今(jīn)年A股(gǔ)市(shì)场最(zuì)为火热的“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅级指数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者(zhě)获悉，4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公(gōng)司(sī)旗下的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同时(shí)公告，基(jī)金将(jiāng)于5月15日至(zhì)19日正式(shì)发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金、网下股(gǔ)票认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月(yuè)15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金认购(gòu)期(qī)为5月17日19日(rì)，产品的(de)首发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业内人士用(yòng)“乐观(guān)、理性”来形(xíng)容。在(zài)他们(men)看来，首先(xiān)，中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，预计发行情况较为(wèi)理想(xiǎng)；其次，上(shàng)述ETF设置了发(fā)行上限，加上部分(fēn)券商近期对于基(jī)金(jīn)的发行导(dǎo)向(xiàng)转为保有量考(kǎo)核(hé)，也不会过(guò)份冲刺首(shǒu)发规(guī)模(mó)。

　　还有业内人(rén)士表示，中证(zhèng)国新央企主题(tí)系列指数有助于资本市场(chǎng)从科技领域、能源(yuán)产业(yè)等多维度服(fú)务央企(qǐ)，强(qiáng)化股(gǔ)东回报，帮(bāng)助投资者(zhě)走进央企、认识央企，支持央企利(lì)用(yòng)资本市场做强做优做大，提升市场影响力、号召力(lì)，切实促进央企上市公司实(shí)现(xiàn)高质量发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央企股东(dōng)回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚(gāng)获(huò)批的3只中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，正式对外“官(guān)宣”发(fā)行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF同(tóng)时对外发布(bù)基(jī)金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF定于5月15日至19日(rì)期间(jiān)正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网(wǎng)上(shàng)现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基金(jīn)均(jūn)设置20亿(yì)元的(de)首发募集上限。3只基金费(fèi)率也(yě)稍有差异，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计为0.55％。

　　从精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德认购(gòu)费上看，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇(huì)添富旗下(xià)的中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万(wàn)份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF由(yóu)建设(shè)银行(xíng)托管(guǎn)，招商中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF的托(tuō)管方则(zé)是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解(jiě)，上交所拟(nǐ)定于5月11日举(jǔ)办(bàn)“发现央企投资(zī)价值(zhí)促(cù)进央企估值回归”业务交流会暨国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF宣介会。会(huì)议主(zhǔ)旨为进一(yī)步探索建(jiàn)立中国特色估值体系，引导央企投资价值(zhí)发现，推动央(yāng)企(qǐ)估值回归合理(lǐ)水(shuǐ)平。上(shàng)交所、中国国(guó)新、指数公司(sī)、券商、基金公司(sī)等(děng)相关领导(dǎo)将出席会(huì)议。

