华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首(shǒu)富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起(qǐ)轩然大波的美国新(xīn)兴做(zuò)空机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头对准的是“华尔街(jiē)之狼”、著(zhù)名亿万富(fù)翁投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美(měi)元(yuán)。

　　而(ér)伊坎个人身价，也一夜(yè)蒸(zhēng)发29亿美元（约(yuē)200亿人民币）。根(gēn)据(jù)福布斯(sī)榜单显(xiǎn)示(shì)，截至收稿，伊坎个(gè)人(rén)身价(jià)为(wèi)147亿美元(yuán)，排名世界(jiè)富豪(háo)榜第(dì)123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经(jīng)济结构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在报告(gào)中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的(de)经(jīng)济结构(gòu)。

　　兴登堡研究(jiū)表示(shì)，IEP利(lì)用来自新投(tóu)资者的资(zī)金(jīn)向老投资(zī)者支付股息。报告(gào)指出，简(jiǎn)而言之，伊坎一直在使用(yòng)从新(xīn)投资者(zhě)那里获得的资金向老投资者支付股息。“这(zhè)种(zhǒng)类(lèi)似庞氏骗局的经(jīng)济结(jié)构只有(yǒu)在新资(zī)金愿意(yì)冒着成为最后(hòu)一批'持有资金的风险的情况下才(cái)是可持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)还在报告(gào)中称，IEP的56亿美元年终净资(zī)产价值被夸(kuā)大了(le)至少(shǎo)22％！

　　（来(lái)源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价(jià)格比上次(cì)报告(gào)的(de)资产净值高出218％，远远高于所有可(kě)比公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一(yī)方面，伊坎(kǎn)企(qǐ)业的同行(xíng)，如(rú)丹·勒(lēi)布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘(pān)兴广场控股公司，其交易价(j元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字ià)格均低于各(gè)自的资产净值(zhí)。资产净值是衡(héng)量基金业绩的关键(jiàn)指标，衡量基金所持(chí)证券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推(tuī)动IEP股票泡(pào)沫(mò)的是其(qí)15.8％的股息收益率，这是迄今(jīn)为止美国大(dà)型股公司中最(zuì)高的。兴登(dēng)堡(bǎo)指责(zé)伊(yī)坎以股票而不是现金(jīn)的形式发放股(gǔ)息，并让伊坎企业出售(shòu)新(xīn)股，以(yǐ)满足股东(dōng)的支(zhī)出，从而抬高了(le)股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还举(jǔ)例称，IEP在(zài)2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价(jià)值定(dìng)为3.81亿美(měi)元，但一个月(yuè)后，该部门(mén)的(de)一(yī)家重要子公司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊坎(kǎn)企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎(kǎn)之间(jiān)的关(guān)系密切(qiè)。报告称，杰富瑞在其研究中假设(shè)，即使在最坏的情况(kuàng)下，伊(yī)坎的股息也(yě)将永久支付(fù)，同时还从安排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以(yǐ)为是”

