昨夜，美国银(yín)行股持续暴跌，内外(wài)盘(pán)商(shāng)品期货全线下跌。

　　当地时间周二，美股(gǔ)三大(dà)指数集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性(xìng)银行股又(yòu)崩了(le)，第(dì)一共(gòng)和(hé)银行股(gǔ)价重(zhòng)挫，盘(pán)中(zhōng)一度跌近30％，尾盘(pán)跌(diē)幅扩(kuò)大(dà)至50％，续刷历史新低。硅(guī)谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方(fāng)信(xìn)托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大跌(diē)，导致美国国债价格飙(biāo)升，短期市场利率大幅下跌，债(zhài)券交易员不再完全押注美联储会再加(jiā)息25个基点(diǎn)。6月的美联储利率掉期合约目前反映出，央行基准利率仅比当前(qián)有效联邦(bāng)基金(jīn)利率高出(chū)20个(gè)基点，这(zhè)暗示未来两(liǎng)次(cì)FOMC会议中有一次加息的可能性(xìng)约为(wèi)80％。而本周早(zǎo)些时(shí)候(hòu)，交易员认为(wèi)美(měi)联储在5月份加息(xī)几乎(hū)是肯定的，且(qiě)6月(yuè)份有可能(néng)进一步加息。除(chú)了大幅降低(dī)加息的可能性外，掉期交易(yì)还显示，市场对利率见顶后美联储(chǔ)降息的押注(zhù)有所增加，他们预计(jì)到年(nián)底(dǐ)联(lián)邦基金利率(lǜ)预(yù)计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方(fāng)面，美股时段(duàn)，新加(jiā)坡(pō)铁(tiě)矿石指数期(qī)货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年(nián)12月以来首次(cì)。WTI原油(yóu)日内(nèi)走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至(zhì)昨(zuó)日23时收盘，国内(nèi)期货(huò)主力合约几乎全线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅方(fāng)面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有(yǒu)色金属全线下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发布声明称(chēng)，美(měi)国总统拜登将否(fǒu)决众议院议长、共和党领袖麦卡锡(xī)提(tí)出(chū)的债务上限方(fāng)案(àn)。白宫称(chēng)：众议院共和(hé)党人必须在没有任何(hé)要求(qiú)和条(tiáo)件(jiàn)的情况下打(dǎ)消违约的可(kě)能性，并(bìng)解决债务上(shàng)限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡(xī)公布了(le)一项将债务(wù)上限问题和削减支出捆绑的计划，要将债务上限(xiàn)上调1.5万亿美元(yuán)，但(dàn)同时还要削减(jiǎn)4.5万亿美元的政府支(zhī)出。

　　同(tóng)在周二，美国财政(zhèng)部长(zhǎng)耶(yé)伦(lún)警告称，如果美(měi)国国会(huì)不提高政府的(de)债(zhài)务上(shàng)限，由此产(chǎn)生(shēng)的债务违约将在美国引发一场“经济灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦(lún)当天表示，债(zhài)务违约将导致失(shī)业(yè)率(lǜ)上升，同时使(shǐ)美国家庭在抵押贷(dài)款、汽车贷款(kuǎn)和信用卡上的(de)支出增加。耶伦称，提高或暂(zàn)停31.4万(wàn)亿美元的债务(wù)上限是(shì)国会(huì)的一(yī)项“基(jī)本责任”，如果违约将产(chǎn)生(shēng)一场经济和金(jīn)融(róng)灾难，使(shǐ)借(jiè)贷成本永久提高，增加未来的投(tóu)资(zī)成本。如果(guǒ)不(bù)提高(gāo)债务上限，美国(guó)企业将面临信贷(dài)市场的恶化，政府将可能(néng)无法向军人家庭和(hé)依赖社会保障的老(lǎo)年人发放款项。

　　拜登正式宣布(bù)竞选连任美国总统(tǒng)

　　北京(jīng)时间4月(yuè)25日傍晚，美(měi)国总(zǒng)统(tǒng)拜登正式(shì)宣布，他将参(cān)加2024年(nián)的连任竞选。法新社称，拜(bài)登(dēng)将“以(yǐ)创纪录(lù)的(de)80岁高龄”投(tóu)入(rù)到一场新的激烈(liè)竞选中。

