昨天(tiān)深夜，美国债务(wù)上限谈判(pàn)突然中止！

　　当地时间周五(wǔ)上午(wǔ)，美国共和党(dǎng)债务上限(xiàn)谈判代表格雷夫斯(sī)与白宫代表举行(xíng)闭门(mén)会议，但会议开始后不(bù)久就突然离开。格(gé)雷夫斯说：白宫谈判代表实在(zài)不可理喻，目(mù)前谈判处于(yú)“暂停”状(zhuàng)态。格雷夫(fū)斯强调，他(tā)不知道双方是(shì)否会在(zài)周五或周末再次会(huì)面。

　　谈(tán)判(pàn)遇阻的消(xiāo)息(xī)传出后，三大(dà)美股指集体转(zhuǎn)跌。

　　不过(guò)，美联储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)传(chuán)出(chū)了(le)有望(wàng)暂(zàn)停加息的鸽派(pài)信号。鲍威尔(ěr)称，银行业(yè)的压力(lì)可能影响联储(chǔ)的利率路径，若源于银行业危机的信(xìn)贷环(huán)境(jìng)收紧导致(zhì)经(jīng)济放缓，美联储可能不(bù)必让利(lì)率升到原应有(yǒu)的高位。

　　交(jiāo)易员(yuán)目前(qián)预计(jì)，美联储6月份加息25个基点的可能(néng)性为22.4％，低于一(yī)天前的(de)35.6％，与(yǔ)此同时，交易员预计美联储下月将利率维持在(zài)5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与美联储主席鲍威尔的讲话(huà)相比，交易员似乎更(gèng)受债务上限事态发展(zhǎn)的影响。

　　鲍威尔讲话期间，美股跌幅收窄(zhǎi)；美债价格跳涨、收(shōu)益率跳(tiào)水，对利率(lǜ)前景敏(mǐn)感的(de)两(liǎng)年期美债收益率迅速远(yuǎn)离他讲话前(qián)所创的两个月来高位(wèi)，一度较高(gāo)位(wèi)回落超过(guò)10个(gè)基点；美元指数(shù)刷新日低，加速跌离周四所(suǒ)创的(de)3月末以来高(gāo)位。鲍威尔讲话(huà)结束后，美债收益率(lǜ)逐步回升，全天攀升收官(guān)，美股和美(měi)元的跌势(shì)未改(gǎi)。

　　最终，美(měi)股周五高开(kāi)低走，受债务(wù)上限谈判(pàn)暂(zàn)停拖累三(sān)大股指盘中转(zhuǎn)跌，道指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普(pǔ)500指数收跌(diē)0.15％。KBW银(yín)行(xíng)指数收跌近(jìn)1％，热门中概股走势分化，蔚(wèi)来涨超3％，理想、新东方涨(zhǎng)超(chāo)1％，爱奇(qí)艺跌(diē)超5％，瑞幸(xìng)咖啡、京东跌(diē)超2％。

　　商品方面，有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)大多上涨，伦锌涨约2％，伦(lún)铜、伦镍也反(fǎn)弹，伦铅(qiān)涨近1.9％，伦锡连涨三日(rì)。本(běn)周基本(běn)金(jīn)属涨跌各异(yì)。伦镍跌超4％，在上周跌超(chāo)9％后继续领跌，和(hé)跌(diē)近3％的(de)伦锌连跌两(liǎng)周(zhōu)。而伦锡和伦铝都涨超(chāo)2％，扭转三(sān)周连(lián)跌势(shì)头(tóu)。伦铅涨约0.9％。伦铜周五(wǔ)收盘大致持平一周前水平(píng)，都止住四周(zhōu)连跌之势。

　　纽约黄金期(qī)货反弹，COMEX 6月黄金(jīn)期货收涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美(měi)元/盎(àng)司(sī)，本周累计下跌1.89％，创(chuàng)2月3日一周以来最大周跌幅，在(zài)连涨两周后连跌(diē)两(liǎng)周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元(yuán)/桶；布伦(lún)特(tè)7月原油期货(huò)收跌0.37％，报(bào)75.58美元/桶。本周(zhōu)美油累涨(zhǎng)约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四周(zhōu)连(lián)跌。

　　北京时间今晨六(liù)点，有最(zuì)新消息称(chēng)，美国(guó)白(bái)宫谈判(pàn)代表已(yǐ)抵(dǐ)达会场，准备继续(xù)进行债务上限谈判。

