随着(zhe)公募基金(jīn)2023年一(yī)季报披露拉开帷幕，多位知(zhī)名基金经理调仓换股以及对(duì)后市看法(fǎ)跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)一季报中表示，看好半导(dǎo)体(tǐ)、电动车、风光电储、军工等领域投资(zī)机会(huì)。他认(rèn)为AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可(kě)能(néng)造成板块(kuài)后(hòu)续波动。投(tóu)资(zī)机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类(lèi)应用场景(jǐng)值(zhí)得(dé)关(guān)注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远一(yī)季报中(zhōng)表示，二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门(mén)概(gài)念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外(wài)，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿等人也发布了一季报，均谈到了自(zì)己对AI领域的密切(qiè)关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新(xīn)进(jìn)成为第(dì)一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调(diào)入AI相(xiāng)关概念股(gǔ)

　　一季报(bào)数据显(xiǎn)示，从银(yín)华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)管的10只基金来看，整体基金仓位维持在(zài)90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选(xuǎn)、银(yín)华盛世精选A、银华(huá)大盘定开、银华丰享一年持有(yǒu)、银(yín)华心选一年(nián)持(chí)有A 在今年一季度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大的是(shì)银华心选一年持有A，较去(qù)年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心(xīn)怡(yí)A、银(yín)华心佳两(liǎng)年持(chí)有期(qī)、银华心(xīn)享一年持(chí)有、银华(huá)心兴三年持有A 则在一(yī)季(jì)度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大的是银华心兴三(sān)年(nián)持有A，较去年底(dǐ)加(jiā)仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓星(xīng)旗下基金产品大幅提高了港股仓(cāng)位，比如银华心佳两年持有期港股仓位从去年(nián)底14.38％上升到一(yī)季(jì)度29.55％，银华心(xīn)兴三年(nián)持有A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代表作(zuò)银华中小盘(pán)为(wèi)例，前十(shí)大重仓股变(biàn)动较大。今(jīn)年(nián)一季(jì)度，立讯精(jīng)密、金山办(bàn)公、用友网络(luò)、中科创达、中微公司(sī)、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙(lóng)头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季报，该(gāi)基金(jīn)持有立讯精(jīng)密(mì)826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度(dù)，该基金(jīn)还增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有(yǒu)市值约(yuē)1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓股。值(zhí)得注(zhù)意的是，上述(shù)“进新”个股大多数是AI相关(guān)概念(niàn)股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳(ào)科(kē)技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前(qián)十大(dà)。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华海清科，分别较(jiào)去年(nián)底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分(fēn)别(bié)持(chí)有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市(shì)值(zhí)2.10亿(yì)元、2亿元，位列第(dì)二(èr)、四大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字(zì)小(xiǎo)作文”表达了自己(jǐ)对市场的看法，基金(jīn)君为大家做(zuò)了(le)些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏观判断依(yī)然是经济整体稳健(jiàn)复(fù)苏，产业结构调(diào)整继(jì)续(xù)升级，居(jū)民消费(fèi)信心(xīn)逐渐(jiàn)恢复；我们判断由于国(guó)家自(zì)身实力的不断(duàn)增强，国际伙伴跟我(wǒ)们(men)的利益共同点变多，国际形势相对之前会(huì)趋暖(nuǎn)，国(guó)际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一革命(mìng)性的技(jì)术，现象级应(yīng)用推出后，国内(nèi)外(wài)各(gè)巨头加速(sù)入局。需要(yào)关(guān)注(zhù)的是(shì)，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续(xù)波(bō)动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先(xiān)行的(de)算力产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能(néng)的垂直(zhí)类(lèi)应用场景值得关注。

　　半导体方(fāng)面，我们维(wéi)持看好(hǎo)国(guó)产(chǎn)替代方(fāng)向，集(jí)中在半导体设备、材料、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国(guó)产供(gōng)应商(shāng)积(jī)极验证导入，国内晶圆(yuán)产线建设将(jiāng)再度提速。在景(jǐng)气复苏方向(xiàng)，我(wǒ)们的看 法边际转向(xiàng)积极，全球半导(dǎo)体(tǐ)下行周期接近尾声(shēng)，经历了过去几个(gè)季度的去库存(cún)，有望在(zài)今年下 半年(nián)重启(qǐ)上(shàng)行周(zhōu)期，向上弹性取决于下(xià)游需求恢复的力(lì)度，数(shù)据中(zhōng)心(xīn)有望率先回(huí)暖，其次(cì)是(shì)汽车、 消费电子，关(guān)注相关左侧(cè)布局机会(huì)。

　　新能(néng)源板块是一(yī)季(jì)度被市场抛弃较多的(de)板(bǎn)块，交易占(zhàn)比和估值已经处于历史偏低的(de)位置。只是市场对于上涨的(de)标的(de)更多地关注(zhù)利好(hǎo)，对于下跌的板(bǎn)块更多地关注利(lì)空。我(wǒ)们总体认为现在市场对于新能源板块的担忧(yōu)讨论，更多是对于一个下跌板(bǎn)块的应激(jī)式反应(yīng)。在去年的中报中，我们(men)曾经提(tí)到了新能源(yuán)板块(kuài)的(de)一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点在经过(guò)大半(bàn)年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们(men)认为新能源板(bǎn)块的风险因素(sù)已经(jīng)充分释放，目前这个时间段，具有较强(qiáng)吸(xī)引力。

