金融界5月(yuè)23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回的白糖期(qī)货正在(zài)迎(yíng)来(lái)疯狂时刻。五一假期之前的(de)最(zuì)后一个交(jiāo)易日，在郑州商品交易所交易(yì)的(de)白糖主力期货合约(yuē)收盘成功(gōng)站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键的信息(xī)湮没(méi)在五一假(jiǎ)期(qī)的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引(yǐn)起(qǐ)市(shì)场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一(yī)震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创(chuàng)下(xià)7202元(yuán)/吨的高(gāo)点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白(bái)糖主力期货合约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时(shí)的白(bái)糖主力合约正在上演最(zuì)后的末日疯狂(kuáng)，一(yī)天(tiān)之(zhī)内，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三(sān)个关键点位，收(shōu)盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖(táng)主力合约盘中(zhōng)就创下(xià)7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖期货开始一(yī)路狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年(nián)年初(chū)才勉强(qiáng)止住(zhù)颓势。

　　真的注意的(de)是，从(cóng)白糖主力(lì)合约(yuē)价(jià)格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时(shí)，从(cóng)未缺席(xí)过。而形成这种周期的原因与(yǔ)白糖(táng)期货的种植周期有关(guān)，一般甘蔗的每(měi)三年(nián)一(yī)个种(zhǒng)植周期，这(zhè)从(cóng)根本决定了白糖(táng)周(zhōu)期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮(cháo)，据生意社显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场价(jià)格报6962元/吨(dūn)，较去年(nián)底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白糖(táng)价格(gé)已(yǐ)经创下2018年(nián)以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停机(jī)，甘(gān)蔗(zhè)糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在生产外(wài)，其他省(shěng)(区(qū))糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声(shēng)，除云南地(dì)区外，广西等主(zhǔ)产区陆(lù)续收(shōu)榨。由于广西前(qián)期(qī)受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖(táng)阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊产(chǎn)量延(yán)续(xù)下(xià)滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量(liàng)约(yuē)933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产(chǎn)量约530万吨，同比(bǐ)减少(shǎo)约80万(wàn)吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白(bái)糖来说并(bìng)不(bù)现(xiàn)实(shí)，由于国内糖(táng)料作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作物产量也(yě)增长缓慢(màn)且有限，我国食糖产量整体保持平稳(wěn)，年产量(liàng)在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消(xiāo)费量每(měi)年(nián)在1500万(wàn)吨左右，缺口部(bù)分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联(lián)合国(guó)粮食及农业组(zǔ)织（粮农(nóng)组织）发布的报(bào)告(gào)显示(shì)，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年以来的首次回(huí)升，食糖、肉类及(jí)大米的世界报价上(shàng)涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月(yuè)环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的(de)新(xīn)高(gāo)。

　　白糖(táng)全球主要生产国和(hé)地区包括(kuò)巴(bā)西、印(yìn)度、欧盟、泰(tài)国、中(zhōng)国、美国、墨(mò)西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总(zǒng)产量的(de)76%；前四大出口(kǒu)国分别(bié)是巴(bā)西、泰国、澳(ào)大(dà)利亚和(hé)印度(dù)，整体贸易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全球主要(yào)产糖(táng)国之一，印度正面临(lín)甘蔗(zhè)产量(liàng)下(xià)降危机，加(jiā)上政府实施的出(chū)口限制(zhì)，世界(jiè)各地的(de)糖价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风而动(dòng)

　　A股市场也是(shì)闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮(liáng)糖业、南宁糖业(yè)双(shuāng)双涨停。5月23日(rì)，南宁糖(tá阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊ng)业继(jì)续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业(yè)累计上(shàng)涨幅(fú)度超过(guò)30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合(hé)约是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战(zhàn)极限，市场将会(huì)给出答案。

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