5月(yuè)12日晚间，根据美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募(mù)景林资产递交(jiāo)了截至2023年3月31日的第一季度持(chí)仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管(guǎn)理超(chāo)千亿元(yuán)人民币(bì)的对冲基金(jīn)机构，亦是内地少有(yǒu)的进行大手笔持有美股(gǔ)的买方(fāng)机构之一，景林的(de)动向(xiàng)受到了(le)市(shì)场广泛的(de)关注。

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　　千亿(yì)私募景林(lín)资产持仓曝光

　　报(bào)告期内，景林(lín)资产(chǎn)整(zhěng)体持(chí)仓规模小幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合人(rén)民币(bì)120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据(jù)显示(shì)，截(jié)止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产在美股市(shì)场持(chí)有(yǒu)34家上市公司(sī)的股票(piào)。其中，前(qián)十大(dà)持仓(cāng)标(biāo)的(de)在总市值中的(de)占(zhàn)比(bǐ)下降到(dào)77.89％，上季度这(zhè)一(yī)数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持方面，景林资(zī)产一季度前五(wǔ)大(dà)卖出标的包(bāo)括：京(jīng)东(dōng)、满帮(bāng)、贝壳(ké)、雾芯科技(jì)、拼多(duō)多。

　　景林资产美股持仓前(qián)十大重仓股分别为：拼多多(duō)、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递(dì)、英伟达(dá)、微软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依旧是拼多(duō)多，与上(shàng)季度对比(bǐ)，景林资(zī)产(chǎn)减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓数量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度增持(chí)拼多多。2022年(nián)二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万(wàn)股，一(yī)次(cì)比(bǐ)一次猛。拼(pīn)多多也不(bù)负众望(wàng)，从股价(jià)表现看(kàn)，拼多多去年二、三(sān)、四季度分(fēn)别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上(shàng)涨势头在今年2月(yuè)初(chū)便戛然而止(zhǐ)了(le)，景林资产(chǎn)在此前“越跌越买”的策(cè)略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度(dù)景(jǐng)林新(xīn)建仓的英伟达，空降前十(shí)大重仓股第七(qī)位，一(yī)口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元(yuán)。截(jié)止至5月(yuè)12日(rì)，今年以来英伟(wěi)达(dá)累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教(jiào)育股，与高毅“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中(zhōng)，最(zuì)为亮眼的(de)当属重点加仓教育(yù)股。

　　数据显示(shì)，截至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末，景林资产持有(yǒu)新(xīn)东方430万(wàn)股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超(chāo)1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林资产的第(dì)二大重仓股。与此同时，景林资(zī)产一季(jì)度还建仓了好未来，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教育个股股价均处于震(zhèn)荡态势，并(bìng)无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林(lín)资产认为，从(cóng)全行(xíng)业来看，不(bù)同(tóng)年龄(líng)层的用(yòng)户对(duì)“教育”的需(xū)求(qiú)依(yī)然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力等。双减政策推(tuī)行(xíng)之后，目前行业政策环(huán)境趋于稳定，但过程中很多(duō)公司退(tuì)出(chū)离开，使(shǐ)得行业竞(jìng)争格(gé)局(jú)趋缓，对于(yú)存量公司有利(lì)。

　　“从行(xíng)业(yè)龙头公(gōng)司本身(shēn)来说(shuō)，凭借多年积累的口(kǒu)碑和公信力，品牌的护城河依然很深。个别头部企业(yè)在K9学科之外(wài)的教(jiào)育领域业务(wù)基础扎实，原有的留学(xué)等(děng)业务恢复增(zēng)长(zhǎng)，同时素质教(jiào)育、直(zhí)播(bō)电(diàn)商业(yè)务等新(xīn)业务成为新的增长驱动力。且公司的(de)利润(rùn)和(hé)现金流稳中转好，同时账上资(zī)金充足，当时(shí)的(de)估值下有(yǒu)足够的安全(quán)边际。在过去(qù)几个季度的财报中，我们看到了(le)相关的(de)积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于(yú)教(jiào)育领域也颇为(wèi)看好，但是标的选(xuǎn)择似乎与景(jǐng)林(lín)资产存(cún)在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易(yì)委(wěi)员(yuán)会公开资(zī)料显(xiǎn)示，截至(zhì)今年一季度末，高毅资(zī)产持有新(xīn)东方24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比于去年(nián)底(dǐ)减仓超10万股(gǔ)，减仓比例(lì)接近三成。而一季度高毅资产(chǎn)大(dà)举买入近156万股好(hǎo)未来，相(xiāng)比于(yú)去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜难眠，炮(pào)轰市场投(tóu)机(jī)之风