　　在多(duō)位业(yè)内人士看来，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF未来都将(jiāng)在上交所上(shàng)市(shì)，上交(jiāo)所此次会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估(gū)’是近(jìn)期资(zī)本市场的行情主线(xiàn)，包括交(jiāo)易所、券商、基(jī)金工商各(gè)方(fāng)对此(cǐ)也比较重视(shì)，基(jī)金公司肯定(dìng)会(huì)重点(diǎn)发行，但目前(qián)市场上(shàng)也存(cún)在不(bù)少央企主题基金，因此预计此次央企股东回(huí)报ETF发行也会(huì)相(xiāng)对理性。”一(yī)位(wèi)基金(jīn)公司(sī)人士(shì)表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在券商会(huì)参与(yǔ)其中一只央企股东(dōng)回(huí)报ETF的发行(xíng)工作，但并不会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线，产(chǎn)品本身就比较好卖(mài)；其次，我们近期已将考核侧重(zhòng)点(diǎn)放(fàng)在产品(pǐn)保有量(liàng)上，同时(shí)降低基金首发的考核权重。”上述券(quàn)商人(rén)士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次(cì)央(yāng)企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金(jīn)公司上报的中证国(guó)新央(yāng)企ETF已经(jīng)分为三批陆续推(tuī)向市场，而不(bù)是(shì)九只同时获批发售，就是为了避免发(fā)行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基(jī)金首发，不过(guò)，目前(qián)市场上非(fēi)常关注(zhù)‘中特(tè)估’板(bǎn)块(kuài)，预计发行情况也会比(bǐ)较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革(gé)红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资本(běn)市场的热门，基(jī)金公司也(yě)积极布局相关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据(jù)发现(xiàn)，今年以来全市场(chǎng)已有(yǒu)18家基金公司陆(lù)续申报了21只央国企主题基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大(dà)公募(mù)巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等多家(jiā)机构，还各申报了主、被动两(liǎng)只产品，积极(jí)填(tián)补(bǔ)这(zhè)一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF之外(wài)，此(cǐ)前(qián)，易方达、南(nán)方、银华还同时上报了跟(gēn)踪“中证国新央(yāng)企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上(shàng)报了(le)中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的发(fā)行，意味着(zhe)，个人和(hé)机构投资者拥有配(pèi)置央企特色指(zhǐ)数、分享改革红(hóng)利(lì)的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示(shì)，早(zǎo)在去年(nián)11月，证监会(huì)主(zhǔ)席易会(huì)满(mǎn)提出“探(tàn)索(suǒ)建立具有中(zhōng)国特(tè)色(sè)的估值体系，促(cù)进市场(chǎng)资源配置(zhì)功能更好发挥”。这一(yī)讲话为A股(gǔ)市场未(wèi)来发展和改革指(zhǐ)明了方向(xiàng)，成熟完善的估值体系对于(yú)资本(běn)市场(chǎng)的(de)价值发现以(yǐ)及资源配置(zhì)功能(néng)的(de)发(fā)挥有重要作用，也是(shì)资(zī)本市场支持实体经济发展的重要基(jī)础。因此(cǐ)，看(kàn)准“中国特色估值体系”背(bèi)景之(zhī)下，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领域的产(chǎn)品积极(jí)布(bù)局。

　　“我们目(mù)前(qián)储(chǔ)备了不少央国企(qǐ)主题(tí)基(jī)金，就是看准这(zhè)类企业的投资价值。”据一(yī)位基金(jīn)公(gōng)司人士表示，建立具有(yǒu)中国(guó)特色(sè)的估值(zhí)体(tǐ)系，有助于(yú)提升市场对(duì)国有上市企业的关(guān)注(zhù)度，对企(qǐ)业估值层(céng)面的各类(lèi)因素做(z精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德uò)进一步的(de)研究和探讨(tǎo)，强化(huà)相(xiāng)关领域在新(xīn)环(huán)境下的资(zī)产价(jià)格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表示，从(cóng)长(zhǎng)期来看(kàn)，央国企板块的投(tóu)资逻辑是比较完备的：一(yī)是央企(qǐ)是实(shí)现国家(jiā)战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到(dào)政策的支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企(qǐ)引领科(kē)技创新，研发(fā)占比逐年提升；四是央企仍(réng)是(shì)A股估(gū)值洼地。未来在不断完善中(zhōng)国特色现(xiàn)代资(zī)本(běn)市场下，预(yù)计国资央企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也表示(shì)，当前稳健(jiàn)的经营业绩为(wèi)央国(guó)企的估值(zhí)重塑提供了市场认可的基础。从盈(yíng)利能力(lì)方面来看(kàn)，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前(qián)已(yǐ)超过其他类型企业，高于A股(gǔ)平均水(shuǐ)平，体现出央(yāng)国企较强的“价值创(chuàng)造(zào)”能(néng)力。从(cóng)成长(zhǎng)性来看(kàn)，2022年三季度(dù)国(guó)资委旗(qí)下(xià)上市(shì)央企营业总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股(gǔ)为2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧劲。展望未来(lái)，央国(guó)企上市公(gōng)司质(zhì)量的提升或将成为央(yāng)国企估值重(zhòng)塑(sù)的核心动力。

