金融界4月(yuè)28日(rì)消息 为规范开展(zhǎn)内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联互通合作相关业务，保护境(jìng)内(nèi)外投资者合法(fǎ)权益，维护利率互换(huàn)市场秩(zhì)序，中国人民银(yín)行制定了《内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月(yuè)28日起(qǐ)施行(xíng)。

　　中国人民银行有关部门负责人表(biǎo)示(shì)，未来中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)将根据(jù)市场发展情况，适时增(zēng)加(jiā)投资(zī)品(pǐn)种，调(diào)整交易和(hé)清算额(é)度(dù)，优化(huà)交易清算安(ān)排，为境(jìng)外投资者提供更加便(biàn)利(lì)高(gāo)效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当(dāng)局将结(jié)合(hé)各方面情(qíng)况，在(zài)风险可(kě)控、对(duì)等互(hù)利的原则下，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通”。

　　以(yǐ)下(xià)为中国人民银行有关(guān)部门(mén)负责(zé)人就《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》答(dá)记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银(yín)行要(yào)求的境外投(tóu)资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行关(guān)于境外(wài)央行、国际金(jīn)融(róng)组(zǔ)织、主权财富基(jī)金(jīn)运用人民币投(tóu)资银行间市场有关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做(zuò)好境外机(jī)构投资(zī)者投资银行间(jiān)债券市场有关事宜的(de)公告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港(gǎng)债券(quàn)市场互联(lián)互通合(hé)作管理暂行办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银行间债券市场(chǎng)准入备案的境外投资者等，可根据(jù)《内地与香港利率互(hù)换市场互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法(fǎ)》（以下简称《办法(fǎ)》）相(xiāng)关规定参与(yǔ)“北(běi)向互换通”。

　　二(èr)、“北(běi)向互换通(tōng)”境内外投资者可以签署的(de)协议范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法(fǎ)》，境内(nèi)外投资者(zhě)开展“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易(yì)前可以与交(jiāo)易对(duì)手(shǒu)方签署经中国人(rén)民银行认(rèn)可(kě)的衍生品主(zhǔ)协议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算(suàn)衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境内投资(zī)者应当将(jiāng)是否(fǒu)签(qiān)署协议、签署协议类型等(děng)事(shì)项向中国外汇交易中心(xīn)备案。目前，中国银行间市(shì)场交易商(shāng)协会正在(zài)研(yán)究(jiū)制定“互换通”衍生品(pǐn)协(xié)议，待(dài)其正式发布后(hòu)也可供境内外投(tóu)资者选择(zé)签署。

　　三(sān)、“北向(xiàng)互换通(tōng)”境外投资者的投资(zī)范围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者现阶(jiē)段可在(zài)银(yín)行间市场开展符合(hé)集中清(qīng)算要(yào)求(qiú)的人(rén)民币利率互(hù)换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电(diàn)子交易(yì)平(píng)台、境(jìng)内电子交(jiāo)易平台(tái)包括哪些？境外投资者的对(duì)手方(fāng)、交易模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加入其他受认可的(de)电子(zi)交易平(píng)台，受认(rèn)可的境内(nèi)电子交(jiāo)易(yì)平台为中国外(wài)汇交(jiāo)易中心。

　　为便利境外(wài)投资(zī)者开展人民币(bì)利率互换(huàn)交易，“北(běi)向互换通”参(cān)照“债券通”相(xiāng)关安排，由境内(nèi)投资(zī)者(zhě)（即“互换(huàn)通”报(bào)价商）与境外投资者进行交易，“互(hù)换通”报价商名单可在中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心网站(zhàn)上查询(xún)。

　　“北(běi)向互换通(tōng)”交易在境内电子交易平(píng)台达成，交易一经(jīng)达(dá)成即视为交易已确认。境外投(tóu)资者可通过(guò)中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行认可的境外电子交易平台与境内电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)的连接，向境(jìng)内电子(zi)交易平台发(fā)送交易指令，与“互(hù)换通”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国(guó)人民银行认可的境内清算机构(gòu)和香港证监会认可的(de)境外清算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认可的境内清算机构(gòu)为(wèi)银行间(jiān)市(shì)场清算(suàn)所股份美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称上(shàng)海清算所），香港证(zhèng)监会认可的境(jìng)外(wài)清(qīng)算机构为香港交易所旗下香(xiāng)港场外结算有限公司（以下简(jiǎn)称场(chǎng)外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清(qīng)算的主要流程(chéng)是(shì)？