　　这份(fèn)做(zuò)空报告对(duì)伊坎来说是一个重大挑战。他也(yě)在报告刊登的几小时后发声(shēng)反击(jī)。

　　伊坎在一份声(shēng)明中表(biǎo)示，兴登堡“自以(yǐ)为是”的报告旨在(zài)以牺(xī)牲(shēng)IEP长期股(gǔ)东(dōng)的利益为(wè元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字i)代价获取利(lì)润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信息，我(wǒ)们相(xiāng)信，从长期来(lái)看，IEP的业绩将(jiāng)会(huì)像(xiàng)以往一样不言(yán)自明(míng)。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然相信激进主义是最(zuì)好的投资范例。“我过去25年的(de)激进主义投资(zī)已经很(hěn)好地证(zhèng)明了这一点。我们定期(qī)将(jiāng)我们的维(wéi)权原则付诸于我(wǒ)们的多数控股公司以及我们(men)投资(zī)部门(mén)持有的(de)少数股权，目前在14个上(shàng)市公司董(dǒng)事会(huì)中都(dōu)有(yǒu)代表。此外，我(wǒ)们(men)坚信(xìn)通过(guò)对(duì)冲头寸(cùn)来降低风险(xiǎn)，尤其是(shì)在我们今天所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食品包装(zhuāng)、房地产和(hé)其他(tā)行业(yè)的各(gè)种投资(zī)。他是IEP的控(kòng)股股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申(shēn)明(míng)还指(zhǐ)出，报告(gào)中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人(rén)和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促(cù)亏(kuī)损的投资者就兴(xīng)登堡研究做空报告伸出(chū)援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究的(de)做(zuò)空实例，最出(chū)名的莫(mò)过于今年2月做空印(yìn)度首富的(de)阿达尼集(jí)团了。兴登(dēng)堡研究百页的做空(kōng)报告使(shǐ)得前“亚洲首(shǒu)富(fù)”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神(shén)坛，引发了外资纷纷从印度股市撤离(lí)，更让印度总理莫(mò)迪受(shòu)到反对(duì)派(pài)质疑。

　　根据当(dāng)时美国(guó)全国公共广播电台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达(dá)尼(ní)集团市值在(zài)短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿(yì)美(měi)元，集团的债券价格跌至垃圾(jī)债水(shuǐ)平。阿达尼的(de)个人净资产(chǎn)也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡研究(jiū)究竟什么来头？公(gōng)开资料显(xiǎn)示，兴登堡(bǎo)研究公司(sī)成(chéng)立于2017年，总部位于纽(niǔ)约市。据兴登堡研究官网介绍，公司的(de)主要(yào)业务包括披露企(qǐ)业的会计造假(jiǎ)、管(guǎn)理问题、未公(gōng)开关联交易(yì)、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对(duì)30家公司(sī)发过难(nán)。他们雇佣金融分析师、会计师和记者，来进行调查(chá)。

　　兴登堡研究的创始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森(sēn)来自中(zhōng)产家(jiā)庭(tíng)，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大(dà)学期间，他加(jiā)入了以色(sè)列的救护(hù)车(chē)急救部门，是拥有以(yǐ)色列证(zhèng)书的救护(hù)人员。

　　公(gōng)司官网显(xiǎn)示，“兴登(dēng)堡研究”这个名(míng)字源(yuán)于1937年在新泽西上空(kōng)不幸坠毁(huǐ)的飞(fēi)艇——“兴登堡”号(hào)。“我们(men)将兴登堡视为完全(quán)可以避(bì)免(miǎn)的人(rén)为(wèi)灾难(nán)的缩(suō)影，”该公司的网站上(shàng)写道。

　　除(chú)了(le)此次的IEP以及阿达尼集团，兴登(dēng)堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴(xīng)登堡研究(jiū)？份69页的(de)做空报(bào)告，让市值一度达到340亿美(měi)元的“卡车(chē)界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职，美国司法部和证券监管(guǎn)机(jī)构随后跟(gēn)进(jìn)调查，Nikola的创始人(rén)最终被判欺诈(zhà)罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指控电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产(chǎn)能(néng)力方面误导投(tóu)资者。该公司的市(shì)值一度超过(guò)50亿美元(yuán)，如(rú)今已缩水至不(bù)到2.6亿美元，其(qí)股票在(zài)兴登堡研究做(zuò)空(kōng)报(bào)告(gào)公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究还曾(céng)介(jiè)入(rù)马斯(sī)克对推特(tè)的收购案。在(zài)兴登堡研究宣布做空推特后，推特的股价从49.80美(měi)元跌(diē)至37.39美(měi)元，随后安德森宣(xuān)布关闭(bì)做(zuò)空仓位(wèi)。去年7月中旬，当推特的股(gǔ)价位于低点(diǎn)附近(jìn)时，兴登堡研究宣布转为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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