)，公司(sī)主营回归本源后依(yī)然亮点(diǎn)众(zhòng)多，作为第三方医学(xué)检验(yàn)及(jí)病(bìng)理诊断服务商(shāng)，金(jīn)域医学近日率先推出国(guó)内(nèi)首个国家药品(pǐn)监督管理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批的膀(bǎng)胱(guāng)癌基因甲基化(huà)检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注(zhù)赛(sài)道细分(fēn)机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交(jiāo)卷主(zhǔ)打产业(yè)链上游(yóu)的施成外，本周一众新能源高手中的(de)顶流冯明远所管产品一季报全部披(pī)露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)6只产(chǎn)品维持年(nián)内(nèi)小幅正收益。当前冯明(míng)远在管基金中，任职管理最(zuì)长的就(jiù)是(shì)代表作新能源产(chǎn)业(yè)股票。从被调(diào)出(chū)的三(sān)只产品看，其中斯莱克的主营与新能源产业链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓的(de)三只标的中(zhōng)，占比相对最高(gāo)的就是非传统新(xīn)能源(yuán)产业赛(sài)道龙头中伟股份，这家(jiā)主营锂电池(chí)正极(jí)体(tǐ)研发的公司，主要(yào)产品是三元前驱体和四氧(yǎng)化三(sān)钴(gǔ)，从近期发布的年度(dù)业绩快(kuài)报来看，公司的主营与(yǔ)净利润均实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面(miàn)梳理(lǐ)，在(zài)信澳研(yán)究优选中还出现了一只新的重(zhòng)仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业务(wù)中有分布式光伏发(fā)电系统(tǒng)。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本基(jī)金(jīn)的投资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等新兴(xīng)产(chǎn)业领(lǐng)域，细分(fēn)板块的整体走势(shì)与市(shì)场趋同，导致本(běn)基金(jīn)的净值也出现小幅震(zhèn)荡。对于(yú)二(èr)季度(dù)，展(zhǎn)望(wàng)TMT板(bǎn)块(kuài)部分公司加入AI或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半(bàn)导体和制造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效(xiào)应。我(wǒ)们会(huì)继(jì)续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资(zī)机会(huì)。”

　　相比成(chéng)名(míng)多时(shí)的冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新能(néng)源大潮中快(kuài)速走红的类型。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示，早(zǎo)在(zài)去年(nián)底(dǐ)时他(tā)就已经(jīng)是“双二百”的(de)基金经理了，而他在管的7只基金(jīn)今(jīn)年同时段几(jǐ)乎(hū)全(quán)线飘红，特别是动(dòng)态策略混合年内涨(zhǎng)幅(fú)超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低碳(tàn)先锋股(gǔ)票为(wèi)例，最(zuì)新(xīn)的基金一季报显示(shì)，其重仓(cāng)的新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业(yè)链中股票依然为上季(jì)的7只，它(tā)们(men)分别是宁德时代、亿(yì)纬锂能(néng)、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然(rán)上述标的年(nián)初至今表现一般。但他此前曾公开表示(shì)，看到了新(xīn)能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中(zhōng)长期(qī)维度看，新(xīn)能源产业还具(jù)备(bèi)较长的生命(mìng)周期，不少细分(fēn)板块还能维持较长时间的高速增长(zhǎng)，而经过市场(chǎng)的调整，我们看到(dào)行业中的优质公司对应2025年的盈(yíng)利中枢(shū)在当(dāng)前市值的投资价(jià)值(zhí)。