如果(guǒ)要论二季(jì)度迄今，全球股票市场中(zh一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖ōng)最为靓丽的一道“风景线”，那么显(xiǎn)然非日本股市莫属！

　　周五（5月(yuè)19日），日经(jīng)225指(zhǐ)数进(jìn)一(yī)步强势高开逾1％，最高(gāo)触及30924.47点(diǎn)，创下了自(zì)1990年(nián)8月以来的新高，收(shōu)在(zài)30808.35点(diǎn)。在本(běn)周早些时候，东证指数已经率先(xiān)创下了1990年(nián)8月3日以来的最(zuì)高(gāo)收盘(pán)点位。

　　多组对比可(kě)以显(xiǎn)示出日股今年以(yǐ)来的强势：东证指数(shù)年内(nèi)已(yǐ)累计上涨了(le)逾15％，远远超(chāo)过了标(biāo)普500指数约9％的涨幅。截止(zhǐ)本周三(sān)，追踪日本股(gǔ)市的(de)最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内(nèi)已上(shàng)涨了(le)11.8％，而追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨(zhǎng)幅则(zé)仅(jǐn)为8.6％。

　　如果把(bǎ)周(zhōu)期缩短到(dào)二季(jì)度迄今的短短一个(gè)半月，日股的(de)涨幅更(gèng)是在全球主要股指中几无敌(dí)手……

　　日(rì)股为何(hé)能一举领(lǐng)涨全球？对于许(xǔ)多(duō)国际(jì)市场的投资者而言，近来提到日股的优异表现，脑海(hǎi)中第一时间(jiān)浮现(xiàn)出(chū)的，无疑都是“股(gǔ)神(shén)”巴菲特在上月对日(rì)本市(shì)场表现(xiàn)出的强烈投资意愿。正(zhèng)是巴菲特进(jìn)一步增持了日(rì)本五大商(shāng)社仓(cāng)位，令越(yuè)来越多(duō)的(de)业(yè)内人士开始注意到这一全球(qiú)第(dì)三大经济(jì)体的巨大投(tóu)资机会。

　　不过，日(rì)股本轮爆发(fā)背后的成功(gōng)秘诀，真的仅仅(jǐn)只是获(huò)得了(le)“股神”的(de)青(qīng)睐吗(ma)？

　　答(dá)案显然没那么简单(dān)！事实上，在(zài)M&；；G Investments亚(yà)太股票团队联席(xí)主管Carl Vine看来，并不是(shì)巴菲特的出(chū)现让日(rì)股变得吸引人。巴(bā)菲特所看到的（机(jī)会）其实也正是其(qí)他人眼下正在看到的，人们对日股的前景正(zhèng)感到(dào)非常兴(xīng)奋！

　　至于究竟(jìng)有哪些因素在推动着(zhe)日股上(shàng)涨(zhǎng)？“干货”其(qí)实(shí)有很多……

　　狂(kuáng)热的外资买需

　　根(gēn)据东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显(xiǎn)示，外国(guó)投资者(zhě)目(mù)前已经连续(xù)第六(liù)周(zhōu)成(chéng)为了日本股(gǔ)票的净买(mǎi)家。在此(cǐ)期间，外国投资者大举涌入了日股股票和期货(huò)市场，净流(liú)入逾300亿(yì)美元，是过(guò)去10年最大规模的资(zī)金(jīn)流入之一。

　　根据交易(yì)所的数据(jù)，在截至5月(yuè)12日(rì)的最近(jìn)一周(zhōu)内，海外(wài)交易(yì)者又净买入了价值(zhí)7810亿日元(yuán)（约合(hé)57亿美元）的股(gǔ)票(piào)和(hé)期货。

　　杰富瑞(ruì)日本股票策略师(shī)Shrikant Kale表示，自(zì)2012年“安倍经济学”时代初期以来(lái)，他就从未(wèi)见过(guò)外国投资者对日本如此(cǐ)感兴趣。

　　在欧美银(yín)行系统(tǒng)不稳(wěn)定(dìng)和信用(yòng)紧缩风险的笼(lóng)罩(zhào)下，越(yuè)来(lái)越多的海外投资者似乎看到了(le)日本股市(shì)作为避险地的(de)“稳(wěn)定(dìng)性”。日本股(gǔ)票给人的长期低迷印象正在减弱，持续稳定(dìng)在1美(měi)元兑换130日元的日元汇(huì)率、以(yǐ)及股神巴菲特对日本五大商社(shè)的增持，也令(lìng)不少海外(wài)投资(zī)者对投(tóu)资日本产生了(le)更多的兴趣。

