财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠(lì)晨(chén)）碳酸(suān)锂迎来(lái)一波久违的反弹，据上(shàng)海(hǎi)钢联(lián)发(fā)布数(shù)据(jù)显示，4月(yuè)28日电池(chí)级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四(sì)个交易日后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团和(hé)永(yǒng)兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资源和盛新(xīn)锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海(hǎi)车展有望(wàng)带动购车(chē)需求预期的提(tí)振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将(jiāng)让消费者(zhě)感受到汽车消费的火(huǒ)热，提升(shēng)消费信心，也提振士气。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅(fú)降价导致(zhì)消费者对电(diàn)动车的观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有(yǒu)电池企业人(rén)士提到，目(mù)前磷酸铁(tiě)锂电池的价(jià)格已(yǐ)经逐(zhú)渐稳(wěn)定(dìng)，且在谈价策(cè)略上以(yǐ)企稳(wěn)为主，不太可能(néng)进行降价。但(dàn)未(wèi)来，止跌信号能否持续稳(wěn)定，受多方(fāng)因素影响。有产业人士分析(xī)称，乐观(guān)来看(kàn)，国内(nèi)动力电(diàn)池厂(chǎng)商清库(kù)存工(gōng)作(zuò)或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动(dòng)上(shàng)游材料采(cǎi)购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支(zhī)撑(chēng)作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的情况看，一(yī)些电(diàn)池(chí)龙头(tóu)企业(yè)5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期(qī)基(jī)数(shù)较低，环(huán)比增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说明会上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢(huī)复生(shēng)产(chǎn)，排产相比一(yī)季度(dù)会有(yǒu)明(míng)显的提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另(lìng)有观(guān)点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶(jiē)段(duàn)性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍(réng)难以判断(duàn)。“一方面需要观察下游库(kù)存状况，另一方面还需要看终(zhōng)端需求是否真(zhēn)正回暖，”华(huá)南一家主流(liú)锂盐(yán)厂商内部人士此前对财联社记者表示(shì)。该人士(shì)表示，电池(chí)厂商实际上从去(qù)年(nián)四季度开始便启动大规模去库(kù)存举措，这一举措在一季(jì)度实际(jì)上(shàng)已经有所反映(yìng)。

　　不过(guò)进入4月中(zhōng)旬以后，相(xiāng)关(guān)电池厂商提(tí)到，目(mù)前库(kù)存(cún)已恢复至(zhì)健康(kāng)水平(píng)，此前暂停的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷(lín)酸铁(tiě)锂电(diàn)池库存，有业内人士直言(yán)，相关库存基本出清，后续将根(gēn)据公司(sī)规划，逐步(bù)进行补货。作(zuò)为锂电产业的(de)风向标，宁德时代(dài)一季(jì)度报告显示，其库存金额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代(dài)的库存(cún)已经(jīng)退回到2022年(nián)第一季度的水平。材料价格和(hé)库存水平，两项关键的指标(biāo)也构(gòu)成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库(kù)存(cún)水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未来(lái)锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预判(pàn)涨回(huí)25万元/吨 最悲(bēi)观(guān)者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格在不到半(bàn)年时间(jiān)跌去(qù)超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就(jiù)在26日召开的中(zhōng)国汽(qì)车动(dòng)力电池产业创新(xīn)联盟2023年(nián)度大会上，中国汽(qì)车工业协会常务副(fù)会长(zhǎng)付(fù)炳锋指出，国内动力电池行业仍然存(cún)在一些问题，包(bāo)括(kuò)电池(chí)产业(yè)链分工，价值链分(fēn)配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常(cháng)的现(xiàn)象，”他直(zhí)言。在他看来，原(yuán)材(cái)料适当涨价(jià)是正(zhèng)常现象，行业要以之前大幅涨价(jià)为教训(xùn)，保(bǎo)证价值链的合(hé)理(lǐ)分配，避免大(dà)起大落。