　　美国国会(huì)众议院议长麦卡锡(xī)表示，共和(hé)党(dǎng)人将于北京时间今(jīn)天上午(wǔ)重返谈(tán)判(pàn)桌，恢复债务谈判。麦卡锡称，动用宪法(fǎ)第14修正案来绕开债务吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖上(shàng)限解决(jué)不了任何(hé)问(wèn)题，将阻止拜登推动的(de)增加政府开支行动。

　　值(zhí)得注意的是，美(měi)国(guó)财(cái)政部现金余额截(jié)至5月18日(rì)进一步(bù)降至(zhì)573亿美元。截(jié)至5月17日(rì)，美国财(cái)政部财政紧急(jí)措(cuò)施余额还剩(shèng)下920亿美(měi)元。

　　鲍威尔(ěr)：美国通胀远(yuǎn)远高于(yú)2％目标，鉴于信贷(dài)压力(lì)可能(néng)无需继续加(jiā)息(xī)

　　当(dāng)地时间周五（北京时间(jiān)今天凌晨），美联储(chǔ)主席鲍威尔出席名(míng)为“货币政(zhèng)策(cè)观点(diǎn)”的(de)小组讨论。市场关注(zhù)他提供的利率(lǜ)路径线索。

　　鲍威尔强(qiáng)调，“美国通胀远远高于我们2％的目标”，若抗(kàng)通胀失败，将造(zào)成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力(lì)地致力于”让通(tōng)胀重返目标2％的承诺(nuò)，物(wù)价稳定是经济保持强劲的根基。

　　但鲍威尔同(tóng)时发表(biǎo)鸽派信号(hào)称，自(zì)己倾向于支(zhī)持(chí)6月会(huì)议(yì)暂不加息，而且银行业危机(jī)导致的信贷条(tiáo)件收紧，可能意味着(zhe)美联储峰值利率将低(dī)于预期(qī)：“鉴于(yú)信(xìn)贷压力可能(néng)对经济增(zēng)长、就(jiù)业和通胀(zhàng)造成的负面(miàn)影响，可能无需（继续(xù)）加息(xī)至那么高的水平就能成(chéng)功(gōng)打压通胀(zhàng)。美联储在收(shōu)紧货币政策方面已取得长足进步，政策立场现在是对经济(jì)增长具有(yǒu)限制(zhì)性的。做太多与(yǔ)做太少的(de)风险(xiǎn)正(zhèng)变得更加平衡。我们面临着迄今为止收(shōu)紧政策的效应(yīng)滞后，以及近期银行(xíng)业压(yā)力导(dǎo)致的(de)信贷收(shōu)紧(jǐn)程(chéng)度等多(duō)重不(bù)确定性。有鉴于(yú)此，美联储有能力观察更多数据和未来前(qián)景(jǐng)的演变(biàn)，然后再决定可能需要提高(gāo)多少利率。”

　　同(tóng)时，鲍威尔也(yě)强(qiáng)调季度(dù)经(jīng)济预测的准确(què)度通常(cháng)存在(zài)挑战，他上述提到的观点及其能(néng)实现(xiàn)的程度也都存在不确定性，理由(yóu)是(shì)“未来前景(jǐng)面临(lín)着历史性高(gāo)企的不(bù)确(què)定性”，因此：“FOMC尚未就货币(bì)政策应进一步收紧多少而作出决(jué)定。”

　　有分析称，这说明银行业危机后(hòu)，鲍威尔开始(shǐ)释放(fàng)“保持耐心”的(de)利率路径信号。“新美联(lián)储通(tōng)讯社”Nick Timiraos也(yě)称，鲍威尔点(diǎn)明银行业压(yā)力将影响货币决策。

　　产业供需(xū)结构预期转弱，纯碱、玻(bō)璃连续下行

　　近期(qī)纯碱(jiǎn)和玻璃期(qī)货持续走弱，昨日纯碱和玻璃期(qī)货继续深跌，盘中纯(chún)碱2306合约触及跌(吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖diē)停。昨日盘后，郑(zhèng)商所(suǒ)发(fā)布公告，自(zì)2023年5月23日当晚夜盘(pán)交易(yì)时起，纯碱期(qī)货2309合约的日(rì)内平(píng)今(jīn)仓(cāng)交易手续费标准(zhǔn)调整为3.5元/手。

