美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地(dì)区银行(xíng)大跌(diē)<2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗/p>

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干(gàn)选项，其中包括(kuò)资产出售，可(kě)能(néng)出售所有业务或(huò)部(bù)分业务。该(gāi)行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太(tài)平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传(chuán)出考虑可能出售的(de)消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称(chēng)该(gāi)行考(kǎo)虑(lǜ)包括出(chū)售在内的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣(qù)的潜在(zài)买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋(yáng)合众银行发(fā)布声明确(què)认了周(zhōu)三的媒体(tǐ)消(xiāo)息，称在和多位(wèi)潜(qián)在的(de)投资者商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月(yuè)以来已经(jīng)增长，在第一(yī)共和银行被出售后，该行并未经历超(chāo)出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋(yáng)合众银行股价(jià)继续暴跌，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)此(cǐ)后表(biǎo)示，关(guān)于该行磋商(shāng)出售资产等战略选项的媒体报道(dào)“绝对(duì)失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收(shōu)窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行危机火(huǒ)上浇油的第(dì)一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅(fú)曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数(shù)下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克(kè)综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行指数收跌(diē)3.8％，西(xī)太平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平(píng)线(xiàn)银行(xíng)收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，美国(guó)参议院银行委(wěi)员(yuán)会就近期(qī)大(dà)型银(yín)行(xíng)倒闭(bì)事件举(jǔ)行(xíng)听(tīng)证会。会上，银(yín)行(xíng)监管(guǎn)专家表示(shì)，管(guǎn)理(lǐ)不善是导致破产的(de)主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上(shàng)表示(shì)，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一(yī)共和银(yín)行有(yǒu)非(fēi)常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型的科技(jì)以及生物医学初创企业；第一共和银行集中于财富管(guǎn)理；而签名银行则有大(dà)量的数字资产风险(xiǎn)。在听证会(huì)上，专家(jiā)们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于(yú)行(xíng)政管理不(bù)善，同时(shí)他们担心银行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰(shuāi)退。专家和议员(yuán)们(men)也表示，美联储存在监管失误。

　　据外(wài)媒(méi)援(yuán)引(yǐn)知情(qíng)人士周(zhōu)四报道，美国(guó)联(lián)邦和州政府官员正在评估近几天银(yín)行股大(dà)幅波动(dòng)背后存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方面也表示(shì)将监(jiān)控“健(jiàn)康银行面临的做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周大幅下跌，西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分析(xī)公(gōng)司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周(zhōu)四就通过做(zuò)空某些地区银行获(huò)利3.789亿美(měi)元。消息人(rén)士称(chēng)，鉴于地(dì)区银行基(jī)本(běn)面强劲且资本充足，近几日，做空活(huó)动增加和股市波动已引起(qǐ)官员(yuán)及监管机(jī)构越(yuè)来越(yuè)多的(de)关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在(zài)美国银(yín)行体系动荡之际，近一半的(de)美国人担(dān)心他们在银行或其他金融机构账户上的(de)钱的安全。总共有48％的美国成(chéng)年人表示他们担心(xīn)自(zì)己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的(de)数据相似。