　　据(jù)财联(lián)社不(bù)完全梳(shū)理，这些(xiē)业(yè)内人士和分(fēn)析师近期对锂盐价(jià)格未来走势进行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反(fǎn)弹为(wèi)信(xìn)号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点或已经到(dào)来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于(yú)下游车(chē)市短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在需求表(biǎo)现上提(tí)前(qián)透支碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的未来(lái)增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池(chí)厂商集体进入清库存阶段。从(cóng)上游材(cái)料价(jià)格变(biàn)化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现(xiàn)反弹。更值(zhí)得注意的是，在(zài)锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等(děng)系(xì)列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至(zhì)反弹(dàn)的局(jú)面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一关键指(zhǐ)标(biāo)，中游电池厂商的库存也已经逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前(qián)中游电池厂商库(kù)存水位回退，此前部(bù)分电池(chí)厂商暂(zàn)停的生产线已经(jīng)重(zhòng)启(qǐ)生产。在采(cǎi)购方面，电池厂(chǎng)商和(hé)下游车(chē)企已陆(lù)续重启(qǐ)订单(dān)，带动产业需求回(huí)暖(nuǎn)。从终端新(xīn)能源(yuán)汽车市(shì)场表现上看，年初(chū)的市场(chǎng)恐慌情绪主(zhǔ)要来(lái)自车市的需求腰斩。但(dàn)从整体一季度新能源汽(qì)车销量数据(jù)来看(kàn)，其月销(xiāo)量(liàng)逐(zhú)步攀升(shēng)并(bìng)且回暖(nuǎn)速(sù)度超过往年。随着二(èr)三季度到来，车市(shì)逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的订单需求(qiú)。加上5月份临(lín)近，企业重新(xīn)开启月(yuè)度采购(gòu)谈判(pàn)，行业(yè)有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的空间，但(dàn)幅度(dù)不可能太(tài)大，最多在(zài)10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池(chí)厂商对于(yú)碳酸锂真(zhēn)实的供(gōng)给情况更加(jiā)清(qīng)晰，市场预期回调下，电池厂商在价格(gé)谈判上会更加(jiā)谨(jǐn)慎。同(tóng)时电池(chí)厂商一(yī)体化带来(lái一个男人出轨了还爱自己的老婆吗)的(de)碳酸锂供应稳定(dìng)，也将(jiāng)削弱(ruò)上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回(huí)收端，邦普、格林(lín)美、天奇(qí)股份、华(huá)友钴业等企业(yè)持(chí)续(xù)推进电池回(huí)收布(bù)局，来自(zì)终端材料(liào)回收的产能也在(zài)稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧(jiù)电(diàn)池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在(zài)锂(lǐ)矿端(duān)的布局，包括宁德时代的(de)宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的盐湖提锂项目(mù)均进展顺利，将进(jìn)一步(bù)释放(fàng)碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业(yè)调(diào)整过程之后，整(zhěng)个(gè)锂电(diàn)产业(yè)的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材(cái)料到电池，再到下游车企，产业(yè)链(liàn)各个(gè)环节的价格以及供需变化也(yě)将变(biàn)得更加平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好(hǎo)转，但是并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预(yù)期下跌并(bìng)不是一个下游获利(lì)、上游承压的简单故事

　　过去一段(duàn)时(shí)间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格下跌(diē)过快(kuài)，但(dàn)这并不为(wèi)业(yè)内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不(bù)到，价(jià)格跌去近7成，最直接受到冲击的(de)当属(shǔ)锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相(xiāng)比于(yú)2022年(nián)四季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度(dù)的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于(yú)市(shì)场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业(yè)不断压低碳酸锂出货价格，一个男人出轨了还爱自己的老婆吗ong>部分锂矿企业(yè)已经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告(gào)，一季(jì)度(dù)营(yíng)业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售(shòu)卖碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企(qǐ)业则命(mìng)运(yùn)分化，大公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会(huì)在(zài)价格下降周期中(zhōng)获得更多市(shì)场(chǎng)份额，行业将变得(dé)更集中。这是(shì)2016年(nián)到2018年(nián)上一轮(lún)锂价下降中发生过的事。而同环节(jié)的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最(zuì)近两年追高入局的新公司，则面临停(tíng)产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂(lǐ)业(yè)在去年(nián)轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮价(jià)格下降(jiàng)长期利好中国最大(dà)的两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利(lì)润都超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们更能(néng)承(chéng)受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有(yǒu)行业里(lǐ)最优的成本(běn)。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入股的海外(wài)锂(lǐ)矿资源(yuán)开采(cǎi)成本普(pǔ)遍在(zài)3万(wàn)-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但这并不意(yì)味(wèi)着(zhe)，这两家公(gōng)司能(néng)以低于5万元(yuán)/吨的价(jià)格(gé)采购(gòu)碳酸锂，因(yīn)为在锂(lǐ)矿国际(jì)交易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的(de)分销权或开采权，交易(yì)价格也(yě)需要(yào)通过长协确定，按市价定期调整。但(dàn)能获得上游更(gèng)低(dī)成本的资(zī)源，让这两家大企业更能(néng)容忍低(dī)价(jià)，并能在上游因降(jiàng)价减产时保(bǎo)持(chí)产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着(zhe)万亿新能源(yuán)车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并(bìng)不是一(yī)个下(xià)游(yóu)获(huò)利，上(shàng)游承(chéng)压(yā)的简单故(gù)事(shì)。作为(wèi)碳酸(suān)锂的下(xià)游，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但锂价的超预期下(xià)跌，使宁德(dé)时代今年(nián)2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企的三年长单。另(lìng)一层影(yǐng)响是，宁(níng)德时代今年5月计划投产的宜春锂矿(kuàng)很有(yǒu)可能(néng)一开采就亏损(sǔn)。

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