　　招商(shāng)基金量化(huà)投资部(bù)基(jī)金经理刘(liú)重杰也表示，从公司经(jīng)营的角度看，上市央、国企的(de)盈(yíng)利能力(lì)相(xiāng)比A股市场(chǎng)整体而言(yán)更(gèng)加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高的长期投资(zī)价值，或(huò)更(gèng)符合机构投资者、个人养(yǎng)老金(jīn)等配置性的需(xū)求。在中(zhōng)国特(tè)色(sè)估(gū)值体系(xì)的推进过程中，央企股东回(huí)报指数具备较(jiào)好的长期配(pèi)置(zhì)价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报(bào)指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报指数，指数由国(guó)新投(tóu)资有限公司(sī)定(dìng)制，主要选(xuǎn)取国务院国资(zī)委下属现 金分红或(huò)回(huí)购总额占(zhàn)总市值比率(lǜ)较高(gāo)的50只上市公司证券(quàn)作为指数(shù)样本， 以(yǐ)反映央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)主题上市公司(sī)证(zhèng)券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石油石化、煤(méi)炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设(shè)备等，前十大成份股权重(zhòng)合(hé)计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数前(qián)十大成(chéng)份(fèn)股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数有哪些特(tè)色(sè)？

　　答：高(gāo)分红：央企股东(dōng)回报指数聚焦高分红与(yǔ)高(gāo)回购(gòu)央企，指(zhǐ)数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低(dī)估(gū)值：央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数当前市盈率约(yuē)为(wèi)9倍，相对于主流指(zhǐ)数(shù)表现出更低的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利(lì)水平和盈(yíng)利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品(pǐn)募集日(rì)基本(běn)是5月(yuè)15日至(zhì)5月19日。投资者(zhě)可(kě)选择(zé)网上现金认购、网下现金认(rèn)购和网下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上限为20亿元，如果募集规(guī)模(mó)超过20亿元(yuán)，将采(cǎi)取(qǔ)比例配(pèi)售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认(rèn)购费、管理(lǐ)费(fèi)、托管费等。

　　目(mù)前(qián)3只产品认(rèn)购费(fèi)用来看，在认(rèn)购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间(jiān)，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他(tā)两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市(shì)商如何安(ān)排(pái)？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将在上交所(suǒ)上(shàng)市。多家(jiā)公司后续将安(ān)排做市(shì)商，保(bǎo)障充(chōng)分的(de)流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这(zhè)三家基金公司都由“实力(lì)派”来(lái)担纲(gāng)基金经理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金(jīn)指数投(tóu)资部副总经理，而(ér)汇添(tiān)富央企回报ETF采取了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数历史表(biǎo)现怎么(me)样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)3月31日，央企股东回报(bào)指(zhǐ)数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化(huà)回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利(lì)指数的(de)表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的投资价值？

　　第(dì)一、央企特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较(jiào)高(gāo)的长期投资价(jià)值(zhí)；2、央(yāng)企经营较稳健(jiàn)，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发(fā)展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估(gū)”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色估值(zhí)体系背景下估(gū)值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性(xìng)更(gèng)明显，追(zhuī)求分享高质量发展成果2、具(jù)备一定(dìng)抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一轮(lún)了，板块持续(xù)性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于(yú)较(jiào)低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证(zhèng)央企指数估(gū)值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处(chù)于(yú)其38％分(fēn)位水平。无论横向对比还是纵向比较，央企整(zhěng)体估值水平与(yǔ)其(qí)经济(jì)地位并不匹配，亟待(dài)改善，在(zài)政策支(zhī)持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央(yāng)企重估或是(shì)贯穿(chuān)全年(nián)的主线。从券商机构的对外(wài)观点来看(kàn)，多家券商明确表示今年的(de)投资主线之一(yī)就是(shì)央国企(qǐ)价值重估。部(bù)分券商(shāng)的(de)观点如(rú)下(xià)：

　　国信证券(quàn)：继续把握(wò)国(guó)企价值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅(é)干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改(gǎi)革主(zhǔ)线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国(guó)企改革的投资主(zhǔ)线更为清(qīng)晰；

　　光大(dà)证(zhèng)券：在新一轮国企改革和中(zhōng)国特色估值体系推动下，当前(qián)国企价值重估行情(qíng)有望持(chí)续并形成主(zhǔ)线(xiàn)行情。

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