或许，新能(néng)源行业的终局如(rú)大部分制(zhì)造业一样(yàng)是一个(gè)竞争充(chōng)分、利润极度压缩(suō)的市场，但在(zài)发展过程中不少公司(sī)一定有(yǒu)一段精彩的(de)旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格(gé)菘今(jīn)年业绩开(kāi)局不顺，最新数据显示目(mù)前在(zài)管产品年内回撤全(quán)部超过了10％，以他的代表作之一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基(jī)金一季报表明他的重仓行业配置(zhì)思路依(yī)然首选新能源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品的(de)2022年四季(jì)报和(hé)一(yī)季(jì)报，《红周(zhōu)刊》发现他(tā)所持有(yǒu)的(de)是完全(quán)一(yī)致的10只股票(piào)，虽然第(dì)一大重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源的地位似(shì)乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如果按照保(bǎo)留(liú)小数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只(zhǐ)标的(de)股持仓量与上一(yī)季度保持一致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格菘在基(jī)金季报中表示：“报告期内，基金的持(chí)仓结构并没有进(jìn)行大(dà)幅度(dù)的调整，依然(rán)围绕已经(jīng)建立全球比较(jiào)优(yōu)势(shì)的高端制造产业(yè)链布局(jú)。我们对(duì)重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和(hé)增量价值(zhí)积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业(yè)链的变(biàn)化在市(shì)场(chǎng)定价中未被充(chōng)分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布(bù)局(jú)中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚(chéng)是近几年出镜相对(duì)较多的基金经理，而他(tā)的业绩特别(bié)从去年(nián)迄(qì)今颇(pǒ)为抗打。2023年(nián)年初以来，在他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的8只基金(jīn)中，除去刚(gāng)满两个月的(de)中(zhōng)泰元和价值精选不纳入统计(jì)外，其余(yú)7只基金均实现了正(zhèng)收(shōu)益，特别是兴(xīng)诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时(shí)还有两只基金(jīn)净值(zhí)增长也超过(guò)了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金(jīn)四季报和今年一季度可以看(kàn)出，姜诚实(shí)际上只(zhǐ)是微(wēi)调了一(yī)个(gè)席位，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰好(hǎo)就(jiù)是(shì)中字头中的典型代表公司，该股从年(nián)初至今上涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所(suǒ)重仓(cāng)的中(zhōng)字头公司达(dá)到了(le)四家。而(ér)从相关标的的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现(xiàn)最(zuì)好的是游戏股吉比特，最(zuì)新该股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他不仅(jǐn)谈到了坚守(shǒu)的价值(zhí)投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要(yào)重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的(de)价格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产是我们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资产的(de)标准是活得久、站得牢(láo)、竞争优势维(wéi)持(chí)得长、平均净(jìng)资产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在(zài)好的公司治理(lǐ)加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其(qí)投资风格同为公募中少数的深(shēn)度价值。天天基(jī)金网显示(shì)，2023年年(nián)初以(yǐ)来(lái)，他所(suǒ)管理的基金全线飘(piāo)红(hóng)，6只产品(pǐn)年内净(jìng)值增长率全部超过(guò)了10％。以他任(rèn)职(zhí)回报最高的景顺长(zhǎng)城(chéng)能源基建(jiàn)为例，能够清(qīng)晰地看到(dào)其(qí)偏爱高估息和低(dī)估(gū)值类(lèi)股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季加仓中国移(yí)动大约15万股，从(cóng)而使该股从上一(yī)季的第(dì)三重仓升(shēng)至第二重仓，不过(guò)中国电信却退(tuì)出了前一季的前十。同时他加仓了川投能(néng)源(yuán)、紫金(jīn)矿业(yè)、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵有色和神火股(gǔ)份，表(biǎo)明了其对这一类资源股格(gé)外垂青(qīng)。