　　自五一(yī)节过(guò)后，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块成为资金炒作AI的重(zhòng)点方(fāng)向(xiàng)，中(zhōng)特估支(zhī)线(xiàn)也由暗转明，晋升市场第(dì)二大(dà)主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随后(hòu)便(biàn)开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观(guān)数(shù)据信息(xī)罗(luó)列(liè)，不构(gòu)成任何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪(jì)录，在本(běn)周(zhōu)遭遇(yù)终结。周(zhōu)三(sān)时，市场成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连续两(liǎng)日(rì)萎缩(suō)，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深(shēn)两市(shì)陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧降温，市场(chǎng)观点认(rèn)为，主要原(yuán)因是(shì)5月11日晚(wǎn)间发布的(de)金融(róng)数据大幅低(dī)于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽(suī)然同比多(duō)增734亿(yì)元，但是考虑到去(qù)年4月基数(shù)的(de)异(yì)常，因(yīn)而与往年相比，今(jīn)年4月信(xìn)贷(dài)则(zé)是(shì)明显跌落，而今年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款(kuǎn)回(huí)落再度(dù)成为信(xìn)贷(dài)回(huí)落的主(zhǔ)要(yào)原因。而(ér)企业中长期贷款继续保持同比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带(dài)动社融增(zēng)速回落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今(jīn)年4月同(tóng)比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的点评称，4月(yuè)下(xià)旬(xún)票据(jù)利(lì)率先下后上，并不意味着贷(dài)款(kuǎn)好转了(lec上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算)，主要(yào)因为今(jīn)年(nián)国股(gǔ)行NIM和营(yíng)收压力很大，一直在压降票据等低效资产，对分行收票额(é)度控制很严。4月前两旬已(yǐ)经收了很多票，后(hòu)面改用其他(tā)贷款(kuǎn)来(lái)冲。5月(yuè)上旬票(piào)据已经(jīng)快(kuài)要(yào)接近零利率了，信贷再度出现深(shēn)度负(fù)增长，这是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产(chǎn)生的后果，5月(yuè)份的贷(dài)款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要让大家看到宽信用的信号出现，而这可能还需要一定的(de)时间。

　　当前市(shì)场存量资金博弈(yì)的(de)背景不改，而两大主线人工智能和中特估，今年(nián)已然(rán)累(lèi)计不c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算(bù)小的涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增量资金(jīn)进场的情况之下(xià)，再想继续向(xiàng)上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更是(shì)罕见的在深(shēn)夜(yè)抒发感(gǎn)想。大(dà)谈公(gōng)募基金经(jīng)理的难处，在业(yè)绩和(hé)投(tóu)资信仰(yǎng)之间无法两全。紧接着，炮(pào)轰当下(xià)市场(chǎng)投机之风大盛(shèng)，认(rèn)为当下市场交易(yì)机(jī)制应要有所(suǒ)改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信(xìn)，这(zhè)不仅仅只是(shì)但总一(yī)个(gè)人(rén)的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红红火(huǒ)火，但很多投(tóu)资者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是(shì)有(yǒu)苦难言(yán)，市场上大(dà)热的(de)人(rén)工智能，游(yóu)资炒作的“星(xīng)辰大(dà)海”，根本(běn)不符合他(tā)们(men)的机构审(shěn)美。直白(bái)点说，市场根(gēn)本就是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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