当时有45％的美国成年人表示(shì)，他(tā)们非(fēi)常或中(zhōng)度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业(yè)较(jiào)为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危(wēi)机得到解决后，人们对存款安全的担忧略(lüè)有(yǒu)减少，这表明对(duì)存款安全的高度担忧可能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日(rì)凌(líng)晨，位于(yú)俄罗斯(sī)罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂(chǎng)遭到一(yī)架无人机袭击，并引(yǐn)发了(le)火灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击了该(gāi)工厂的在建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆(bào)炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油(yóu)厂也遭无(wú)人(rén)机袭(xí)击，导致一储油罐发生火灾(zāi)，总(zǒng)过(guò)火(huǒ)面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布(bù)加(jiā)息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开(kāi)货币政策(cè)会议，决定将欧(ōu)元区(qū)三大关键利(lì)率均(jūn)上(shàng)调25个基点(diǎn)。主要(yào)再(zài)融(róng)资利率、边际借贷利率和存款机制(zhì)利率从本月10日起分别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去(qù)年7月以(yǐ)来已连续(xù)7次上调(diào)关(guān)键利率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退(tuì)担忧压(yā)制，外盘原油(yóu)大(dà)幅下(xià)跌(diē)。受外盘原(yuán)油大幅走低带动，内(nèi)盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌(líng)晨(chén)，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本轮(lún)已(yǐ)累计加息500个基(jī)点(diǎn)，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月(yuè)合约微(wēi)跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以(yǐ)来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要(yào)受到宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪的(de)影响，原(yuán)油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油(yóu)的(de)走(zǒu)势更多(duō)体(tǐ)现(xiàn)的是金融属性。一方面，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个(gè)基点，市场对连续加(jiā)息对经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现(xiàn)破(pò)产银行，造成美(měi)国(guó)股市(shì)下滑，原油作为大宗商品代(dài)表(biǎo)受到一定(dìng)冲击。”齐盛期(qī)货能源化工(gōng)组组长于芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高(gāo)健告诉期(qī)货日报(bào)记者，近期(qī)海外宏观集(jí)中避险，主要还是(shì)与美国(guó)银行危机事件有关。另外(2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗wài)，美(měi)国债务上限问题仍未解决(jué)，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的一(yī)份评估文件警告称，如果不(bù)提高债务上限，美国经济将面临严重后果，在三种(zhǒng)预期(qī)情形下(xià)，美国经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面(miàn)再次进(jìn)入集(jí)中避险状态，对股市和(hé)商(shāng)品等风险资(zī)产带来短(duǎn)期情(qíng)绪(xù)冲击。”高健(jiàn)分析(xī)称，目前美国银(yín)行问题再次出现，叠(dié)加债务上限临(lín)期风险，宏观层面(miàn)的不确定性(xìng)较大(dà)，主要(yào)风险在于当前的宏观(guān)避险情绪是否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会(huì)由日(rì)度级别演变成周度(dù)级别的拉升行情。如(rú)果这种情况出现，风险资(zī)产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中(zhōng)在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上(shàng)，重点观察美(měi)股(gǔ)和(hé)VIX指数的进一步(bù)动向(xiàng)，侧重留(liú)意避(bì)险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务(wù)业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业(yè)、服(fú)务(wù)业(yè)以及综(zōng)合PMI均低于(yú)预期，显示在(zài)利率上升和通胀居(jū)高不下的情况下，美(měi)国(guó)经济(jì)难以(yǐ)获得动能。叠加(jiā)美国就业市场(chǎng)招(zhāo)聘步伐放缓(huǎn)，劳(láo)动力(lì)市场逐渐降(jiàng)温，经(jīng)济面临(lín)的风险(xiǎn)正在上升(shēng)。而在此次美(měi)联(lián)储(chǔ)议(yì)息(xī)会(huì)议上(shàng)，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力(lì)于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停(tíng)止加(jiā)息取(qǔ)决(jué)于数据。美联储将从(cóng)通(tōng)胀(zhàng)、就业、市场风险三(sān)方(fāng)面探索货币政策路径，如果6月初(chū)之前高(gāo)利率(lǜ)带来的风险事件进一步扩(kuò)大，美联(lián)储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关注点在于美(měi)联(lián)储是否会在接(jiē)下来的议息(xī)会议(yì)中暂(zàn)停(tíng)加息，以及降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原(yuán)油盘面连续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势(shì)类似，甚(shèn)至驱动上也(yě)有(yǒu)较高的相似性。高健(jiàn)表(biǎo)示，共(gòng)同(tóng)点是在(zài)银行业危机的(de)背景下，宏观避险情(qíng)绪(xù)升温引发盘面快速下(xià)跌。