此(cǐ)外，他对于小(xiǎo)众的中南传媒(méi)和凤凰传媒依然持(chí)续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示基金(jīn)仓(cāng)位基本稳定，主要(yào)增加了有色行业配置。“当(dāng)下是(shì)AI发(fā)展初期，中国企(qǐ)业处于落后(hòu)位(wèi)置(zhì)，无论是AI核心模型(xíng)的研发、新型商(shāng)业模式的迭代以及底层(céng)芯(xīn)片制造，我(wǒ)们都希望国内企业(yè)能在不远的(de)将(jiāng)来迎头赶(gǎn)上。近(jìn)期而言尽管我们认(rèn)为(wèi)AI非常重要，但当(dāng)前(qián)A股市场基本(běn)上是基于(yú)美股映射在炒作相关题材，对于这样的行情，需要(yào)对(duì)其可持续性保(bǎo)持(chí)审慎态度(dù)。”他直(zhí)言不讳。

　　而(ér)同在景顺(shùn)长城的基金(jīn)经理余广是2012年的公募状元(yuán)，目前其担(dān)任基金经理也(yě)接近了(le)13年。当前，其(qí)在管的(de)产品为(wèi)4只，它(tā)们分别是(shì)核心竞争力、核心(xīn)招景混合、核心中(zhōng)景一年、核心优选一年，从(cóng)今(jīn)年的(de)表(biǎo)现(xiàn)来看，虽然(rán)所(suǒ)管产品(pǐn)涨幅(fú)不(bù)大(dà)，但也整齐(qí)划一地(dì)实现了正收(shōu)益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍(bèi)的核(hé)心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了四个(gè)席(xí)位，其中(zhōng)新进的公司半数为(wèi)中字头，它们就是(shì)中国海油和中国移动，与它们(men)携手进入的还有安徽合力和(hé)紫(zǐ)金矿业。而(ér)这样的调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中字头(tóu)外(wài)，后两者年(nián)内(nèi)的(de)涨幅也是超(chāo)过了30％。此(cǐ)外，当季被(bèi)其提拔(bá)为第一重仓的电动车(chē)龙头爱(ài)玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是(shì)接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他(tā)在季(jì)报中(zhōng)的总结与(yǔ)“中特估”基本吻(wěn)合(hé)：“基金坚持(chí)自(zì)下(xià)而上，看(kàn)重公司基本面，注重公司的核心竞争力(lì)、高品质(zhì)、长(zhǎng)期发展，以合理(lǐ)或(huò)偏低的估(gū)值(zhí)水平买(mǎi)入持(chí)有。在经济(jì)复苏(sū)和(hé)企业盈利修复的预(yù)期下(xià)，我们较(jiào)为(wèi)看好今年的权(quán)益市场，特别是前期调整较为充分，估值较为低估的多行业的(de)龙头(tóu)公(gōng)司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公(gōng)司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍(wēi)山(shān)今年业(yè)绩优异，特别是(shì)其(qí)去年3月接手的(de)银(yín)河智联(lián)主题净(jìng)值快速拉升，截至本周四的(de)年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了他的成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当季(jì)重仓行业(yè)风格来看，除去银河和(hé)美生活还有较(jiào)强的新能源属性外，其余产品几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分(fēn)析，最(zuì)新的十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)除去用友网络(luò)和(hé)海康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部(bù)超(chāo)过(guò)了(le)30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息(xī)、大华股份(fèn)均已实现了(le)涨幅翻番，而这四只标的均是第(dì)一季(jì)度(dù)新近(jìn)重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的(de)上一季重仓股(gǔ)仅有金山办公和(hé)国网通信(xìn)。对比(bǐ)来看(kàn)被(bèi)调出的标(biāo)的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软件等(děng)明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的(de)是，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金(jīn)严格(gé)执行基金合同(tóng)的配置范围，切合主题(tí)，主要(yào)围(wéi)绕(rào)智慧智联(lián)、信息技(jì)术等的概念范(fàn)畴(chóu)展开。