中国金融行(xíng)业加速对外开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资(zī)控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立(lì)的摩根大通(tōng)证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头(tóu)均(jūn)在国内拥有外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外(wài)资控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自(zì)股东(dōng)资(zī)源禀赋(fù)、深入财富(fù)管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内各(gè)家证券公(gōng)司(sī)来(lái)说，除了(le)面临行业“二八(bā)分化(huà)”的激烈(liè)态势，来(lái)自“洋券商”们的(de)市(shì)场(chǎng)竞争也同(tóng)样带(dài)来压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资(zī)控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年(nián)”，受(shòu)制于市场行情、成立(lì)时(shí)间、牌照资(zī)质等(děng)问题，9家(jiā)共(gòng)有5家出(chū)现亏损，分别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际(jì)证券则延续自(zì)成立以来的亏损状态(tài)：2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同(tóng)期的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅(fú)度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外资股(gǔ)东增持而成(chéng)为外资控股(gǔ)券商的汇(huì)丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同(tóng)期(qī)为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于(yú)2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记(jì)，正(zhèng)式展业时(shí)间不(bù)长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受(shòu)市(shì)场影响，证券(quàn)行业(yè)营业收入普遍下(xià)降，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新公(gōng)司建设(shè)成(chéng)本、业(yè)务费用、员工(gōng)薪酬等支出过(guò)高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情(qíng)况，自(zì)营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主要还是经(jīng)纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业务手续费(fèi)及(jí)佣(yōng)金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则有增无减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿(yì)元(yuán)增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和(hé)尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家(jiā)外资控股券(quàn)商实现(xiàn)盈(yíng)利，分别为摩根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩(jì)已跻身行业中游水平(píng)，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月获得证监(jiān)会(huì)批复，成立合资(zī)证券公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰德等5家(jiā)内(nèi)资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股(gǔ)东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务(wù)报(bào)表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现(xiàn)手续(xù)费净收(shōu)入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表示，其(qí)证券经纪业务团队成立(lì)已逾三(sān)年，2022年业(yè)务开展和(hé)运作取(qǔ)得(dé)进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用(yòng)全球化(huà)的平台优势，整合(hé)集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以(yǐ)及(jí)新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者(zhě)，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突(tū)发合并

　　“一(yī)参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩(jì)表现：当期(qī)实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最(zuì)早的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证(zhèng)券共有正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步(bù)明显，当期(qī)实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制(zhì)改革后的(de)IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了(le)沪(hù)深交(jiāo)易所(suǒ)互(hù)联(lián)互通全(quán)球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年(nián)大行(xíng)瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布(bù)达成合(hé)并(bìng)协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布一季(jì)报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易(yì)预计(jì)在6月底(dǐ)前(qián)完成。不言(yán)而(ér)喻的是，集团层(céng)面(miàn)的合并对两(liǎng)家外资控股(gǔ)券(quàn)商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于(yú)此，审计所普华(huá)永道对瑞信证券出(chū)具了(le)带强调事项(xiàng)段的无保留(liú)意见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议(yì)和合(hé)并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信(xìn)证券作为瑞信集团(tuán)股份有限(xiàn)公(gōng)司下属控股子公司，未(wèi)来的运营(yíng)和(hé)财务业绩受到上述合(hé)并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能(néng)导致对公(gōng)司持续经营能(néng)力产生重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商参(cān)股(gǔ)证(zhèng)券公司设(shè)立规则》后首家(jiā)获批(pī)的合资证券公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资(zī)2.89亿(yì)元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正更名(年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停míng)为瑞信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价(jià)转让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全资(zī)持有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得(dé)瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券将受同一(yī)股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据(jù)《证券公司(sī)股权(quán)管理规定》，证(zhèng)券公司(sī)股东(dōng)以及股东的(de)控股(gǔ)股东、实际控制人参(cān)股证券公司的数(shù)量(liàng)不得超过(guò)2家，其中控制(zhì)证券公(gōng)司的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的(de)牌照或(huò)将面临“一去(qù)一留”的局(jú)面。

　　深入财(cái)富(fù)管理(lǐ)破局(jú)