　　答：境外投(tóu)资者(zhě)需要申请获得场外结算公司清(qīng)算会员资格或(huò)作为清算客户委托(tuō)场外结算(suàn)公(gōng)司综合(hé)清算(suàn)会(huì)员代理清算，并与(yǔ)场外结算公司综合清(qīng)算(suàn)会(huì)员签订客(kè)户清算协议。交(jiāo)易达成后，境内外清算机(jī)构(gòu)对交易(yì)进行风控检查，对于符(fú)合集中清算要求的交易(yì)及时纳入集(jí)中(zhōng)清算。境外机构通过场外结算(suàn)公司(sī)或其综合清算会员完(wán)成保证(zhèng)金(jīn)及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清(qīng)算(suàn)机构如何进(jìn)行衍生品交(jiāo)易(yì)的(de)合约替代？

　　答：合(hé)约替代是指清算(suàn)机构作(zuò)为中央对手方针对已(yǐ)成交(jiāo)的交易充(chōng)当买方的卖方和卖方的买方的一种法律(lǜ)安(ān)排(pái)，并据(jù)此(cǐ)与(yǔ)买方(fāng)和卖方建(jiàn)立两(liǎng)个新合约，以清偿买卖双方之间(jiān)的初(chū)始债务。“北向互换通”业(yè)务中(zhōng)，境外与境内(nèi)参与者达成的交易在经过上海清算所与场外结算公司的集中清算(suàn)审核后，上海(hǎi)清算所与场外结算公司于当日将交易进行合约替代，进(jìn)入集中清算，生成为三(sān)个独立的新合约，分别为境(jìng)外参与(yǔ)者与场外结算公司、场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司(sī)与上海清算所、上海清算(suàn)所(suǒ)与境内参与者之(zhī)间的合约。境(jìng)外(wài)与(yǔ)境内参与(yǔ)者之间将不再存在(zài)合同关系(xì)。对于未纳入集中清算的交易，依照成交双(shuāng)方约(yuē)定的处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场(chǎng)景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务(wù)场景下，上海清算所(suǒ)与场外结算公司之间的(de)跨境(jìng)资金结算(suàn)主要(yào)通(tōng)过人民(mín)币(bì)跨境支付系统办理。同时(shí)，场外(wài)结算公司(sī)可在境(jìng)内银(yín)行(xíng)开立(lì)人(rén)民(mín)币基本存款账(zhàng)户(hù)和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作(zuò)为极端情况下(xià)应急(jí)结算安(ān)排。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互(hù)换通”交易结算资金、因(yīn)“互换通”交易结(jié)算需要(yào)在应(yīng)急(jí)情况下所融入资(zī)金的本(běn)息和费(fèi)用以及符合中国人民银(yín)行规定的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为(wèi)“互(hù)换通”业(yè)务风控(kòng)方(fāng)案的一部分(fēn)，上海清算所与(yǔ)场外结算公司将针对双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口建立“互换(huàn)通(tōng)”资(zī)源池安排(pái)。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴纳(nà)担保品，该资源池独立于每一中央对手方从各自清算参与(yǔ)者收(shōu)取和(hé)追缴(jiǎo)的(de)保证金、清算基金(jīn)之(zhī)外，不用于任何会员机构的违约损失(shī)分摊(tān)。上(shàng)海清算所向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以(yǐ)场外结算公司名义于境外开(kāi)立的(de)“互换通”专用账户，场外结算公司向资源池缴纳的资金存放在以上海清算所名义于境(jìng)内开(kāi)立的“互换通”专用人民币(bì)/外币(bì)账户，相关账(zhàng)户内资(zī)金(jīn)可豁免跨境(jìng)债权债务登记及额度(dù)管理要求。场外(wài)结算公司与上(shàng)海清(qīng)算所每日基于双(shuāng)方清算所之间(jiān)的风(fēng)险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过境内外存(cún)管银行办理人民币或外币(bì)资金的(de)跨境(jìng)划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应当及时履(lǚ)行报送义务。上海清算(suàn)所和(hé)境内资源池存管银行应当向人(rén)民币跨境收付信息管(guǎn)理(lǐ)系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信息；被(bèi)撤销的交易如涉及双边美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思结(jié)算补偿金的，相关境内结算银(yín)行应(yīng)当进行跨境(jìng)人(rén)民(mín)币收支(zhī)信息报送。上海清算所(suǒ)、境内投资者等(děng)相关主(zhǔ)体应当按(àn)照(zhào)规定(dìng)履行国际收支统计申报(bào)义务，原则上“互换通(tōng)”交易和资(zī)源池业务由(yóu)上海(hǎi)清算所集中(zhōng)进(jìn)行国际收(shōu)支统计申报，补偿金等(děng)不经(jīng)由上海(hǎi)清算所清算(suàn)的(de)交易或(huò)资金收付，由(yóu)境内投资者等相关主体进行国际收支统计申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通”实(shí)行(xíng)额度管理？