　　究其(qí)原因，宝城期(qī)货研究所(suǒ)负责人闾振(zhèn)兴表示，主要有三(sān)方面：一是产业供需(xū)结构预(yù)期转弱；二是宏观(guān)环境不乐观(guān)；三是交易者在对(duì)冲操作中将纯碱玻璃作为空头配(pèi)置(zhì)。

　　玻璃、纯(chún)碱走(zǒu)势虽都偏弱，但南(nán)华(huá)研(yán)究院能化(huà)分析师李嘉豪(háo)认为，各自(zì)的原因并不相同。纯碱周五跌幅较大的主要(yào)原因在于(yú)远兴投产的(de)消息(xī)面刺激，使得盘面(miàn)出(chū)现较大跌幅。除此之外，本周检修量增加，库存依旧累(lèi)库，可见下游的(de)持(chí)货意愿(yuàn)依(yī)旧(jiù)较差。纯碱上周到(dào)港5万吨，对供(gōng)需(xū)关系也存在一定的影响(xiǎng)。在(zài)现货松动、投产预期、库存累库的影响(xiǎng)下(xià)，纯碱价格持续下滑(huá)。

　　“而对(duì)于玻璃，主要(yào)原因在于前期（3月和(hé)4月）需求较旺，下游补库至(zhì)环(huán)比高位(wèi)。”他说，短期价格松动，中下(xià)游的备货(huò)情绪(xù)出现(xiàn)一(yī)定(dìng)的(de)谨(jǐn)慎或者恐高的情(qíng)形，因(yīn)此产销(xiāo)出现了(le)较(jiào)为明显的(de)下滑(huá)。在现货松(sōng)动(dòng)、产销较(jiào)弱的局面(miàn吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖)下(xià)，玻(bō)璃的(de)价格(gé)跌幅较为(wèi)明显。

　　从产(chǎn)业供(gōng)需结构(gòu)看(kàn)，浙商(shāng)期货分析(xī)师江文敏具体介绍，纯碱(jiǎn)方面，近期主(zhǔ)要市(shì)场交易点是远兴能源新增投产(chǎn)。昨日，远兴能源1号线正式点(diǎn)火，新增天然碱(jiǎn)产能150万吨，后续2号(hào)线(xiàn)原计划于(yú)6月点(diǎn)火投产(chǎn)，产能(néng)为150万吨天然碱，3A号线原计划于9月(yuè)份出产品，产能为(wèi)100万吨天然碱，3B号(hào)线原计划(huà)于9月份出产品，产能为100万吨天然(rán)碱和40万吨小苏打(dǎ)。远兴能源的天(tiān)然碱(jiǎn)预计生产成本在1000元/吨以内。纯碱盘面在大量新增(zēng)产能和低成本纯(chún)碱(jiǎn)的(de)叠加作(zuò)用下持续走低(dī)，周五(wǔ)又逢远兴能源点火(huǒ)的(de)信(xìn)息落地，市场看空情绪高涨，推动盘(pán)面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供需结(jié)构在9月会发(fā)生变化(huà)，这是市(shì)场(chǎng)早已预期的(de)，市场也已充分计(jì)价，这一点从9月合约的深(shēn)贴水可以得到验(yàn)证。在这(zhè)个供需转宽(kuān)松的预期下，产业链开始(shǐ)形成负反馈(kuì)，纯(chún)碱现货价(jià)格也出现(xiàn)崩(bēng)塌，这一点(diǎn)从(cóng)近月合约(yuē)的跌(diē)幅和现货(huò)向(xiàng)期货回归(guī)的方式收敛基差上可以(yǐ)得到验证。