　　拜(bài)登在推特上写道：“每一代人都要经历为了民主挺身而出的时刻，为了他(tā)们的基本自(zì)由挺(tǐng)身而(ér)出。我相信这(zhè)是我们的时刻(kè)。这就是我竞选连(lián)任美国(guó)总统的原因。加入我们，让我们完成这项任务。”拜(bài)登(dēng)还(hái)附上了(le)一段视频(pín)。

　　法新社(shè)分析称，目前拜登在民主党内部没有真正的挑战者，但他的(de)年龄(líng)可(kě)能(néng)受到“持(chí)续(xù)而激(jī)烈(liè)”的审视。拜登已经80岁，到第二任期结束时，这位资深民主党(dǎng)人将年满86岁。

　　美(měi)国全国广(guǎng)播公司（NBC）上周末(mò)发布的一(yī)项(xiàng)民调显示，70％的美国人包括51％的民主党人，认(rèn)为拜登不应该参选。不支持他参选(xuǎn)的人(rén)中，69％的人认为年龄是一个主要或次要原因。

　　国内(nèi)期交(jiāo)所公布劳(láo)动节期(qī)间(jiān)风控工(gōng)作安(ān)排

　　昨日(rì)，国内各(gè)家期货交易所(suǒ)公布劳动节期间有关(guān)工作安排(pái)，调整(zhěng)相关期货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和交易保证(zhèng)金水平。

　　上期所通知称，自4月(yuè)27日起第(dì)一个未出现单边市(shì)的(de)交易日(rì)收(shōu)盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为11％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为9％；不(bù)锈(xiù)钢、纸浆(jiāng)期货合约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调(diào)整(zhěng)为12％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调(diào)整为10％；白银期货(huò)合约的交易保证金比例调整(zhěng)为13％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为11％；镍、石油沥青期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％；锡期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)16％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为14％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自第一个(gè)未出现单边市(shì)的交易(yì)日(rì)收(shōu)盘(pán)结算时，黄金(jīn)期货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为7％；其他品种期货合约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金比(bǐ)例和涨跌停板幅(fú)度(dù)恢复(fù)至原有水(shuǐ)平。

　　上期能源(yuán)方面，自4月27日起第一个(gè)未出现单(dān)边(biān)市的交易日(rì)收盘结算(suàn)时，国际(jì)铜期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例(lì)调整为11％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调整为9％；低(dī)硫燃料(liào)油期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为12％。5月4日交易后，自第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘(pán)结算(suàn)时(shí)，所有品种期(qī)货合约的交易保证金比例(lì)和涨跌停板幅(fú)度恢复至原有水平。

　　郑商所(suǒ)方面(miàn)，自4月(yuè)27日结(jié)算时起，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯碱期货(huò)合(hé)约的(de)交易保证金标(biāo)准(zhǔn)调整为10％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整为9％，其中纯碱2305合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤(xiān)期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，其(qí)中PTA2305合约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准仍为13％。5月(yuè)4日恢(huī)复(fù)交(jiāo)易(yì)后，自品种(zhǒng)持(chí)仓量(liàng)最大(dà)的合约未出现涨跌(diē)停板单边市的第一个交易日(rì)结算时起(qǐ)，上(shàng)述(shù)品种期货合约的交易保证金标准和(hé)涨跌停板幅(fú)度(dù)恢(huī)复至调整前水平(píng)。

　　大商所通知称，自4月(yuè)27日(rì)结(jié)算时(shí)起，豆(dòu)粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯乙烯期(qī)货合约涨跌停板幅度调整为(wèi)7％，交(jiāo)易(yì)保证金水平(píng)调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石油(yóu)气期货合约涨跌停板幅度调整为8％，交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整为9％；其他(tā)期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和交易保证金水(shuǐ)平维持不变。5月4日恢复(fù)交易后，在各(gè)期货持仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌停板单边无连(lián)续报价的第一(yī)个交易日结算时起，黄(huáng)大豆(dòu)1号(hào)、黄大豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货合(hé)约涨跌停板幅度调整为6％，套期保值交易保证金水(shuǐ)平调(diào)整为7％，投机交易保(bǎo)证(zhèng)金水平调(diào)整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚(jù)乙(yǐ)烯(xī)、聚(jù)丙(bǐng)烯、聚氯乙烯(xī)、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交易保证金水平(píng)恢复至(zhì)节前标准；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易保证金水平维持(chí)不变(biàn)。

