财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金(jīn)2023年(nián)一季报(bào)披露(lù)完成，多位知名(míng)基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和(hé)投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢(xiè)治宇布(bù)局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭(xù)创、澜(lán)起科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份(fèn)、星(xīng)环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局(jú)人(rén)工智能，加(jiā)仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成(chéng)长(zhǎng)价值(zhí)的基(jī)金经理仍坚守新(xīn)能源(yuán)，如(rú)曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐成(chéng)了风

　　2023年一(yī)季(jì)度，是人工智能(néng)的(de)盛典。面对火(huǒ)出(chū)天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是不为所动继(jì)续坚守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一(yī)季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金经(jīng)理选择了前(qián)者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心态的生动(dòng)写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券统(tǒng)计(jì)数据(jù)也证(zhèng)明了(le)这一点(diǎn)，公(gōng)募基(jī)金(jīn)一季度大幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)的计算机和(hé)通信(xìn)行(xíng)业(yè)。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛(gé)兰在内，众多知(zhī)名基金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一季(jì)度大(dà)手(shǒu)笔新(xīn)进中(zhōng)芯国际、上海电(diàn)影，其(qí)中前者加仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只(zhǐ)中(zhōng)欧研(yán)究精选混合一季度新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点(diǎn)混合一(yī)季度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的(de)操作只是(shì)公(gōng)募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名基金经理调(diào)仓动(dòng)向可以看出，大家都(dōu)纷(fēn)纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧(ōu)“顶梁柱(zhù)”的周蔚(wèi)文也在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海(hǎi)外大模型以及相关人工智能的产业(yè)趋(qū)势(shì)受到市(shì)场关注，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力(lì)、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的情(qíng)景(jǐng)下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业受到(dào)各(gè)方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电影新入他所(suǒ)管理的中欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧(ōu)明睿(ruì)新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再(zài)如(rú)谢治宇，海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴(xīng)全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子板块(kuài)带(dài)动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视(shì)等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看(kàn)，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股公募(mù)基金大类行(xíng)业配置(zhì)比例一个很重要的临界值，往(wǎng)往预示着某个板(bǎn)块(kuài)进入(rù)过热阶段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募(mù)基金(jīn)对(duì)TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临(lín)界值(zhí)尚存安全距离。从这(zhè)点看(kàn)，基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对于TMT来说(shuō)仍称(chēng)不上(shàng)“抱团”，仍(réng)有基金经(jīng)理并未(wèi)上车。

　　有人(rén)守候(hòu)成了景(jǐng)

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部(bù)分仍坚(jiān)守新能源，也有一部分试图(tú)低位捡(jiǎn)拾(shí)新能源筹码。

　　如(rú)曾经(jīng)的公募状元刘(liú)格菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的一季报中也证实了(le)他们(men)的“坚守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎升级，从(cóng)其(qí)十大重仓股来(lái)看(kàn)，前(qián)五(wǔ)大重(zhòng)仓股的占比均超(chāo)过了(le)8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概念股。除(chú)此(cǐ)之(zhī)外，他(tā)还仍加仓了(le)天合光能(néng)、荣盛(shèng)石(shí)化(huà)等个股，且新晋(jìn)晶科能源(yuán)为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在一季报表(biǎo)达了仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对本产(chǎn)品重点(diǎn)持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方向保持(chí)相对乐观(guān)，投资(zī)中相信基本面(miàn)优秀和增量价值积(jī)累的(de)公司。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市场定价中未被充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理(lǐ)的睿远成长价(jià)值混(hùn)合前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为(wèi)中国移动、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股份、万华(huá)化学、广汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底(dǐ)该基金增持了宁德时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值(zhí)得关(guān)注的是，加仓(cāng)幅(fú)度最多的(de)是光伏龙头(tóu)通(tōng)威(wēi)股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华(huá)心怡混合也(yě)加仓了(le)新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新(xīn)能(néng)源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大(dà)半(bàn)年(nián)的消化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认(rèn)为新能(néng)源板块的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分释放，目(mù)前这个(gè)时间段，新(xīn)能源非(fēi)常具有吸引力。在(zài)一季度我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增(zēng)加(jiā)了(le)一些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于人工(gōng)智(zhì)能，他认为，“太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大(dà)风”之下，并(bìng)没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采访时提到(dào)，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会(huì)在全市场(chǎng)做行业轮动(dòng)，在(zài)操作(zuò)上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好(hǎo)的(de)行业，你重仓押进去，不(bù)确定性来(lái)的时候(hòu)，无论(lùn)是基金经理(lǐ)个人还是投(tóu网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思)资者，其(qí)实都是无法承(chéng)受的(de)。所以，任何(hé)一个行(xíng)业，即使你再看好，也要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的(de)王(wáng)崇一季报(bào)表示暂时无法预(yù)测其(qí)兑现节奏和时间，短期内也很难在(zài)A股找(zhǎo)到明显的受(shòu)益标的，就没(méi)有参与(yǔ)。不过他也(yě)认为这些(xiē)股(gǔ)票的估值体系(xì)还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极(jí)致(zhì)行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知(zhī)，今年一季度(dù)仍有不少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下(xià)，AI板(bǎn)块的(d网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思e)未来走势(shì)将如(rú)何？

　　一部分市场(chǎng)人士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主(zhǔ)线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务器以(yǐ)及光(guāng)模块等细分赛道将陆续迎来基(jī)本面的确认(rèn)，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束(shù)，个股(gǔ)上是(shì)找机会的(de)格局。

　　中金(jīn)公司研报指(zhǐ)出，年初(chū)至今市(shì)场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮(lún)行(xíng)情催化主(zhǔ)要集中(zhōng)于大(dà)模型的突破进(jìn)展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研(yán)发和发布(bù)，其中办公(gōng)场景进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣(róng)阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资(zī)者优先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大佬董承非也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之后是消费的(de)时(shí)代，但未来10年(nián)，最牛的资(zī)产(chǎn)是科技。他坦言(yán)，自己目(mù)前(qián)重(zhòng)仓半导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过另(lìng)一部分市场人士也指(zhǐ)出(chū)，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证(zhèng)券(quàn)策略(lüè)首席分析师陈果，在A股二季度投(tóu)资策略会上提到“今年大(dà)概(gài)率还是一个偏成长风格(gé)占优，尤(yóu)其是很(hěn)多科技(jì)股在过去几年其实没有太多的表现。以(yǐ)前(qián)我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太多(duō)表现(xiàn)。今年(nián)要推动数字经济，今年半(bàn)导体周期要见底，本身今年科(kē)技股的(de)机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太(tài)适合大多数的(de)投资(zī)者，不(bù)适合(hé)在这个位(wèi)置上(shàng)去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块(kuài)已进入第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动互(hù)联网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预(yù)计本轮后续调整时长与(yǔ)幅(fú)度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有(yǒu)望率先实(shí)现业(yè)绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持(chí)下(xià)的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比(bǐ)如(rú)，电(diàn)子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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