一季度智(zhì)联主题继续增加(jiā)了软件服务、信(xìn)息技(jì)术(shù)的配置比例。围绕数字(zì)经济和新的信息(xī)技术应用展开投资(zī)。二(èr)季(jì)度，将会继续围绕信息技(jì)术、数(shù)字经(jīng)济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年(nián)与(yǔ)这(zhè)两位一度遭遇非议(yì)人物同期成(chéng)名的还有华安胡(hú)宜斌，作为当年(nián)公司力捧的三位基金经理中(zhōng)最年轻者，他可(kě)谓是少年(nián)得志，但后(hòu)来所(suǒ)管产品几经(jīng)浮沉(chén)，好在(zài)今年卷(juǎn)土重来(lái)。天(tiān)天基金网数据显(xiǎn)示，年内他(tā)所管理的7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好的(de)还(hái)是(shì)他(tā)的成名(míng)作华安媒体互联网(wǎng)混(hùn)合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发现他所(suǒ)保留的上一(yī)个季(jì)度重仓股只有王府井和华大九天(tiān)，而将剩余(yú)的八个席位全(quán)部更换。从最新(xīn)的(de)标的来看，这其(qí)中就有(yǒu)近期大火的芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标的年内表现来看(kàn)，其中中文在线的年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙数文(wén)化、美亚柏科等标的(de)年内涨幅也是超(chāo)过了(le)50％。对比来看，他所(suǒ)剔(tī)除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店(diàn)、中国平(píng)安等公司，目前年内(nèi)至(zhì)今仍然(rán)体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因(yīn)，他(tā)表示：“当下我国仍处(chù)经济结构转型时期，我们相信未(wèi)来科(kē)技创新和(hé)消费(fèi)升级仍将成为经济总(zǒng)量增长核心(xīn)驱动力，围绕产业创(chuàng)新(xīn)、尖端(duān)技(jì)术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在(zài)策略上，我(wǒ)们已将(jiāng)挖掘(jué)、发现和配置基金合同主题(tí)范围(wéi)内(nèi)的(de)科(kē)技创新和受益(yì)于国民经济持(chí)续增长的消费(fèi)及原材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并成名的(de)万家(jiā)基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样(yàng)强势回归。天天(tiān)基金(jīn)网数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，他目前在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特(tè)别是万家科(kē)技创新迄今的年内涨幅超过了(le)25％，具体来分析他的成名作万家行业(yè)优选。

　　基(jī)金(jīn)一季报显(xiǎn)示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一处调整，也就(jiù)是用中(zhōng)微公司替代了四(sì)季度末的兆易创新。但就是这(zhè)只新进标的，目(mù)前年内(nèi)的涨幅已(yǐ)经超过(guò)90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅(fú)超过(guò)70％的(de)金山办公交(jiāo)相辉映。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了(le)机(jī)器视觉和(hé)医疗器械行业的部分(fēn)个股(gǔ)，相应地略微降低了半导体行业(yè)的(de)持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以(yǐ)计算机软(ruǎn)件和半导体(tǐ)行(xíng)业为主，总体(tǐ)风格偏成长(zhǎng)。”

　　磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半壁(bì)江(jiāng)山(shān)”

　　从基金一(yī)季报(bào)来看(kàn)，这些相对(duì)低调的领域也开始越(yuè)发受到明星基金经理们(men)的(de)追(zhuī)捧，比如融通基(jī)金的(de)明星基金(jīn)经(jīng)理邹曦(xī)，这位任职(zhí)已(yǐ)经(jīng)逼近15年半(bàn)的老将善战周期，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金(jīn)产品(pǐn)，其代表作(zuò)是2012年(nián)开始(shǐ)管理、迄今(jīn)任职回(huí)报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看(kàn)，在上一季度没有单一标(biāo)的持仓比(bǐ)例超限后(hòu)，这一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它(tā)们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面(miàn)重仓中的汇(huì)川技术和安(ān)徽合力，虽然去年(nián)下半年(nián)以(yǐ)来重仓中就没有了三一重工，但(dàn)实(shí)际上在(zài)当季的重仓行业中，机械制造是仅次于(yú)房地产(chǎn)的第(dì)二行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在季(jì)报(bào)中就表示：“本季度增加了(le)工程机械(xiè)、家居、顺周期装备、医药(yào)等行(xíng)业的配置(zhì)。