　　中金所公(gōng)告(gào)称(chēng)，自4月27日结算时起，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证500股指(zhǐ)期货各(gè)合(hé)约的交易保证金标(biāo)准分别调(diào)整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相关品种持(chí)仓量(liàng)最(zuì)大(dà)的合约未出现单边市的第(dì)一个(gè)交易日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中(zhōng)证1000股指期货各合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)标准调(diào)整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合(hé)约的(de)保(bǎo)证金(jīn)调整(zhěng)系数根据相应股(gǔ)指期货的交易(yì)保证(zhèng)金标准进(jìn)行调整(zhěng)。

　　广期所公告称(chēng)，自4月(yuè)27日结算(suàn)时(shí)起(qǐ)，工业硅期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金标(biāo)准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日恢复(fù)交易(yì)后，在(zài)工业硅品种持仓量最大(dà)的(de)合约未出现涨跌停板单边无连续(xù)报价的第一(yī)个(gè)交(jiāo)易日结(jié)算时起，工业硅期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调(diào)整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期价大跌

　　昨(zuó)日，生猪期现货价格走势背离，期(qī)货主(zhǔ)力LH2307合(hé)约(yuē)收盘至(zhì)16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨(zhǎng)，截至4月25日，全国均价15.24元/公(gōng)斤，环比上(shàng)涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分析师孙一(yī)鸣表(biǎo)示(shì)，近期生猪现货(huò)偏强的主(zhǔ)要原因有四点(diǎn)：一是短(duǎn)期二次(cì)育(yù)肥(féi)造成货源有所收紧；二是来(lái)自政(zhèng)策面的支撑(chēng)；三(sān)是(shì)近期(qī)降雨导致(zhì)调运不(bù)便(biàn)；四是“五一”假期需求支(zhī)撑。不过(guò)，盘面主要以预(yù)期为主，昨(zuó)日盘面下(xià)跌的(de)主要逻辑依旧在(zài)于产(chǎn)业基本面偏(piān)弱的事实(shí)。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪价阶段性触底(dǐ)。中小(xiǎo)养户惜售推(tuī)涨情(qíng)绪较(jiào)浓，且(qiě)南北部分区域二次育(yù)肥采(cǎi)购量增加(jiā)，政(zhèng)策消息稳市信号相(xiāng)对强烈，期现货价格同时上涨。然而，生(shēng)猪(zhū)期货2307、2309合(hé)约虽有乐观预期(qī)，但(dàn)已注入升水，反弹至养殖成本附近(jìn)明显承压(yā)。同(tóng)时(shí)，套保资金介入。因此周(zhōu)二(èr)期货盘面减仓大(dà)跌。”华(huá)联期货生猪分析(xī)师(shī)蒋(jiǎng)琴说。

　　从供(gōng)应端来看，截(jié)至3月末，全国能繁母(mǔ)猪存栏相(xiāng)当于正(zhèng)常保有量的105％，一季(jì)度(dù)猪肉(ròu)产量1590万(wàn)吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析(xī)称(chēng)，能繁母猪存栏以及生猪存栏(lán)依旧(jiù)处于高位，意味(wèi)着今年一季度(dù)去(qù)产能(néng)不(bù)及预期，供应偏宽(kuān)松(sōng)是(shì)事实。从(cóng)目前(qián)的存栏以及屠宰企业库(kù)存来看，今年下半年市场不会出现生猪货源紧张(zhāng)或(huò)猪肉(ròu)紧(jǐn)张的状态，供应(yīng)宽松大(dà)概(gài)率延长至今(jīn)年下半年。

　　格林大华期货生(shēng)猪分析(xī)师(shī)张晓君介(jiè)绍，从月度初生仔(zǎi)猪来看(kàn)，农业部(bù)监测数据(jù)显示(shì)，去(qù)年9月到今年2月全国新(xīn)生仔猪数量各(gè)月环比增幅逐月增(zēng)加(jiā)，至少对(duì)应到今年7月生猪出栏供(gōng)给相对充足。从出栏体重(zhòng)来看，当前(qián)生(shēng)猪(zhū)出(chū)栏(lán)均重仍接(jiē)近123公斤(jīn)，同比(bǐ)去年增加(jiā)约(yuē)3％，预计二(èr)育猪源仍将支撑(chēng)出栏体重(zhòng)。

