“一带一(yī)路(lù)”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口最大的(de)看点。即使考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出(chū)口增速也(yě)不赖，与韩(hán)国、越南等邻(lín)国形成(chéng)鲜(xiān)明对比；拉动方面(miàn)，“一带一(yī)路”国(guó)家(jiā)成为主角，欧美发(fā)达(dá)经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在中国(guó)出口的份额约为36.0％超过(guò)美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算(suàn)，如(rú)果今年“一带一路”出口增速保(bǎo)持在6％以上，那么在增(zēng)量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使得(dé)全年2023年(nián)全年的出(chū)口增速转正。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月份的数据再次(cì)验证，当前观察的中国的(de)出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据(jù)和(hé)韩国、越(yuè)南出口通胀作为传统观察中国出口增速的重(zhòng)要指(zhǐ)标，但随(suí)着中国出口结构向“一带一路”国家转移，其对中国(guó)出(chū)口的(de)指示作用逐渐下降。一方面，由于多(duō)数(shù)“一带一路(lù)”国(guó)家偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆路(lù)运输占(zhàn)比和(hé)增速快(kuài)速(sù)上升，导致(zhì)港口数据与实际出口(kǒu)增(zēng)速持续(xù)偏离，另一方面(miàn)，以往韩(hán)国、越南(nán)出口增速与(yǔ)中(zhōng)国出口(kǒu)基(jī)本保持统(tǒng)一趋势(shì)，但(dàn)由于产品结(jié)构差异(yì)，2023年以来两者产生较大(dà)背离。出口结构性变化背景(jǐng)下，传统观察(chá)框(kuāng)架适用性减弱，信息的噪(zào)音(yīn)和(hé)预期(qī)的波(bō)动(dòng)可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图(tú)的突破口仍(réng)在于“一带一(yī)路(lù)”国家。除低基数(shù)影(yǐng)响(xiǎng)之外，4月对(duì)俄(é)出(chū)口的高增(zēng)反映“一带一路”贸易(yì)持(chí)续活跃，沿路(lù)经济带(dài)仍是我(wǒ)国稳(wěn)外贸的(de)“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回落(luò)，不过整(zhěng)体(tǐ)来看，自2022年(nián)初以来(lái)“俄+东(dōng)盟(méng)升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延(yán)续“扬长避(bì)短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额(é)维(wéi)持强势，增(zēng)速较3月进一(yī)步加快部分源于去年低基(jī)数原因，不过(guò)对同比的(de)拉(lā)动(dòng)仍(réng)明显好(hǎo)于韩国，半导(dǎo)体出口(kǒu)跌幅(fú)则相较韩国更加“温(wēn)和”。从散点图(tú)看，量价齐升的汽车出(chū)口反映海外车市(shì)较高景气(qì)度与产业(yè)链(liàn)韧(rèn)性仍可(kě)在一(yī)段时间内支撑出口，而受全(quán)球半(bàn)导体周期影响，集成电路(lù)4月出口(kǒu)量(liàng)与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带一路(lù)”的空间有多大？站在2022年(nián)年底，市(shì)场(chǎng)大多聚(jù)焦(jiāo)欧(ōu)美(měi)经济衰退(tuì)的拖累，而聚(jù)光灯之外“一(yī)带一路一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克”却在(zài)稳定外贸(mào)上发挥了越来越重要的作用，那么如何(hé)去评(píng)估这一空(kōng)间(jiān)有多大？

　　一带一路出口背后存量(liàng)博弈。在全球经济和贸易(yì)放缓的背景下(xià)，我国出(chū)口的韧(rèn)性可能主(zhǔ)要来自于存量的竞(jìng)争——我(wǒ)们(men)认为很一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克有可能(néng)是抢占(zhàn)欧(ōu)美日韩(hán)在这些国(guó)家的(de)进口份(fèn)额，2018年至2022年，中(zhōng)国(guó)在一带(dài)一(yī)路(lù)沿线10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同(tóng)期(qī)欧(ōu)美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计(jì)拉动(dòng)2023年(nián)中国出口(kǒu)1个百(bǎi)分点。我们选取“一带(dài)一路”沿(yán)线65国中(zhōng)，中(zhōng)国出(chū)口规模最大的10个国(guó)家（约占中国对“一(yī)带一路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年(nián)10国在(zài)悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速(sù)情况，同时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的(de)年均下跌份额，假设2023年10国(guó)对(duì)美欧(ōu)日(rì)韩减(jiǎn)少的进(jìn)口份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一(yī)路(lù)”10国2023年拉动中国(guó)出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景(jǐng)下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全年出(chū)口增(zēng)速可能略高(gāo)于0％。对欧(ōu)美日等发达经济体(tǐ)出口增速预测，思路为在中(zhōng)国加入(rù)世界贸易(yì)组织后、历次全(quán)球经济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间段(duàn)中，选出具有参考(kǎo)意义(yì)的(de)三年，分别作为(wèi)中性、乐(lè)观和悲观情景作(zuò)为参(cān)考。我(wǒ)们对于2023年(nián)的基(jī)准假设(shè)为美(měi)欧有可能在(zài)下半(bàn)年(nián)陷入温和衰(shuāi)退，我们选(xuǎn)择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破(pò)裂，全球经(jīng)济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情(qíng)景(jǐng)。根据预(yù)测，中性假设(shè)下(xià)，2023年欧美日韩拖(tuō)累(lèi)我国出(chū)口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口(kǒu)增速预测按照(zhào)IMF对(duì)2023年(nián)世界商品贸易数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价(jià)格因素，使用IMF对(duì)我国2023年(nián)GDP平减指数同(tóng)比预测(cè)（0.96％），计(jì)算(suàn)得(dé)出(chū)其余国(guó)家拉动我国出口增速(sù)约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性(xìng)假设下2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算(suàn)存在低估(gū)的风险，主要来自(zì)于两个(gè)方(fāng)面：数据口径差异和欧美经济(jì)体的“韧性(xìng)”。数据方(fāng)面，各国自(zì)中国进(jìn)口的(de)数据和中国向各(gè)国出口的数据(jù)存(cún)在差异(yì)（无(wú)论是绝对量还(hái)是增速），有时这一差(chà)异还较大，一般而言中国(guó)出口端的增速会更高，这(zhè)意味着我们基于“一带一路”国家进口(kǒu)数据的测算(suàn)是(shì)低(dī)估(gū)的；外需方面(miàn)，欧美(měi)经(jīng)济陷入衰(shuāi)退的时点存在较大的不确定性，可能在今(jīn)年下半年、也可能在明(míng)年，若后者出现，那么2023年(nián)发达(dá)经济(jì)体对(duì)于中国出口的拖累可能没有那(nà)么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经济体经济增长不(bù)及预期，对外(wài)需拉动不足。疫情二(èr)次(cì)冲击风险对出(chū)口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出口(kǒu)的(de)拖累不足。

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