　　高盛日本公司就表示，近来(lái)已受到了越来越多平(píng)时不太关(guān)注日本(běn)市场的海(hǎi)外(wài)投资者(zhě)的咨询。不少海外投资(zī)者在(zài)看(kàn)到(dào)日本(běn)股(gǔ)市的涨幅超过美股后，开始(shǐ)调(diào)查其中的原因(yīn)，他们的建仓买入又进一步促使股市(shì)上涨(zhǎng)，形成了目前的良性循(xún)环。

　　一(yī)个值得留意的现象是(shì)，在巴菲特上月公开表态(tài)力挺日股后，包括对冲(chōng)基金(jīn)Point72、Citadel、黑石、KKR等(děng)在内华尔街资(zī)本也(yě)已相继造访日(rì)本。这些海(hǎi)外资金有意复制巴菲特的策略，通(tōng)过低成本日(rì)元融(róng)资押(yā)注(zhù)高股息日元资产。

　　其实，巴(bā)菲(fēi)特在日本五大商社上的(de)加(jiā)大(dà)投资，也存在(zài)着在国际市场上分散投资(zī)对象的(de)想法(fǎ)。虽(suī)然巴菲特(tè)相信美国的增长潜力(lì)，但过度集(jí)中(zhōng)会产生风险。

　　嘉(jiā)信(xìn)理财（Charles Sch一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖wab）首席全球投资策略师Jeff Kleintop指出，日本股市的(de)回报(bào)率是在波动性远低于美国科(kē)技(jì)股(gǔ)的情况(kuàng)下实现(xiàn)的。这(zhè)意(yì)味着(zhe)日(rì)本股(gǔ)市对美国投资者来说(shuō)应该颇有吸引力。对美国债(zhài)务(wù)上限的担忧可(kě)能(néng)也刺激了一些“末日准备(bèi)者”涌入日本股(gǔ)市(shì)，以此作为避险手段。

　　法(fǎ)国兴业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人(rén)在周二的一(yī)份报告中(zhōng)也表示，“外资的回归是日本股市复苏的重要(yào)标志。（我们）将继续对日(rì)本股票维持超配(pèi)，并偏向银(yín)行、金融和(hé)价值股的投资。”

　　深层次的企业治理(lǐ)变革

　　当(dāng)然，在(zài)海外(wài)投资者今年对日本(běn)产生兴趣之前，他(tā)们(men)此前(qián)在(zài)这片“失落地带”曾经历过长达数(shù)十年虚假的(de)曙(shǔ)光和令人失(shī)望的低(dī)回报。那(nà)么这一次，即便有着(zhe)避险和多(duō)元化分散投(tóu)资的需求(qiú)，他们又为何铁了心一定要来日本市场？日本市场(chǎng)的吸引力就一定(dìng)远(yuǎn)超全(quán)球其他地区吗？

　　这便不得(dé)不提日本市场(chǎng)眼(yǎn)下正经历的(de)一场(chǎng)“蜕变”了！

　　金融服务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本(běn)股市本轮上涨(zhǎng)的主要原因还源于(yú)治(zhì)理标准的提(tí)高(gāo)，以(yǐ)及企(qǐ)业(yè)部门推动(dòng)向股东返还现金。日本多年(nián)的公司(sī)治理(lǐ)改革(gé)已开始见效，这项改(gǎi)革最初由已故(gù)前首(shǒu)相(xiāng)安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目(mù)前日(rì)本企(qǐ)业的派息(xī)已大幅增加(jiā)，在截至今年(nián)3月的财年中，日本企业宣布的回购(gòu)规模已飙(biāo)升(shēng)至9.7万亿日元（合714亿(yì)美元）的历史最高水(shuǐ)平。

　　Rosenberg还(hái)发现，近(jìn)50％的日(rì)本(běn)公司资(zī)产负债表上有净现金(jīn)，而美国的这(zhè)一比例只有20％多一点；东(dōng)证指数成分股(gǔ)公司中约有54％的(de)公(gōng)司股价(jià)低(dī)于每股账(zhàng)面价值(zhí)，而(ér)标普500指数成(chéng)分(fēn)股中这一比例仅(jǐn)为(wèi)7％。单从市净率等估值指(zhǐ)标来看，这就为日本(běn)股市提供了(le)更坚实(shí)的底部和更高的上限。

　　今年(nián)3月(yuè)底，东京(jīng)证(zhèng)券交易所(suǒ)为(wèi)了(le)改变股(gǔ)价跌(diē)破每股净资产——市净率低于1倍的情况，还请求(qiú)上(shàng)市企业(yè)在意识到(dào)资本成本的前提下推进经营(yíng)并公布(bù)改善方案等。

　　与(yǔ)此相呼应(yīng)的行(xíng)动已开始扩大(dà)。4月下旬，JVC建伍株式会社推(tuī)出了力争“早日(rì)实现市净率超(chāo)过1倍”的中期经营计划和股票回(huí)购，股价随后大涨近4成。清水建设(shè)株式会社4月下旬(xún)也宣布了上(shàng)限200亿日(rì)元的(de)股票(piào)回购和(hé)积极压缩(suō)政(zhèng)策性持股的(de)方针(zhēn)，该(gāi)公司股价随后上涨了10％。