　　值(zhí)得(dé)一提(tí)的是，目前(qián)生猪养(yǎng)殖逐(zhú)步向规模化、集(jí)团(tuán)化方向(xiàng)发(fā)展，而且(qiě)规模化(huà)占比得(dé)到明显提升。蒋琴表示，今年猪场(chǎng)中大猪存(cún)栏量明显高于去年同期(qī)，产能较为充(chōng)裕(yù)。同时，2023年中央一(yī)号文件(jiàn)将(jiāng)“稳定生猪基础产能(néng)”目(mù)标细化为“强化以(yǐ)能(néng)繁母猪为(wèi)主的生猪产(chǎn)能调控”，将全国能繁(fán)母猪数量稳定在4100万头的正常(cháng)保有量，可见(jiàn)国家稳猪价的(de)决(jué)心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠(tú)宰场持续入冻，冻(dòng)品库存持续攀升。卓创(chuàng)资讯数据显(xiǎn)示(shì)，截至4月(yuè)20日，全国冻品库容率(lǜ)为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂，冻品销售不(bù)畅，待冻鲜价(jià)差恢复，冻(dòng)品持续出库，目前冻(dòng)品(pǐn)的高库存水平将抑(yì)制猪价上涨空间(jiān)。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽(suī)然今年生猪消费(fèi)总(zǒng)结为持(chí)续向(xiàng)好发展态势，政策引导及市场预期向好，加(jiā)上居民收入增加、消费意愿(yuàn)增强(qiáng)等利(lì)好因素，都是猪肉消费(fèi)的助力。但是，实际需求却一(yī)直不温(wēn)不火(huǒ)。目前看，今(jīn)年生猪(zhū)的需求大(dà)概率将回归到正常年(nián)份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也(yě)表示(shì)，此次(cì)需(xū)求好转主要在于冻品(pǐn)入库以(yǐ)及二育支撑，终端需求无实(shí)质性好转。目前“五一”备货基本收(shōu)尾(wěi)，从(cóng)走量看并(bìng)未出现明显提升，随(suí)着二(èr)季度气温(wēn)升高，需求逐步降低，预计需(xū)求再(zài)次回归(guī)至低迷(mí)状态。4月底(dǐ)到5月预计集(jí)团企业出栏(lán)计划(huà)或继(jì)续(xù)增(zēng)加，市场整体处于供大于求状态，现货(huò)价格“五一”后或继续回落为主，盘面升水状态下短期缺乏(fá)上涨支撑。

　　在(zài)张晓君看(kàn)来，生(shēng)猪整体(tǐ)供给(gěi)相对(duì)充足，限制猪(zhū)价大幅上(shàng)涨。短(duǎn)期来看，“五一”小长假前，终(zhōng)端备货启动，集(jí)团场缩量(liàng)挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假期效(xiào)应过后，市场(chǎng)情绪(xù)逐(zhú)渐褪去，猪价将(jiāng)重回供需基本(běn)面。当前(qián)距“五一”小(xiǎo)长假(jiǎ)仅剩3个(gè)交易日，期货盘面资金已(yǐ)经(jīng)提(tí)前反映(yìng)了(le)市场情绪(xù)。建(jiàn)议投资(zī)者控(kòng)制仓位(wèi)，防范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认(rèn)为，综合(hé)来(lái)看，猪价颓(tuí)势不改，大概率仍将保持低(dī)位盘整运行(xíng)状态。不过(guò)，市场预期二(èr)季度(dù)二次(cì)育肥(féi)缓(huǎn)慢入场，行情或好于一季度。按照官方能(néng)繁(fán)存栏数据推算(suàn)，今(jīn)年3到10月，生(shēng)猪理论出栏(lán)量处于(yú)逐(zhú)步(bù)增加的阶段，并(bìng)于10月份达(dá)到理论出栏峰(fēng)值(zhí)，11月生(shēng)猪(zhū)理论出(chū)栏量大概率环(huán)比下降。而11月份正值猪肉消费旺季，供减需(xū)增(zēng)预期下，相(xiāng)对(duì)支撑当期生猪价(jià)格(gé)，故(gù)目前盘面11月价格相对坚挺。不过在国家良好调控之下，能繁母猪产(chǎn)能并未过(guò)度去化(huà)，生猪(zhū)存出栏量保持(chí)稳(wěn)定，猪价不具备持续大幅(fú)上涨的基础条件。在(zài)国家政策端稳(wěn)定猪价意愿强烈(liè)的背景下，期价上行压力恐(kǒng)加(jiā)大，追涨风(fēng)险积聚，操作(zuò)上(shàng)，建(jiàn)议养殖端锚定成本，择机卖(mài)出套保锁(suǒ)定利润(rùn)为主。