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成(chéng)为行(xíng)业(yè)热词。而透视(shì)各(gè)家外资券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依托于各自(zì)资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理账(zhàng)户(hù)）”等(děng)业务持续推进的基(jī)础上，新(xīn)增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段(duàn)的增加及(jí)优(yōu)化(huà)，为客户提(tí)供多维度、一站式的综合性金融(róng)解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定(dìng)位于(yú)“中国高端(duān)财富(fù)人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支(zhī)持以及(jí)集团(tuán)跨境合(hé)作四个方面入手，打(dǎ)造以(yǐ)产品(pǐn)为中心(xīn)的业务(wù)核心竞争力，持续(xù)为中国投资者提供(gōng)具(jù)有野村集团特色的高质(zhì)量财富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团全资持(chí)股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华(huá)与北京高华(huá)完(wán)成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配置为(wèi)核心进(jìn)行新产品和服务的研发(fā)工作，进一(yī)步赋能部门(mén)为(wèi)在岸客户提供财富(fù)管理综合解决(jué)方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开(kāi)展境内私人财富管理平台未来战(zhàn)略(lüè)规(guī)划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续(xù)推进(jìn)私募股权基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代(dài)销第三方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托(tuō)于外(wài)资股(gǔ)东打造私人财(cái)富管理(lǐ)业务，这在(zài)具备外资(zī)银(yín)行股东背景的券商中较为多见。例如年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部(bù)，负(fù)责公司高(gāo)净(jìng)值个人(rén)客户综合财富管理业务的运作(zuò)。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰前海证券为(wèi)平(píng)台，依托(tuō)汇丰环球私人(rén)银(yín)行(xíng)，致力为高净(jìng)值(zhí)和(hé)超(chāo)高净值客户及(jí)其家族提(tí)供专(zhuān)业、多元及定(dìng)制化的资产配置服务(wù)，为客户(hù)实现其(qí)投(tóu)资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部(bù)信托公司达成(chéng)战略(lüè)合(hé)作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财(cái)富(fù)管理业(yè)务，依托国(guó)家对(duì)粤港(gǎng)澳大湾(wān)区的新政举措(cuò)，致力于发展财富管(guǎn)理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户进行全方(fāng)位资产配置和满(mǎn)足客户全生(shēng)命周期财富(fù)管理的理念，进一步完善(shàn)投资解决方案和财富规划方面的业务，一方(fāng)面积(jī)极扩充现(xiàn)有架上策略，精(jīng)选上架多支(zhī)产品为客(kè)户在同(tóng)一策略下(xià)提供(gōng)差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随(suí)着中国资本市(shì)场对外开放的力(lì)度不断加大，各(gè)外资金(jīn)融机构加速了在境内(nèi)设立控股券商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获(huò)批准设(shè)立，公司(sī)注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经(jīng)纪、证券(quàn)自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)是(shì)首家(jiā)新设的外(wài)商独资证券公司。就监(jiān)管批(pī)复(fù)信息来(lái)看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设(shè)立，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内(nèi)，目前(qián)国(guó)内的外资控股券商数(shù)量已达(dá)到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华(huá)证券(quàn)、渣打证券均(jūn)为外商独资券商(shāng)。从(cóng)数量上来(lái)看，外资控(kòng)股券商已成为(wèi)市(shì)场上(shàng)不容忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商的设立申请静待审批(pī)。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛意才证券等多(duō)家外资券商的设立申请仍处于证监(jiān)会审(shěn)批阶段。其中，法巴(bā)证券和青(qīng)岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满等(děng)先后在京会见美(měi)国(guó)桥水基金、法国东方汇理、日本大(dà)和(hé)证券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金融、新(xīn)加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德(dé)国安联保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来华亲身感受(shòu)到中国(guó)经(jīng)济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定看好(hǎo)中国经济和中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)发展前景。近年来中国资本(běn)市场对外开放稳(wěn)步推进，为国际金融机构和全球(qiú)投(tóu)资者带来了(le)实实在在(zài)的(de)机遇。各金融(róng)机(jī)构(gòu)高(gāo)度重(zhòng)视中国市(shì)场，将(jiāng)继续(xù)与中国深化合作(zuò)，积极拓(tuò)展在(zài)华业务和投资，期(qī)待(dài)实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年(nián)报中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范围(wéi)和监管要求实现国民待遇，外资(zī)券商(shāng)、资产(chǎn)管理(lǐ)机构(gòu)等(děng)加速布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩(tān)中(zhōng)国证(zhèng)券市(shì)场，对本土证券公司既带(dài)来了国际金融(rón年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停g)机构全面参(cān)与中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也(yě)带来了(le)通过与国际金融机构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业(yè)集(jí)中度稳中有升，头部(bù)券(quàn)商(shāng)竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)更趋明显，业(yè)务多元化发(fā)展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业发(fā)展理念(niàn)的(de)变革和重(zhòng)塑不断深化(huà)，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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