北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥(ào)马哈(hā)如(rú)期落下(xià)帷幕(mù)，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档芒格(gé)在(zài)5个半小(xiǎo)时(shí)的提问环节(jié)中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各地的投资者。“来自中国的投资者(zhě)是最(zuì)多的(de)，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开(kāi)源(yuán)基金(jīn)首席(xí)基金学家杨(yáng)德龙如此分享自己(jǐ)在(zài)股东大会的(de)现(xiàn)场见闻(wén)。

　　往届(jiè)大会上，巴菲(fēi)特都(dōu)会谈到中国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞(jìng)争力，都能(néng)达成繁荣发展的前景。中国将会(huì)成为(wèi)更好的国(guó)家，美国也可以如此(cǐ)。”巴(bā)菲特(tè)说道。此前，他也曾(céng)多次公(gōng)开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕(rào)中(zhōng)国公司进行过投(tóu)资(zī)部署，不(bù)过投资对象均为中国公司的H股。根据(jù)公开(kāi)资料(liào)，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年(nián)2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的(de)芒格(gé)也曾表示，“投资人去投资中国是(shì)没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可(kě)以让你(nǐ)用便宜的价(jià)格买到一些更(gèng)好(hǎo)的(de)公司，而(ér)这即便有一些不(bù)确(què)定因素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴(bā)菲特年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思的(de)投资标准，A股(gǔ)哪些(xiē)股票可(kě)能会得到(dào)他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率不低(dī)于(yú)20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标(biāo)准，加年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出(chū)了相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而(ér)从近(jìn)3年(nián)的(de)净资(zī)产收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股(gǔ)，时(shí)代财经首先考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出(chū)于对公司(sī)的(de)价(jià)值判(pàn)断而不是(shì)价格判断，选择的是加权平均（年化）净年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看(kàn)，排名第(dì)一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了(le)上市公(gōng)司最(zuì)新(xīn)（截至(zhì)5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通(tōng)过(guò)与其所属行(xíng)业算术平均值进行对比，又从100家公司中(zhōng)挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值(zhí)相对行(xíng)业平均值(zhí)偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲(fēi)特的持仓变动发(fā)现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快(kuài)消领域，同时也(yě)在(zài)重金押(yā)注能源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，巴菲特多次(cì)减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的(de)合众银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的百年(nián)老行(xíng)——富国(guó)银行。但(dàn)巴菲特(tè)对金(jīn)融领域的持(chí)仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财(cái)经又进行(xíng)了行业筛(shāi)选，还对海天味业等这类之前商品信誉受过不良影响的公(gōng)司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了(le)18家相对(duì)符合(hé)巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家(jiā)公(gōng)司(sī)涉及吃、喝、穿、用多(duō)个(gè)领域，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比近三分之一。而(ér)在近五年内，酒企表现出色，净利(lì)润复合年(nián)增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利(lì)润复合(hé)年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多(duō)在(zài)饮料界，明星家电(diàn)潜力大(dà)

　　实(shí)际上(shàng)，在A股(gǔ)市场上，有不(bù)少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这些(xiē)企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司中，家用电器行业(yè)公司(sī)上榜不(bù)少。其(qí)中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三家(jiā)企业的(de)5年净利润复合年增长率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行业(yè)市(shì)盈率(lǜ)之(zhī)差来(lái)看，差距最大的是(shì)主(zhǔ)营集(jí)成电路设计的(de)中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露(lù)露杏(xìng)仁露的承(chéng)德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而差距(jù)最(zuì)小(xiǎo)的是公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新(xīn)市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中，区间(jiān)涨幅前三名(míng)仍是(shì)酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相对符合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的(de)22只股票(piào)，承德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自(zì)2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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