不同点有两个：一是此次宏观(guān)避险还有一(yī)部分(fēn)债务上(shàng)限的加成；二是当前原油基本(běn)面状态要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的(de)走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较(jiào)高的参考(kǎo)性。3月下旬(xún)原(yuán)油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指数(shù)短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现是连续收出长下影(yǐng)线。因此，近期(qī)原油盘面(miàn)也(yě)要(yào)重(zhòng)点留意是否会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基(jī)本面看，短期原油尚不具备持续大(dà)幅下(xià)滑的基础(chǔ)。本周美国(guó)EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅减少，而美(měi)国即将进入夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求将会(huì)逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东产油(yóu)国为稳定油价进行(xíng)着各种努力，虽(suī)然实(shí)际(jì)落地(dì)情况(kuàng)仍(réng)需观(guān)察，但整体(tǐ)上市场(chǎng)再度进入供(gōng)小于需状态(tài)。

　　展望后(hòu)市(shì)，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情(qíng)绪(xù)的逐步释(shì)放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短(duǎn)期油价仍以(yǐ)弱势振荡(dàng)为主，价格的突破上行(xíng)仍需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼(bī)近年内低点，短(duǎn)线观察前(qián)低的支撑力(lì)度(dù)。未来能否驱动原油破位(wèi)向下(xià)，主(zhǔ)要(yào)看避险情绪(xù)的(de)持续蔓延情(qíng)况，特别是(shì)VIX指数(shù)能否出现周线级别的行情。除此(cǐ)之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年(nián)内加息基本全(quán)部落地，后期将不再存在加息对大宗(zōng)商品压制的预(yù)期，情(qíng)绪上(shàng)将有一(yī)定缓和。但美(měi)联(lián)储连续大幅加息后对(duì)市场的影响(xiǎng)仍需一(yī)段时(shí)间观(guān)察，情(qíng)绪的底部可能已(yǐ)经出(chū)现(xiàn)，但市场的底部仍需要观察。基本(běn)面上，市场对经济衰退的(de)担忧仍未结(jié)束，需求会下降多(duō)少也尚未有(yǒu)明(míng)确的定论(lùn)，但用油旺季即将到来，短期内将(jiāng)会支(zhī)撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油阶段性(xìng)底部或(huò)已出现，将进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青(qīng)大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥(lì)青期货假期后(hòu)首(shǒu)个交易日大(dà)幅下(xià)行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势(shì)偏强(qiáng)。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀(xī)释沥青分(fēn)流至欧洲和美国(guó)的(de)问题依然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水上(shàng)涨，从(cóng)而减缓了成本端原(yuán)油价(jià)格下跌(diē)带(dài)来的冲击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应持续高位，对(duì)比往年同期数据，供应提前发力，叠加终端(duān)需求未有明显(xiǎn)回暖，沥(lì)青(qīng)基本面有所走(zǒu)弱。”中(zhōng)信建投期货能(néng)化分析师(shī)董丹丹表示(shì)，进入(rù)5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料(liào)通关情况对沥青(qīng)生产供应造成阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥(lì)青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能利用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分(fēn)点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油(yóu)恢(huī)复沥青生产，华北部(bù)分(fēn)地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥(lì)青生产利润较好影响，国(guó)内沥青(qīng)装置开工率(lǜ)持续(xù)回(huí)升，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩(suō)，沥青装置(zhì)检修增加，但当前沥青供应仍处于相(xiāng)对(duì)偏(piān)高水平。”金信期(qī)货(huò)能化分(fēn)析(xī)师汤剑林称，由于沥(lì)青利(lì)润压缩限制生产积极(jí)性，叠(dié)加原(yuán)料(liào)稀释沥青短缺的(de)问题持(chí)续(xù)，5月份国内沥青供(gōng)应存(cún)在收缩预期，后(hòu)续(xù)关注(zhù)国内炼(liàn)厂(chǎng)排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林(lín)表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节(jié)性淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需求仍没(méi)有较(jiào)好的表现。