北(běi)京时间(jiān)5月7日(rì)，备(bèi)受关注的(de)巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如(rú)期落下帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半(bàn)小时的提问(wèn)环节中，回答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集(jí)了来自全(quán)球各地的投(tóu)资者。“来自中(zhōng)国(guó)的投(tóu)资者(zhě)是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基金(jīn)学家杨(yáng)德龙(lóng)如此分(fēn)享(xiǎng)自(zì)己在股东大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特(tè)都会谈到(dào)中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力(lì)，都能(néng)达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特(tè)说道。此前(qián)，他也曾(céng)多次公开表(biǎo)示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投(tóu)资对象均为中国(guó)公司的H股当年非典为什么神秘结束了。根据公开(kāi)资料，巴(bā)菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到(dào)了(le)10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今(jīn)年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊(kān)）年度股(gǔ)东大会上，作为董事长的芒(máng)格也曾表示(shì)，“投资人(rén)去投(tóu)资中国是没有问(wèn)题(tí)的。相较于投资美国而言(yán)，投(tóu)资中(zhōng)国(guó)可以让你用便宜(yí)的价(jià)格买(mǎi)到一些更(gèng)好的公司，而这即(jí)便(biàn)有一些不确定因素的影(yǐng)响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股哪些股票(piào)可能会得到(dào)他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出的(de)“净资(zī)产收益率(lǜ)不低于20％而且能(néng)稳定增长”的(de)最低标准，加(jiā)上其投资特点(diǎn)，对A股5167家上(shàng)市公司(sī)进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三分之一，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而从近3年(nián)的净(jìng)资产收益率来看，医(yī当年非典为什么神秘结束了)疗行业(yè)无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大(dà)赢(yíng)家”

　　此次选股，时(shí)代财经(jīng)首(shǒu)先考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且出于对公司的(de)价值判断而不是(shì)价格判断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产(chǎn)收益率来看，排名第一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚(gǔn)动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算术平均值进行(xíng)对比，又从100家公(gōng)司中挑(tiāo)选出了估值(zhí)相(xiāng)对(duì)行业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如(rú)既(jì)往偏爱快消(xiāo)领(lǐng)域，同时也在重金押注能源(yuán)领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括2006年入手的合(hé)众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年(nián)的(de)百年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融领域的(de)持(chí)仓仍有一定(dìng)比(bǐ)重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时(shí)代财经又进(jìn)行了行业(yè)筛选，还对(duì)海天味业(yè)等这类之(zhī)前(qián)商(shāng)品信(xìn)誉受过不良影响的公司进(jìn)行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合(hé)巴菲特标准的(de)公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数官(guān)网。时(shí)代(dài)财经(jīng)制(zhì)图

　　如(rú)上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用多(duō)个领域，其中饮料(liào)行业约(yuē)有5家，占比近三分之(zhī)一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合(hé)年增长率均在22％以上，其中泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利(lì)润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实(shí)际上，在A股市(shì)场上，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到(dào)巴(bā)菲特(tè)关(guān)注的最(zuì)低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这些企业的TTM高于其(qí)所(suǒ)属行业滚动(dòng)市盈率，所以或(huò)还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代(dài)财(cái)经(jīng)筛选出的18家公(gōng)司中，家用电(diàn)器(qì)行(xíng)业(yè)公司上榜不少(shǎo)。其中，有专(zhuān)做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增长(zhǎng)率表(biǎo)现略显逊(xùn)色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差距最大的是主营(yíng)集成电(diàn)路设计的(de)中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻(gōng)数(shù)字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新(xīn)市盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.当年非典为什么神秘结束了SZ）彼时便已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述两家(jiā)公司(sī)自(zì)2018年以来，股价涨幅(fú)分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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