目(mù)前组合(hé)配置偏向周期价值(zhí)，同时保持(chí)了科技(jì)、消(xiāo)费板块的适度配(pèi)置。组(zǔ)合(hé)结构主(zhǔ)要(yào)围绕国内经济稳(wěn)增长的(de)主线展开，相关配(pèi)置集中在(zài)优质房(fáng)地(dì)产股、地产(chǎn)产业(yè)链，以及顺周期(qī)装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前十，但(dàn)朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰石重装年(nián)报的十(shí)大流通股股东(dōng)中(zhōng)，富(fù)国天惠新进上(shàng)榜排(pái)名(míng)第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基金(jīn)经理陈良栋，其在圈内以善战高(gāo)端(duān)制(zhì)造板块(kuài)闻(wén)名，目(mù)前(qián)他(tā)在(zài)公司所管理的(de)产品数达(dá)到了6只(zhǐ)，尤其是他参(cān)与管理的长城科(kē)创板两年定开业绩(jì)亮眼(yǎn)，最新年内涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良(liáng)栋独(dú)自管理时(shí)间最(zuì)长的长城(chéng)新兴(xīng)产业为例，可以看到一季度与众不(bù)同的一点是，消(xiāo)费电子(zi)赛(sài)道股票在(zài)其中占据(jù)明显(xiǎn)的数量优势。具体说来(lái)，虽然在基金十大重仓中不见(jiàn)耳(ěr)熟能详的龙头立(lì)讯(xùn)精(jīng)密，但大(dà)体包括华(huá)测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划入(rù)到消费电子(zi)的(de)大范畴中，也(yě)就是(shì)说其占(zhàn)据(jù)了十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释(shì)了(le)看好的原因：“预期今年下半年(nián)或明年，消费电子(zi)会有一(yī)个(gè)触底(dǐ)回升(shēng)的过程。如果叠(dié)加在(zài)汽车(chē)产(chǎn)业(yè)链上的(de)布(bù)局，我判断可能对收(shōu)入利(lì)润拉(lā)动更(gèng)大(dà)。消费电子的复(fù)苏可能只(zhǐ)是一个周(zhōu)期的因素。”而(ér)种种因素显(xiǎn)示，目前(qián)该板块去库存可能也进入到(dào)尾声阶(jiē)段，接下来苹果(guǒ)新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域(yù)中，还(hái)有不可(kě)忽视的一环就是军工装备。同时作为成长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难(nán)有持续性的表现(xiàn)，但也隔三差五会有亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少数同时管理两只军工主题的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最长的军工安(ān)全混合为例(lì)，实际上一季度他仅在十大重仓(cāng)股中(zhōng)做出了一处调(diào)整，也就是用昊华科技替代了上一季的新(xīn)雷能。从(cóng)整体10只标的所属(shǔ)细分来看(kàn)，明显中航系乃(nǎi)至航空航(háng)天赛道占据优势。而(ér)这(zhè)一思(sī)路在(zài)他管理的高(gāo)端(duān)装(zhuāng)备龙(lóng)头乃至(zhì)全市场(chǎng)基(jī)金中都体现(xiàn)得(dé)颇(pǒ)为明显。进(jìn)一(yī)步对(duì)照两只军工主题产品，《红(hóng)周刊(kān)》发现(xiàn)重(zhòng)叠的公司有八家，惟二的(de)区别是高(gāo)端装备龙头中(zhōng)用复旦微电和西部(bù)超导替(tì)代(dài)了(le)前者中的钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清(qīng)晰：“着重(zhòng)探究未来(lái)两年确(què)定性的(de)产(chǎn)业趋势和高增(zēng)长的细(xì)分(fēn)赛道，组合构建从(cóng)2023年全年(nián)维度在高确定性的(de)航(háng)空发(fā)动机赛道、景气度(dù)弹性潜力(lì)较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型企业以(yǐ)及技术(shù)禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊(kān)》，文中提及个股仅为举(jǔ)例分析，不做买卖推荐。）

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