从下游行(xíng)业的开工率看，道路需(xū)求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小(xiǎo)，整体(tǐ)需(xū)求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温(wēn)的回(huí)升，道(dào)路施工项目(mù)逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期(qī)沥青价(jià)格波动的主要逻辑(jí)在于成本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预计原油(yóu)仍维持弱(ruò)势(shì)运(yùn)行(xíng)。在此背景下(xià)，沥青价格(gé)也(yě)难有较强的表(biǎo)现(xiàn)，短2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗期仍跟随(suí)原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下(xià)沥(lì)青估值处(chù)于偏低(dī)位(wèi)，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青综合(hé)加(jiā)工利(lì)润或(huò)将有所增长。另外，沥(lì)青总体(tǐ)库存持续累积，但(dàn)仍处(chù)历(lì)史偏低(dī)水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具(jù)备施(shī)工条件(jiàn)，刚需(xū)逐渐回(huí)暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低(dī)做(zuò)多(duō)裂(liè)解价(jià)差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收盘(pán)大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格下(xià)跌是(shì)PX调油需求(qiú)不及(jí)预期、PX海(hǎi)外开工率上升以及(jí)聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造成的(de)。而假期(qī)期(qī)间宏(hóng)观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货(huò)研究院能化组组长(zhǎng)谢雯告(gào)诉记者，由于(yú)PTA期货跌(diē)幅扩(kuò)大(dà)，现(xiàn)货市场基差偏强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘(pán)增加。而且，因PX价格(gé)下跌(diē)，PTA加工(gōng)费(fèi)改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流明(míng)显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生(shēng)改变，PX与(yǔ)石脑油价差(chà)进入压缩(suō)阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装置将逐步重启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的(de)开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将(jiāng)提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油(yóu)需求也不再有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑油价(jià)差在4月时(shí)高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共计(jì)820万吨新装置(zhì)（产能占国内比重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下(xià)压(yā)缩的过程。

　　“值得(dé)注意(yì)的(de)是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等有检修(xiū)计划，但由于高加(jiā)工差下装置开(kāi)工较为积极，实际检修力度有待观(guān)察(chá)。而(ér)且(qiě)，亚东石(shí)化和英力(lì)士(shì)重启提负(fù)，桐昆新产能(néng)释放，供应有小幅增加预(yù)期，叠加(jiā)聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近(jìn)，PTA社会(huì)库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福(fú)能期货能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦(qí)还表(biǎo)示(shì)，目前来(lái)看(kàn)调油(yóu)驱动稍显不足，美(měi)国汽油库(kù)存进入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国(guó)就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动(dòng)部分装置开工，且随着集中(zhōng)检修将(jiāng)进入(rù)尾声，预计5月底负荷(hé)或升(shēng)至74％附近，PX供应将(jiāng)有所(suǒ)恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回(huí)升明显(xiǎn)，而(ér)国内部分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存较(jiào)高(gāo)，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压(yā)。PTA在(zài)成本拖累下价格(gé)走势偏(piān)弱。后(hòu)续需关注(zhù)原(yuán)油价(jià)格企稳情况及(jí)调油逻辑在汽油需(xū)求旺季(jì)是(shì)否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生(shēng)改变(biàn)，例如5月4日国内开盘(pán)后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下(xià)游的织造(zào)、加弹(dàn)开工率也出现了周度回升的态势(shì)。最大的利空因素(sù)在于PX与(yǔ)石(shí)脑油价差的压缩，目前(qián)两者价差仍高达(dá)435美元/吨(dūn)，PX供应增加将(jiāng)导致趋(qū)势延续。从价格走势(shì)看，也(yě)很可(kě)能(néng)演绎出PX、PTA近(jìn)月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的(de)走(zǒu)势。

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