　　棕榈油(yóu)长期需求不容乐观<护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端体卫生巾的弊端/strong>

　　昨日(rì)，马来西亚(yà)BMD毛棕榈油期(qī)货(huò)盘(pán)中(zhōng)大(dà)幅下跌，连续(xù)第三个交易日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕榈(lǘ)油行(xíng)情变(biàn)化(huà)多集中(zhōng)在需求端(duān)的扰动(dòng)，一方面(miàn)，印度洗(xǐ)船(chuán)事(shì)件为盘面带来(lái)了压力；另(lìng)一方面，市场对于(yú)第二波新冠疫(yì)情(qíng)可能到来从而降低(dī)国内需求(qiú)的担忧(yōu)则(zé)进一步加速(sù)了盘面(miàn)下滑。”国联(lián)期货(huò)农产品(pǐn)事业部(bù)分析师姜颖告诉(sù)期货日报(bào)记者，根据新加坡、日本(běn)等海(hǎi)外经(jīng)验，第二波疫(yì)情的波及范围(wéi)预计(jì)很大概率将(jiāng)小(xiǎo)于第(dì)一波，短期(qī)情绪释放后，棕榈(lǘ)油(yóu)将回归基(jī)本面。从相关(guān)因素(sù)的梳理来(lái)看(kàn)，目前处于(yú)短多长空的局面。

　　据国(guó)海(hǎi)良时期货油脂(zhī)分析师孙啸介绍，开(kāi)斋节(jié)后市场延续了产地未(wèi)来供需转宽松的交易逻辑。马来西(xī)亚(yà)午市24℃棕榈(lǘ)油(yóu)5、6、7月(yuè)船(chuán)期(qī)现(xiàn)货报(bào)价(jià)分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个(gè)交(jiāo)易日均有20美元/吨(dūn)左右(yòu)的下跌(diē)。巨大(dà)的(de)back结构也显示出市场对(duì)东南亚地区棕(zōng)榈油(yóu)食用需(xū)求转入淡(dàn)季以(yǐ)及印尼可能放(fàng)松(sōng)DMO出口限制的担忧。产(chǎn)地供需(xū)偏宽松的预期在印(yìn)尼GAPKI公布2月份产量(liàng)后得到强化。数(shù)据显示，印尼(ní)2月份棕榈(lǘ)油产量高达425.2万(wàn)吨，为历(lì)史(shǐ)同期最高水(shuǐ)平，仅环(huán)比1月微降(jiàng)0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于平均季节性(xìng)减量。目前产(chǎn)地已(yǐ)步入(rù)增产季，在马来西亚(yà)摆脱(tuō)洪水扰(rǎo)动后，产区未(wèi)来整体产(chǎn)量可能非常可观。

　　“3月(yuè)份(fèn)马来西亚出口大增，库存超预期(qī)下(xià)降至167万吨，不过，4月份马来西(xī)亚出口骤(zhòu)降，斋月节备货(huò)结束、主要(yào)进口(kǒu)国植(zhí)物油供应充(chōng)足，印度3月棕榈油库存(cún)仍(réng)有59万吨(dūn)，植(zhí)物油库存则继续增高至345万吨，充足(zú)的库存和(hé)竞争油脂的影(yǐng)响或(huò)将冲击印度对棕榈(lǘ)油进口。”徽商期货(huò)油脂油料分(fēn)析师郭文伟表(biǎo)示，检验机(jī)构AmSpec数据显示，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而(ér)棕榈油已(yǐ)经步入(rù)季节(jié)性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月(yuè)1—15日(rì)马来西亚棕榈油产量(liàng)环(huán)比增(zēng)加22.5％，产需结构(gòu)呈宽松趋势。不过，4月份处(chù)在(zài)复(fù)产初期(qī)，且(qiě)今(jīn)年4月份工作日较(jiào)少，产量(liàng)预计在150万吨(dūn)以下，4月(yuè)底马(mǎ)来(lái)西(xī)亚棕榈油库存预计(jì)开始小幅(fú)度累库(kù)，且随(suí)着复产利多增强和出口前(qián)景不佳(jiā)持续，后期马棕继续面临累库(kù)压力(lì)，棕榈(lǘ)油行情或维(wéi)持承(chéng)压回调走势。