　　而(ér)玻璃方面，江(jiāng)文(wén)敏(mǐn)表示，近期市场主要交易点(diǎn)是需求转弱，供应上升(shēng)。因为玻(bō)璃深加(jiā)工厂缺乏强有力(lì)的订单(dān)支撑，5月中(zhōng)旬订单天数为16.4天，与4月底相比减(jiǎn)少0.1天。深加工厂原片库存天(tiān)数5月(yuè)中旬(xún)为21.5天，与4月底相比减(jiǎn)少1.73天。从历史数据(jù)来看，原片库(kù)存偏高，补库意(yì)愿相比4月降低。从玻璃产销数据来看，5月沙(shā)河地区(qū)产(chǎn)销数据平(píng)均为65％，湖北(běi)地区产销(xiāo)数据平均为73％，华东地区产销数据平均为82％，相(xiāng)比(bǐ)于3月及4月的(de)数据，5月份产销数据大(dà)幅(fú)下滑。5月还要(yào)新增日熔量3050吨，6月将新(xīn)增日熔量3150吨，8月减少(shǎo)日熔量(liàng)400吨(dūn)，9月(yuè)新增日熔量(liàng)1200吨，10月减少日熔量1000吨。预(yù)计2023年9月份(fèn)玻璃日熔(róng)量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直都比较(jiào)弱，主(zhǔ)要是高库存和低需求逻辑。”闾振兴说(shuō)，4月中(zhōng)下旬玻璃价格在(zài)去库逻辑下(xià)出现过反(fǎn)弹(dàn)，但反弹后利润改(gǎi)善(shàn)很多(duō)，加之终端表现并不(bù)乐观，因此又出现大幅回落。

　　从宏观因素看，闾振(zhèn)兴介绍(shào)，在(zài)欧美经(jīng)济衰退预(yù)期、国内经济复苏不及预期(qī)的背景下，整个工业品(pǐn)价格承(chéng)压(yā)，纯碱此前强势的中观逻辑终敌(dí)不过(guò)疲弱的宏观逻辑。从持仓上看，部分市场资金在做(zuò)强弱对冲(chōng)，而纯碱和玻璃正是空头配(pèi)置，强化(huà)了二者的(de)弱势(shì)。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续

　　对于(yú)后市，李嘉豪表(biǎo)示，纯碱主要关注(zhù)检修是(shì)否能带来现货价(jià)格短期的企(qǐ)稳，但中长期价格下跌至成(chéng)本线为大概率事件。“从商品(pǐn)格局看，纯(chún)碱投产后必然走向(xiàng)过剩，而短期(qī)检修的兑(duì)现(xiàn)有限，因此检修仅为长期(qī)趋势下的扰(rǎo)动，商品从偏紧到过(guò)剩的周期中，价格趋势预计继续向下。”他说(shuō)，对于玻(bō)璃(lí)，需要等待的则是中(zhōng)下游的备货意(yì)愿何(hé)时能够起(qǐ)来：一是等待(dài)下游(yóu)的(de)原料库存消(xiāo)耗，二(èr)是对未来的需求(qiú)是否(fǒu)存在(zài)旺季(jì)的预期。短期来看，下游(yóu)以消耗前(qián)期库存(cún)为主，需(xū)求缺(quē)乏弹性，价格预期(qī)偏(piān)弱(ruò)。后市关注在需求存在缺口的情形下，7月订单是否依旧具有连续性。

　　中(zhōng)期(qī)来看(kàn)，闾振兴认(rèn)为(wèi)，除非价格(gé)开始冲(chōng)击成本，或是供需上有重大(dà)改变，否则(zé)纯碱和玻璃依然维持弱(ruò)势。“短期则还(hái)是要(yào)关注(zhù)持仓(cāng)的变(biàn)化，短线资金(jīn)离场或使得低位波(bō)动加大。”他说，止跌可以关注两个指标：一是基差不再是以(yǐ)现货下(xià)跌(diē)方式来修复；二是月供需预期博弈相对明朗(lǎng)，基差企(qǐ)稳。

　　分品种看，江(jiāng)文敏(mǐn)表示，纯碱后市仍将维持(chí)弱势，可重点关注远兴能源的后(hòu)续投(tóu)产进(jìn)展(zhǎn)、碱价降价幅度。若远兴能(néng)源后续投产(chǎn)推迟，则盘面(miàn)或(huò)将维稳振荡(dàng)；若联碱厂(chǎng)、氨碱厂(chǎng)大力(lì)挺价(jià)，则盘面也或将维稳。

　　玻璃方面，他认为(wèi)，后(hòu)市弱势也将继续保持，中长期(qī)则视终端需求(qiú)变动来判断(duàn)是(shì)否维(wéi)持弱势，可重点(diǎn)关注(zhù)下(xià)游深加工(gōng)订单(dān)情况、地产施工(gōng)端情况。若后期地产施工(gōng)端主体封(fēng)顶数量较多，那么玻璃(lí)的需求量将抬(tái)升，下(xià)游深加(jiā)工订单数量也将因此(cǐ)抬(tái)升，盘面或(huò)维稳(wěn)。

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