　　此外(wài)，李晓星(xīng)还看好电动车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个(gè)股(gǔ)

　　一季报数据显示(shì)，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研(yán)究优选A的股(gǔ)票仓(cāng)位(wèi)从去年底75.82％上升到今(jīn)年一(yī)季(jì)度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科(kē)技(jì)创(chuàng)新一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以(yǐ)冯明(míng)远(yuǎn)的代表作信澳新能源产业为例，该基金一(yī)季(jì)度增持(chí)璞泰来，较(jiào)去年末(mò)加仓(cāng)25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今年(nián)一季度较去年(nián)底增持了(le)129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆科技(jì)、比(bǐ)亚迪则(zé)退出前十大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业进行不同程(chéng)度减持(chí)，其中(zhōng)，减持幅度(dù)最(zuì)大的(de)是(shì)天齐锂业，今年(nián)一季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目(mù)前(qián)持(chí)有(yǒu)市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市(shì)场经历(lì)了疫情复(fù)苏后的调整(zhěng)修复，经济先是在大家“强复(fù)苏(sū)”的预期 中趋于明显的回(huí)暖，但基于(yú)“强预期，弱现实(shí)”的担忧，随后又出现了显著的回调，从而(ér)总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要(yào)聚焦在(zài)新能(néng)源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体(tǐ)走(zǒu)势与市场(chǎng)趋(qū)同，导致本(běn)基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济(jì)等热门(mén)概(gài)念的创新，以(yǐ)及半导体 和制造业正经历触底反弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生(shēng)一(yī)定正(zhèng)面效应。我们会(huì)继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看(kàn)待人(rén)工(gōng)智能

　　今日，中信(xìn)保(bǎo)诚基(jī)金(jīn)旗下多位(wèi)基金经理也发布了一季报。其中，中信(xìn)保诚基金(jīn)权益投资部(bù)总监王睿在一季报(bào)中表示，宏观经济目前处在一(yī)个温和复苏(sū)的通道，在(zài)海(hǎi)外加息(xī)进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及货(huò)币环境(jìng)有利于权益市场(chǎng)行情的(de)开(kāi)展，二季度指数仍有可能(néng)会(huì)是震荡上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表(biǎo)示持了部(bù)分短(duǎn)期达到目(mù)标(biāo)价的相关(guān)品种，并根据收益(yì)率预期的变化调整了一部分科技持仓。具(jù)体(tǐ)来看，以其代表作中信(xìn)保诚创新成(chéng)长为例，该(gāi)基金在(zài)一季(jì)度增持了晶(jīng)盛机电(diàn)、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电(diàn)等个股(gǔ)，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报中(zhōng)表示，对于人工智(zhì)能这一非常宏大(dà)的命题，他目前(qián)持(chí)谨慎乐(lè)观的态(tài)度。首(shǒu)先我们相信这(zhè)是(shì)一项会对目前(qián)的生产(chǎn)和(hé)生(shēng)活方(fāng)式带来重大(dà)变(biàn)化的技术变革，值得我(wǒ)们投入非(fēi)常多的精力(lì)去(qù)跟(gēn)踪和研究。但另一方面，我们目前还(hái)无法相对准(zhǔn)确的评估这项技术革命给具体公司和行业格局带来的影响，也不能给出大部分公(gōng)司(sī)一个相对清(qīng)晰的定价，因此我们一季(jì)度暂时(shí)还(hái)没有明显增加相关的持(chí)仓。后续我们会(huì)紧密跟踪。一季(jì)度我(wǒ)们持(chí)仓较多的电动(dòng)车和光伏表现(xiàn)不(bù)佳，受到了一些短(duǎn)期因素(sù)的(de)干扰，投资者(zhě)的信心出现了波动(dòng)。投资(zī)者预期(qī)变化导致部分(fēn)个股出现了(le)较大回调(diào)，目前行(xíng)业整体估值(zhí)水平处(chù)于历史较低位(wèi)置，而这(zhè)两个行业未来(lái)的(de)发展方向还是相对比较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　价值投资的基本原理告诉我(wǒ)们，价值会(huì)随着(zhe)时(shí)间增长，而(ér)非随着利润波动。所以在海量信息中，我(wǒ)们需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期因(yīn)素(sù)。人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还没有足(zú)够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投资目标(biāo)。好资(zī)产的标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优(yōu)势(shì)维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持(chí)下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分(fēn)红。所以，我们会一如既往(wǎng)，不去猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作(zuò)中泰(tài)星元价(jià)值优选A代表作(zuò)为(wèi)例，该(gāi)基(jī)金在一(yī)季(jì)度减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升(shēng)、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持了(le)工商银行、建发(fā)股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个(gè)季度(dù)，姜诚表示，自己的组合没有大的(de)变化，是(shì)因为长(zhǎng)期观点没(méi)有大的变化(huà)。对中国经济的(de)长(zhǎng)期乐观，结合(hé)当前市场提供的(de)较(jiào)低估值水平，让我们可(kě)以在热点不(bù)断(duàn)切换的市(shì)场中(zhōng)保(bǎo)人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么持平和(hé)。但(dàn)投资是(shì)一项苦(kǔ)差事，需要随时准备证(zhèng)伪自己(jǐ)的观(guān)点，需要保持学习(xí)，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的一(yī)天(tiān)。

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