　　答(dá)：为确保市场(chǎng)平稳运(yùn)行，“北(běi)向互换通”充分(fēn)考虑(lǜ)境外投(tóu)资者投资银(yín)行间债券市场的情况，初期全市场每日交易净限额为200亿元人(rén)民币（即全部境外(wài)投资者(zhě)通过“北向互换通”开展利(lì)率(lǜ)互换交易在轧(yà)差后(hòu)的名(míng)义本金净额每日(rì)不超过200亿元人民币），清(qīng)算限额为40亿(yì)元人民币（即上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司之间(jiān)净头(tóu)寸对(duì)应的(de)“互换通(tōng)”资源池(chí)风(fēng)险敞口上限为40亿元人民币）。未来(lái)，可根(gēn)据市场(chǎng)发展情况适时调整(zhěng)额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行(xíng)应当(dāng)遵(zūn)守的人民(mín)币(bì)购售业务相关(guān)规(guī)定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答(dá)：目前，关于(yú)人民(mín)币购(gòu)售业务(wù)的相关文件(jiàn)主要包括：《中国(guó)人(rén)民银(yín)行关于明确跨境人民币业务相关问题的通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于调整人民币购售业务管(guǎn)理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行关于拓(tuò)宽人民币购售业务范(fàn)围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国(guó)家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办公厅关于加(jiā)强境外金融机(jī)构进(jìn)入银行间外汇市场开展人(rén)民(mín)币购售业(yè)务宏(hóng)观审慎管理有关(guān)事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于完善人民币购(gòu)售(shòu)业务管理有关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完(wán)善人民币购(gòu)售业(yè)务境外参加(jiā)行和境外清算行(xíng)进入银(yín)行间外汇市场有关事项的(de)公告(gào)》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘头寸(cùn)时，沿用现有(yǒu)境(jìng)外清算行和境(jìng)外参(cān)加(jiā)行的业(yè)务模式、产品种类和信息报送等相关安(ān)排。根据《办法》和人民币购售业务(wù)管(guǎn)理(lǐ)规定，香港结算(suàn)行在境内银行间(jiān)外汇(huì)市场平盘(pán)头寸时，应(yīng)当确(què)保(bǎo)与其相(xiāng)关的境外投(tóu)资者在本机(jī)构的资金兑换是基于“北向互换通”的真实合理(lǐ)需求(qiú)。

美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇参与交易的，其(qí)交易到期或不再继(jì)续(xù)参与的，原则上应当通过香港(gǎng)结算行(xíng)兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的境外投资者通过(guò)“北向互换(huàn)通”投资内(nèi)地银行间金融衍生品(pǐn)市(shì)场(chǎng)，使用外汇的境外投资者(zhě)可在香港结算行(xíng)办理(lǐ)外汇资金兑换(huàn)，香港结(jié)算行由此所(suǒ)产生(shēng)的(de)头寸可到境内银(yín)行(xíng)间(jiān)外汇(huì)市场平(píng)盘。初期，境外投资者(zhě)可(kě)选(xuǎn)择(zé)一家香港结算行办理业务。香港结(jié)算行为境(jìng)外(wài)投资者(zhě)办理外汇资金兑换(huàn)时，应(yīng)当做好(hǎo)真实性(xìng)审核相关工作，确(què)保所兑换的资(zī)金(jīn)用于“北向互换通(tōng)”交易。其交(jiāo)易到(dào)期(qī)所得的人民币(bì)资金，可(kě)继续投资，如用于非“北向互换通”投资用途，应当通过香港结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易报(bào)告有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关金(jīn)融市场基础(chǔ)设施应当向中国人民银行认可(kě)的交易报告库报告“北向互换通”交易(yì)相(xiāng)关数据。中国外(wài)汇交易中心是中(zhōng)国人民(mín)银行认可的“北(běi)向互换通”数据的(de)交易报告库，在中国外汇交易中心达成的“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易，境内外投(tóu)资者无需另行(xíng)报告。此(cǐ)外(wài)，中国人民银行和相关监管部门可以根据需要向基础设施调取与境外(wài)投资者投(tóu)资活动相关的(de)数据(jù)。

　　十(shí)三、《办(bàn)法》发布后(hòu)，还会发布相关配套(tào)业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电(diàn)子交易平台、境内外清算机构(gòu)将制(zhì)订配(pèi)套的业(yè)务(wù)规则(zé)等文(wén)件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)将(jiāng)根据市场发展情况，适(shì)时增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调(diào)整(zhěng)交易和清(qīng)算额度，优化(huà)交易清算安(ān)排，为境外(wài)投(tóu)资者提供更加便(biàn)利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当(dāng)局将结合(hé)各方面情况(kuàng)，在风险可控(kòng)、对等(děng)互(hù)利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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