　　包括软银、丰田汽车(chē)、三菱商事在内(nèi)的日(rì)本龙头企业在近(jìn)期公(gōng)布(bù)财报(bào)时(shí)，也均(jūn)宣布了(le)新的(de)股(gǔ)票回(huí)购计划。不少分析师预计，到今年5月底，各日本上(shàng)市公司的回购(gòu)规模将进一步创下新纪(jì)录。

　　高(gāo)盛首席日本股(gǔ)票策(cè)略师(shī)Bruce Kirk表示：“（东京证(zhèng)交所）主题正引起许多海外投资者(zhě)的共鸣，他(tā)们开始看到(dào)这方面的有利(lì)证据。在(zài)交易所这(zhè)些变(biàn)化的推动下，许多公司正在回购股份，厘清经常令人困(kùn)惑(huò)的(de)交叉持(chí)股，并在定期公(gōng)开会议之前与股(gǔ)东进行更密(mì)切的接触。”

　　对冲基(jī)金(jīn)集团Man GLG日本(běn)股票主管Jeff Atherton也表示，东京证交(jiāo)所的鼓励意味着“过去(qù)两年在这方面(miàn)发生的事情比过(guò)去30年还(hái)要多”，这是(shì)股市充满(mǎn)活力表现的最大单一原因。他(tā)们对提(tí)高股(gǔ)本回报率有着坚定的态度(dù)，希望市值上升。

　　宽货(huò)币、稳(wěn)经(jīng)济

　　最后，日本央行目前依然宽松的货币政策(cè)和(hé)日本相对稳健的经(jīng)济基本面，显(xiǎn)然也对日股的表(biǎo)现构成了提(tí)振。一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖

　　尽管(guǎn)新行长植田(tián)和(hé)男上月已走马(mǎ)上任，但日本央行暂时仍未改变其大规模的货币宽松路线。即便(biàn)日本(běn)通(tōng)货膨胀率(lǜ)超过(guò)了央行2％的目标，但植田和男(nán)依然强(qiáng)调，“还不能(néng)放心地说通胀（达到(dào)了(le)央行目(mù)标）”。

　　相比之下，欧(ōu)美央行今(jīn)年上半年还在持续(xù)加息，并已(yǐ)被迫在(zài)物价(jià)与经(jīng)济稳定之间作出艰难(nán)抉择。继续宽松的日本央(yāng)行眼下依(yī)然(rán)处(chù)于(yú)能让海(hǎi)外投资者放心(xīn)购买的状态。

　　日本(běn)宏(hóng)观经济的表现目前也(yě)相对更(gèng)为稳健。日本内阁府17日公布的数据(jù)显示(shì)，今年前三个月日本国内生产(chǎn)总值(zhí)（GDP）折合成年率增长1.6％，创下了近三(sān)个季(jì)度以来新高。

　　日(rì)本国家(jiā)旅游局(jú)表示(shì)，受益于中国放宽旅行限制，4月商务和休闲外国游(yóu)客人数从此(cǐ)前的182万攀升至195万。高盛(shèng)策略师在报告中(zhōng)指(zhǐ)出，考虑到入境旅(lǚ)游业复苏(sū)、强劲资(zī)本支出(chū)计划和日本央行持续宽松等积极因素，日本(běn)这个世界第三大经济体的前景(jǐng)十分强劲。

　　值得一(yī)提的是，从经济合(hé)作与发展组(zǔ)织(zhī)的(de)经济前景指数来看，日本目前是七(qī)国集团(tuán)中(zhōng)唯(wéi)一一(yī)个超过临界线100的。

　　日本(běn)第三(sān)大在(zài)线经(jīng)纪商(shāng)Monex的首席策略(lüè)师Takashi Hiroki表(biǎo)示(shì)，日(rì)本(běn)企业的业(yè)绩似乎相(xiāng)当不错，重要的汽车(chē)行业预计(jì)利润将增长。以(yǐ)内需为导向的企业正受益于入境游增长的前景(jǐng)，而(ér)大(dà)型银行也(yě)获得了(le)丰厚(hòu)的(de)收益。预计(jì)日本股市(shì)到今年年底将进一(yī)步(bù)上涨(zhǎng)10％或更多(duō)。

　　里昂证券也认为，日本股市今年(nián)的涨势(shì)或将延续下去，因(yīn)盈(yíng)利增长、股票回购和估值仍处于低位吸引了买家，巴菲特(tè)的(de)认可、公司(sī)治(zhì)理的改善均提振了市场，而(ér)企业(yè)财(cái)报的(de)不俗表现或有望(wàng)成为最(zuì)新(xīn)的上(shàng)行催化(huà)剂。

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