　　需求方(fāng)面，孙(sūn)啸(xiào)称，印度SEA数据显示，3月份印度食用油(yóu)进口113.56万(wàn)吨，处于季(jì)节(jié)性中性位置(zhì)，其中棕(zōng)榈油进口量(liàng)高达72.8万吨，占比(bǐ)突出。但是(shì)其国(guó)内食(shí)用油峰值(zhí)库存(cún)问题仍未解决。截至3月末，其食(shí)用油总库存(cún)依(yī)旧在344.7万吨，未见(jiàn)回落。根据目前已经走(zǒu)负的(de)国(guó)际豆棕差，预(yù)计4—6月国际(jì)棕(zōng)榈油进(jìn)口需求大概率出现(xiàn)萎缩。

　　此外(wài)，国内(nèi)方面，郭文伟表示(shì)，国内棕榈油近月(yuè)进口严重(zhòng)倒挂，远(yuǎn)月有所修复(fù)，近月进口偏(piān)低，远(yuǎn)月(yuè)买船有所增(zēng)加(jiā)。海(hǎi)关数据显示，3月进口39万吨，国内(nèi)棕榈油4—6月进(jìn)口量预估分(fēn)别在35万、45万(wàn)、40万(wàn)吨(dūn)。目前国内棕榈(lǘ)油港口库存仍处在历史(shǐ)同期高(gāo)点，截至4月25日，库(kù)存(cún)为85万(wàn)吨，连续4周下降(jiàng)，随着气温(wēn)升(shēng)高及棕榈(lǘ)油消(xiāo)费进一步好转，需(xū)求有望回(huí)升，国内棕榈油继续呈(chéng)现(xiàn)去库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将随油脂整体弱势运行，有下破可能。5月份东南亚天气值得关(guān)注(zhù)，目前(qián)已有少雨迹象(xiàng)，泰国最(zuì)为明(míng)显，印尼次之。如果出现持续干燥天(tiān)气，产(chǎn)区增产节奏将被打破，届(jiè)时，棕榈油(yóu)有(yǒu)望(wàng)相对抗跌。

　　不过，在(zài)姜颖看(kàn)来(lái)，短期棕榈油尚存利多(duō)因素支(zhī)撑。国内贸(mào)易商进口利(lì)润深度亏损，5月船(chuán)期频现(xiàn)洗(xǐ)船，进口到港数(shù)量将明显(xiǎn)减少。在此基础上，随着天气升温，棕榈(lǘ)油消费季节性回暖。第二轮疫(yì)情虽可(kě)能(néng)有(yǒu)影(yǐng)响，但(dàn)无(wú)法改变消费逐步恢复的大势，国(guó)内库存短期内仍(réng)可能加(jiā)速(sù)去化。长期市场(chǎng)对于未来(lái)供应充裕(yù)的预期基本一(yī)致。天气情况(kuàng)有所好转，马来西亚与印(yìn)尼步入增(zēng)产周期，供应增加而出口(kǒu)需求较(jiào)差，未来产(chǎn)地存在累库预期。与此(cǐ)同(tóng)时，国际(jì)豆粽FOB价差(chà)处(chù)于历(lì)史极低负值(zhí)，棕(zōng)榈油价格(gé)丧失竞争优势，在(zài)豆油、菜油未来存在集中供应压力的情况下，棕榈油长期需(xū)求不容乐(lè)观。

　　“综合(hé)来看，短期利多因素对(duì)盘面有一定(dìng)支撑(chēng)，价格或以(yǐ)区间调整为主。长(zhǎng)期来看，棕榈(lǘ)油将逐渐演变(biàn)为(wèi)供(gōng)强需弱格局，叠加全球宏观经济环境偏弱，价格重心或(huò)逐步下(xià)移。”姜颖说。